¿Se ha ajustado el sector de bebidas alcohólicas? No importa lo que diga la institución, el mercado caerá para que lo veas.

No hay un mínimo, sólo un mínimo. ¿Dónde está el "fondo" de las existencias de licores después del colapso gradual del grupo de fondos?

Diversas instituciones han adivinado el fondo muchas veces, pero siempre fallaron. Lo que hay que decir es que se han realizado los ajustes, la valoración es razonable y el valor está resaltado. Pero pronto el mercado lo abofeteó. Cada vez que compraba valientemente el fondo, no tenía sentido y la "sangre" terminaba sangrando por todas partes.

El 19 de marzo, las existencias de licores volvieron a debilitarse en todos los ámbitos: Yanghe Liquor (002304.SZ) cayó 4,45, Jinhui Liquor (603919.SH) cayó 4,16 y Wuliangye (000858.SZ) cayó más de 3.55. El "rey de las acciones" Kweichow Moutai (600519.SH) también cayó 2,88, cerrando en 2.010 yuanes, acercándose de nuevo a la marca de los 2.000 yuanes. ¿Podrá aguantar aún?

¿Las existencias de licores ya no son favorables?

El rendimiento de las acciones líderes se mantiene estable

Después del Festival de Primavera, el estilo del mercado de acciones A cambió repentinamente. El sector de las bebidas alcohólicas, que estaba respaldado por capital inicial, sufrió una caída. Una serie de caídas trágicas, aunque hubo un ligero repunte en el medio, no duró unos días. Lo devolvió con una caída mayor. Al cierre de operaciones del 19 de marzo, muchas acciones de licores han alcanzado nuevos mínimos o están cerca de nuevos mínimos en esta ronda de ajuste. Algunos inversores se quejaron: "Solo quería comprar la parte inferior del baijiu, pero el baijiu me robó".

Las existencias de licores volvieron a debilitarse en todos los ámbitos

Shunxin Agriculture, famosa por Erguotou. (000860.SZ) cayó 2,75 yuanes el 19 de marzo para cerrar en 44,83 yuanes, estableciendo un nuevo mínimo para el precio de las acciones este año. El precio de las acciones ha caído bruscamente en 42,3 yuanes desde el pico de principios de año y ha caído. 38,2 yuanes desde principios de año. También están cerca de nuevos mínimos desde esta ronda de ajuste.

¿No es ya no favorable el stock de licores, que ha sido favorecido por miles de personas? A juzgar por el desempeño de las empresas vitivinícolas líderes, se puede considerar como "realmente fragante". Actualmente, cada empresa vitivinícola ha revelado su pronóstico de desempeño para 2020. El desempeño del primer y segundo nivel es muy estable y la tasa de crecimiento es obvia.

Se espera que Kweichow Moutai obtenga unos ingresos de alrededor de 97,7 mil millones de yuanes y un beneficio neto de alrededor de 45,5 mil millones de yuanes en 2020, con un crecimiento interanual de alrededor del 10%. Se espera que Wuliangye alcance unos ingresos de 57,2; mil millones de yuanes y un beneficio neto de 1,99 mil millones de yuanes en 2020. mil millones, con un crecimiento interanual de alrededor del 14.

Luzhou Laojiao y Shanxi Fenjiu (600809.SH), el segundo escalón de las empresas de licores, son aún más optimistas sobre su desempeño a largo plazo: se espera que Luzhou Laojiao logre un beneficio neto de 5,57 mil millones a 6,035. mil millones de yuanes en 2020, un aumento interanual de 20 a 30; se espera que Shanxi Fenjiu logre una ganancia neta de 2,95 mil millones de yuanes a 3,24 mil millones de yuanes en 2020, un aumento interanual de 41,56 a 55,47.

Sin embargo, el desempeño de Yanghe Co., Ltd. en el segundo nivel está disminuyendo ligeramente. Se espera que alcance ingresos de 21.125 millones de yuanes en 2020, una disminución interanual del 8,65%; y un beneficio neto de 7.477 millones de yuanes, un aumento interanual del 1,27%. En general, los ingresos de Yanghe Co., Ltd. disminuyeron significativamente, registrando la mayor caída en los últimos siete años, pero el beneficio neto aún logró un ligero aumento.

Diferenciación severa

Es difícil decir que las empresas de licores de tercer y cuarto nivel sean optimistas

Fuera de las empresas de licores líderes, el desempeño de una gran El número de empresas de licores de tercer y cuarto nivel ha disminuido. El llamado sexo de crecimiento está aún más fuera de discusión. Huangtai Liquor (000995.SZ) y Golden Seed Liquor (600199.SH) son ejemplos típicos.

Huangtai Liquor Industry, ubicada en Wuwei, provincia de Gansu, fue alguna vez el mayor fabricante de licores de la región noroeste y fue suspendida de su cotización durante más de un año después de sufrir pérdidas durante años consecutivos. Más tarde, Huangtai Liquor presentó Gansu Shengda Group para implementar una reorganización estratégica. Shengda Group también tiene una empresa que cotiza en bolsa, Shengda Resources (000603.SZ). El 16 de diciembre del año pasado, Huangtai Liquor Industry reanudó su cotización y ese día se triplicó con creces, y el precio de sus acciones aumentó de 7,47 yuanes antes de la suspensión a 31 yuanes.

Continuó subiendo en los días siguientes, alcanzando un máximo de 37,50 yuanes, más de cuatro veces más que antes de la suspensión.

Huangtai Liquor Industry sufrió la mayor caída en esta ronda de ajuste.

Sin embargo, detrás del vertiginoso precio de las acciones de Huangtai Liquor Industry, su desempeño no ha mejorado en absoluto. La compañía espera lograr un beneficio neto de 22 millones de yuanes a 32 millones de yuanes en 2020, una disminución interanual del 53-67,7%; el beneficio neto después de la no deducción es de sólo 6 millones de yuanes a 9 millones de yuanes. Con un desempeño tan decepcionante, el precio de las acciones también se enfrió rápidamente después del revuelo. El 19 de marzo, el precio de cierre fue de 17,52 yuanes, una fuerte caída de 53,28 yuanes desde el máximo del año anterior. se convirtió en el stock de licores que más cayó en esta ronda de ajuste.

El vino Golden Seed se encuentra en Fuyang, provincia de Anhui y alguna vez fue un representante del vino de Huizhou. Aunque la compañía espera que su desempeño aumente en 2020, se espera que logre un beneficio neto de aproximadamente entre 65 y 85 millones de yuanes. Sin embargo, después de un estudio cuidadoso por parte de Red Star Capital Bureau, se descubrió que sus ganancias dependían principalmente de la recepción de una compensación por expropiación de tierras de aproximadamente 216 millones de yuanes, que no tenía nada que ver con las operaciones comerciales y la producción. Después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes como las "ventas de tierras", se espera que el beneficio neto siga perdiendo entre 97 y 117 millones de yuanes. La verdad sobre tal desempeño es realmente cruel, y el precio de sus acciones ha retrocedido hasta 46,25 durante esta ronda de ajustes.

Otro ejemplo es Laobaigan Liquor en Hengshui, provincia de Hebei. Aún no ha publicado una previsión de rendimiento para 2020, pero logró unos ingresos de 2.497 millones de yuanes en los tres primeros trimestres, una disminución interanual. del 1,151% y un beneficio neto de 233 millones de yuanes, una disminución interanual del 1,412%. Kouzijiao también tuvo un desempeño débil. En los primeros tres trimestres de 2020, logró ingresos de aproximadamente 2.687 millones de yuanes, una disminución interanual del 22,47%; el beneficio neto fue de aproximadamente 864 millones de yuanes, una disminución interanual de. 33,35%. Yilite (600197.SH) logró ingresos de 1,16 mil millones de yuanes en los primeros tres trimestres de 2020, una disminución interanual del 23,34%; el beneficio neto fue de 202 millones de yuanes, una disminución interanual del 33,05%.

A juzgar por el desempeño de los licores de tercer y cuarto nivel mencionados anteriormente, los primeros tres trimestres de 2020 han sufrido caídas poco comunes de dos dígitos. Tal desempeño refresca constantemente la percepción del mercado y las acciones. Los precios se han desviado seriamente del rendimiento, lo que sorprendió a los inversores.

De hecho, si tienes la suerte de ir a un supermercado, la gran cantidad de licores de tercer y cuarto nivel también nos refrescará la comprensión. En los estantes se amontonan todo tipo de licores de marca de bajo precio. Incluso si están en oferta, pocos clientes están dispuestos a pagar por ellos.

Hay diferencias en las perspectivas del mercado

Algunas instituciones siguen siendo bajistas con respecto al licor

En la actualidad, el desempeño de las acciones de licor sigue siendo lento, aunque La mayoría de las instituciones creen que el sector de las bebidas alcohólicas ha entrado en un estado de sobreventa y se ha ajustado en su lugar, sin embargo, el mercado se niega a reconocerlo y seguirá cayendo para que lo vean. Los inversores no se atreven a ser optimistas.

A finales de febrero de este año, cuando el índice del sector licorero cayó un 20% desde su máximo y no se recuperó, Red Star Capital Bureau emitió una advertencia de entrar en un "mercado bajista técnico", y el La fiesta de las existencias de licores puede haber terminado. En este momento, muchas instituciones todavía se están turnando para ser optimistas sobre las acciones de licores, pensando que aún pueden comprar el fondo. CITIC Securities (600030.SH), el "mayor corredor", incluso mencionó públicamente el precio objetivo de Moutai de 3.000 yuanes, provocando un revuelo en el mercado. Como resultado, ahora difícilmente puede mantener los 2.000 yuanes.

Algunos analistas de corretaje dijeron que el mercado de valores suele llamar a una caída del índice de 20 puntos la "línea divisoria alcista y bajista". Si cae por debajo de 20 y no retrocede, significa que la tendencia bajista es. confirmado y seguirá cayendo. Al mismo tiempo, después de que el índice del sector de las bebidas alcohólicas superó continuamente los promedios móviles de 60 y 120 días y no pudo volver a situarse en el promedio móvil, las perspectivas del mercado seguirán siendo bajistas. En la actualidad, las existencias de licor en su conjunto todavía se encuentran en un nivel alto y la idea de "comprar en la caída" no es realista.

Tianfeng Securities cree que el sector de las bebidas alcohólicas ha experimentado una corrección significativa recientemente. La razón de esta ola de ajuste es que las expectativas del mercado estaban relativamente llenas antes del Festival de Primavera, el sector aumentó considerablemente y las valoraciones estaban en un nivel muy alto. Alto nivel Después de la Fiesta de la Primavera, el mercado respondió a políticas monetarias más estrictas. Las preocupaciones macroeconómicas, como las expectativas y los ajustes inflacionarios, provocaron una reacción en cadena del capital y el sentimiento, y el sector de las bebidas alcohólicas se desplomó.

El equipo de alimentos y bebidas de Dongxing Securities emitió un informe de investigación que indica que el sector de las bebidas alcohólicas ha experimentado una corrección importante recientemente y que los fundamentos no han cambiado significativamente. Sin embargo, el mercado tiene grandes diferencias en la valoración, principalmente debido a. Mayores tasas de interés de los bonos estadounidenses. El impacto de la crisis de liquidez interna. La agencia cree que la valoración actual del sector de las bebidas alcohólicas es entre 30 y 40 veces un nivel de valoración razonable, lo que significa que el sector en su conjunto todavía tiene entre un 10 y un 30% de margen de caída.

Dong Guangyang, director del Instituto de Investigación de Valores de Huachuang y conocido analista de la industria de las bebidas alcohólicas, dijo que la corrección del sector de las bebidas alcohólicas después de las vacaciones ha alcanzado alrededor del 30% desde sus máximos de este año. Un problema fundamental, pero un problema mayor: es una cuestión de comprar al precio correcto. Es difícil juzgar los mínimos a corto plazo debido al comportamiento del capital, pero si el sector continúa retrocediendo, cuanto más caiga, más vale la pena comprar.

Dong Guangyang también sugirió que teniendo en cuenta la esperada restricción de liquidez y la comparación de valoración horizontal con otras industrias, una mayor expansión de la valoración del sector de las bebidas alcohólicas ya no es sostenible, y se recomienda reducir la esperada tasa de retorno para el año.

Editor Deng Lingyao

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