La situación actual de la industria vitivinícola europea durante la epidemia
Las finanzas, no importa cómo se miren, están en el centro de las redes económicas y sociales modernas. Su método de desarrollo y su estatus están relacionados con la eficiencia y seguridad de la asignación de recursos económicos y sociales, y también están relacionados. de si la economía y la sociedad pueden mantener la estabilidad y el desarrollo sostenible a largo plazo.
En las últimas décadas, algunas personas de la comunidad financiera de China siempre han considerado a Estados Unidos como un modelo de finanzas modernas, consciente o inconscientemente, y han mostrado un grado considerable de ceguera. La raíz de esta ceguera es la influencia del neoliberalismo. El caótico desempeño de Estados Unidos en esta epidemia ha conmocionado al mundo entero y ha hecho pensar a personas con diferentes ideologías y valores. ¿Por qué?
Joseph Stiglitz, el premio Nobel estadounidense de economía, dijo recientemente: "Estados Unidos siempre ha seguido ideas neoliberales en el pasado... creyendo que el mercado por sí mismo puede resolver todos los problemas. Durante medio siglo "Estados Unidos ha estado haciendo este experimento. Ahora deberíamos admitir que el experimento ha fracasado". Quizás estos cambios que han ocurrido y continúan puedan ayudar a algunos círculos financieros nacionales a romper sus supersticiones sobre el modelo financiero estadounidense.
Kerry Brown, investigadora de China en el King's College de Londres, cree que la sociedad occidental tiene una mentalidad fija en su comprensión de la cultura china, y lo primero que hay que hacer es emancipar la mente. En mi opinión, la comunidad financiera china de hoy también necesita emancipar sus mentes y pensar en los problemas de China basándose en las condiciones nacionales y los valores socialistas de China. Debemos emancipar nuestras mentes y deshacernos de la "superstición extranjera" y los "estereotipos extranjeros" en el camino hacia el desarrollo financiero.
La financiación de la economía es insostenible.
Desde la década de 1980, bajo la bandera del neoliberalismo, Estados Unidos se ha rebelado contra la política de represión financiera de 40 años bajo el New Deal de Roosevelt, lo que ha provocado que la industria financiera se desvíe del modelo de servicios industriales de actuar como un intermediario financiero para la economía real, en nombre de la innovación, la loca búsqueda de ganancias a través de derivados financieros y apalancamiento financiero, se transformó gradualmente en un modelo de transacción financiera desnudo. En 2008, este modelo alcanzó su punto máximo y luego estalló un tsunami financiero global que dañó gravemente la economía global y la afectó hasta el día de hoy.
Desafortunadamente, parece que todavía no hemos tenido tiempo de analizar y pensar profundamente en las causas y consecuencias subyacentes de la crisis financiera global de 2008. Después de una breve pausa, aceleramos el ritmo de imitación de las finanzas estadounidenses y comenzamos a financiarizar la economía.
La gente está ansiosa por invertir en finanzas y constantemente surgen un gran número de instituciones financieras recientemente establecidas, como bancos y compañías de seguros. Antes del tsunami financiero estadounidense de 2006, había 238 bancos comerciales y compañías de seguros en China. En 2019, el número de bancos comerciales y compañías de seguros en mi país aumentó a 447, un aumento del 88% con respecto a 2013. Entre ellas, las compañías de seguros fueron las que más aumentaron, con un aumento del 120%.
Han surgido fondos de capital privado con el objetivo de apostar sobre cotizaciones y especular con el arbitraje. Además, hay cientos de miles de negocios similares que no están registrados. Los negocios bancarios en la sombra, los negocios de gestión patrimonial de varias instituciones financieras, el P2P, la "puerta trasera" y la "especulación fantasma" de acciones basura de empresas que cotizan en bolsa están proliferando, y los bienes raíces y los productos a granel están financiarizados.
En nombre de la innovación financiera, o incluso bajo el lema de servir a la economía real, los derivados financieros se han extendido del ámbito interno al externo con mayores riesgos, y de los futuros financieros a los futuros de materias primas. Los riesgos se superponen constantemente y la estructura es cada vez más compleja. La popularidad de las operaciones apalancadas, las operaciones de alta frecuencia y otras operaciones algorítmicas basadas en tecnología informática hace que los mercados financieros sean más frágiles y peligrosos.
No importa cuánto libere dinero el banco central en los últimos años, es difícil que los fondos fluyan hacia la tierra firme de la industria real. Este no es un problema de la política monetaria del banco central, sino del enorme efecto sifón producido por el efecto de demostración de las finanzas y los bienes raíces financiarizados.
Por un lado, estos fondos desviados han generado mucho dinero en el mercado financiero gracias a la inactividad de las instituciones financieras. Como dijo el presidente de un banco hace unos años: "Las ganancias corporativas son muy bajas y las ganancias de los bancos son demasiado altas. Me avergüenza. Por otro lado, la economía real se está contrayendo gradualmente, inflando lentamente las burbujas financieras". En los últimos años, el impulso económico de China se ha debilitado y disminuido gradualmente. Una de las razones importantes es la financiarización de la economía.
Aquí me gustaría utilizar un conjunto de datos para describir brevemente la tendencia de la financiarización económica de China en los últimos diez años. Permítanme hacer una comparación tomando como ejemplo el año 2006, antes del tsunami financiero en Estados Unidos.
En 2006, el beneficio total de las empresas industriales de China por encima del tamaño designado fue de 187.840 millones de yuanes. En 2065, el beneficio total de las empresas industriales de China por encima del tamaño designado fue de 665.438+099.600 millones de yuanes, 2,3 veces más que antes.
En 2006, el beneficio total de las empresas financieras de China fue de 3.9501 millones de yuanes. En 2019, el beneficio total de las empresas financieras de China fue de 296.1274 millones de yuanes, 6,49 veces mayor que el anterior. de la tasa de crecimiento de las ganancias de las empresas industriales por encima del tamaño designado en el mismo período.
En 2006, la relación entre las ganancias de las empresas industriales de mi país por encima del tamaño designado y las ganancias de las empresas financieras fue de 4,8:1; en 2019, la relación entre las ganancias de las empresas industriales por encima del tamaño designado y las ganancias de las empresas financieras por encima del tamaño designado; Los beneficios de las empresas financieras a nivel nacional fueron de 2:1. En sólo 13 años, el peso de las ganancias de las empresas industriales en la producción económica total se ha reducido rápidamente y la proporción de las ganancias de las empresas financieras ha aumentado significativamente. Esto demuestra que la tendencia a la financiarización económica se ha vuelto muy significativa.
En el primer trimestre tras el estallido de la epidemia de neumonía por nuevo coronavirus en 2020, la economía de China cayó un 6,8%, mientras que los beneficios netos de los bancos chinos que cotizan en bolsa aumentaron un 5,62% interanual. Este fenómeno es increíble. Independientemente de los patrones históricos o realistas, la economía financiera será insostenible, lo cual es preocupante.
La fabricación es la base de la economía.
China es un país grande con un vasto territorio, una gran población, una influencia creciente y un entorno geopolítico complejo. A diferencia de un país pequeño que puede aceptar pasiva o activamente la división internacional del trabajo, China debe establecer un país relativamente completo y autónomo, ya sea desde la perspectiva del sustento y la satisfacción de la gente, desde la perspectiva del desarrollo sostenible de un ciclo económico virtuoso, o desde la perspectiva de salvaguardar el sistema de seguridad nacional, un sistema industrial sano y equilibrado y la ecología económica.
No podemos pensar demasiado en las ventajas comparativas y fantasear con la división internacional del trabajo, de lo contrario nos quedaremos "sin aliento" y no sólo nuestro desarrollo económico será insostenible, sino que también afectará gravemente a las políticas nacionales. seguridad. La fuerza impulsora básica del sistema económico de China es la manufactura. La importante posición de la industria manufacturera es inquebrantable en la era preindustrial (industria artesanal), la era de las máquinas de vapor, la era eléctrica y la era actual de Internet.
La manufactura es tan importante como la agricultura que proporciona alimentos a las personas. Es el creador de riqueza material real y la fuente y fuerza impulsora de todas las actividades económicas. Otras industrias son interdependientes de él. Sin el apoyo de la manufactura, otras industrias no podrán sobrevivir. Todas las economías virtuales y todas las industrias de servicios se basan en la manufactura, incluida la siempre popular economía de Internet.
La manufactura es el núcleo y fundamento de todo el sistema económico y ocupa la posición más importante. Que la cadena de la industria manufacturera esté completa y madura determina la fuerza nacional, el destino nacional, la seguridad económica nacional, la seguridad de la salud pública y la seguridad de la defensa nacional. La manufactura es la base de la economía de China. Debemos estar completamente concentrados y utilizar la fuerza de todo el país para hacer lo mejor que podamos.
Para mantener la base del "Hecho en China", se debe aclarar la relación primaria y secundaria entre la industria de servicios y la manufactura. A lo largo de los años, algunas personas han visto que en los países occidentales, incluidos algunos países en desarrollo cuyas economías van a la zaga de la nuestra, la industria de servicios representa una proporción del PIB mucho mayor que la nuestra, y han propuesto la idea de construir una industria de servicios. poder de la industria. ¿Es correcta esta opinión?
En primer lugar, la proporción de la industria de servicios en la estructura económica ha aumentado porque el desarrollo de la industria manufacturera ha proporcionado apoyo técnico a la vida social y ha creado demanda. Al mismo tiempo, la mejora de la productividad laboral y el progreso tecnológico en la industria manufacturera también brindan la posibilidad de transferir mano de obra a la industria de servicios, apoyando indirectamente el desarrollo de la industria de servicios.
En definitiva, el desarrollo de la industria de servicios es un cambio natural provocado por el progreso económico y tecnológico y los cambios en la vida social. No debería ser un objetivo que la gente persiga deliberadamente, ni debería anteponer el carro al caballo y promover ciegamente su desarrollo.
En segundo lugar, la productividad laboral de la industria de servicios, especialmente la industria de servicios de vida, es relativamente baja. El desarrollo de la industria de servicios por sí solo afectará el nivel de crecimiento económico.
Es necesario desarrollar industrias de servicios cotidianos para satisfacer las crecientes necesidades materiales y culturales de la gente, y guiar el desarrollo de industrias manufactureras con mayor productividad y de industrias de servicios al productor que brinden servicios de apoyo a la industria manufacturera. En cuanto a la cuestión de promover el desarrollo industrial de mi país, debemos establecer conceptos correctos y guiar la optimización y modernización industrial.
El premio Nobel de Economía Kuznets señaló que la clave para mejorar la estructura industrial es la transferencia de recursos de sectores con menor productividad a sectores con mayor productividad, mejorando así la asignación de recursos en toda la economía. . Por lo tanto, cuando formulamos políticas industriales, debemos tener una dirección correcta y no ir en contra de la dirección de Kuznets sobre la asignación óptima de recursos.
Finalmente, Estados Unidos y otros países occidentales han desarrollado ciegamente la industria de servicios y la industria financiera en los últimos 30 años, y la política de "desindustrialización" ha fracasado. La implementación de la política de "desindustrialización" no sólo provocó un desequilibrio y un debilitamiento industrial en los Estados Unidos, afectando gravemente el ciclo normal del sistema económico en general, sino que también creó una gran "zona de óxido", amplió la brecha entre los ricos y los pobres y condujo a la diferenciación social. Cuando llegó la epidemia de COVID-19, debido a la falta de fabricación, Estados Unidos, conocido como el país más desarrollado del mundo, no pudo garantizar ni siquiera la seguridad de salud pública más básica y estaba sumido en el caos.
Por lo tanto, no podemos imitar ciegamente a Estados Unidos en nuestra estrategia de desarrollo económico y construir de manera firme y constante una potencia y un poder manufacturero.
Permitir que las finanzas se desarrollen a ciegas conducirá a enormes riesgos.
Si se permite que las finanzas se desarrollen fuera de juego, no sólo no servirán a la economía real, sino que también obstaculizarán el desarrollo de la economía real, erosionarán la industria manufacturera de China y crearán un equilibrio entre industrias. y finanzas. El informe del XIX Congreso Nacional del Partido Comunista de China propuso que debemos librar resueltamente tres duras batallas. Entre ellas, lo más importante para prevenir y resolver riesgos importantes es prevenir y resolver riesgos financieros importantes. Para ello es necesario aclarar dos cuestiones: en primer lugar, ¿dónde pueden producirse los principales riesgos financieros? En segundo lugar, ¿la aparición de riesgos financieros tan importantes es un precio que debe pagar el desarrollo económico y social moderno?
En otras palabras, ¿es necesario para el desarrollo económico y social moderno adoptar un modelo de autoayuda financiera lleno de riesgos? ¿Hay alguna otra manera que avanzar con cautela por el arriesgado puente de una sola tabla? ¿Es necesario verse asolado por crisis financieras una y otra vez como Estados Unidos? Para prevenir y resolver estos riesgos financieros, sólo podemos fortalecer la supervisión y tomar precauciones con cautela. Éste es el destino de la economía moderna. ¿Es este realmente el caso?
Veámoslos uno por uno.
Primero, ¿dónde pueden ocurrir riesgos financieros importantes?
Existen muchos tipos de riesgos financieros, que pueden ocurrir en muchas actividades económicas. Los principales riesgos financieros a menudo ocurren en los mercados financieros. En las transacciones financieras, las transacciones apalancadas y las transacciones de derivados financieros con la misma amplificación de apalancamiento y riesgos entre mercados tienen la mayor probabilidad de riesgo y la mayor intensidad de impacto.
En segundo lugar, ¿por qué existe un mercado de operaciones financieras?
También existen muchos tipos de mercados de negociación financiera, tomando como ejemplo el mercado de valores más típico. Para brindar servicios de financiamiento directo a la economía real, necesitamos un mercado primario para la emisión de acciones; para brindar a los accionistas la conveniencia de asignar recursos y transferir acciones, necesitamos brindarles un mercado secundario para negociar acciones. La capacidad de financiación del mercado primario es directamente proporcional y estrechamente relacionada con la liquidez del mercado secundario. Por lo tanto, para proporcionar servicios de financiación directa a la economía real, debe existir un mercado de negociación de acciones activo.
En tercer lugar, ¿existen necesariamente riesgos importantes en los mercados de valores y otros mercados comerciales?
No hay duda de que existen incertidumbres y riesgos en cualquier transacción, y las transacciones financieras no son una excepción, pero no necesariamente implican riesgos significativos. A juzgar por la historia y la práctica del mercado, los riesgos en los mercados bursátiles al contado tradicionales son limitados y los principales riesgos financieros suelen estar estrechamente relacionados con transacciones apalancadas y transacciones de derivados.
En cuarto lugar, ¿por qué existen transacciones apalancadas y derivados financieros?
La razón por la que las operaciones apalancadas y los derivados son "innovadores" es proporcionar liquidez al mercado, suprimir las fluctuaciones del mercado y gestionar los riesgos de cobertura.
En quinto lugar, la verdad del mercado sobre el comercio apalancado y los derivados financieros.
El comercio de margen es la principal forma de comercio de apalancamiento. En teoría, el comercio de margen tiene como objetivo aumentar la liquidez del mercado, promover las transacciones bilaterales del mercado y estabilizar el mercado, pero en la práctica del mercado es una cuestión diferente.
En el mercado de valores, la entrada activa de inversores o especuladores depende de la atmósfera del mercado. Los especuladores que utilizan el apalancamiento financiero rara vez ingresan al mercado en un mercado bajista o cuando el mercado está desierto, y es poco probable que proporcionen liquidez cuando el mercado la necesita. Cuando el mercado entra en un mercado alcista, el problema ya no es la falta de liquidez del mercado, sino evitar el sobrecalentamiento y el exceso de liquidez del mercado. Los especuladores utilizarán el apalancamiento financiero para ingresar al mercado en grandes cantidades, inflando rápidamente la burbuja del mercado de valores, sobregirando el mercado alcista, acortando el ciclo del mercado alcista y aumentando los riesgos del mercado de valores.
Cuando la burbuja bursátil estalla y el mercado entra en un canal descendente, los especuladores no sólo seguirán recaudando fondos para aumentar sus tenencias, sino que también cerrarán posiciones activa o pasivamente y venderán acciones. También utilizarán herramientas de préstamo de valores y otros derivados para revertir posiciones cortas en el mercado de valores y realizar arbitraje inverso, promoviendo así el colapso del mercado de valores.
En la práctica del mercado, se han establecido en nombre del riesgo una variedad de derivados financieros in situ y extrabursátiles, como futuros sobre índices bursátiles, opciones, futuros sobre divisas, opciones y opciones de futuros. herramientas de gestión para cubrir riesgos y estabilizar la fluctuación del mercado.
Este nombre es válido a nivel micro, pero incorrecto a nivel macro. Bajo la superposición de diversos factores internos y externos, e incluso bajo la influencia de eventos de pequeña probabilidad, los derivados financieros sufrirán una fisión nuclear inconmensurable e incontrolable, que no sólo controla el riesgo, sino que también puede desencadenar una crisis financiera.
Al igual que Richard Buckstable, un doctor en economía del MIT que fue invitado a participar en el desarrollo de productos financieros y modelos comerciales en Wall Street en 1984 y se considera que desencadenó los dos más importantes. crisis financieras de finales del siglo XX, Richard Buxtable señaló en su libro "El diablo de las finanzas": "Intentamos mejorar el estado de los mercados financieros, pero esto conduce directamente a riesgos estructurales en los mercados financieros y a la fuente de los mismos. El riesgo es lo que solemos pensar Innovación Hemos tomado muchas medidas para aumentar la complejidad de los derivados financieros, lo que inevitablemente conduce a varias crisis. Debajo de la complejidad se esconde una catástrofe."
Prevenir grandes riesgos financieros. no puede depender únicamente de una supervisión pasiva. El enfoque correcto debería ser encerrar las finanzas en una jaula que sirva a la economía real y utilizar sistemas para obligar a la industria financiera a servirse a sí misma y hacer lo que quiera en nombre de la "innovación". También debemos tener cuidado con las instituciones financieras extranjeras que son buenas en el comercio de derivados, la especulación y el arbitraje. Se debe fomentar la inversión directa y restringir la inversión en derivados financieros.
El ciclo del capitalismo no es la ley del socialismo.
La historia es un espejo. Ante la furiosa financiarización económica actual, deberíamos mirar hacia atrás en la historia, especialmente los 500 años transcurridos desde el surgimiento del capitalismo occidental, para ver qué esclarecimiento pueden brindarnos los ciclos históricos de auge y caída.
La Era de los Descubrimientos, que comenzó alrededor del año 1500 d.C., creó cuatro "ciclos centenarios" diferentes: los ciclos de las ciudades-estado españolas, portuguesas y genovesas, el ciclo holandés, el ciclo británico y el ciclo americano. creando el sistema mundial capitalista moderno.
En las primeras etapas de su ascenso y crecimiento, todos estos señores dependieron de la industria para comenzar y desarrollarse. Cuando las industrias de las que dependen se desarrollan hasta cierto punto, el capital que busca maximizar las ganancias recurrirá a la industria financiera que parece más fácil, más rápida y más rentable. Cuando el capital industrial entre en el campo financiero a gran escala, será sin duda la etapa más próspera y abundante de este ciclo centenario.
Sin embargo, subió y bajó. Con la transferencia a gran escala de capital industrial al sector financiero, la industria comenzó a contraerse, la riqueza material comenzó a agotarse, la economía perdió impulso gradualmente y las burbujas financieras aumentaron gradualmente. Sumado a los desafíos y presiones de las economías emergentes, inevitablemente estallarán grandes crisis periódicas y la potencia hegemónica será inevitablemente reemplazada.
“No se puede bañarse dos veces en el mismo río”. En lo que estamos comprometidos hoy es en la causa del socialismo, que es una crítica y herencia de la civilización humana, incluido el capitalismo, que nos ha acompañado hasta ahora. Es creación en superación, un nuevo modo de producción y la creación de una nueva gran historia. No seguimos la tradición, sino la historia, la tradición, las condiciones nacionales y la práctica social para crear nueva historia y leyes. Por lo tanto, el "ciclo de 100 años" es un espejo de China. Debemos aprender de él y encontrar otro camino tranquilo.
Debemos ser conscientes de los efectos negativos de la liberalización financiera capitalista y no debemos dejar que quede sin control. Para evitar dejarse engañar por las finanzas y caer en el ciclo del capitalismo, lo más importante es tener conciencia y confianza en el sistema socialista.
1. Reconstruir las finanzas con un sistema socialista.
El objetivo fundamental del socialismo es lograr la prosperidad común, que es buscar los mayores intereses para todo el pueblo chino, que es maximizar los intereses sociales. A diferencia de la maximización del beneficio del capital del capitalismo, requiere que las finanzas sirvan a los intereses de toda la sociedad, de las industrias reales y de las personas. No se nos permite imitar a Estados Unidos bajo el pretexto de la innovación y servir a la economía real en nombre del autoservicio.
No sólo eso, sino que, lo que es más importante, tenemos ventajas institucionales guiadas por valores de desarrollo socialista. Bajo la guía de los valores socialistas, podemos formular un nuevo sistema financiero que sirva al pueblo en lugar del capital. Esto es imposible en los países capitalistas donde las ganancias del capital son lo primero que regula los servicios financieros, inhibe el desarrollo del laissez-faire de las finanzas. libre desarrollo de las finanzas. Hacer una diferencia a partir del daño y dejar que las finanzas marquen la diferencia.
Esta es nuestra ventaja institucional. Ésta es nuestra razón, confianza y arma mágica para evitar el "ciclo de cien años" del capitalismo. Sin embargo, todo depende de si tenemos conciencia institucional.
2. Defender una filosofía sencilla en el ámbito financiero.
Actualmente tenemos tendencia a complicarnos las cosas en lo que a finanzas se refiere.
Originalmente, las finanzas proporcionaban servicios de intermediación financiera a la economía real. Para mejorar los niveles de servicio, por supuesto podemos participar en la innovación financiera, pero la premisa de la innovación es brindar a los clientes servicios financieros de bajo costo, eficientes, convenientes y rápidos.
Debemos dar marcha atrás, oponernos resueltamente a la complejidad de las finanzas, dejar que las finanzas proporcionen honestamente servicios intermediarios para la financiación y hacer lo que deben hacer. Los formuladores de políticas y los reguladores deben adherirse a los valores financieros socialistas, adherirse al principio fundamental de los servicios financieros para la economía real, centrarse en la investigación sobre la dirección de las fuerzas políticas y, al enfrentar las aplicaciones "innovadoras" de las instituciones financieras, deben llevar a cabo realizar investigaciones sobre los llamados métodos de servicio y la transmisión del servicio a la economía real; realizar una evaluación prudente y un análisis empírico de las rutas y procesos de negocios; resistir decididamente la complejidad financiera y el autoservicio en nombre del servicio a la economía real y la innovación.
3. Tratar con cautela la inversión extranjera en el mercado financiero.
Dada la grave financiarización de las economías de Estados Unidos y otros países occidentales, la especulación y el arbitraje proliferan en las transacciones financieras. Por lo tanto, en términos de políticas hacia la inversión extranjera, se debe fomentar la inversión industrial directa y las inversiones financieras y las transacciones financieras deben ser cautelosas. Durante el período de política de permitir la entrada de capital extranjero al mercado financiero, además de restringir estratégicamente la entrada de fondos de cobertura extranjeros al mercado, la principal prioridad es establecer un sistema de seguimiento y estadísticas en tiempo real para el capital extranjero, especialmente el de corto plazo. dinero, y formular medidas prácticas y prácticas para diferentes situaciones, especialmente situaciones extremas. Una solución viable para protegerse contra la volatilidad del mercado y los ataques financieros.
En el mundo actual, las finanzas online son muy complejas y no siempre pueden entenderse u observarse por completo. Además, tiene el poder de propagar infecciones virales, por lo que es muy impredecible. Por lo tanto, los reguladores deben tener una conciencia clara de la "prevención de epidemias y antivirus", ser decididos, resistir el lobby de los arbitrajistas, resistir la tentación y la presión que trae la competencia entre los centros financieros y dejar que el viento y las olas los venzan. Adhiérase a la intención original de los servicios financieros y adhiérase al concepto simple.
Fuente | Extraído de "Original Aspiration·Original Intention", que es la Serie de Carreteras Chinas de la Fundación de Investigación para la Reforma y el Desarrollo de CITIC.
Texto | Zhang Yundong, exsecretario del Partido y director de la Oficina de Supervisión de Shenzhen de la Comisión Reguladora de Valores de China