¿Cómo se determina el precio de emisión de las acciones de una empresa? ¿Cuál es la relación entre una baja relación P/E y la solvencia corporativa?

La determinación del precio de emisión de acciones es el contenido más básico e importante del plan de emisión de acciones y está relacionado con los intereses fundamentales del emisor y de los inversores y el rendimiento de las acciones después de cotizar. Si el precio de emisión es demasiado bajo, será difícil satisfacer las necesidades de financiación del emisor e incluso puede dañar los intereses de los accionistas originales; si el precio de emisión es demasiado alto, aumentará los riesgos para los inversores y aumentará el riesgo de emisión; dificultad de la institución aseguradora, y disminuirá el entusiasmo de los inversores por suscribir y afectará el desempeño del mercado después de que las acciones coticen. Por lo tanto, la empresa emisora ​​y el asegurador deben considerar exhaustivamente las ganancias de la empresa y su tasa de crecimiento, los factores de la industria, los niveles de precios de las acciones en el mercado secundario y otros factores, y luego determinar un precio de emisión razonable.

El nuevo método de fijación de precios de emisión de acciones de mi país ha experimentado el proceso de evolución de precios administrativos a precios basados ​​en el mercado. Inicialmente se adoptó un método de precio fijo, que luego se cambió a una relación precio-beneficio fija y una relación precio-beneficio controlada. El 1 de enero de 2005 se puso en marcha un sistema de prueba de consulta de precios. El sistema de consulta es esencialmente un método de fijación de precios de acciones que acumula pedidos. Las consultas se dividen en dos etapas: la primera etapa es cuando el emisor y su patrocinador realizan consultas preliminares a inversores institucionales profesionales y preguntan sobre el rango de precios de emisión; la segunda etapa es cuando el emisor y el asegurador principal realizan consultas preliminares a inversores institucionales profesionales; dentro del rango de precios de emisión determinado. Los inversores institucionales preguntan sobre el precio de emisión y finalmente determinan el precio de emisión de las acciones.

A juzgar por la experiencia de los mercados de emisión de acciones en varios países y regiones, los métodos más utilizados para fijar el precio de la emisión de acciones incluyen órdenes acumulativas, precios fijos y una combinación de órdenes acumulativas y precios fijos. El método de orden acumulativa es un método que se utiliza a menudo en el mercado de valores de EE. UU. El enfoque general es que el sindicato asegurador primero acuerda un rango de precios con el emisor y luego recauda la demanda a cada precio a través de promociones de mercado. Después de analizar la cantidad de demanda, el asegurador principal y el emisor determinan el precio final de emisión. El método de precio fijo se utiliza comúnmente en mercados de valores como el Reino Unido, Japón y Hong Kong. El enfoque básico es que el asegurador y el emisor acuerden un precio fijo antes de la oferta pública y luego realicen una oferta pública basada en este precio. El método de combinación de órdenes acumulativas y precios fijos es principalmente adecuado para la financiación internacional. Generalmente, la recaudación de fondos públicos se realiza en el lugar emisor principal y el precio de suscripción del inversor es el límite superior del rango de precios recomendado. Se completa y final Una vez determinado el precio, el exceso de dinero de suscripción se devolverá a los inversores. El método de oferta se utiliza ampliamente en países y regiones como Japón, Francia y Taiwán. Su enfoque básico es asignar acciones de acuerdo con las ofertas de los inversores mediante licitación pública entre inversores.

El precio de emisión de acciones se determina básicamente calculando la relación precio-beneficio actual de la misma industria en función del nivel de ganancias de la empresa en los tres años anteriores, el tamaño de la empresa y su estructura de capital social. valor esperado de la empresa, se calcula un precio de emisión razonable.

La relación precio-beneficio es un indicador importante que refleja el rendimiento y el riesgo de una acción, también llamado relación de rentabilidad del precio de mercado. Es el precio de mercado actual por acción dividido por el beneficio por acción después de impuestos de la empresa. La fórmula de cálculo es la siguiente:

Relación precio-beneficio = precio de las acciones por acción / beneficio por acción después de impuestos. acción

En la tabla de cotización diaria de la Bolsa de Valores de Shanghai, la relación precio-beneficio se calcula utilizando el precio de cierre del día. La relación con el beneficio por acción después de impuestos del año anterior se denomina. la relación precio-beneficio I. La comparación con el beneficio por acción después de impuestos previsto para el año en curso se denomina relación precio-beneficio II. Sin embargo, dado que las empresas que cotizan en Hong Kong no están obligadas a hacer previsiones de beneficios, las acciones A del sector H (como la cerveza Tsingtao) sólo tienen un indicador: la relación precio-beneficio I. Por lo tanto, la relación P/E en un sentido general se refiere a la relación P/E I.

En términos generales, la relación precio-beneficio indica cuántos años de ganancias necesita acumular la empresa para alcanzar el nivel de precios de mercado actual. Por lo tanto, menor es el valor de la relación precio-beneficio. indicador, cuanto menor sea el valor, más corto será el período de recuperación de la inversión y mayor será el riesgo. Si el múltiplo es pequeño, el valor de la inversión generalmente será mayor; si el múltiplo es grande, el período de retorno será largo y el el riesgo será alto. En los cien años transcurridos entre 1891 y 1991 en los Estados Unidos, la relación precio-beneficio fue generalmente de entre 10 y 20 veces, y en Japón a menudo fue de entre 60 y 70 veces. El mercado de valores de mi país alguna vez tuvo acciones individuales. decenas de miles de veces, pero actualmente es principalmente entre 20 y 20 veces aproximadamente 30 veces. Cabe señalar que la relación P/E observada no puede hacerse absoluta y se puede sacar una conclusión basándose en un solo indicador.

Debido a que el beneficio después de impuestos del año anterior en la relación precio-beneficio no refleja las condiciones operativas actuales de las empresas que cotizan en bolsa; el valor previsto para el año actual carece de fiabilidad. Por ejemplo, este año muchas empresas que cotizan en bolsa se quejaron públicamente. Los accionistas dicen que el valor previsto de beneficios de la empresa para el año en curso es demasiado alto. Se disculpan y añaden que los países en diferentes etapas de desarrollo del mercado tienen diferentes estándares de evaluación.

La solvencia de una empresa se divide en solvencia a corto plazo y solvencia a largo plazo

Analizar la solvencia a corto plazo: Ratio circulante = activo circulante/pasivo circulante

Ratio rápido = (activo circulante - inventario)/pasivos circulantes

Análisis de solvencia a largo plazo: Ratio activo-pasivo = pasivo total/activo total

Ratio de patrimonio = pasivo total /accionistas Patrimonio total

Múltiplo de los intereses devengados = beneficio total antes de intereses e impuestos/gastos por intereses

No existe una conexión necesaria entre los dos.