La escala del Fondo Zheshang se desplomó y perdió 20 millones al año. Es difícil encontrar puntos positivos en la era de la subcontratación.
Investigador de "Investment Times" Qi·
Aunque el precio de cierre de Zheshang Securities (601878). SH) el 9 de abril era de 11,95 yuanes por acción, 1,19 veces más que el mínimo de 52 semanas. Cualquiera que tenga buen ojo sabe que esto se debe más a la situación general del mercado del sector de corretaje, provocada por una serie de expectativas positivas. incluida la junta de innovación científica y tecnológica. De hecho, el valor de mercado de la compañía se ha acercado a los 40 mil millones de yuanes, y los ingresos y el beneficio neto del año pasado cayeron un 19,87% y un 3075438+0% respectivamente.
Lo que es aún más problemático es que el rábano saca el barro. Con la publicación de su informe financiero de 2018, también salió a la luz la factura de pérdidas de su filial Zheshang Fund. Los datos muestran que en 2018, el Fondo Zheshang logró unos ingresos operativos de 93.152.200 yuanes, pero su beneficio neto fue de -21.848.400 yuanes, una fuerte caída del 323,32% con respecto a 2017.
Con base en la fortaleza de los fondos monetarios, la escala de gestión de ofertas públicas del Fondo Zheshang superó una vez la marca de los 60 mil millones. Sin embargo, en un contexto de supervisión más estricta y de retirada gradual de los fondos subcontratados, su escala de gestión se ha derrumbado: a finales de 2018, había caído a 213.600 millones de yuanes, un índice de contracción de hasta el 65%.
Los malos resultados operativos van acompañados de la dimisión de los gestores de fondos. Recientemente, Zheshang Fund anunció que el administrador de fondos Tang Hua renunció debido a cambios de trabajo. Se informa que Tang Hua no solo administra productos de fondos, sino que también se desempeña como gerente general del departamento de inversión en acciones de la compañía.
Con respecto a cuestiones como los cambios en el tamaño de la empresa y las pérdidas de rendimiento, Investment Times envió recientemente una carta de entrevista al buzón público del Fondo Zheshang, al cierre de esta edición, no se ha recibido respuesta.
El rendimiento de la empresa disminuyó drásticamente.
El informe anual de Zheshang Securities muestra que a finales de 2018, los activos totales del Fondo Zheshang eran de 280 millones de yuanes y sus activos netos eran de 112 millones de yuanes, sus ingresos operativos ese año eran de 93.152.200 yuanes; El beneficio neto fue de -21.848.400 yuanes, una disminución del 323,32% con respecto a 2017.
La razón principal es la disminución de las comisiones de gestión de fondos provocada por las pérdidas de rendimiento y la reducción de la escala de gestión. Los datos eólicos muestran que la escala de gestión de la compañía a finales de 2018 era de 213,6 mil millones de yuanes, una disminución de 1,529,4 mil millones de yuanes con respecto a finales de 2017, una disminución del 42%. Además, afectados por la caída del mercado de valores el año pasado, los fondos de acciones activos de la compañía fueron los más afectados, con la escala de gestión incluso reducida a menos de 654,38 mil millones de yuanes, mientras que el beneficio neto fue de sólo -654,38 mil millones de yuanes. Al mismo tiempo, en 2018, la empresa también liquidó un fondo híbrido de acciones parciales, lo que afectó aún más la escala de gestión.
Según las estadísticas, Zheshang Fund tiene un total de 5 fondos de acciones activos. Entre ellos, el crecimiento de la industria Zhejiang Juchao, el producto con la mayor contracción en escala de gestión, se redujo en 702 millones de yuanes sólo el año pasado. Al 5 de abril de 2019, la tasa de rendimiento del fondo en el último año fue del -3,93%, ubicándose en 500/619. El informe anual de 2018 mostró que el fondo sufrió una pérdida de 93,7656 millones de yuanes el año pasado.
En el contexto de acciones débiles y bonos fuertes el año pasado, los productos de bonos se han convertido en un raro punto de ganancias para las compañías de fondos. El beneficio neto anual total (excluidas las acciones) de los ocho fondos de bonos del Fondo Zheshang es de 694 millones de yuanes. Sin embargo, aunque el rendimiento es bueno, la tendencia a la baja de la escala de gestión sigue siendo difícil de cambiar. Por ejemplo, el bono mejorado de energía eólica de Zheshang se estableció el 2065438 + 28 de agosto de 2008. Al comienzo de su creación, la escala de gestión era de 428 millones de yuanes, pero a finales del año pasado era sólo de 137 millones de yuanes, una disminución de 2,91 millones de yuanes.
Desde el establecimiento del Fondo Zheshang, su escala de gestión ha sido pequeña. No fue hasta 2015, cuando el Departamento de Wanxiang nombró al ex magnate de las ofertas públicas Feng Xiao para unirse a la empresa para desplegar fondos en divisas que comenzó a mejorar. Los datos de Tiantian Fund Network muestran que la escala de gestión de la empresa alcanzó un máximo de 60.966 millones de yuanes a finales del primer trimestre de 2017, pero se ha ido reduciendo desde entonces, excepto por un ligero aumento de 457 millones de yuanes en el tercer trimestre de 2017.
El director de investigación de riqueza de Haomai dijo una vez que la reducción de la escala de gestión de las compañías de fondos generalmente se debe al mal desempeño a corto plazo del Fondo Zheshang, pero también hay problemas con el desempeño a largo plazo.
Yang Delong, economista jefe del Fondo Qianhai Kaiyuan, también dijo a un periodista del Investment Times que las pérdidas de las pequeñas y medianas empresas de fondos están relacionadas principalmente con las débiles condiciones del mercado y la insuficiente capacidad de gestión de inversiones de los fondos. .
Si el rendimiento del fondo sigue siendo deficiente, los inversores optarán por reembolsarlo, lo que se traducirá en menores comisiones de gestión y pérdidas para la empresa del fondo.
Los fondos de acciones están débiles.
El mercado de capitales estuvo en general lento el año pasado y era inevitable que los fondos de acciones sufrieran pérdidas. Sin embargo, aunque llevó mucho tiempo, el Fondo Zheshang no dio la respuesta ideal.
Tomemos como ejemplo el crecimiento de la industria de recolección de mareas de los comerciantes de Zhejiang. El fondo se estableció el 11 de mayo y es el primer producto de acciones del Fondo Zheshang. Ha contado con cinco administradores de fondos, incluidos Jiang Peizheng, Fang Wei, Ni Quansheng y Tang Hua. Sin embargo, los datos de Wind muestran que al 5 de abril, la tasa de rendimiento del fondo desde su creación fue del 43,4%, inferior al nivel medio de los fondos híbridos centrados en acciones.
Cabe mencionar que el 26 de febrero, Zheshang Fund anunció que el administrador del fondo Tang Hua había renunciado debido a cambios de trabajo. Los investigadores de "Investment Times" descubrieron que Tang ya no gestiona ningún producto de fondos. Desde que asumió el control de Zhejiang Juchao Industrial Growth el 22 de julio de 2015, la tasa de rendimiento durante su mandato fue solo del -12,12%.
Una de las principales razones de las altas posiciones accionarias o del mal rendimiento de los fondos. Al respecto, su gestor de fondos explicó en el informe anual que “el 90% de las posiciones en el primer semestre del año pertenecían a nuestra evaluación de riesgo de mercado subestimada, y no redujimos las posiciones a tiempo para evitar riesgos que podrían haber sido Se evitaron activamente, mientras que el 90% se mantuvo en la segunda mitad o el cuarto trimestre. Las posiciones, o incluso pequeños aumentos, reflejan principalmente las decisiones que tomamos de manera proactiva después de comparar los rendimientos implícitos de las principales clases de activos."
Investigadores de "Investment Times" descubrió que a Tang Hua siempre le han encantado los sectores farmacéutico y bancario, y todas estas variedades se encontraban entre las diez principales acciones al final del último trimestre.
Entre los actuales administradores de fondos de acciones de Zheshang Fund, se encuentran Cha, Ni Quansheng, Zhou Jincheng, etc. Cha y Ni Quansheng también se desempeñan como gerente general del departamento de inversión inteligente y subdirector general del departamento de inversión en acciones, respectivamente.
Sin embargo, la asignación flexible de los retornos por parte de los comerciantes de Zhejiang involucrados en la gestión del té no es ideal. Al 5 de abril, la tasa de rendimiento del fondo en el último año fue del -2,39%, ubicándose en 1374/1684; su tasa de rendimiento en los últimos dos años fue del -3,59%, ubicándose en 1176/1346; Desde su creación en mayo de 2011, el fondo sólo ha registrado una rentabilidad del 1,9%.
Los investigadores de "Investment Times" notaron que Tang Hua, Kato, Zha Xiaolei y Ni Quansheng tienen experiencia trabajando en Boshi Fund. Después de que Feng Xiao se unió al Fondo Zheshang, inmediatamente reclutó a varios departamentos del Fondo Boshi para que se unieran, formando así el núcleo del equipo de investigación de inversiones de la compañía.
El éxito o el fracaso de depender de la subcontratación
La escala de gestión del Fondo Zheshang dependió de los fondos monetarios para expandirse, pero desafortunadamente los buenos tiempos no duraron mucho. En la actualidad, la escala de su base de carga también se "reduce" constantemente.
Tomemos como ejemplo la moneda de oro diaria B de los comerciantes de Zhejiang. A finales de 2018, la escala de gestión del fondo era de 9.623 millones de yuanes, una disminución de 1.430,3 millones de yuanes en comparación con el mismo período del año pasado. Desde la perspectiva de la estructura de titulares, el fondo estaba en manos de clientes institucionales cuando se creó por primera vez, lo que es muy similar a las características de los productos de subcontratación.
Al mismo tiempo, los investigadores de Investment Times también notaron que entre las 16 ofertas públicas (calculadas como fusiones de acciones) propiedad de Zheshang Fund, los inversores institucionales poseían más del 90% de las acciones en 11 de ellas. Entre los fondos de bonos, se sospecha que 7 fondos, incluidos Zheshang Xianghui, Zheshang Huinan, Zheshang Huili y Zheshang Huiying, subcontratan productos. Incluso entre los fondos de acciones, Zheshang New Thinking y Flexible Allocation no son una excepción.
Como dice el viejo refrán, el éxito también se debe a Xiao He, y el fracaso también se debe a Xiao He.
Por supuesto, la participación de inversores institucionales ayudará a la rápida expansión de la escala de gestión de fondos, pero si no puede generar retornos generosos para los primeros, se darán la vuelta y se irán en un instante.
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