[Repost]¿Qué tipo de PB es razonable? (dos)

Da el PB máximo razonable para comprar una empresa que mantenga una rentabilidad sobre el capital a largo plazo de 15, 20 o 30, asumiendo que el valor que obtendremos en el futuro son activos netos. Entonces, ¿cuántas veces (N veces) los activos netos podemos obtener de la empresa en el futuro? Entonces esta N es diferente para diferentes empresas. ¿Cómo obtener este valor N? La siguiente tabla muestra la relación precio-beneficio máxima permitida para compras basadas en una determinada tasa de crecimiento y un rendimiento dentro de los 7 años de la ganancia neta: La relación precio-beneficio máxima permitida para el crecimiento promedio anualizado es 10% 1020% 1530% 2340% 3350 % 4860% 6970% 9780% 13590% 186100 %254 De PB=PE*ROE, cuando el ROE es 15, el PE es 12,5 veces. Luego, PB=1,875 veces. Cuando el ROE es 20, el PE es 15 veces. 3 veces, cuando el ROE es 25, el PE es 12,5 veces, entonces, PB=4,75 veces, es decir, cuando la empresa puede mantener un rendimiento sobre el capital a largo plazo de 15, N es 1,875. Cuando la empresa puede mantener un rendimiento sobre el capital de 20 en el largo plazo, N es 3. Cuando la empresa puede mantener una rentabilidad sobre el capital de 25 a largo plazo, N es 4,75. Por lo tanto, para una empresa que puede mantener un rendimiento sobre el capital de 15 a largo plazo, es rentable comprar a ≤2,65*1,875=4,97 veces PB, pero no es rentable comprar a >4,97 veces. Para una empresa que puede mantener un ROE de 20 a largo plazo, es rentable comprar a ≤3,58*3=11,55 veces PB. No es rentable comprar a >11,55 veces. Para una empresa que puede mantener un rendimiento sobre el capital de 25 a largo plazo, es rentable comprar a ≤4,76*4,75 = 22,6 veces PB. No es rentable comprar a >22,6 veces. Conociendo la conclusión anterior, verá fácilmente quién está subestimando y quién sobreestimando la valoración de PB. Está claro de un vistazo. Aquí hay tres ejemplos: si Kweichow Moutai puede mantener un ROE de 20 a largo plazo (debe ser muy seguro), entonces es rentable comprarlo a 11,55 veces PB. Ahora Kweichow Moutai es 9,22 veces PB, que es. infravalorado. Cada caída es una oportunidad para comprar barato. Si la cerveza Tsingtao puede mantener un ROE de 15 a largo plazo (debe ser muy seguro), entonces es rentable comprar a 4,97 veces el PB. Ahora la cerveza Tsingtao es 4,30 veces el PB, lo que está infravalorado. Cada caída es una oportunidad para comprar barato. Si Pien Tze Huang puede mantener un ROE de 15 a largo plazo (debe ser muy seguro), entonces es rentable comprar a 4,97 veces PB. Ahora Pien Tze Huang está sobrevaluado a 11,69 veces PB. No se puede decir que cada gota sea un cuchillo, pero también te hará soportar la trampa durante mucho tiempo. (Podemos saber por el valor actual de PB de 11,69 veces que el mercado espera que Pien Tze Huang mantenga un rendimiento sobre el capital de 20 en el largo plazo, pero no podemos ver esto a partir de su ROE histórico.) ¿Qué tipo de PB es razonable? Eso es todo por ahora. Si puede comprenderlo, definitivamente se sentirá más cómodo con la aplicación de PB. Si no puede comprenderlo, guárdelo y vuelva a consultarlo cuando pueda comprenderlo en el futuro. Como dije en el último artículo, esta es la "medicina secreta del tesoro nacional" en el mundo de las inversiones y es absolutamente de alto secreto.