¿Cuál es la diferencia entre fondos LOF y ETF?
Primero, el mismo mercado entre niveles
ETF y LOF tienen mercados primarios y secundarios, y pueden pasar a través de patrocinadores de fondos como los fondos abiertos. , gestoras, bancos y otros medios institucionales de suscripción y reembolso. También se puede utilizar como fondo cerrado.
Negociación a través del sistema de cambio.
En segundo lugar, teóricamente existen oportunidades de arbitraje.
Dado que los dos métodos de transacción anteriores coexisten, los precios de suscripción y reembolso dependen del valor liquidativo de la unidad del fondo, mientras que el precio de transacción de mercado se forma mediante el emparejamiento del sistema y está determinado principalmente por la oferta y la demanda del mercado. . Es probable que haya algún grado de desviación entre ambos. Cuando esta desviación es suficiente para compensar los costos de transacción, surge una oportunidad teórica de arbitraje. Los inversores pueden obtener beneficios de la diferencia de precio comprando barato y vendiendo caro.
En tercer lugar, el descuento y la prima son pequeños.
Aunque el precio de negociación de las participaciones del fondo se ve afectado por la oferta, la demanda y el mercado del día, siempre fluctúa en torno al valor neto de las participaciones del fondo. Debido a la existencia del mecanismo de arbitraje mencionado anteriormente, cuando la desviación entre los dos excede un cierto nivel, se producirá un comportamiento de arbitraje, devolviendo así el precio de la transacción al valor neto, por lo que sus niveles de descuento y prima son mucho más bajos. que los de los simples fondos cerrados.
Cuarto, bajo costo y gran liquidez
No se requieren tarifas de suscripción ni reembolso durante la transacción, solo una tarifa bilateral de 0,5. Además, debido a la existencia de mercados primarios y secundarios, la liquidez es significativamente mayor que la de los fondos abiertos ordinarios. Además, los ETF son inversiones pasivas y las comisiones de gestión generalmente no superan el 0,5, lo que es muy inferior al nivel de 1-1,5 de los fondos abiertos.
La diferencia entre LOF y ETF
En primer lugar, los tipos de fondos aplicables son diferentes.
El ETF es principalmente un producto de fondo de inversión pasivo basado en un índice. El LOF se puede utilizar no solo para productos de fondos de inversión pasivos, sino también para fondos de inversión económicos, aunque los fondos abiertos también cotizan en bolsas.
En segundo lugar, los objetos de suscripción y reembolso son diferentes.
Durante la suscripción y el reembolso, los ETF intercambian acciones de fondos y acciones "empaquetadas" con inversores, mientras que LOF utiliza efectivo para intercambiar acciones de fondos con inversores.
En tercer lugar, los umbrales de participación son diferentes
Según la experiencia extranjera y el plan de diseño del ETF China Asset Management SSE 50, las unidades básicas para suscripción y reembolso son 6,5438 millones de unidades de fondo. que es un punto de partida relativamente alto, adecuado para clientes institucionales e inversores individuales poderosos. La suscripción y el reembolso de los productos LOF son los mismos que los de otros fondos abiertos, a partir de 1.000 unidades de fondo, lo que es más adecuado para la participación de pequeños y medianos inversores.
4. Los métodos y costos de la operación de arbitraje son diferentes.
ETF debe comprar y vender una canasta de acciones durante el proceso de transacción de arbitraje, que involucra tanto al fondo como al mercado de valores, mientras que la transacción de arbitraje de LOF solo involucra las transacciones del fondo. La diferencia más destacada es que, según el diseño del ETF de la Bolsa de Valores de Shanghai, ofrece a los inversores oportunidades de arbitraje en tiempo real y puede realizar transacciones T 0. Además de los costos de transacción, sus costos de transacción son principalmente costos de transacción; El diseño de LOF en la Bolsa de Valores de Shenzhen es la suscripción y el reembolso. Las acciones del fondo y las acciones del fondo para transacciones de creación de mercado son administradas por el Sistema de Registro de China y la Sucursal de China Clearing Shenzhen, respectivamente. Las transacciones en los mercados de suscripción y reembolso y en el mercado cambiario deben pasar por la custodia de transferencia entre sistemas, lo que requiere dos días de negociación. Por lo tanto, el arbitraje LOF debe soportar el costo de espera, lo que aumenta aún más el costo del arbitraje.
El impacto en el mercado de LOF y ETF
En primer lugar, el impacto de LOF
El lanzamiento de LOF proporciona nuevos métodos de salida y canales para las inversiones abiertas. inversores de fondos, y también proporciona a los inversores un método de transacción conveniente para invertir en fondos.
El lanzamiento de productos LOF también puede conducir a una disminución de los costes de suscripción y reembolso de los fondos abiertos de China. Porque, para los inversores, si la brecha entre los costos de transacción del mercado secundario y los costos de suscripción y reembolso primario es demasiado grande, es probable que la suscripción sea desfavorable en el momento de la emisión, pero la negociación estará activa después de cotizar en la bolsa. .
LOF puede construir un puente entre los fondos cerrados y los fondos abiertos y proporcionar una buena plataforma técnica. Si se implementa sin problemas, puede promover y resolver el problema de la conversión de fondos cerrados a abiertos. fondos.
En segundo lugar, el impacto de los ETF
La estrategia de inversión de los ETF que replica completamente el índice promoverá aún más la aplicación de conceptos de inversión indexados en el mercado de valores chino. Los fondos ETF siguen de cerca un índice representativo. Cuando un inversor compra una unidad de fondo, equivale a comprar todas las acciones del índice según su peso. Por lo tanto, siempre que el índice pueda reflejar plenamente la tendencia de la tendencia general, los inversores no se encontrarán en la situación de "crear un índice pero perder dinero" y podrán determinar correctamente las ganancias y pérdidas basándose en la tendencia de la tendencia general.
El ETF proporciona la función de arbitraje del índice subyacente, lo que atraerá a un gran número de inversores a invertir en las acciones que componen el índice correspondiente. Siempre estarán atentos a la desviación entre el precio del ETF y el. el valor de la cartera de acciones componente y realizar una gran cantidad de operaciones de arbitraje hasta este momento Esta desviación regresa al rango sin espacio de arbitraje. Estas transacciones de arbitraje frecuentes y a gran escala aumentarán la actividad de las acciones subyacentes, promoviendo así la liquidez del índice subyacente, reduciendo la volatilidad del índice y manteniendo la estabilidad del mercado.