¿Qué significa el índice de mercado? ¿Significa cuánto dinero hay en el mercado de valores?
1. Definición de índice
Índice bursátil es el índice de precios de las acciones. Es un número indicador de referencia compilado por una bolsa de valores o una institución de servicios financieros para indicar cambios en el mercado de valores. Debido a que los precios de las acciones fluctúan, los inversores están obligados a enfrentar el riesgo de los precios de mercado. Es fácil para los inversores comprender los cambios de precio de una acción específica, pero no es fácil ni problemático comprender los cambios de precio de varias acciones una por una. Para adaptarse a esta situación y necesidades, algunas instituciones de servicios financieros utilizan su conocimiento comercial y su familiaridad con el mercado para compilar índices de precios de acciones y publicarlos públicamente como indicadores de los cambios de precios de mercado. Los inversores pueden utilizar esto para probar la eficacia de sus inversiones y predecir las tendencias del mercado de valores. Al mismo tiempo, la prensa, los empresarios e incluso los líderes políticos también lo utilizan como indicador de referencia para observar y predecir situaciones de desarrollo social, político y económico.
Este índice bursátil es el promedio de precios que muestra los cambios en el mercado de valores. La compilación del índice bursátil generalmente se basa en un determinado mes de un determinado año. El precio de las acciones de este período base se toma como 100. El precio de las acciones de cada período posterior se compara con el precio del período base para calcular el porcentaje de. aumentar o disminuir, cuál es el índice bursátil de ese período. Los inversores pueden juzgar la tendencia de los precios de las acciones en función de la subida y bajada del índice. Y para reflejar las tendencias del mercado de valores a los inversores en tiempo real, todos los mercados de valores anuncian casi inmediatamente el índice de precios de las acciones al mismo tiempo que cambia el precio de las acciones.
Para calcular el índice bursátil, se deben considerar tres factores: primero, el muestreo, es decir, seleccionar un pequeño número de acciones constituyentes representativas de muchas acciones; segundo, la ponderación, que es un promedio ponderado basado en la unidad; precio o valor total, o Promedio no ponderado; el tercero es el programa de cálculo, que calcula la media aritmética, la media geométrica o tiene en cuenta tanto el precio como el valor total.
Debido a la amplia variedad de acciones cotizadas, calcular el precio promedio o índice de todas las acciones cotizadas es arduo y complejo. Por lo tanto, las personas a menudo seleccionan varias muestras representativas de las acciones cotizadas y calculan el precio promedio o índice. de estas poblaciones de muestra. Se utiliza para expresar la tendencia general y las subidas y bajadas de los precios de las acciones en todo el mercado. A menudo se consideran los siguientes cuatro puntos al calcular los promedios o índices de precios de las acciones: (1) Las acciones de muestra deben ser típicas y comunes. Para este fin, la selección de la muestra debe considerar de manera integral factores como la distribución de la industria, la influencia del mercado, la calidad de las acciones y la cantidad adecuada. . (2) El método de cálculo debe ser altamente adaptable y poder realizar los ajustes o correcciones correspondientes a las condiciones cambiantes del mercado de valores, de modo que el índice o promedio bursátil tenga una mejor sensibilidad. (3) Debe haber bases y medios de cálculo científicos. Se debe unificar el calibre de la base de cálculo. Generalmente se utiliza el precio de cierre como base de cálculo. Sin embargo, a medida que aumenta la frecuencia de cálculo, algunos cálculos se basan en precios horarios o incluso precios temporales. (4) El período de base debe ser bien equilibrado y representativo.
2. Método de cálculo del índice
Al calcular el índice bursátil, el índice bursátil y el precio promedio de las acciones a menudo se calculan por separado. Por definición, un índice bursátil es un promedio de los precios de las acciones. Sin embargo, en términos de sus efectos reales en el mercado de valores, el promedio del precio de las acciones es un nivel general que refleja los cambios de precios de varias acciones y generalmente se expresa como un promedio aritmético. Al comparar los promedios de los precios de las acciones en diferentes períodos, las personas pueden comprender los distintos niveles de cambios en los precios de las acciones. El índice bursátil es un indicador relativo que refleja los cambios en el precio de las acciones en diferentes períodos, es decir, el precio promedio de las acciones en el primer período se utiliza como porcentaje del punto de referencia para el precio promedio de las acciones en otro período. A través del índice bursátil, las personas pueden comprender la tasa porcentual a la que el precio de las acciones en el período de cálculo ha aumentado o disminuido en comparación con el precio de las acciones en el período base. Debido a que el índice bursátil es un indicador relativo, puede medir con mayor precisión los cambios en el precio de las acciones durante un período de tiempo más largo que el precio promedio de las acciones.
1. Cálculo del precio promedio de las acciones
El precio promedio de las acciones refleja el nivel absoluto de los precios de las acciones cotizadas en un momento determinado. Se puede dividir en un promedio aritmético simple del precio de las acciones. y promedio modificado del precio de las acciones. Hay tres categorías: número y promedio ponderado del precio de las acciones. Al comparar los precios promedio de las acciones en diferentes momentos, las personas pueden ver los cambios y tendencias en los precios de las acciones.
(1) Promedio aritmético simple del precio de las acciones
El promedio aritmético simple del precio de las acciones se obtiene dividiendo la suma de los precios de cierre diarios de las acciones de la muestra por el número de muestras, es decir :
Promedio aritmético simple del precio de las acciones = (P1+P2+P3+…+Pn)/n
El primer promedio del precio de las acciones del mundo: el promedio del precio de las acciones del Dow Jones se utilizaba antes de octubre 1, 1928 Calculado mediante el método de media aritmética simple.
Supongamos que las acciones de un determinado mercado de valores son A, B, C y D, y que los precios de cierre en un determinado día de negociación son 10 yuanes, 16 yuanes, 24 yuanes y 30 yuanes respectivamente. Calcular el precio medio de las acciones en el mercado. Introduzca los números anteriores en la fórmula para obtener:
Precio promedio de las acciones = (P1 + P2 + P3 + P4)/n
= (10 + 16 + 24 + 30) / 4
= 20 (Yuan)
Aunque el cálculo del promedio aritmético simple del precio de las acciones es relativamente simple, tiene dos deficiencias: primero, no considera los pesos de varias muestras. acciones y, por lo tanto, no puede distinguir el impacto de acciones de muestra de diferente importancia en los precios de las acciones. En segundo lugar, cuando las acciones de muestra se dividen, emiten acciones de bonificación, aumentan el capital, etc., el precio promedio de las acciones tendrá brechas y perderá continuidad, lo que dificultará la comparación antes y después de la serie temporal. Por ejemplo, cuando las acciones D anteriores se dividen en 3 acciones, el precio de las acciones inevitablemente caerá de 30 yuanes a 10 yuanes. En este momento, el número promedio no es 20 yuanes calculado como anteriormente, sino (116+24+10)/4. =15( yuanes). Es decir, debido a cambios en la tecnología de división de acciones D, el precio promedio de las acciones cayó de 20 yuanes a 15 yuanes (esto sin tener en cuenta otros factores que afectan los cambios en el precio de las acciones), lo que obviamente no cumple con los requisitos de el promedio como indicador de los cambios en el precio de las acciones.
(2) Número promedio de acciones modificado
Hay dos tipos de precio promedio de acciones modificado:
Uno es el método de corrección del divisor, también conocido como Método de corrección de Dow. Este es un método para calcular los promedios de precios de las acciones creado por Dow Jones en los Estados Unidos en 1928. El núcleo de este método es encontrar un divisor constante para corregir los cambios en el precio promedio de las acciones causado por factores como la división de acciones, aumentos de capital y acciones de bonificación, a fin de mantener la continuidad y comparabilidad del número promedio de acciones. El método específico consiste en dividir el precio total de las nuevas acciones por el promedio del precio de las acciones antiguas para encontrar un nuevo divisor y luego dividir el precio total de las acciones durante el período de cálculo por el nuevo divisor. Esto dará el promedio de las acciones revisado. Es decir:
Nuevo divisor = precio total de las acciones nuevas después del cambio/precio promedio de las acciones antiguas
Precio promedio de las acciones revisado = precio total de las acciones durante el período del informe/nuevo divisor
En el ejemplo anterior, el divisor es 4. El nuevo divisor ajustado debe ser:
El nuevo divisor = (10 + 16 + 24 + 10) / 20 = 3. Sustituyendo el nuevo divisor en entonces la siguiente fórmula:
El promedio del precio de las acciones corregido = (116+24+10)/3=20 (yuanes) es el mismo que el calculado antes de la división de las acciones, y el El nivel de precio de las acciones no cambiará debido a la división de acciones.
El segundo es el método de corrección del precio de las acciones. El método de corrección del precio de las acciones consiste en restaurar el precio de las acciones después de la división de las acciones, etc., al precio de las acciones antes del cambio, de modo que el precio promedio de las acciones no cambie. Los 500 promedios de precios de las acciones compilados por el New York Times utilizan el método de corrección del precio de las acciones para calcular el precio promedio de las acciones.
(3) Promedio ponderado del precio de las acciones
El promedio ponderado del precio de las acciones es el promedio del precio de las acciones calculado en función de la importancia relativa de varias acciones de muestra, y su peso (Q) puede ser el número de acciones negociadas, el valor total de mercado de las acciones, el número de acciones emitidas, etc.
2. Cálculo del índice bursátil
El índice bursátil es un indicador relativo que refleja los cambios en los precios de las acciones en diferentes momentos en el tiempo. Por lo general, el precio de las acciones en el período del informe se compara con el precio en un determinado período base, y la relación entre ambos se multiplica por el valor del índice en el período base, que es el índice bursátil del período del informe. Hay tres métodos de cálculo para los índices bursátiles: uno es el método relativo, el otro es el método integral y el tercero es el método ponderado.
(1) Método relativo
El método relativo, también conocido como método promedio, consiste en calcular primero el índice bursátil de cada muestra. Suma las sumas para encontrar la media aritmética del total.
La fórmula de cálculo es:
Índice bursátil = suma de n índices bursátiles de muestra/n
El índice bursátil británico "Economist" utiliza este método de cálculo.
(2) Método integral
El método integral consiste en sumar primero los precios de las acciones de muestra en el período base y el período del informe, y luego compararlos para calcular las acciones. índice. Es decir:
Índice bursátil = suma de los precios de las acciones en el período del informe/suma de los precios de las acciones en el período base
Ingrese los números para obtener:
Índice de precios de las acciones = (8+12+14+18)/(5+8+10 + 15) = 52/38 = 136,8
Es decir, el precio de las acciones durante el período del informe aumentó en un 36,8 en comparación con el período base.
Desde la perspectiva del cálculo del índice bursátil utilizando el método promedio y el método integral, ninguno de ellos tiene en cuenta las diferencias en el volumen de emisión y negociación de varias acciones de la muestra, y los diferentes impactos en la acción. precio de todos los factores del mercado de valores, por lo tanto, el índice calculado no es lo suficientemente preciso. Para que el cálculo del índice bursátil sea preciso, es necesario agregar una ponderación. Esta ponderación puede ser el volumen de negociación o el volumen de emisión.
(3) Método de ponderación
El índice bursátil ponderado se pondera de acuerdo con la importancia relativa de las acciones de muestra en cada período. La ponderación puede ser el número de acciones negociadas, emisión de acciones, etc. Divididas por el tiempo, las ponderaciones pueden ser números de opción base o números de opción informados. El índice con el número de acciones negociadas (o emitidas) en el período base como ponderación se denomina índice de Raspail; el índice con el número de acciones negociadas (o emitidas) en el período del informe como ponderación se denomina índice de Pasch.
El índice Raspail se centra en el número de acciones negociadas (o emitidas) durante el período base, mientras que el índice Paschal se centra en la cantidad de acciones negociadas (o emitidas) durante el período del informe. Actualmente, la mayoría de los índices bursátiles del mundo son índices pascuales.
3. Índice bursátil e ingresos por inversiones
El índice bursátil es una función proporcional del valor de mercado de la cartera de inversiones indexada, y su rango de subida y bajada es la tasa de rendimiento de este portafolio de inversiones. Sin embargo, en el cálculo del índice bursátil, los costos de transacción de las acciones no se deducen, por lo que los ingresos reales de los accionistas serán menores que el aumento o disminución del índice bursátil. El aumento o disminución del índice bursátil es el máximo. tasa de retorno de la inversión de la cartera de inversiones indexada.
Un lema que suele circular en el mercado de valores se llama "Los alcistas obtienen ganancias y los bajistas pierden", lo que significa que los inversores obtienen ganancias en un mercado alcista y pierden dinero en un mercado bajista. Sin embargo, si se analiza a los inversores. Como inversión en su conjunto, es posible que los inversores no obtengan beneficios en un mercado alcista.
1． Si un mercado alcista es reversible, los inversores sólo perderán dinero pero no beneficios. El punto medio del índice compuesto de Shanghai en el mercado de valores de Shanghai de mi país es de aproximadamente 600 puntos. En el mercado alcista de principios de 1993, el mercado de valores de Shanghai superó los 1.500 puntos y luego volvió a caer a más de 300 puntos en julio de 1994. En septiembre de 1994. , la bolsa de valores de Shanghai volvió a alcanzar los 1.000 puntos, pero pronto cayó por debajo de los 600 puntos. A juzgar por la operación del índice en los últimos años, el índice compuesto de Shanghai siempre comienza por debajo de 600 puntos, forma un mercado alcista y luego regresa a 600 puntos. Se puede decir que todos los mercados alcistas en el mercado de valores de Shanghai son reversibles.
Cuando el índice compuesto de Shanghai pasa de 600 puntos a 1.000 puntos y luego regresa a donde estaba, para los inversores individuales puede haber ganancias y pérdidas, y la riqueza se transfiere entre ellos. Pero para el grupo de inversores, no sólo no ganan nada, sino que también pierden algo.
En primer lugar, no importa en qué momento negocien, los inversores deben pagar impuestos de transacción y tarifas de gestión. Cuando el índice bursátil sube de 600 puntos y luego vuelve a 600 puntos, para los inversores en su conjunto no hay retorno de la inversión, excepto los costos de transacción. El volumen de operaciones del mercado de valores de Shanghai por encima de este punto debe representar al menos la mitad del volumen total de operaciones. Para los inversores, gastar más de la mitad de las tarifas de gestión y los impuestos a las transacciones es inútil, porque el propósito de invertir en acciones es. un intento de obtener beneficios del aumento de las acciones.
En segundo lugar, los accionistas pagaron precios adicionales por la emisión de derechos y la emisión de nuevas acciones. La adjudicación de acciones y la emisión de nuevas acciones siempre se realizan con referencia al precio del mercado secundario. Cuanto mayor sea el precio de la acción en el mercado secundario, mayor será el precio de emisión cuando el índice regrese por debajo de 600 puntos, para la adjudicación. de acciones o la compra de nuevas acciones por encima de este punto. Para los inversores, equivale a un atraco, y este atraco es diferente del atraco en el mercado secundario, porque el atraco en el mercado secundario es basta con un cambio de manos entre los inversores y no hay pérdida de fondos.
Sin embargo, tras la adjudicación de acciones o la compra de nuevas acciones a precios elevados, los fondos fluyen hacia las empresas que cotizan en bolsa. Este tipo de bloqueo en el mercado primario supone una enorme pérdida para el conjunto de los accionistas. Por ejemplo, en la emisión de Tsingtao Beer, el costo por acción es de aproximadamente 12,8 yuanes, pero sus activos netos son solo 2 yuanes por acción, lo que significa que los accionistas gastaron 12,8 yuanes para comprar solo 2 yuanes de activos netos, independientemente de la acción. Independientemente del precio de apertura posterior, los inversores en su conjunto todavía pagaron 12,8 yuanes por cada acción de Tsingtao Beer. Si los inversores utilizan el dinero de la compra de una acción de Tsingtao Beer para invertir en letras del tesoro o depositarlos en bancos, pueden obtener al menos 1,3 yuanes de ingresos cada año. No importa cuán brillante sea el futuro de Tsingtao Beer, su ingreso anual promedio es. Es difícil alcanzar un nivel tan alto. Por lo tanto, en un mercado alcista reversible, considerando a los inversores en su conjunto, sólo perderán dinero pero no ganarán dinero.
2． Incluso en un mercado alcista, es posible que los inversores no siempre puedan obtener ganancias. La subida y bajada del índice bursátil es la tasa de rendimiento de la inversión del inversor, pero esta tasa de rendimiento de la inversión es nominal y no deduce los costos de transacción. Para algunos mercados bursátiles más maduros de Occidente, debido a que su tasa de rotación anual es generalmente de sólo alrededor del 30%, sus costos de transacción son generalmente insignificantes. En el mercado de valores de mi país, debido a la frecuente rotación de inversores, la tasa de rotación en los últimos dos años ha sido generalmente de alrededor de 700. Si se incluyen los costos de transacción, los ingresos de los inversores chinos son en realidad una cifra negativa.
En 1994, las acciones negociables de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen produjeron casi 5 mil millones de yuanes en ganancias después de impuestos para los accionistas, pero el volumen de negocios total de estos dos mercados de valores ese año llegó a 820 mil millones. El comprador y el vendedor del monto unitario de transacción deben pagar cada uno un impuesto de transacción de 3I y una tarifa de gestión de casi 4,5I. Según el cálculo, los accionistas gastarán un total de 12 mil millones de yuanes en costos de transacción. y gastos, los accionistas también pagarán un descuento de 7 mil millones de yuanes.
Aunque el índice compuesto de las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen ha subido mucho desde la base de 100 puntos cuando se inició el conteo, según estimaciones preliminares, en 1995, las compañías cotizadas en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen había caído un 1% en 5 años** *Solo se produjeron 10 mil millones de yuanes de ganancias después de impuestos para los accionistas en el mercado secundario, mientras que las tarifas de transacción y los impuestos pagados por los accionistas en esta etapa alcanzaron los 20 mil millones de yuanes.
En comparación con 1990, aunque los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen todavía están en un mercado alcista, los inversores en su conjunto están perdiendo dinero porque los rendimientos que las empresas cotizadas dan a los accionistas no pueden compensar los gastos de las transacciones bursátiles.
3. Si un mercado alcista hace que el precio de las acciones se desvíe de su valor de inversión, las ganancias de los inversores son virtuales y las ganancias de algunos inversores se basan en las pérdidas de otros. En un mercado alcista a corto plazo, el mercado de valores puede crear la ilusión de que todos obtienen ganancias. De hecho, este tipo de ganancias es virtual, porque el valor total de una acción se calcula en función del precio de transacción de algunas acciones. Cuando una acción se negocia a un precio más alto, el valor de mercado de algunas acciones no negociadas se calculará al precio de la transacción. Como resultado, el valor en libros de los accionistas que poseen dichas acciones aumentará. Por ejemplo, más del 70% de las acciones de propiedad estatal o de personas jurídicas de las empresas que cotizan en bolsa en mi país no cotizan ni circulan actualmente. Sin embargo, algunas personas suelen calcular el valor de los activos de propiedad estatal basándose en el precio de mercado de las acciones. Cuando el precio de las acciones sube, se considera que el valor de los activos estatales ha aumentado. Sin embargo, si todas las acciones de las empresas que cotizan en bolsa se ponen en circulación, será difícil que el precio de las acciones alcance el nivel actual del mercado de valores debido al fuerte aumento de la oferta de acciones. Por lo tanto, las ganancias en el mercado de valores no se pueden calcular en función de los precios de transacción de otras personas, sino que solo se pueden calcular en función del precio de transacción obtenido al vender. Además, cuando el precio de las acciones se desvía de su valor de inversión, las ganancias de algunos inversores se basan en las pérdidas de otros inversores. Por ejemplo, el beneficio anual después de impuestos de una determinada acción es de 0,1 yuanes y la tasa de interés de ahorro actual a un año es del 10%, por lo que el precio teórico de esta acción debería ser de 1 yuan. Cuando algunos inversores especulan frenéticamente sobre sus precios hasta el punto de desviarse de su valor de inversión, por ejemplo, si especulan sobre sus precios de 1 yuan a 5 yuanes, los inversores que los compraron por 1 yuan y los vendieron por 5 yuanes hicieron una ganancia de 4 yuanes, pero quienes las compraron por 5 yuanes obtuvieron una ganancia de 4 yuanes. Pero perdió 4 yuanes, porque el ingreso real de las acciones solo equivalía a un depósito de ahorro de 1 yuan.