Guan Bo: El mayor accionista es Hillhouse Capital. Esta empresa ha copiado con éxito el modelo de negocio de las grandes acciones alcistas.

Guan Bo: Hillhouse Capital se especializa en invertir en empresas de los cuatro campos principales de biomedicina, consumo, TMT y consumo corporativo. Según lo revelado anteayer por la Bolsa de Valores de Shenzhen, la empresa líder en el sector. Vía de la cadena materna e infantil: Kidswant Children's Products Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Kids King") ha publicado un prospecto y planea cotizar en Shenzhen GEM.

1. Hillhouse Capital es el mayor accionista institucional de Kidswant, con una proporción de participación de 12,49, y Tencent posee 3 acciones.

Kidswant se estableció en 2009 y su fundador es Wang. Jianguo, originario de Jiangsu, una vez fundó Five Star Appliances en China, solo superado por Gome y Suning. Vendió Five Star Appliances a los estadounidenses en la cima de la industria y luego fundó Kids King. Jianguo es el mayor accionista de Kids King, con una proporción de participación de 29,03.

El 18 de febrero de 2014, Hillhouse Capital y Warburg Pincus participaron en la financiación Serie C de Baby King. Baby King recaudó 100 millones de dólares en esta ronda de financiación. Según la última divulgación en el folleto, Hillhouse Capital (. HCM) KW) posee una participación del 12,49% en Baby King, Warburg Pincus posee una participación del 6,89% a través de Coral Root y Tencent posee una participación del 3%.

2. El modelo de negocio de “servicio social de productos básicos” de Kidswant

A Hillhouse Capital no solo le gusta invertir en empresas con buenos modelos de negocio de alcohol (revisión de inversiones de Hillhouse Capital en la industria de las bebidas alcohólicas), Hillhouse El capital también seguirá el ritmo de los tiempos y aprovechará las nuevas tendencias de consumo de las generaciones posteriores a los años 90 y 2000.

Las madres nacidas en los años 80 tienen varias características muy evidentes: “buscan la excelencia, buscan la comodidad y la diferencia”.

En primer lugar, tienen un cierto nivel de consumo, personalidad independiente y una fuerte orientación de marca. Se presta especial atención a la seguridad y la salud de los productos. Las madres tienen un dominio absoluto en la compra de productos para bebés y niños.

En segundo lugar, las madres primerizas jóvenes generalmente no tienen experiencia en el cuidado de niños. Parece muy desconocido e indefenso. Al mismo tiempo, no están de acuerdo con la experiencia de la generación anterior y necesitan urgentemente orientación sistemática sobre la experiencia del cuidado infantil.

En tercer lugar, prestamos atención a la calidad de los suministros y la calidad de vida, y este no es una excepción cuando se trata de parto y educación. Una vez que este grupo ha adquirido experiencia, su palabra favorita es "compartir". "

Kids King se centra en mujeres embarazadas y bebés de 0 a 14 años. Kids King implementa activamente el modelo de negocio líder de "productos, servicios e interacción social". Desde fuera de línea hasta en línea, pasando por grandes tiendas fuera de línea (modelo de pago de Walmart Sam's Club), marketing emocional de consultores para padres en línea (modelo de marketing de Amway) y una tarjeta de membresía de oro negro que es común tanto en línea como fuera de línea (modelo de membresía de Amazon Prime), estamos completamente Conéctate en línea y fuera de línea. Ir a todos los canales.

En términos de crecimiento: 1. Duplicar el número de tiendas abiertas en los próximos tres años 2. Incrementar la cuota de mercado de la industria

3. El modelo de negocio de producción en masa de "Modelo de cookies" de acciones populares

Hoy presentaré un importante punto de conocimiento de inversión: el modelo de cookies, un modelo de negocio que produce en masa grandes acciones alcistas, el "modelo de cookies", con mucha mayor certeza que otros. modelos de negocio.

La fuente está en el libro "Stock Magician", la idea general es: cuando una empresa descubre un modelo exitoso en una tienda y lo aplica a otras tiendas una y otra vez, es un "cortador de galletas". .

La teoría simple es: valor de mercado = valoración * beneficio Cuando la valoración es razonable, si el beneficio se duplica, el valor de mercado se duplicará. El modelo de la galleta ha creado innumerables acciones alcistas en las acciones de EE. UU. y Hong Kong. Las acciones y las acciones A, las empresas con modelos de negocio de galletas son muy apreciadas por los inversores. Cuando se determina que la empresa tiene la capacidad de replicarse en otros lugares, los inversores solo necesitan beber té y leer el periódico, y realizar un seguimiento de la capacidad. Replica en otros lugares una vez por trimestre y el valor de mercado aumentará lentamente.

Acciones alcistas pasadas bajo el modelo de las galletas:

Acciones estadounidenses: La globalización de SCI, McDonald's, Starbucks y Wal-Mart bajo el modelo de Peter Lynch.

Acciones de Hong Kong: Haidilao (holding de Hillhouse Capital), Xiabuxiabu (holding de Hillhouse Capital), Yihai International (proveedor submarino), Tianli Education, Sile Education

Acciones A: Aier Ophthalmology, Tongce Medical

El modelo más común de estas acciones súper alcistas es copiar la gestión, la cultura, la experiencia del consumidor, las operaciones, la marca, etc. exitosas de un lugar en el que se copian el poder blando y el poder duro. Otra área en conjunto, TAL y New Oriental, propiedad de Hillhouse Capital, son empresas de crecimiento replicativo en el "modelo de cookies". Sin embargo, el modelo de cookies tiene requisitos extremadamente altos para la fortaleza interna de las empresas que cotizan en bolsa. La rápida expansión requiere fondos, mano de obra y administración para mantenerse al día.

4. Una empresa en el mismo camino que Kidswant en el mercado de acciones A: Baby Care (603214)

Hillhouse Capital es una inversión de valor estructurada a largo plazo y generalmente no Invertir en negocios a largo plazo, antes de que KidKing saliera a bolsa, el mercado siempre había estado sesgado en contra de esta vía. Las principales preocupaciones estaban en los siguientes aspectos:

Sin embargo, al estudiar la historia de crecimiento de Nishimatsuya, Aunque la cantidad de bebés y niños pequeños en Japón ha seguido disminuyendo desde 1970, el precio de las acciones de Nishimatsuya aumentó aproximadamente 10 veces entre 1998 y 20015. La lógica central es: la cantidad de Las tiendas han aumentado, la participación de mercado ha aumentado y el número de tiendas ha aumentado de más de 50 a más de 500.

Baby Friendly Room es una empresa de cadena minorista ubicada en el mercado materno infantil de gama media a alta. La empresa atiende principalmente al este de China y se especializa en ofrecer productos y servicios maternos e infantiles integrales. familias con bebés y niños pequeños desde antes del embarazo hasta los 6 años. Los productos de la empresa cubren una gama completa de categorías maternales e infantiles, como productos lácteos infantiles, productos de alimentación, juguetes y tornos. La construcción de tiendas fuera de línea de la compañía se centra en Shanghai y se expande gradualmente a la región del delta del río Yangtze. A finales de 2019, la empresa ha abierto 297 tiendas. Como la cadena maternoinfantil más grande del este de China, la empresa tiene un fuerte conocimiento y reconocimiento de marca en el este de China. Además, la empresa también ha establecido un canal de marketing online con la "Cuenta oficial del Mini Programa APP" como entrada de tráfico y ha creado un modelo de negocio omnicanal que integra "online y offline".

Mirando hacia atrás en la historia de desarrollo de la empresa, se puede dividir en las siguientes etapas:

Diseño del negocio: las tiendas se están expandiendo constantemente con base en el este de China y omnidireccionales "en línea y fuera de línea". -El marketing de canales es offline principalmente, online como auxiliar. Las ventas actuales de la empresa son principalmente tiendas directas fuera de línea, complementadas con plataformas de comercio electrónico. Todas las tiendas fuera de línea de la empresa son operadas directamente. Las tiendas adoptan un estilo de diseño y decoración unificado, y las categorías de productos son determinadas de manera uniforme por la sede para satisfacer las diversas necesidades de cuidado infantil de los clientes.

Manténgase al día con la nueva tendencia minorista y desarrolle activamente canales en línea. En 2017, se lanzó oficialmente la aplicación Baby Care; en 2018, la compañía continuó aumentando su inversión para actualizar el centro comercial de aplicaciones, agregando múltiples secciones y proyectos y mejorando escenarios en línea como el sitio web oficial de la compañía, la cuenta oficial de WeChat y WeChat; subprograma en marzo de 2019, la compañía y Tencent firmaron un acuerdo de cooperación estratégica para abrir vínculos de marketing en línea y fuera de línea a través de publicidad y mini programas de Tencent. La segunda fase del proyecto se completará en 2020, abriendo una nueva era omnicanal. comercio minorista inteligente.

En 2019, los ingresos de las tiendas de la compañía alcanzaron los 2.188 millones de yuanes, lo que representa el 88,94 %, y los ingresos del comercio electrónico fueron de 76 millones de yuanes, lo que representa el 3,09 %. Aunque la proporción actual de ingresos del negocio de comercio electrónico es baja, la tasa de crecimiento es muy alta y se ha convertido en una fuente importante de expansión de la escala comercial de la empresa

Análisis financiero: la escala comercial continúa expandiéndose. y la rentabilidad continúa aumentando gracias a la escala de la tienda. Con la expansión continua, el conocimiento de la marca y la confianza de la compañía han seguido aumentando, su base de clientes ha aumentado rápidamente, los ingresos han mantenido un crecimiento constante y la rentabilidad ha seguido mejorando.

De 2013 a 2019, los ingresos operativos de la compañía aumentaron de 1.001 mil millones de yuanes a 2.460 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 16,17; el beneficio neto atribuible a los accionistas aumentó de 44 millones de yuanes a 154 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 23.33. Especialmente desde 2016, la rentabilidad de la empresa se ha acelerado. Afectados por la epidemia de COVID-19 en el primer trimestre de 2020, el crecimiento de los ingresos y las ganancias netas disminuyó.

Desde la perspectiva del formato de ventas, la empresa se centra principalmente en tiendas fuera de línea, complementadas con tiendas en línea. En 2019, la tienda obtuvo unos ingresos de 2.183 millones de yuanes, lo que representa el 89 % de los ingresos operativos. El negocio en línea de la compañía comenzó a desarrollarse en 2017 y sus ingresos lograron un rápido crecimiento. En 2019, su índice de ingresos alcanzó 3. Se espera que a medida que la empresa continúe invirtiendo en línea, el negocio del comercio electrónico continúe logrando un rápido crecimiento.

La empresa tiene la capacidad de combinar de forma iterativa múltiples marcas y productos de múltiples categorías.

La empresa tiene sólidas capacidades de selección de productos. En la actualidad, el desarrollo ascendente de la industria maternoinfantil nacional es relativamente maduro, hay muchos fabricantes y las marcas internacionales han ingresado al país antes, por lo que la cantidad de marcas y tipos de productos maternoinfantiles es muy grande y los consumidores. Muchas veces no sabemos elegir ante una deslumbrante variedad de productos.

Una importante ventaja central de la empresa es su sólida capacidad de selección de productos y su continua iteración. La empresa posiciona productos maternos e infantiles de alta gama, realiza análisis basados ​​en datos de consumidores, selecciona proveedores reconocidos y de alta calidad en el país y en el extranjero y amplía continuamente las categorías de productos en las principales categorías de productos maternos e infantiles, como productos lácteos. suministros, textiles de algodón, alimentos, juguetes, tornos, etc. Todos han acumulado decenas de marcas y especificaciones reconocidas. En los últimos años, con la diversificación de las demandas de los consumidores, la empresa ha seguido la tendencia e ha introducido más categorías de productos. Por ejemplo, en términos de leche en polvo infantil, la empresa ha introducido 7 tipos de leche en polvo orgánica, 8 tipos de leche en polvo de cabra y 14 tipos de leche en polvo para usos médicos especiales. Además, la empresa también presentó seis fórmulas nutricionales de leche en polvo específicas para madres embarazadas. La empresa ha cultivado una fuerte adhesión de los consumidores mediante el cultivo profundo de la leche en polvo, el producto individual más importante en el campo de los productos maternos e infantiles.

Además, la empresa también cuenta con un modelo de entrega directa con proveedores. Dado que algunos productos solo pueden suministrarse a través de proveedores locales, estos proveedores generalmente tienen sus propios equipos de logística y distribución. El centro logístico de la empresa para entregar la mercancía. Los productos se entregan directamente a tiendas específicas. Este método de entrega también es más conveniente y menos costoso.

Excelentes capacidades de gestión de membresías de dominios privados

La tasa de recompra de los miembros ordinarios de la compañía alcanzó el 65%. En 2019, la compañía lanzó la tarjeta de membresía MAX, que excluyó a los miembros con niveles superiores. poder adquisitivo del sistema de membresía original Con clientes sólidos de alta calidad, se espera que la cantidad de miembros MAX represente aproximadamente el 3% del número total de miembros para fines de 2019, y el precio unitario por cliente sea más alto. que el de los miembros ordinarios. En 2020, la empresa mejoró aún más sus servicios de membresía y lanzó la tarjeta de membresía MAX Pro. Actualmente, el número de miembros de MAX Pro ha superado los 30.000 y la contribución promedio de los clientes es tres veces mayor que la de los miembros ordinarios.

Únase a Tencent para abrir escenarios de consumo omnicanal en línea y fuera de línea.

Continuar aumentando la inversión en línea para promover los ingresos del comercio electrónico. En la actualidad, la empresa cuenta con canales en línea como APP, subprograma WeChat, cuenta pública/cuenta de suscripción de WeChat y sitio web oficial B2C. En 2019, la plataforma en línea obtuvo unos ingresos de 75,9194 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento del 67,42 y un ratio de ventas del 3,09. La plataforma en línea y las tiendas fuera de línea de la empresa comparten la misma cadena de suministro, con tipos de productos y precios consistentes. La conexión entre las plataformas en línea y fuera de línea ayuda a que el tráfico del dominio privado y el tráfico del dominio público de la empresa se transformen entre sí.

Hillhouse Capital es un referente ineludible para las acciones A. Posee acciones de 60 empresas del mercado bursátil estadounidense, con la tecnología biomédica y de Internet como sus principales áreas de despliegue, con un valor de mercado de. más de 7.400 millones de dólares.

Entre las diez acciones de peso pesado de Hillhouse, las acciones conceptuales chinas ocupan 7 puestos, incluidas iQiyi, BeiGene, JD.com, TAL, Alibaba, Pinduoduo y Taibang Biotechnology. El valor de mercado total de las participaciones supera el de Estados Unidos. 3.380 millones de dólares, lo que representa el 45,6% del valor total de mercado de las participaciones. Esto demuestra que Hillhouse todavía valora el potencial de desarrollo de las empresas chinas. A principios de este año, lo que llamó más la atención fue la inversión masiva en Gree Electric. Hillhouse Capital gastó más de 40 mil millones de yuanes para adquirir el 15% del capital social de Gree Electric. Esta es también la última y más importante inversión de Hillhouse Capital en la industria real.

Este artículo fue editado y compilado por Guan Bo (número de práctica: A0150614050001), consultor de inversiones de la sucursal de Shanghai de Beijing Zhonghe Yingtai Financial Consulting Co., Ltd. El contenido es sólo para referencia didáctica y no constituye asesoramiento de inversión. Hay riesgos en el mercado de valores, por lo que la inversión debe ser cautelosa.