¿Cuáles son los riesgos en la asignación de capital y la salida de los equipos empresariales?
En el proceso de servir a empresas emprendedoras, hemos visto varias versiones de las historias de guerras de acciones de los socios, y también hemos ayudado a amigos emprendedores a lidiar con varios accidentes en las guerras de acciones. Descubrimos que la razón por la que con frecuencia estallan guerras o farsas entre socios es porque no tienen ni un mecanismo de entrada ni un mecanismo de salida para el capital de los socios. Es como si la pareja se casara de la nada. Después del matrimonio, se descubrió que las dos partes eran especies completamente diferentes. Cuando quise divorciarme, descubrí que no sabía cómo divorciarme y ni siquiera podía separar el matrimonio.
1. Mecanismo de entrada de capital de socios
El mecanismo de entrada de capital de socios es el mecanismo de matrimonio.
Para establecer un buen mecanismo de acceso al patrimonio de los socios, primero debemos entender qué es un socio. Creemos que los socios son fundadores y cofundadores de empresas que tienen capacidad y mentalidad empresarial y tienen expectativas de inversión de tiempo completo de 3 a 5 años.
Los socios son los mayores inversores de la empresa y los principales participantes en la distribución del capital. Una pareja es una relación [a largo plazo] [fuerte] [profunda] que está estrechamente integrada con el matrimonio. Después de formar una sociedad, los socios deben discutir todos los asuntos de la empresa, e incluso los asuntos importantes deben obtener el consentimiento de los socios. Cada centavo ganado por la empresa, independientemente de si está directamente relacionado con los socios, se distribuye según el ratio de patrimonio pactado de antemano.
(1). Los peligros de la equidad entre socios
Es fácil pedirle a Dios, pero difícil despedirlo.
Las siguientes personas pueden convertirse en socios de la empresa, pero se recomienda a los empresarios tener cuidado al tratar a las siguientes personas como socios y emitir una gran cantidad de acciones de acuerdo con los estándares de los socios.
(1) Compromiso de recursos a corto plazo
Un amigo que inició un negocio mencionó que cuando comenzó su negocio por primera vez, un amigo le sugirió que podía conectar recursos ascendentes y descendentes para comenzar. un negocio. A cambio, mi amigo le pidió a la empresa que le diera 20 acciones a cambio.
Después de que el empresario vendió su capital a un amigo, los recursos prometidos por el amigo aún no estaban disponibles.
Este definitivamente no es un caso aislado.
Muchos emprendedores pueden necesitar utilizar muchos recursos para iniciar el desarrollo de la empresa en las primeras etapas de inicio de un negocio. En este momento, es más fácil comprometer demasiado capital al compromiso inicial de recursos a corto plazo y convertir el compromiso de recursos en un socio de la empresa. El valor de una empresa emergente requiere una inversión de tiempo y energía a largo plazo por parte de todo el equipo empresarial para lograrlo. Por lo tanto, para aquellos que solo se comprometen a invertir recursos a corto plazo y no participan a tiempo completo en la empresa emergente, se recomienda dar prioridad a las comisiones de proyectos, discutir la cooperación de intereses y resolver las cosas una por una, en lugar de las largas. vinculación profunda a través del capital.
(2) Inversores ángeles
Un amigo que inició un negocio mencionó antes que cuando la empresa estaba en sus primeras etapas, tres socios recaudaron 490.000 y un amigo que se dedicaba a negocios reales El desarrollo inmobiliario les dio 510.000. Se invirtieron, y se recaudó un total de 654.380.000. Todos dividen el capital de manera simple, directa y eficiente de acuerdo con sus respectivas proporciones de inversión, es decir, la participación total del equipo de socios es 49 y las acciones de los inversores externos son 565,438 0.
En el tercer año de desarrollo de la empresa, el equipo de socios descubrió que, por un lado, la distribución de capital original era extremadamente irrazonable y, por otro lado, la empresa esperaba introducir inversores financieros externos; Tras el ajuste inicial, muchos inversores dijeron que tenían miedo de invertir en sus propias estructuras de capital.
La lógica del capital de riesgo es: (1) los inversores invierten una gran cantidad de dinero, poseen una pequeña cantidad de acciones y utilizan dinero real para comprar capital; (2) los socios de riesgo invierten pequeñas cantidades de dinero; , poseen grandes acciones y, a través de servicios profesionales a largo plazo, las empresas obtienen capital. En definitiva, los inversores sólo aportan dinero pero no esfuerzo. Los fundadores no sólo aportan capital (una pequeña cantidad de dinero); Por lo tanto, los inversores ángeles deberían comprar acciones a un precio más alto que los socios y no deberían comprar acciones a un precio bajo según los estándares de los socios.
(3) Personal a tiempo parcial
Un amigo que inició un negocio mencionó antes que encontró al socio técnico a tiempo parcial de BAT a través de la presentación de un amigo. A cambio, la empresa entregó al socio técnico a tiempo parcial el 15% del capital social.
Los socios técnicos que trabajaban a tiempo parcial al principio también participaron en el proyecto de forma intermitente. Después, rara vez participé. Después de medio año, dejé de participar. Los empresarios sienten que no vale la pena gastar mucho dinero en hacer algo pequeño.
Para los empleados a tiempo parcial de NB que están capacitados pero que no participan en el emprendimiento a tiempo completo, recomendamos que se emita una pequeña cantidad de capital de acuerdo con los estándares de consultoría externa de la empresa (el capital proviene del grupo de opciones ), en lugar de una gran cantidad de capital asignado según el estándar del socio.
(4) Empleados ordinarios en etapa inicial
Algunos amigos que iniciaron un negocio mencionaron que por consideraciones de costos y para motivar a los empleados, dieron 16 opciones a personas distintas a los socios. empleados ordinarios En ese momento, solo había siete empleados en los primeros tres meses de su negocio. Después de los incentivos de capital, descubrieron que estos empleados estaban más preocupados por los aumentos salariales y no valoraban el capital. La movilidad temprana de los empleados también fue alta y los costos de gestión del capital también fueron elevados.
Para los socios que tienen tanto capacidad como mentalidad empresarial, después del ajuste inicial, se puede concertar equidad lo antes posible. Sin embargo, por un lado, el coste incentivador del capital social de la empresa es muy alto. Por otra parte, el efecto incentivo es muy limitado. En los primeros días de la empresa, es probable que dar a un solo empleado cinco acciones de capital no tenga ningún efecto motivador en los empleados, o incluso sea un incentivo negativo. Es probable que los empleados piensen que la empresa no quiere pagarles salarios, sino que los engaña a través del capital y les da un pastel más grande. Pero si la empresa ofrece a los empleados acciones de incentivo en el período medio o tardío, es muy probable que 5 acciones puedan resolver el problema de incentivos de 500 personas, y el efecto de incentivo es particularmente bueno. En esta etapa, los empleados ya no prestan atención a la proporción de capital que poseen, sino que calculan directamente cuánto valen las acciones basándose en las valoraciones de los inversores o el desempeño de la empresa.
(2) Experiencia en entrada de capital de socios
Mucha gente sabe que Xiaomi tiene un equipo de socios de lujo que es una mezcla de lugareños y tortugas. Muchos amigos emprendedores preguntan cómo se asigna y diseña el capital de los socios de Xiaomi.
Con respecto a este tema, en primer lugar, los logros comerciales actuales de Xiaomi se deben a muchas razones, y la estructura de capital de los socios es definitivamente solo una de ellas. En segundo lugar, no se pueden copiar todas las empresas, pero el concepto; detrás de hacer las cosas y las ideas son universales y pueden usarse como referencia. No discutimos los detalles específicos de los proyectos de los clientes, pero podemos discutir nuestros propios pensamientos e ideas sobre Xiaomi como socio de Jigsaw en función de la información divulgada públicamente por los medios. A continuación se muestra una infografía de los socios de Xiaomi producida por nuestro colega Du basada en informes de los medios públicos.
A partir de esta infografía y otros informes de los medios, podemos ver que las características del equipo de socios de Xiaomi son: todos son socios encontrados por los propios fundadores o socios recomendados por socios de rodaje. Todos los socios se han ido. durante un período de rodaje, todos se distribuyen en torno al negocio principal de triatlón de Xiaomi de "software, hardware y servicios de Internet" Xiaomi participó en el espíritu empresarial desde el principio y no recibió ningún salario o utilizó dinero real para comprar acciones; Los primeros empleados invirtieron más de US$ 65.438.065.43,8 millones.
El equipo de socios de lujo de Xiaomi no se puede copiar. Pero vale la pena aprender de la experiencia de Xiaomi en la búsqueda de socios: detrás de la asignación de capital está cómo construir un equipo. Primero debe encontrar el socio adecuado y luego asignar capital. Los empresarios deben pensar dónde está el nodo central del desarrollo empresarial de la empresa. ¿Estos nodos comerciales son administrados por alguien? ¿Están todas estas personas interesadas?
(1) Los socios deben llevarse bien entre sí en asuntos específicos, enamorarse primero y luego casarse.
(2) Emitir acciones a socios que tengan ambos capacidad empresarial; y mentalidad emprendedora.
(3) Recomendar amigos en el círculo a través de personas confiables en el círculo es un atajo para encontrar pareja. Por ejemplo, si una empresa quiere encontrar un gerente de producto, debe buscar directamente un gerente de producto cuyo negocio sea famoso por su NB; si no puede encontrarlo, pídale que le ayude a recomendar un gerente de producto en su círculo; Confíe en la visión y el gusto de las personas de la industria.
2. Mecanismo de salida del patrimonio de los socios
Mecanismo de divorcio.
Un amigo que inició un negocio mencionó antes que los cuatro iniciaron un negocio juntos. Cuando inició su negocio hace un año y medio, algunos socios tuvieron desacuerdos con otros socios y él tuvo una mejor oportunidad. Por tanto, se ofreció a marcharse. Sin embargo, todos estaban estupefactos sobre cómo lidiar con la participación del 30% en la empresa en manos de los socios.
El socio dimitido dijo: He estado involucrado en la creación de un negocio desde el principio, y tengo tanto mérito como trabajo duro; la ley de sociedades no estipula que los accionistas deban retirar sus acciones cuando se vayan; no hay ninguna disposición en los estatutos de la empresa; la relación entre socios No se ha firmado ningún otro acuerdo, y los accionistas pueden retirar sus acciones si no ha habido comunicación entre los socios de principio a fin; Por tanto, se negó a retirar sus acciones.
Otros socios que se quedaron atrás dijeron que tendrían que criar la empresa como a un niño durante cinco años, o incluso diez años. Es injusto para nuestros otros socios que continúan participando en el negocio que usted se haya escapado sin entregar el capital.
Ambos bandos se torturaron y atormentaron mutuamente.
Esto definitivamente no es una excepción.
¿Cómo deberían las empresas de nueva creación establecer un mecanismo de salida del capital de los socios?
(A) Gestionar las expectativas de los socios
Al emitir capital a los socios, comuníquese con suficiente profundidad para gestionar las expectativas de todos:
Los socios obtienen capital en función de el optimismo a largo plazo sobre las perspectivas de desarrollo de la empresa y la voluntad de participar en el negocio durante mucho tiempo; la pequeña cantidad de fondos recaudados por los primeros socios no es el verdadero precio de la gran cantidad de capital que poseen los socios. El precio principal del capital es que todos los socios están vinculados a la empresa durante un largo tiempo (por ejemplo, 4 años) y obtienen capital a través de un servicio a largo plazo a la empresa, si no existe un mecanismo de salida, será justo para los socios; quienes renunciaron a mitad de camino, pero no será justo para otros socios que han participado en el negocio durante mucho tiempo. Es la mayor injusticia que un socio se sienta inseguro acerca de otros socios.
(2) Implementación de las reglas del juego
Dentro de un cierto período de tiempo (por ejemplo, dentro de un año), el capital acordado pasará a manos de los accionistas fundadores;
Acuerde que el patrimonio del socio será igual a Los años de servicio están vinculados y el patrimonio vence en cuotas (como 4 años);
Si un accionista retira sus acciones a mitad de camino, la empresa u otros socios tienen derecho a recomprar las acciones inmaduras o incluso maduras del socio que se retira con una prima de capital.
Para evitar la incertidumbre de la ejecución judicial, se acuerda que habrá multas elevadas si; la empresa dimite pero no retira sus acciones.
Tres. Otras preguntas
Recogimos las cuatro preguntas principales formuladas por nuestros amigos emprendedores.
1. ¿Se puede incluir en los estatutos de la empresa el mecanismo de salida para el vencimiento del capital de los socios en cuotas y la recompra de capital post-empleo?
La Oficina Industrial y Comercial generalmente exige que las empresas utilicen su plantilla de estatutos designada, y es difícil escribir directamente el mecanismo de salida de estas participaciones accionarias en los estatutos. Sin embargo, los socios pueden firmar otro acuerdo para estipular el mecanismo de retiro de capital; los estatutos de la empresa y el acuerdo de accionistas no deben entrar en conflicto tanto como sea posible, el acuerdo de accionistas estipula que si los estatutos de la empresa entran en conflicto con el acuerdo de accionistas; , prevalecerá el acuerdo de accionistas.
2. ¿Cómo determinar el precio de salida cuando un socio sale?
La recompra de acciones es en realidad una "compra". Aconseja a los fundadores de empresas que consideren "un principio, un enfoque". "Un principio" es que suelen aconsejar a los fundadores de empresas que, por un lado, pueden recuperar todo o parte del patrimonio de los socios salientes, y por otro lado, deben reconocer las aportaciones históricas de los socios y devolverlas a un precio razonable; determinadas opciones sobre acciones con prima y/o descuento.
Este principio básico no solo está relacionado con la salida de socios, sino también con la gran construcción cultural a largo plazo de la empresa, lo cual es muy importante. "Un método", es decir, cómo determinar el precio de salida específico, recomiendan que los fundadores de la empresa consideren dos factores, uno es la base del precio de salida y el otro es la prima y/o el múltiplo de descuento. Por ejemplo, puede considerar la recompra del capital con una cierta prima sobre el precio de compra de los socios, o los socios salientes pueden participar en la recompra con una cierta prima en la distribución de los activos netos o las ganancias netas de la empresa de acuerdo con su proporción de participación accionaria. , o puede considerar recomprar el capital con una prima determinada según la última ronda de valoración de financiación de la empresa. Vale la pena recomprarlo con un descuento. En cuanto a qué base de precio de salida elegir, las empresas con diferentes modelos de negocio diferirán. Por ejemplo, aunque JD.COM estaba valorada en unos 30.000 millones de dólares cuando salió a bolsa, su balance no era muy bueno.
Muchas empresas de Internet de la nueva economía tienen situaciones similares. Entonces, por un lado, si puede participar en la distribución de ganancias netas de la empresa con una determinada prima y recomprarla cuando los socios se retiren, es posible que los socios hayan trabajado durante n años, pero, por otro lado, estarán limpios después de salir; Si, según el último informe de la empresa, se recompra el precio de una ronda de valoración de financiación, la empresa se enfrentará a una gran presión de flujo de caja.
Por lo tanto, la determinación del precio de recompra específico requiere un análisis detallado del modelo de negocio específico de la empresa, que no sólo permite a los socios salientes compartir los ingresos de crecimiento de la empresa, sino que también somete a la empresa a una presión excesiva sobre el flujo de caja y también reserva una cierta cantidad de espacio para ajuste y elasticidad.
3. Si los socios se divorcian, ¿cómo se debe manejar el patrimonio?
La tasa de divorcios ha aumentado en los últimos años y la tasa de divorcios entre los empresarios puede ser alta. La disposición de los bienes conyugales, incluida la equidad, es una cuestión espinosa. El divorcio afecta no sólo a la familia, sino también a las oportunidades de desarrollo de empresas como Tudou. El matrimonio también puede conducir fácilmente a cambios en el actual responsable de la empresa. En principio, los bienes adquiridos durante el matrimonio son propiedad conjunta de ambos cónyuges, pero los cónyuges pueden acordar por separado la propiedad de los bienes.
Por lo tanto, un cónyuge puede firmar una "cláusula patata" por la que el cónyuge renuncia a cualquier derecho a reclamar el capital de la empresa. Sin embargo, debido al reconocimiento de la contribución del cónyuge durante el matrimonio, y para obtener el reconocimiento del cónyuge, la relación entre marido y mujer no se volverá roja debido a la relación de equidad, y habrá respectivas "cláusulas de papa" en siete u ocho puntos. Por un lado, se garantizará que el cónyuge divorciado no interfiera en la toma de decisiones y la gestión empresarial de la empresa; por otro, se protegerán los derechos económicos del cónyuge divorciado;
4. Luego de liberado el patrimonio, se descubrió que el patrimonio recibido por los socios no correspondía a su aporte de capital. ¿Qué debo hacer?
El capital de la empresa se emite a los socios en una sola suma, pero las contribuciones de capital de los socios se pagan en cuotas, lo que de hecho conduce fácilmente a un desajuste entre la asignación de capital y la contribución de capital. Para cubrir dichos riesgos se puede considerar: (1) Ambos socios serán responsables después del período de rodaje. Por lo tanto, puede enamorarse primero y luego casarse; (2) reservar un conjunto de opciones más grande en la etapa inicial de inicio de un negocio para reservar espacio para ajustes de capital posteriores (3) el mecanismo de vencimiento por etapas y recompra de acciones también puede cubrir; ante este inconveniente. Identificar riesgos.