¿Qué significa el exitoso lanzamiento de los electrodomésticos de cocina inteligentes YITA? ¿Cuáles son las ventajas?
Zhejiang Yitian Intelligent Kitchen Appliances Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Acciones de Yitian") emitió un prospecto y planea cotizar en GEM. Además de Zhejiang Meida, que ya cotiza en el mercado de acciones A, Yitian Co., Ltd. es la tercera empresa profesional de estufas integradas que sale a bolsa en los últimos años antes de que Martian Kitchenware dejara de cotizar en 2017 y; Shuaifeng Electric Appliances acaba de completar Aún está en duda si la guía de IPO puede aprobar la reunión. Pero esto no parece afectar el sueño de "cotizar" de las empresas integradas relacionadas con las estufas.
Frente a la competencia, ¿dónde está el foso para las empresas?
En los últimos años, mientras consolida la participación de mercado del tercer y cuarto nivel, la industria de estufas integradas también espera aumentar la penetración en los mercados de primer y segundo nivel. Sin embargo, la idea de desviarse. El mercado de estufas tradicionales está limitado por los hábitos de consumo y la publicidad. * Todavía existe una gran incertidumbre debido a las limitaciones de la estructura de la chimenea y otros factores. A medida que la regulación inmobiliaria se extiende a los mercados de tercer y cuarto nivel, junto con una feroz competencia de marcas, también es necesario cuestionar si las empresas profesionales de estufas integradas pueden mantener un foso de altos márgenes de ganancia bruta y un alto crecimiento. Hoy en día, estas empresas medianas de estufas integradas que colectivamente se apresuran a salir a bolsa deben ser tratadas con más cuidado, ya sea que busquen un mejor crecimiento o salgan a bolsa para cortar puerros.
Además, a juzgar por los datos financieros revelados por Yitian Shares, sus pasivos corrientes representan una proporción relativamente alta. Desde 2016 hasta la primera mitad de 2019, los pasivos corrientes de Yitian Shares fueron 243 millones de yuanes. 280 millones de yuanes y 280 millones de yuanes, respectivamente, 315 millones de yuanes y 245 millones de yuanes, correspondientes a activos totales de 347 millones de yuanes, 422 millones de yuanes, 515 millones de yuanes y 488 millones de yuanes respectivamente durante el mismo período. Como todos sabemos, el ciclo de pago de los pasivos corrientes es corto y un índice de endeudamiento excesivo ejercerá presión sobre la liquidez de la empresa hasta cierto punto, y la liquidez a menudo está relacionada con la capacidad de la empresa para continuar operando. El prospecto de las acciones de Yitian también mostró que el flujo de caja de sus actividades financieras enfrenta cierta presión y, con el fin de recaudar fondos, indicó en la columna que planea recaudar 120 millones de yuanes para complementar el capital del flujo de caja. ¿Esta vez para lanzar la IPO? ¿Está relacionado con la ampliación de los canales de financiación?
Cuidado con el exceso de capacidad debido a las líneas de producción centralizadas
A finales de 2018 se puso en funcionamiento la segunda fase de la fábrica marciana, con la capacidad de producción anual ampliada a 500.000 unidades; en enero de 2019, Patron Electric tuvo una producción anual de 30. La fábrica de estufas integradas de 10,000 unidades se puso en funcionamiento en el informe del tercer trimestre de este año, Zhejiang Meida reveló el progreso de su proyecto de estufas integradas recientemente ampliado de 11 millones; Electric declaró que los fondos recaudados se utilizarán principalmente para agregar 400.000 yuanes al año al proyecto de industrialización de estufas integradas de Taiwán en 2019, la línea de producción de estufas integradas de Sacon con una producción anual de 200.000 unidades se completará pronto y las tres fases posteriores del proyecto. se pondrá en marcha el proyecto. Las acciones de Yitian también declararon en el prospecto que los fondos recaudados con esta oferta pública inicial se utilizarán principalmente en tres aspectos, uno es la construcción de centros de I + D y el otro es complementar el capital de trabajo, y se utilizará la mayor cantidad de 567 millones de yuanes. para la construcción de proyectos de jardines de la industria de estufas integradas respetuosas con el medio ambiente.
Las empresas de estufas integradas están operando a plena capacidad y trabajando duro; una vez que la industria tenga un exceso de capacidad, enfrentará altos inventarios, recortes de precios de productos y reorganizaciones de la industria. En la actualidad, hay más de 300 marcas en el mercado. Es posible que a cualquier empresa de estufas integradas que cotice en el futuro le resulte difícil replicar el milagro de crecimiento creado por Zhejiang Meida en el mercado de acciones A.
¿Dónde está el camino de Yitian hacia la ruptura?
Según el prospecto, los actuales controladores de Yitian Shares son Sun Weiyong, Chen Yuehua y su esposa, y su hijo Sun Ji. Las tres personas y las empresas de inversión que controlan poseen más del 80% de las acciones. las acciones de Yitian Shares. Para debilitar la naturaleza de la empresa familiar, el 9 de noviembre de 2018, Yitian Co., Ltd. firmó un acuerdo con Easy Home para transferir 3,6 millones de acciones a Easy Home por 63 millones de yuanes; el 19 de noviembre volvió a firmar; un acuerdo con Red Star Macalline Firma el "mismo" acuerdo de transferencia. Hasta ahora, Easyhome y Red Star Macalline poseen cada una el 4,5% de las acciones de Yitian. Los conocedores de la industria creen que en los últimos años, con los cambios en la industria minorista, los gigantes minoristas han aumentado la inversión en las fases anterior y posterior de la cadena industrial y fortalecido sus fosos se ha convertido en una tendencia. Además de las acciones de Yitian, Red Star Macalline también ha invertido en Oppein Home Furnishing, Aopu Home Furnishing, Xingyue Electrical Appliances, etc., mientras que los objetivos de Juran Home incluyen Youbi Selection, Xingyi Decoration Home Furnishing, Shuifeng Electrical Appliances, etc. Como producto estrechamente relacionado con los materiales de construcción y la decoración, la estrecha cooperación de Yitian con los canales de decoración del hogar favorece el desarrollo futuro.
Sin embargo, el líder actual en la industria de estufas integradas es Zhejiang Meida, que también es la única empresa profesional de estufas integradas con unos ingresos de más de mil millones de yuanes.
Zhejiang Meida ocupa una posición dominante en términos de productos, marcas, canales, fabricación ajustada y liderazgo en estándares, con una participación de mercado de productos superior al 30%.
Yitian, Shuaifeng, Martian y otras marcas se encuentran en el segundo campo, con ingresos anuales de 600 a 800 millones de yuanes, aproximadamente la mitad del tamaño de Zhejiang Meida, y cada una tiene su propio mercado ventajoso, como Mars. La gente es más popular en línea, mientras que la ventaja de Yitian está principalmente fuera de línea. El modelo de ventas de Yitian se basa principalmente en la distribución, es decir, los distribuidores compran productos de Yitian y desarrollan sus propios mercados de ventas. Actualmente, YATA cuenta con aproximadamente 1.388 distribuidores, principalmente personas físicas, hogares industriales y comerciales individuales y pequeñas empresas comerciales. La escala de distribuidores es generalmente pequeña. En los últimos años, YITA ha abierto tiendas operadas directamente en canales de comercio electrónico como Tmall y JD.com, y ha ingresado activamente en los canales de ingeniería y KA. Para mejorar el conocimiento de la marca, la empresa continúa aumentando la inversión publicitaria, contrata a Jimmy Lin como portavoz de imagen y "aparece" activamente en estaciones de radio locales y CCTV. Pero lo que sigue son los altos costos de publicidad. En 2018, los costos de publicidad de Yitian Company alcanzaron los 38,13 millones de yuanes, lo que representa la mitad de su beneficio neto.
Además de la marca y la cuota de mercado, la homogeneidad de los productos de estufas integradas también es un desafío importante al que se enfrenta Yitian. Los conocedores de la industria generalmente creen que las estufas integradas, como producto con tecnología relativamente madura, tienen barreras de entrada bajas, razón por la cual muchas marcas pueden entrar rápidamente. En 2018, la inversión en I+D de Yitian fue de 26,94 millones de yuanes, un aumento interanual del 42%; durante el mismo período, la inversión en I+D de Zhejiang Meida fue de 40,76 millones de yuanes, un aumento interanual del 22%; Sin embargo, en comparación con la I+D y la participación en los ingresos de otros electrodomésticos, la inversión en I+D de las empresas de cocinas integradas sigue siendo baja. Y esto también plantea una pregunta: en circunstancias de expansión limitada de la industria, competencia intensificada en la pista y falta de ventajas sobresalientes de marca y canal, ¿cuál es el valor central que la cotización de Yitian Co., Ltd. puede aportar a todos los accionistas? ? Sólo respondiendo a esta pregunta el proceso de cotización de las acciones de Yitian podrá transcurrir sin problemas.