Canal de catering de mostaza de Wujiang
Wuliangye y Luzhou Laojiao están en la industria de las bebidas alcohólicas. Independientemente de Moutai, dependen más de que la demanda de Moutai sea su lógica central.
Desmantelándolo únicamente de ROE, el modelo de negocio es en realidad tan claro como Moutai.
Se seleccionaron para el análisis empresas representativas de 9 industrias, entre ellas licores de alta gama, condimentos, productos lácteos, encurtidos, productos estofados, pan, productos cárnicos, cerveza y snacks, cubriendo básicamente las principales acciones A. grifo de alimentos y bebidas.
La empresa con mayor margen de beneficio neto es Moutai, seguida de Fuling Mustard y Haitian Flavour Industry. Ninguna de las otras empresas superó los 20.
La empresa con la tasa de rotación de activos totales más baja es Moutai, seguida de Fuling Mustard y Tsingtao Beer. Si sólo nos fijamos en el modelo de negocio y eliminamos los factores que interfieren, la tasa de rotación de inventario es más apropiada.
Moutai todavía tiene la tasa de rotación de inventario más baja, seguida de Fuling Mustard y Qiaqia Food.
Un alto margen de beneficio neto y una baja tasa de rotación significan un alto precio unitario y una lenta rotación, lo que significa que tomar el camino de los productos de lujo una baja tasa de ganancia neta y una alta tasa de rotación significan pequeñas ganancias pero una rápida rotación; está tomando el camino de los bienes de consumo masivo.
Simplemente desmonte las huevas y descubrirá que la mostaza pequeña, que a menudo se considera un producto barato, no depende de pequeñas ganancias sino de una rápida rotación, sino que tiene una prima muy alta como Moutai.
Entonces digo, solo por el modelo de negocio de desmantelamiento de ROE, Fuling Mustard es la empresa de acciones A más similar a Moutai.
Mismo estatus en la industria. Moutai representa casi la mitad (42) de las ventas de licores de alta gama, y es difícil encontrar una botella;
La serie Fuling Wujiang representa el 37% del mercado de mostaza, y la segunda mostaza Yuquan El mercado sólo representa 11, lo que muestra un patrón de oligopolio significativo.
El mismo talento. Maotai se encuentra a orillas del río Chishui. Tiene suelo, clima y microorganismos, sin mencionar la fragancia de la salsa. Desde el nuevo milenio, la conciencia se ha fortalecido y el poder de la marca de los licores de alta gama y los licores nacionales se ha arraigado profundamente en los corazones de la gente. Los signos dorados son sus rostros en cada movimiento.
Fuling ocupa la ventaja del área de producción. La materia prima de la mostaza es una verdura verde de pulpa tierna. Le gustan las bajas temperaturas pero no tolera el frío. Tiene un período de cosecha corto y no tolera la lluvia. Sólo se puede cultivar en unas pocas zonas de Chongqing y Zhejiang. .
La superficie de plantación de repollo en el área de Fuling representa más del 40% del total del país, y la producción representa alrededor del 36% del total del país. La superficie de plantación en Chongqing representa el 60% del total del país.
El primero en llegar es el primero en ser atendido. La ventaja en costes reside en el suministro estable de materias primas y no en los precios bajos. En 2018 y 2019, el volumen de compra de kimchi de Fuling representó alrededor del 30 % de las verduras procesadas en el distrito de Fuling y representó el 75 % del volumen de compras corporativas.
Las empresas de Zhejiang viajan a Chongqing para comprar verduras, para no tener que preocuparse por la mostaza Fuling. Como única empresa nacional de mostaza, la estabilidad de la cadena de suministro es su principal ventaja.
El mismo precio de las acciones es conmovedor. A partir del precio de las acciones antes del 1 de octubre de 2007, la mostaza Fuling aumentó de 8 yuanes a 40 yuanes, un aumento de 400 yuanes; Moutai aumentó de 230 a 1830, un aumento de 700.
Pero está claro al principio del artículo que solo hay empresas que están infinitamente cercanas a Moutai, pero no existe ninguna empresa como Moutai.
Aunque el margen de beneficio neto y el ROE de Fuling son altos y su modelo de negocio es similar al de Moutai, Moutai no tiene preocupaciones ocultas, pero no es más que el ritmo de liberación de capacidad de producción, reforma de canales, y los principales accionistas jugueteando con las acciones. Fuling sufría de ansiedad por crecimiento y su complexión era muy pobre.
En términos de productos, la mostaza es solo un condimento en la mesa. No hay demanda de obsequios ni atributos de salud, y no es fácil viajar en un automóvil con un consumo mejorado.
En cuanto a canales, los canales de distribución de mostaza representan el 60%, los supermercados representan el 60%, el restaurante solo representa 2. La fidelidad de la audiencia es escasa y el volumen es difícil.
Resumen: El techo es bajo y de él dependen objetos de gran tamaño. Las zanahorias, los pepinillos y el arroz son direcciones de expansión. La ansiedad de Fuling todavía tiene que asimilarse, lo que se puede aliviar ampliando todo el mercado de condimentos de mesa.
Pero sin las ventajas de la materia prima y la marca, la expansión horizontal no es fácil.
En los últimos años, los atributos de inversión de Moutai han sido obvios: básicamente ha suprimido las fluctuaciones de la demanda y ha superado a los alcistas y bajistas. La mostaza aún no es estable, el ritmo de aumento de precios es inapropiado y el rendimiento seguirá fluctuando; significativamente cuando el ciclo del inventario no es razonable.
Las altas tasas de interés netas no son naturales, sino que provienen de años de precios en aumento. Moutai disfruta de honores exclusivos. El margen de beneficio neto de 2009 a 2019 fue básicamente de alrededor de 50, lo que es naturalmente arrogante.
En 2009, el margen de beneficio neto de la mostaza Fuling era sólo del 10%, y el de la haitiana era del 20%. Los márgenes de beneficio neto de los dos ahora se acercan a 30, ambos por el aumento de precio de 10.
Análisis de valoración:
No es tan bueno como Moutai, sigue siendo una de las principales acciones de consumo. No es caro dar un PE razonable de 30 veces.
Mientras la ansiedad por el crecimiento no disminuya, el precio de las acciones se verá suprimido por la valoración. La situación actual del inventario de Fuling, la caída del canal y el desarrollo de nuevos productos tienen pequeños riesgos a la baja, principalmente debido al aumento de los precios de las acciones.
Sería emocionante si se pudiera abrir el techo de crecimiento.
Esto concluye la serie de condimentos, que abarca Qianhewei, Haitian, Zhongju Hi-Tech, Hengshun Vinegar, Tianwei Food y Fuling Mustard, que duró más de dos semanas. Puede buscar artículos históricos y leerlos.
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