El desempeño del licor se disparó el año pasado, pero después del informe financiero "deshidratado", ¿cuál es la situación real del crecimiento?

Aumento significativo del rendimiento, esta es la palabra clave para las empresas de licores en 2021.

Desde finales de 2021 hasta principios de 2022, muchas empresas de bebidas alcohólicas revelaron su desempeño anual completo para 2021, incluidas algunas empresas que no cotizan en bolsa. Muchas empresas de bebidas alcohólicas esperaban que sus ingresos aumentaran significativamente.

Desempeño de algunas empresas licoreras en 2021

A juzgar por el desempeño de los tres informes trimestrales divulgados por las empresas cotizadas, en los primeros nueve meses del año pasado, hubo empresas licoreras cotizadas con Hay 6 empresas con ingresos superiores a 10.000 millones, una con una escala de 5.000 millones de yuanes, 8 empresas con una escala de 1.000 millones a 4.000 millones de yuanes y 3 empresas con una escala de menos de 1.000 millones de yuanes.

Desempeño de las empresas de bebidas alcohólicas que cotizan en bolsa en los primeros tres trimestres de 2021

Según un análisis previo realizado por el equipo de investigación del índice de nuevo consumo de bebidas alcohólicas de Narada, el crecimiento sustancial de la industria de las bebidas alcohólicas en 2021 es principalmente debido al bajo desempeño causado por la nueva epidemia de la corona en 2020. Debido al número base, después de excluir el impacto de la epidemia y deshidratar los informes financieros, solo tres empresas de licores mostraron un crecimiento sustancial en el primer semestre del año pasado. Después de extender el período a los primeros tres trimestres, ¿qué tendencia mostrará el desempeño de las empresas de licores que cotizan en bolsa?

En este sentido, después de ordenar los datos, el equipo de investigación descubrió que después de eliminar los factores epidémicos, a excepción de unos pocos que mostraron un crecimiento explosivo, muchas empresas de licores aún mantuvieron un crecimiento de dos dígitos este año. Las empresas de la industria deben seguir manteniendo el crecimiento, y la expansión del mercado de productos de alta gama y el diseño de productos de gama inferior son partes importantes del crecimiento continuo de la empresa. Además, el impacto de las políticas en la industria de bebidas este año sigue siendo mayoritariamente positivo.

Rendimiento de ingresos y ganancias netas después de la "deshidratación"

Jiugui Liquor, Shede Liquor y Shanxi Fenjiu continuaron creciendo a un ritmo alto

El equipo de investigación eliminó el Factores afectados por la epidemia Después de "deshidratar" el desempeño, se observó que en los primeros nueve meses del año pasado, el desempeño de los ingresos de tres empresas aumentó significativamente, a saber, Jiugui Liquor, Shede Liquor y Shanxi Fenjiu. La tasa de licor Jiugui se amplió aún más a 173 (crecimiento semestral La tasa es 142). En segundo lugar, Wuliangye y Jinshiyuan aumentaron más del 30% en los primeros nueve meses del año pasado en comparación con el mismo período de 2019, y hubo 6 empresas de licores que cotizan en bolsa que se mantuvieron entre el 20 y el 30%.

Comparación de ingresos en los tres primeros informes trimestrales tras "deshidratación"

En términos de beneficio neto, en comparación con los primeros nueve meses de 2019, hubo 5 empresas con crecimiento de beneficio neto de más de 100 el año pasado, un aumento de Hay 4 empresas que han seguido experimentando caídas y pérdidas. Entre las empresas en crecimiento, la tasa de crecimiento de Wuliangye cayó de 41 a 38 en el primer semestre del año pasado, y Kweichow Moutai cayó de 24 a 22. Además, Shede Liquor Industry, cuyo crecimiento de ganancias netas en el primer semestre del año pasado fue de 297 , también vio su tasa de crecimiento de ganancias netas reducirse en los primeros nueve meses a 220.

Comparación de las ganancias netas en los primeros tres trimestres después de la "deshidratación"

Desde la perspectiva del desempeño general, después de la "deshidratación" del tercer informe trimestral, la tasa de crecimiento de las bebidas alcohólicas líderes Las empresas aún mantienen una tasa de crecimiento estable, y las empresas de segundo y tercer nivel aún mantienen una tasa de crecimiento estable. Las empresas vitivinícolas están creciendo relativamente rápido, mientras que otras empresas vitivinícolas de cuarto nivel generalmente tienen tasas de crecimiento bajas, excepto por un cierto crecimiento. Jiugui Liquor, Shede Liquor y Shanxi Fenjiu, que han seguido creciendo de manera explosiva, aún mantienen un impulso de crecimiento rápido y sustancial. Entre ellas, se espera que Shanxi Fenjiu ocupe el cuarto lugar en términos de ingresos entre las empresas de licores que cotizan en bolsa, además de Luzhou Laojiu; ha caído al quinto lugar en términos de ingresos, el crecimiento del beneficio neto aumentó en los primeros nueve meses del año pasado.

A partir de la tasa de rotación de cuentas por cobrar, el equipo de investigación recopiló datos relevantes y descubrió que, en comparación con el mismo período de 2019, la tasa de crecimiento de la tasa de rotación de cuentas por cobrar de la mayoría de las empresas de licores se ha desacelerado. Sin embargo, al 30 de septiembre del año pasado, la tasa de rotación de cuentas por cobrar de Shanxi Fenjiu era 11.444 veces, la de Luzhou Laojiao era 7.683 veces y la de Shuijingfang era 1.089 veces.

Tasa de rotación de cuentas por cobrar en el mismo período en 2021 y 2019

Flujo de caja después de la "deshidratación"

Pago por adelantado del distribuidor de Jiugui Liquor en el tercer trimestre Tasa de crecimiento se desplomó, la tasa de rotación de cuentas por cobrar de Shanxi Fenjiu superó las 10.000 veces

Además del rendimiento, el pago por adelantado de los distribuidores de las empresas licoreras, los indicadores de cobro de pagos y el flujo de caja también son importantes indicadores de juicio de "calidad" de las empresas licoreras que cotizan en bolsa.

En términos de indicadores de recepción anticipada, en el primer semestre del año pasado, las empresas de licores mostraron una situación de "temporada baja pero no débil". Después de entrar en la temporada alta en el tercer trimestre, las empresas de licores mantuvieron un crecimiento sustancial. Las estadísticas del equipo de investigación muestran que una empresa tuvo un aumento de 980 yuanes en comparación con el mismo período de 2019, ocho empresas tuvieron un aumento de más de 100 yuanes y el monto del pago al distribuidor de siete empresas cayó en el tercer trimestre.

Entre ellos, al 30 de septiembre del año pasado, el pago por adelantado de los distribuidores de Shuijingfang fue de 871 millones de yuanes, un aumento de 980 en comparación con el mismo período en 2019, y aún mantiene un alto impulso de crecimiento y Jiugui, que; Licor registró un aumento de 1072 en la primera mitad del año, la tasa de crecimiento se redujo a 288 al 30 de septiembre del año pasado.

Comparación de los avances de los intermediarios en los tres primeros trimestres de las licoreras tras la “deshidratación”

A juzgar por las opiniones de las casas de valores institucionales, los intermediarios siguen avanzando, lo que indica ese canal La confianza sigue siendo muy alta. Al mismo tiempo, los canales de distribuidores se han agotado y las terminales de ventas posteriores tienen una gran demanda de productos. Sin embargo, algunos expertos de la industria también creen que los pagos de los distribuidores de la industria de las bebidas alcohólicas aumentaron significativamente el año pasado y no se puede descartar la posibilidad de que las empresas de bebidas alcohólicas agreguen inventario a los distribuidores del canal, por lo que la situación debe combinarse con la situación a lo largo del año y la cantidad. de pagos en el segundo año para determinar si las empresas relevantes se están abasteciendo de canales.

En términos de cuentas por cobrar por ventas, el equipo de investigación notó a través de datos que las cuentas por cobrar por ventas de tres compañías de licores en los primeros tres trimestres aumentaron en más de 100 yuanes en comparación con el mismo período en 2019, y cuatro compañías experimentaron una caída interanual.

Cuentas por cobrar de ventas después de la "deshidratación"

En términos de flujo de caja neto de las actividades operativas, 4 empresas vitivinícolas tienen un flujo de caja neto negativo de las actividades operativas en comparación con septiembre de 2019, el número de. cinco empresas al 30 de septiembre disminuyeron en uno, entre las cuales el flujo de caja neto de las actividades operativas de Laobaigan Liquor y Tianyoude Liquor (Highland Barley Liquor) se volvió positivo el 30 de septiembre del año pasado.

Después de las estadísticas, el equipo de investigación notó que el flujo de caja neto de las actividades operativas de 7 compañías de licores que cotizan en bolsa aumentó en más del 100 %, entre las cuales Yingjia Gongjiu aumentó en un 1234 % en comparación con el mismo período en 2019. En estadísticas anteriores, el equipo de investigación observó que el flujo de caja neto de las actividades operativas de muchas empresas de licores mostraba una tendencia a la baja, lo que significa que el tercer trimestre del año pasado fue la temporada alta para que las empresas de licores que cotizan en bolsa vendieran productos. Se entiende que el flujo de efectivo neto de las actividades operativas es positivo, lo que significa que la empresa realmente obtiene efectivo a través de su negocio operativo.

Comparación de "deshidratación" del flujo de caja neto de las actividades operativas

Después del impacto de la epidemia, ¿puede la industria de las bebidas alcohólicas seguir creciendo este año?

A juzgar por varios datos de informes financieros "deshidratados", a excepción de algunas empresas de licores que han duplicado su crecimiento mediante ajustes comerciales, el poder de crecimiento real de la industria de las bebidas alcohólicas sigue siendo una tasa de crecimiento promedio de dos dígitos.

Según datos publicados por la Asociación de la Industria Cervecera de China el 29 de enero, de enero a diciembre de 2021, la producción cervecera total de las empresas por encima del tamaño designado en la industria cervecera nacional fue de 54,0685 millones de kilolitros, un año después. -El aumento interanual del 3,95%; los ingresos por ventas fueron de 868.673 millones de yuanes, un aumento interanual del 14,35%; el beneficio total fue de 194.933 millones de yuanes, un aumento interanual del 30,86%.

Según los datos generales, las empresas líderes en la industria de las bebidas alcohólicas tendrán una posición estable en 2021. Las empresas de bebidas alcohólicas con una escala de más de 10 mil millones competirán por el "tercer lugar en la industria", mientras que Las empresas de licores de segundo y tercer nivel en el medio alcanzan los 10 mil millones y los 5 mil millones. A medida que avanza el objetivo, al mismo tiempo, no se puede subestimar el potencial de crecimiento de las empresas de licores que no cotizan en bolsa, especialmente las empresas de vinos con sabor a Maotai.

Entonces, después de que el entorno del mercado se deshaga gradualmente del impacto de la epidemia, ¿podrá la industria de las bebidas alcohólicas mantener un crecimiento a gran escala este año?

A los ojos de muchas compañías de valores, si la industria de las bebidas alcohólicas quiere mantener un alto crecimiento, debe analizar la distribución de los productos de alta y baja gama en el mercado en función de las acciones. juego. El informe de investigación de Pacific Securities cree que el impulso de mejora del consumo de licores continúa, los licores de gama inferior continúan expandiéndose y los precios mayoristas aumentan de manera constante. Wanlian Securities cree que, a largo plazo, la certeza de los licores de alta gama sigue siendo fuerte; y el potencial de crecimiento de los licores de gama baja es prominente, y es optimista sobre las oportunidades de inversión en licores de gama alta y de gama baja. Huachuang Securities cree que (este año) los licores de gama baja; Seguirá con su alto crecimiento inercial y se puede garantizar al menos un informe trimestral.

Al mismo tiempo, los aspectos políticos todavía tienen más beneficios que desventajas para la industria del licor. El 27 de enero, el Consejo de Estado emitió las "Opiniones sobre el apoyo a Guizhou en la forja de un nuevo camino en el desarrollo de la región occidental en la nueva era", en las que se proponía que las ventajas del origen y la principal zona de producción del sabor Maotai el 10 de enero de este año, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información también emitió las "Opiniones orientativas sobre la aceleración de la construcción del sistema industrial ligero moderno (borrador)"; for Comment)", proponiendo desarrollar productos diversificados, de moda y personalizados para grupos de consumidores jóvenes y grupos de consumidores extranjeros. , productos de licores bajos en alcohol.

Sin embargo, vale la pena señalar que la "nueva norma nacional" para licores se implementará en junio de este año, y es posible que muchas marcas de licores ya no se llamen "baijiu" al mismo tiempo; sobre el consumo de licores añejos es objeto de acaloradas especulaciones en la industria. Se pueden implementar reglas y estándares. Además, si se retrasará la recaudación del impuesto al consumo de licores sigue siendo una "espada afilada" que pende sobre la cabeza de la industria de licores.

Producido por el equipo de investigación del nuevo índice de consumo de vino de Narada