El impacto de los niveles de precios en las variaciones del tipo de cambio

Veamos primero una historia sobre los tipos de cambio y la economía. La historia se desarrolla en un pequeño pueblo en la frontera de Estados Unidos y México. Un turista compró un vaso de cerveza por 0,1 pesos en un pequeño pueblo del lado mexicano. Pagó 1 peso y le devolvieron 0,9 pesos. Fue a un pequeño pueblo del lado americano y descubrió que el tipo de cambio entre dólares estadounidenses y pesos era 1 dólar estadounidense: 0,9 pesos. Cambió los 0,9 pesos restantes por 1 dólar, compró un vaso de cerveza con 0,1 dólares y recuperó 0,9 dólares. Al regresar al pequeño pueblo de México, descubrió que el tipo de cambio entre el peso y el dólar estadounidense era 1 peso: 0,9 dólares estadounidenses. Entonces, cambió 0,9 dólares por 1 peso y compró cerveza para beber. De esta manera, todavía le quedaba 1 dólar o 1 peso cuando bebía en los dos pueblos. En otras palabras, obtuvo cerveza gratis.

Arbitraje

Este turista puede seguir bebiendo cerveza gratis en los dos países porque los tipos de cambio entre los dos países son diferentes. En Estados Unidos, el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el peso es de 1:0,9, pero en México, el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el peso es de aproximadamente 1:1,1. En México, el tipo de cambio peso-dólar es de 1:0,9, pero en Estados Unidos, el tipo de cambio peso-dólar es de aproximadamente 1:1,1. El turista se basó en la diferencia de tipos de cambio entre los dos países para realizar arbitrajes y bebió cerveza gratis. Cerveza gratis significa que el bebedor no la paga, pero el hotel igualmente recibe el dinero. ¿Quién pagó por ello? Si el tipo de cambio estadounidense es correcto y México subvalúa su peso, México paga por la cerveza. Si el tipo de cambio de México es correcto y Estados Unidos subvalúa el dólar, el dinero de la cerveza lo paga Estados Unidos. Si el tipo de cambio de ninguno de los países es correcto, ambas partes pagan el dinero por igual.

Cuando el tipo de cambio se establece incorrectamente, alguien se involucrará en actividades de arbitraje, es decir, cambiará una moneda por otra moneda en un lugar donde el tipo de cambio está sobrevaluado y luego cambiará la otra moneda por una infravalorada. tipo de cambio. Cambiar la moneda por la moneda original. El arbitraje es un tipo de actividad de arbitraje en el mercado. El arbitraje consiste en comprar donde el precio es bajo y vender donde el precio es alto para obtener la diferencia. Cuando el país controla estrictamente las divisas y estipula el tipo de cambio, y el tipo de cambio es inconsistente con el poder adquisitivo real de la moneda, debe ocurrir el arbitraje. En la antigua China, las cuatro familias principales utilizaban el arbitraje para apoderarse de la propiedad estatal. En los primeros días de nuestra reforma y apertura, había muchas personas que ganaban dinero mediante el arbitraje. Si sólo los turistas en la frontera entre Estados Unidos y México bebieran cerveza gratis, el daño no sería enorme. Pero si la transacción entre los dos países es de más de una cerveza y el arbitrajista es más de un turista, las pérdidas serán enormes.

¿Cómo afecta el tipo de cambio a la economía?

El impacto del tipo de cambio en la economía ciertamente va más allá de esto. En una economía abierta, el flujo internacional de bienes y capitales vincula estrechamente las economías de varios países. Los cambios en los tipos de cambio tienen un impacto importante en el funcionamiento macroeconómico de un país. La depreciación del tipo de cambio de un país puede reducir el precio relativo de sus productos de exportación en el mercado internacional, mejorando así la competitividad y aumentando las exportaciones. Las exportaciones son una parte importante de la demanda total de un país. El aumento de las exportaciones puede aumentar la demanda total y estimular la economía. Debido a esto, algunos países utilizan la depreciación del tipo de cambio para estimular la economía. Los ingresos y gastos en el comercio internacional se denominan cuentas corrientes en la balanza de pagos. Los cambios en los tipos de cambio provocan cambios en las importaciones y exportaciones y en las cuentas corrientes, que también afectan la balanza de pagos internacional de un país. Por lo tanto, una depreciación del tipo de cambio y un aumento de las exportaciones (o una disminución de las importaciones) aumentarán el superávit comercial (o reducirán el déficit) y mejorarán la balanza de pagos. Sin embargo, cabe señalar que la depreciación del tipo de cambio tiene un proceso de mejora de la balanza de pagos. A menudo, primero empeora la situación de la balanza de pagos y luego la mejora después de un cierto período de tiempo. Los economistas llaman a este impacto de la depreciación del tipo de cambio en la balanza de pagos el "efecto J". Significa que después de que el tipo de cambio se deprecia, la balanza de pagos internacional primero se deteriora (hacia abajo) y luego mejora (hacia arriba).

El tipo de cambio es tan importante para la economía, ¿cómo se determina el tipo de cambio? Podemos dividir el tipo de cambio en un tipo de cambio nominal y un tipo de cambio real. El tipo de cambio nominal es el tipo de cambio entre la moneda de un país y la moneda de otro país. Por ejemplo, el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el peso mencionado anteriormente es. 1:0.9. Esta es la tasa que utilizamos cuando realizamos transacciones en el mercado de divisas. El tipo de cambio real es la proporción de bienes y servicios en un país que se intercambian por bienes y servicios en otro país. Es decir, el tipo de cambio nominal se expresa en unidades monetarias y el tipo de cambio real se expresa en unidades físicas.

Expresado mediante una ecuación, el tipo de cambio real = (tipo de cambio nominal × precio interno) ÷ precio externo. Si e representa el tipo de cambio nominal, p representa el nivel de precios interno y p representa el nivel de precios externo, estos dos niveles similares se expresan mediante el índice de precios (índice de precios al consumidor o deflactor del PIB) y el tipo de cambio real = (e ×p)÷p?.

La razón por la que la gente cambia una moneda por otra es para realizar compras en otros países. En el contexto de la globalización económica, un artículo debe venderse al mismo precio en diferentes países; de lo contrario, se producirán actividades de arbitraje y el resultado final es la eliminación de las diferencias de precios. Esto se llama Ley del precio único. Si se cumple la ley del precio único, cada unidad de todas las monedas debería tener el mismo poder adquisitivo real en todos los países. Esta es la famosa teoría de la paridad del poder adquisitivo (paridad del poder adquisitivo) en la teoría del tipo de cambio. Esta teoría fue propuesta por el economista sueco Gustav Cassel (1866-1945) en 1916. Según esta teoría, el tipo de cambio nominal entre las monedas de dos países depende de los niveles de precios de ambos países. Pero en realidad, como algunos bienes y servicios no pueden entrar en el comercio internacional y la ley del precio único no se cumple en algunos casos, la teoría de la paridad del poder adquisitivo tiene limitaciones. El "economista" británico estudió los precios de las hamburguesas Big Mac y los tipos de cambio de varios países para demostrarlo. Por ejemplo, un Big Mac cuesta 262 yenes en Japón y 2,49 dólares estadounidenses en Estados Unidos. Según la teoría de la paridad del poder adquisitivo, el tipo de cambio entre el yen japonés y el dólar estadounidense debería ser 105:1, pero en realidad es 130: 1.

Aunque la teoría de la paridad del poder adquisitivo tiene limitaciones, sigue siendo la base para la determinación del tipo de cambio. Es importante destacar que la teoría de la paridad del poder adquisitivo explica la relación entre los niveles de precios y los tipos de cambio. Esto vincula la moneda y el tipo de cambio. Podemos pensar en este sentido sobre el papel del dinero en una economía abierta. Esto requiere otra teoría: el modelo Mundell-Fleming.