¿Quién puede escribir un artículo sobre la tendencia de desarrollo de la situación internacional en 2012? Gracias. .
(1) La actual recuperación económica mundial.
La recuperación económica mundial se está desacelerando y los riesgos a la baja están aumentando. La tasa de desempleo en los países desarrollados sigue siendo alta y la demanda privada es débil; la tasa de crecimiento de los mercados emergentes y los países en desarrollo se ha desacelerado, y la situación que enfrenta el control macroeconómico se ha vuelto más compleja; la crisis de la deuda soberana europea continúa aumentando; La calificación crediticia soberana a plazo de los Estados Unidos se ha rebajado y el mercado financiero internacional ha experimentado grandes fluctuaciones repetidamente. Al mismo tiempo, los precios de las materias primas fluctúan a niveles altos y la presión inflacionaria mundial sigue siendo alta.
La recuperación económica de Estados Unidos se ha desacelerado significativamente. En los dos primeros trimestres de este año, las tasas de crecimiento anual de la economía estadounidense fueron de 0,4 y 1,0 respectivamente, muy por debajo de las tasas de crecimiento de cada trimestre del año pasado. La razón principal de la desaceleración de la recuperación económica es que los efectos de las políticas fiscales estimulantes y las políticas monetarias laxas se han debilitado, mientras que el sector privado sigue siendo débil y no puede seguir impulsando efectivamente el crecimiento económico. En el primer trimestre, el consumo privado de Estados Unidos creció sólo un 0,4% anual, impulsando el crecimiento económico en 0,3 puntos porcentuales, el nivel más bajo desde la recuperación. Aunque la inversión estadounidense mantuvo un crecimiento positivo en los dos primeros trimestres, las tasas de crecimiento fueron sólo de 3,8 y 6,4 respectivamente, muy por debajo de los niveles de 365, 438, 0,5 y 26,4 del mismo período del año pasado. En el segundo trimestre, las exportaciones aumentaron un 3,1% anual, impulsando el crecimiento económico en 0,41 puntos porcentuales, que también fue el nivel más bajo desde la recuperación. La situación actual del empleo en Estados Unidos sigue siendo sombría, con la tasa de desempleo todavía en un máximo de 9,1 en agosto.
La tasa de crecimiento económico de la eurozona ha disminuido significativamente y las tendencias económicas de varios países se han intensificado. Afectada por la desaceleración del crecimiento económico en los países de mercados emergentes, los altos precios de las materias primas y la profundización de la crisis de deuda soberana, la economía de la zona del euro creció sólo un 0,2 en el segundo trimestre, significativamente menos que el 0,8 del primer trimestre. Entre ellos, el índice de producción industrial cayó 0,7 intermensualmente en junio, la mayor caída desde la segunda mitad de 2009.
Desde el tercer trimestre, el crecimiento económico en la eurozona se ha mantenido débil y el índice de producción industrial en julio fue sólo el mismo que el nivel promedio en la primera mitad del año. Al mismo tiempo, las tendencias económicas de los países de la eurozona se han vuelto más divergentes. Los índices de producción industrial de Italia, España y Portugal volvieron a caer en julio, con descensos de 0,7, 0,7 y 3,0 respectivamente. La economía alemana todavía mantiene una tendencia de crecimiento estable, con el índice de producción industrial aumentando un 4,1 en julio respecto al mes anterior. La situación del empleo en la zona del euro sigue siendo sombría. La tasa de desempleo desestacionalizada en julio todavía era tan alta como 10, que era sólo 0,2 puntos porcentuales menos que en el mismo período del año pasado. La tasa de desempleo de España aumentó a 21,2, el nivel más alto después de la crisis financiera.
La economía de Japón continuó experimentando un crecimiento negativo en la primera mitad del año, pero gradualmente mostró signos de mejora. Los terremotos, tsunamis y fugas nucleares causaron graves daños a las instalaciones de producción japonesas y cortes de suministro eléctrico. El PIB cayó un 0,9% intermensual en el primer trimestre. La producción industrial cayó hasta un 15,5% intermensual en marzo, las exportaciones cayeron bruscamente y el superávit del comercio exterior disminuyó. La economía de Japón siguió cayendo en el segundo trimestre, con un crecimiento negativo intertrimestral del 0,5%. Entre ellos, las exportaciones cayeron hasta un 4,9% intermensual y el comercio exterior se volvió deficitario. La inversión residencial privada y la inversión en activos fijos de empresas privadas cayeron 65.438 ± 0,8 y 0,9 respectivamente con respecto al trimestre anterior.
Con la eliminación gradual de las limitaciones de la oferta causadas por el terremoto y la reconstrucción posterior al desastre, la economía japonesa está mostrando gradualmente signos de mejora. La producción industrial siguió creciendo positivamente en abril, mayo y junio, excluyendo los factores estacionales en julio, la producción industrial ha vuelto al nivel anterior al terremoto. Después de que las exportaciones cayeron 8,0 y 7,0 puntos en marzo y abril, respectivamente, el crecimiento positivo comenzó a reanudarse. Mayo está cerca de los niveles previos al terremoto. Al mismo tiempo, la inversión empresarial en activos fijos se ha recuperado gradualmente y el consumo privado ha mostrado una tendencia general al alza. La inversión pública aumentó con el desarrollo de la reconstrucción posterior al desastre, y la inversión pública en activos fijos aumentó un 4,3% en el segundo trimestre, convirtiéndose en la principal fuerza impulsora del crecimiento económico. Sin embargo, la economía japonesa aún no ha salido de la deflación. Los últimos datos revisados de agosto mostraron que el índice de precios al consumidor, excluidos los alimentos frescos, cayó 0,8 y 0,3 respectivamente en el primer y segundo trimestre, y fue el mismo que el año pasado en julio.
Las tasas de crecimiento de los principales países con mercados emergentes en general han disminuido. Con el endurecimiento de la política monetaria y la desaceleración del crecimiento económico mundial, la tasa de crecimiento económico de los principales países de mercados emergentes ha disminuido en general.
El PIB de Brasil en el segundo trimestre aumentó un 3,2 interanual y un 0,8 intermensual, inferior al 4,2 y el 3,2 del primer trimestre; el PIB del segundo trimestre de la India aumentó un 7,7 interanual, inferior al del primer trimestre; tasa de crecimiento de 7,8 en el primer trimestre y la más baja desde 18 meses; el crecimiento del PIB de Rusia cayó a 3,4 en el segundo trimestre desde 4,1 en el primer trimestre. La economía de México creció un 3,3% interanual en el segundo trimestre, el nivel más bajo desde el cuarto trimestre de 2009.
(B) Perspectivas de las tendencias económicas mundiales
Actualmente, el riesgo de caída de la economía mundial ha aumentado. El Fondo Monetario Internacional incluso cree que la economía mundial se encuentra en una nueva etapa peligrosa. , y recientemente La previsión de crecimiento económico mundial para este año y el próximo se reduce a 4,0 respectivamente. A juzgar por la tendencia de desarrollo, aunque la crisis de la deuda soberana europea aún puede profundizar o incluso frenar la recuperación económica de Europa y el mundo, mientras los países relevantes trabajen juntos para responder eficazmente, la economía mundial aún puede evitar una segunda recesión, y Todavía se espera que la economía mundial mantenga una situación de bajo crecimiento el próximo año.
1. La recuperación económica de Estados Unidos seguirá siendo lenta y es poco probable que vuelva a caer en recesión.
La recuperación económica de Estados Unidos seguirá siendo lenta. En primer lugar, debido al alto desempleo y al aumento de la inflación, el crecimiento del ingreso real de los residentes ha disminuido. En los dos primeros trimestres de este año, el ingreso disponible real de los residentes aumentó en 65.438±0,2 y 65.438±0,0 respectivamente, lo que fue significativamente menor que la tasa de crecimiento en cada trimestre del año pasado. En agosto, el índice de confianza del consumidor cayó a 44,5, el nivel más bajo desde mayo de 2009. En segundo lugar, la confianza de los inversores es baja debido a la crisis económica general. En el segundo trimestre, el índice de confianza de los directores ejecutivos de Estados Unidos cayó bruscamente de 67 en el primer trimestre a 55. El índice de gerentes de compras del sector manufacturero de Estados Unidos cayó a 50,9 en julio, el nivel más bajo desde septiembre de 2009. Actualmente, las organizaciones internacionales, el gobierno estadounidense, los economistas y las grandes instituciones empresariales han reducido sus expectativas de crecimiento para la economía estadounidense este año y el próximo. En septiembre, el FMI redujo su pronóstico para la tasa de crecimiento económico de Estados Unidos en 2011 y 2012 a 1,5 y 1,8 respectivamente desde 2,5 y 2,7 en junio. La Oficina de Presupuesto y Gestión de la Casa Blanca rebajó sus previsiones de septiembre a 1,7 y 2,6 desde 2,7 y 3,6 respectivamente. El pronóstico de la encuesta de economistas para el tercer trimestre publicado por la Reserva Federal de Filadelfia redujo sus pronósticos a 1,7 y 2,6 respectivamente desde 2,7 y 3,0. Las previsiones de agosto de Citibank se redujeron a 1,6 y 2,1 desde 1,7 y 2,7 respectivamente.
Es poco probable que la economía estadounidense caiga en otra recesión. En primer lugar, el crédito al consumo estadounidense ha estado creciendo a una tasa anual positiva desde junio de 65.438 en octubre pasado. En julio de este año, estaba cerca del nivel anterior a la crisis financiera, lo que favorece la promoción de la expansión de la demanda de los consumidores. En segundo lugar, de marzo a julio de este año, los precios de la vivienda en Estados Unidos han seguido una tendencia al alza durante cinco meses consecutivos. El repunte de los precios de la vivienda ayudará a mejorar el poder adquisitivo y la confianza de las inversiones, y reducirá las pérdidas en los préstamos hipotecarios bancarios. En tercer lugar, la producción industrial estadounidense ha estado expandiéndose desde abril de este año. El índice de producción industrial y la utilización de la capacidad mejoraron significativamente en julio. Cuarto, el sistema bancario estadounidense está mejorando gradualmente. En los dos primeros trimestres de este año, los activos de los bancos comerciales aumentaron en un 3,6 y un 15,2 respectivamente. En el segundo trimestre, la tasa de impago de los préstamos bancarios cayó a 1,68, cerca del nivel anterior a la crisis financiera. Quinto, el estímulo fiscal estadounidense ha ganado nuevo espacio. El 2 de agosto de este año, el Congreso elevó el techo de deuda del gobierno federal, creando condiciones para que el gobierno estadounidense continúe implementando políticas fiscales de estímulo. El 8 de septiembre, el presidente Obama lanzó un plan de creación de empleo por valor de 447.000 millones de dólares destinado a seguir inyectando poder a la economía estadounidense mediante recortes de impuestos e inversiones en infraestructura. En sexto lugar, la política monetaria estadounidense seguirá siendo laxa. La tasa de los fondos federales se mantendrá en un nivel ultrabajo de 0-0,25 hasta finales de junio de 2013. La Reserva Federal anunció la extensión del vencimiento de 400 mil millones de dólares en bonos del Tesoro. En el futuro, la Reserva Federal aún podría tomar otras medidas para relajar aún más las condiciones monetarias.
2. El riesgo de recesión económica en la Eurozona está aumentando.
Desde el segundo trimestre, el índice de confianza económica de la eurozona ha seguido cayendo. Agosto fue 98,3, 4,7 menos que julio y por debajo del promedio a largo plazo (100) por primera vez este año. Entre los 17 países miembros, sólo el índice de confianza económica de Alemania está por encima del promedio de largo plazo.
Se prevé que la tasa de crecimiento económico de la zona del euro en 2012 será significativamente menor que la de 2011. Afectada por factores como la desaceleración del crecimiento económico mundial, el continuo deterioro de la situación financiera de los países del sur de Europa, la posible nueva escalada Debido a la crisis de deuda europea y a los precios aún altos de las materias primas, es posible que incluso haya un crecimiento negativo. En agosto, Goldman Sachs redujo el crecimiento económico de la zona del euro de 2 y 1,2 a 1,7 y 0,5. En septiembre, el Fondo Monetario Internacional redujo el crecimiento del PIB de la zona del euro en 2011 y 2012 de 2,0 y 1,7 en junio a 1,6 y 1,1.
La economía japonesa se recuperará lentamente.
Aunque la economía japonesa seguirá experimentando un crecimiento negativo este año, se espera que se recupere gradual y lentamente impulsada por la recuperación y la reconstrucción posteriores al desastre. El Banco de Japón predice que la economía volverá a un crecimiento positivo a partir del tercer trimestre de este año y entrará en una senda de recuperación moderada en el cuarto trimestre. Sin embargo, la economía japonesa aún enfrenta desafíos como la desaceleración de la recuperación económica mundial, la apreciación del yen y un impulso de crecimiento endógeno insuficiente. La reunión de política monetaria del Banco de Japón en julio redujo la tasa de crecimiento económico para el año fiscal 2011 (del segundo trimestre de este año al primer trimestre del próximo) de 0,6 a 0,4, y la mantuvo en 2,9 para el año fiscal 2012. El Fondo Monetario Internacional predice que la economía de Japón caerá un 0,5% este año, pero se espera que crezca un 2,3% el próximo año.
4. El ritmo de crecimiento de las economías emergentes seguirá desacelerándose
El deterioro de la situación económica en los países desarrollados y las fuertes fluctuaciones en los mercados internacionales de capitales han presionado a la baja la economía. crecimiento económico de las economías emergentes. Desde septiembre, países relevantes e instituciones internacionales han reducido sus previsiones de crecimiento económico para este año y el próximo. El Banco Central de Brasil rebajó su previsión de crecimiento del PIB para este año de 3,84 a 3,79 y de 4 a 3,9 en 2012. El Ministerio de Desarrollo Económico de Rusia ha reducido la tasa de crecimiento del PIB de este año del 4,2 original al 4,1 y predice un rápido crecimiento económico no antes de 2014. La última estimación del Banco de México es que el crecimiento económico este año será de 3,8-4,8, 0,2 puntos porcentuales menos que el pronóstico anterior. En su informe de septiembre, el Banco Asiático de Desarrollo redujo el pronóstico de crecimiento económico de la India para este año fiscal (del 1 de abril a finales de marzo del próximo año) de 8,2 a 7,9, y redujo su pronóstico de crecimiento para el próximo año fiscal de 8,8 a 8,3.
Aunque el crecimiento económico de las economías emergentes también se está desacelerando, seguirá manteniendo un crecimiento rápido. La desaceleración del crecimiento económico mundial y el debilitamiento de la demanda limitarán nuevos aumentos en los precios de las materias primas y ayudarán a aliviar las presiones inflacionarias importadas y el sobrecalentamiento económico en las economías emergentes. Además, los países desarrollados extenderán el período de implementación de políticas monetarias de bajo interés, y las economías emergentes pueden relajar moderadamente las políticas monetarias excesivamente estrictas para promover el crecimiento económico. Además, la situación financiera de las economías emergentes es en general significativamente mejor que la de los países desarrollados, y todavía hay un espacio de políticas relativamente grande para estimular la demanda interna con el fin de respaldar el crecimiento económico. El Fondo Monetario Internacional predice que las economías de los mercados emergentes y los países en desarrollo seguirán creciendo un 6,4 y un 6,1 respectivamente este año y el próximo, de los cuales Rusia crecerá un 4,3 y un 4,1 respectivamente, la India crecerá un 7,8 y un 7,5 respectivamente y Brasil crecerá. en 3,8 y 3,6 respectivamente, y el Sáhara crecerá en 4,3 y 4,1 respectivamente. Sudáfrica crecerá en 5,2 y 5,8 respectivamente.
En segundo lugar, la presión inflacionaria global sigue siendo alta.
(A) Los precios de las materias primas se mantendrán altos y fluctuarán violentamente.
Desde principios de este año, los precios de las materias primas en el mercado internacional han fluctuado violentamente. A principios de año, los precios de las materias primas continuaron aumentando debido a la rápida recuperación de la economía mundial, la intensificación del exceso de liquidez mundial y las turbulencias en Oriente Medio y el Norte de África. El precio del crudo New York West Texas Intermediate (precio del crudo WTI) aumentó de 91 dólares por barril a principios de año a 110 dólares por barril a principios de mayo, un aumento del 21%. El precio del petróleo crudo Brent del Mar del Norte (crudo BRT) aumentó de 95 dólares EE.UU./barril a principios de año a 126 dólares EE.UU./barril a principios de mayo, un aumento del 30%. Posteriormente, como una serie de indicadores macroeconómicos mostraron que el crecimiento económico mundial podría desacelerarse en el futuro, las expectativas del mercado sobre la oferta y la demanda futuras de productos básicos se han aliviado, y los precios mundiales de los productos básicos han alcanzado niveles elevados y han fluctuado ligeramente.
Desde agosto, las preocupaciones del mercado sobre la futura desaceleración económica mundial se han intensificado aún más. Además, debido a la rebaja de las calificaciones de la deuda estadounidense por parte de S&P y al aumento del riesgo de incumplimiento de las deudas soberanas italiana y española, los mercados financieros mundiales experimentaron fluctuaciones significativas y una cantidad considerable de capital se retiró del mercado de productos básicos por aversión al riesgo.
Los precios de las materias primas cayeron drásticamente en un corto período de tiempo. El precio del petróleo crudo del oeste de Texas de Nueva York cayó de aproximadamente 100 dólares EE.UU./barril a finales de julio a aproximadamente 80 dólares EE.UU./barril a finales de agosto. Sin embargo, la alta volatilidad de los precios de las materias primas no ha cambiado fundamentalmente. 2065 438 01 El 6 de septiembre, el precio del crudo West Texas Light en Nueva York cerró a 87,05 dólares el barril, y el precio de los futuros de soja en la Bolsa de Chicago cerró a 500 dólares la tonelada, todavía en un nivel elevado.
Las tendencias globales de los precios de las materias primas en 2012 seguirán viéndose afectadas por los fundamentos de la oferta y la demanda, la liquidez global, la estabilidad del mercado financiero internacional, las tendencias del tipo de cambio del dólar estadounidense y las emergencias, entre las cuales los fundamentos de la oferta y la demanda son factores fundamentales. Es probable que la economía mundial mantenga un crecimiento estable en 2012, especialmente en los países de mercados emergentes, lo que brindará un apoyo estable al crecimiento de la demanda de materias primas. Se prevé que los precios generales de los productos básicos se mantendrán altos en 2012. Sin embargo, los riesgos que enfrenta la economía global aumentarán aún más en 2012, las fluctuaciones a corto plazo en los mercados financieros serán más severas que en 20112, y el rango de fluctuación de los precios de las materias primas puede aumentar aún más en 2012. Si los balances de los sistemas bancarios de Estados Unidos y la eurozona se deterioran nuevamente, lo que lleva a una fuerte caída en el crecimiento económico global, los precios de las materias primas pueden volver a la rápida caída después de la crisis financiera de 2008.
(B)La presión inflacionaria en los países desarrollados ha aumentado significativamente.
Las presiones inflacionarias en Estados Unidos están aumentando. De mayo a julio de este año, la tasa de inflación general en Estados Unidos se mantuvo en 3,6, un récord desde junio de 2008 y 165.438 en octubre. El aumento de los precios del consumo de energía es el principal factor que eleva la tasa de inflación general en Estados Unidos. De mayo a julio, las tasas de crecimiento interanual del índice de precios al consumidor de energía de los hogares alcanzaron 21,5, 20,65, 438 0 y 19 respectivamente. La tasa de inflación básica de Estados Unidos en julio fue de 1,8, cerca de la línea de advertencia de 2 de la Reserva Federal. .
La tasa de inflación en la eurozona ha aumentado considerablemente. La tasa de inflación de la eurozona alcanzó 2,8 en abril y todavía se encuentra en un máximo de 2,5, superando significativamente la línea de advertencia de 2 del Banco Central Europeo. El informe mensual del Banco Central Europeo de septiembre predijo que la tasa de inflación de la zona del euro en 2011 estaría entre 2,5 y 2,7. Es probable que los precios mundiales de las materias primas sigan siendo altos y volátiles en 2012, y el Banco Central Europeo también necesita mantener una política monetaria relativamente laxa para estimular el crecimiento económico. Se espera que la zona del euro aún enfrente ciertas presiones inflacionarias.
(3) La situación inflacionaria en los países de mercados emergentes sigue siendo grave.
El índice de precios al consumo brasileño subió 0,37 intermensualmente en agosto, frente al 0,16 de julio. En agosto, el índice de precios al consumidor de Brasil aumentó 7,23 en los 12 meses, rompiendo una vez más el récord de 6,87 en julio y estableciendo un nuevo máximo desde junio de 2005 (7,27). La expectativa de inflación oficial de Brasil para 2011 se elevó de 6,28 a 6,31, y la expectativa de inflación para 2012 es de 5,20, lo que está lejos del objetivo de control de inflación de 4,5. El IPC de Corea del Sur aumentó un 5,3 interanual en agosto, un máximo de tres años; una encuesta del banco central mostró que los consumidores esperan que la tasa de inflación alcance el 4,2 en los próximos 12 meses, que es también el punto más alto de los últimos dos. años y medio. El índice de precios mayoristas de la India, que mide la inflación, aumentó 9,78 puntos básicos en agosto, el nivel más alto en un año, lo que obligó al Banco de la Reserva de la India a aumentar las tasas de interés clave en 25 puntos básicos el 16 de septiembre. Esta fue la duodécima tasa. aumento por parte del Banco de la Reserva de la India desde marzo del año pasado. El informe de septiembre del BAD elevó el pronóstico de inflación de India para este año fiscal a 8,5 desde 7,8 y el pronóstico de inflación de Asia para 2011 a 5,8 desde el 5,3 anterior, señalando que la inflación seguirá siendo un desafío para las autoridades asiáticas.
En tercer lugar, la profundización y propagación de la crisis de la deuda soberana ha desencadenado violentas fluctuaciones en el mercado financiero.
(A) El riesgo de una mayor propagación de la crisis de deuda soberana europea está aumentando.
Desde este año, la crisis de deuda europea se ha intensificado aún más. En primer lugar, algunos países no pueden pagar sus deudas. Grecia tuvo un enorme déficit fiscal durante mucho tiempo antes de la crisis, y las políticas fiscales de estímulo implementadas después de la crisis aumentaron considerablemente el tamaño de su deuda soberana. Junio de 5438 En febrero de 2009 estalló la crisis de la deuda soberana griega. Desde 2010, el gobierno griego no ha podido pagar sus deudas vencidas con sus propios recursos financieros. En segundo lugar, la crisis se ha extendido a las economías centrales de la zona del euro.
A medida que la escala de la deuda soberana de España e Italia sigue aumentando y la economía continúa desplomándose, las preocupaciones del mercado sobre los impagos de la deuda soberana de los dos países se han intensificado significativamente. En septiembre de 2011, los diferenciales de rendimiento de los bonos gubernamentales italiano/alemán y español/alemán se ampliaron significativamente, y el diferencial de rendimiento de los bonos gubernamentales italiano/alemán alcanzó un máximo histórico de 444 puntos básicos. Al mismo tiempo, la relación deuda pública/PIB de las dos economías centrales de la zona del euro, Alemania y Francia, también ha aumentado, y Standard & Poor's advirtió que la calificación soberana de la deuda nacional a largo plazo de Francia podría ser rebajada. . En tercer lugar, la crisis afectó gravemente al sector bancario europeo. Los bancos europeos tienen una enorme exposición a los "Cinco Cerdos Europeos", como BNP Paribas, Crédit Agricole y Société Générale. Su exposición a los "Cinco Cerdos Europeos" alcanzó 654.38098,3 mil millones, 654.38035,6 mil millones de euros y 4,70 mil millones de euros respectivamente. . Una vez que los "cinco cerdos europeos" incumplan la deuda soberana, los balances de los principales bancos europeos empeorarán gravemente. Los bancos europeos dependen en gran medida de los préstamos interbancarios para financiarse. Una vez que los balances de los principales bancos comiencen a deteriorarse, las tasas de interés de los préstamos interbancarios aumentarán marcadamente e incluso puede ocurrir una crisis de liquidez.
Actualmente, el plan de los "Cinco Cerdos Europeos" para reducir los déficits fiscales se enfrenta a una fuerte oposición a nivel interno. Los principales estados miembros de la UE, como Alemania y Francia, se enfrentan a presiones contra los gobiernos que utilizan el dinero de los contribuyentes para rescatar a otros países. La recién concluida reunión de ministros de finanzas de la UE no alcanzó un nuevo acuerdo sobre la crisis de deuda. En el contexto de un lento crecimiento económico en la eurozona y la deuda soberana en constante expansión de los países de los “Cinco Cerdos Europeos”, la crisis de la deuda soberana europea se intensificará aún más en 2012. Un informe interno del Banco de China en Hong Kong cree que 2012-2013 sigue siendo el período máximo para el vencimiento de la deuda soberana de los países de los "cinco cerdos europeos", y que el riesgo de impago de la deuda de los "cinco cerdos europeos" puede ser mayor que en 2011.
Sin embargo, es poco probable que la crisis de la deuda soberana europea conduzca al colapso del sistema financiero europeo y a la desintegración de la eurozona. Una vez que la eurozona se desintegre, toda Europa quedará paralizada y la voz de cada país en los asuntos internacionales también se reducirá significativamente, lo que pondrá en grave peligro la recuperación de la economía mundial. Por lo tanto, aunque existen diferencias evidentes en las posiciones de varios países y organismos internacionales, eventualmente se alcanzará un plan de rescate efectivo a corto plazo, en el mediano y largo plazo la crisis de la deuda soberana se irá resolviendo gradualmente con los ajustes institucionales sustantivos en; los aspectos fiscales y financieros de la zona del euro.
(B) El mercado financiero internacional ha experimentado grandes y repetidas fluctuaciones.
Desde mediados de julio, las preocupaciones sobre el deterioro de la crisis de deuda europea y la caída de la economía global en una "segunda recesión" han desencadenado repetidas y violentas fluctuaciones en el mercado financiero. El 8 de agosto, el primer día de operaciones después de que S&P rebajara la calificación crediticia de Estados Unidos, los mercados bursátiles mundiales se vendieron y el índice S&P 500 de Estados Unidos cerró con una caída de 6,6 puntos, la mayor caída en un día desde junio de 2008. El índice DAX de Alemania cerró con una caída de 5 puntos, el índice CAC de Francia cayó 4,7 y el índice FTSE 100 de Gran Bretaña cayó 3,4. En las dos primeras semanas de agosto, el valor de mercado de los mercados bursátiles mundiales se redujo en aproximadamente 4 billones de dólares. El 5 de septiembre, los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años de Italia y España aumentaron repentinamente y los últimos datos económicos de muchos países se debilitaron, lo que provocó otra caída en los mercados bursátiles mundiales. El índice S&P 500 de Estados Unidos cayó 14,5 puntos desde el máximo del año alcanzado a finales de abril, y el índice DAX de Alemania y el índice Nikkei de Japón alcanzaron nuevos mínimos para el año. Al 15 de septiembre, en comparación con principios de año, el índice S&P 500 de EE. UU. ha caído un 4,9, el índice DAX alemán ha caído un 21, el índice CAC francés ha caído un 22 y el índice FTSE 100 de Londres ha caído un 11,2. , y el índice Nikkei japonés ha caído un 17.
Los fondos inundaron los mercados de oro y bonos en busca de seguridad. A principios de septiembre, el precio del oro subió una vez a un máximo histórico de 65.438 dólares la onza y 0,920. El 2 de septiembre, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cerraron por debajo de 2 por primera vez desde 1950. El 5 de septiembre, el rendimiento de los bonos del gobierno alemán a 10 años cayó a 1,85, el nivel más bajo de la historia. El mismo día, el rendimiento del bono italiano a 10 años subió a 5,58, el más alto desde el 8 de agosto. El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de España también subió a un máximo de casi un mes de 5,328.
La afluencia de fondos de refugio impulsó la fuerte apreciación del yen japonés y del franco suizo.
Aunque las autoridades japonesas han intervenido en el mercado dos veces este año, el tipo de cambio del yen frente al dólar estadounidense alcanzó un nuevo máximo de posguerra a mediados de agosto, alcanzando un máximo de 75,95 yenes por dólar estadounidense. Para frenar la fuerte tendencia a la apreciación del franco suizo, el Banco Nacional Suizo tomó medidas duras a principios de septiembre y fijó el límite inferior del euro frente al franco suizo en 1,2 francos suizos. Al mismo tiempo, algunos inversores están huyendo de los mercados emergentes. Desde el 9 de septiembre, las monedas de los mercados emergentes han comenzado a depreciarse frente al dólar estadounidense. Los bancos centrales de Corea del Sur, Indonesia, Brasil y otros países han intervenido en el mercado para evitar la rápida caída de sus monedas. Al 23 de septiembre, en comparación con el precio de cierre frente al dólar estadounidense del 8 de septiembre, en sólo dos semanas, el won coreano cayó 8,5, la rupia indonesia cayó 6, el rublo ruso cayó 9,3, el real brasileño y el mexicano El peso cayó 15,6 y 12,7 respectivamente.
En cuarto lugar, la coordinación de las políticas macro globales se está volviendo más difícil.
Los países desarrollados carecen de poder endógeno y tienen pesadas cargas de deuda. Tienen poco espacio para mayores estímulos fiscales y sólo pueden depender de políticas monetarias laxas. La Reserva Federal se ha comprometido públicamente a mantener tipos de interés cero hasta 2013, el Banco Central Europeo ha mantenido su tipo de interés de referencia sin cambios en 1,5, el Banco de Inglaterra ha mantenido su tipo de interés de referencia en un mínimo histórico de 0,5 y la escala de los bonos Las compras en el marco del programa de flexibilización cuantitativa se han mantenido sin cambios en 200 mil millones de libras. A medida que la recuperación económica mundial se desacelera, el ritmo del ajuste monetario en las economías emergentes se ha desacelerado. El Banco Central de Turquía tomó la iniciativa en recortar las tasas de interés a principios de agosto; el 31 de agosto, el Banco Central de Brasil bajó repentinamente las tasas de interés de 12,5 a 12, poniendo fin a la última ronda de aumentos de tasas de interés que comenzó a principios de año. . Los bancos centrales de Rusia, Corea del Sur, Indonesia, Malasia y Filipinas mantuvieron sin cambios sus tipos oficiales, y sólo el Banco de la India volvió a subirlos a mediados de septiembre.
Actualmente, para estimular la economía, los países desarrollados pueden relajar aún más sus políticas monetarias; las economías emergentes todavía enfrentan altas presiones inflacionarias, y la relajación prematura de las políticas restrictivas puede conducir a aumentos continuos de precios y una acumulación excesiva de dinero. Las políticas monetarias aún deben favorecer la rigidez. Al mismo tiempo, los países desarrollados seguirán aumentando su intervención en la apreciación monetaria de las economías emergentes, lo que exigirá que los mercados emergentes amplíen la demanda interna y aumenten las importaciones en el contexto de una desaceleración de la recuperación económica mundial y una disminución gradual del crecimiento económico interno; , los mercados emergentes deben evitar una apreciación excesiva de sus monedas para mantener la competitividad de las exportaciones y promover un crecimiento económico estable. Por lo tanto, existen diferencias y conflictos en los objetivos y direcciones del control macroeconómico de varios países, y la coordinación inevitablemente se volverá más difícil, e incluso pueden estallar guerras comerciales y de tipos de cambio.