¿Cuál es el significado teórico y práctico de analizar el desempeño de las empresas cotizadas desde la perspectiva del EVA?

El EVA es un indicador financiero derivado de la creación de valor para los accionistas, pero para nuestro país, personalmente creo que la importancia teórica es enorme, ¡pero la importancia práctica sigue siendo cero! Creo que tu pregunta es específica de China. Si lo entiendo mal, ¡olvídalo!

En primer lugar, el EVA es un indicador financiero avanzado, adecuado para mercados maduros y empresas con valores financieros.

Para entender EVA, primero hay que saber qué valores EVA es el valor corporativo. En pocas palabras, se refiere a lo que la empresa crea fuera del desempeño normal. Si el resultado es positivo, significa que se ha creado más valor; si es negativo, significa que no se ha cumplido el estándar y el resultado es 0, que significa que no hay logro. Los intereses generales de acreedores, empleados y accionistas sólo pueden realizarse mediante un crecimiento normal. Entonces, ¿los ingresos anteriores se consideran realmente ingresos de las empresas chinas? ¡Por supuesto que no! El concepto de valor de China puede ser el monto del contrato anual, el monto de los ingresos, el monto de la evasión de impuestos, el monto de la devolución de impuestos, el monto del subsidio gubernamental y las ganancias e impuestos totales bajo el sistema de propiedad estatal. De todos modos, el llamado valor no tiene sentido. Desde la perspectiva de una empresa, para los proveedores, los contratos son el rey. Si la empresa tiene un contrato, el proveedor vendrá, por lo que el cumplimiento es el monto del contrato. Para la selección de las 500 empresas principales, los ingresos son los reyes. Las 500 empresas principales en última instancia miran el mercado, por lo que los ingresos representan el nivel de participación de mercado y el rendimiento son los ingresos para las empresas de baja tecnología, el mercado es relativamente transparente y; Los precios de venta no pueden escapar a la transparencia. Los impuestos son el peor enemigo. Al formular leyes tributarias, no importa cuál sea la situación de la empresa, "un cuenco de agua es igual", entonces, para este tipo de empresa, la evasión fiscal es el desempeño, cuánto impuesto se puede evitar, TM es la ganancia neta después de deducir salarios y gastos para empresas exportadoras, China Las ventajas, para decirlo sin rodeos, son los bajos costos, la mano de obra barata y fuertes devoluciones de impuestos gubernamentales, pero no es tan fácil obtener una devolución de impuestos. Si sólo hay una devolución de impuestos, a menudo es imposible obtener una devolución de impuestos sin inversión. Estas empresas tendrán un amplio flujo de caja y las devoluciones de impuestos son indicadores de desempeño para las empresas agrícolas, ¿quién criaría ganado sin subsidios? Muchas empresas agrícolas viven de subsidios. En una era de logística limitada y monopolio por parte de personas poderosas, las empresas agrícolas sólo pueden obtener más subsidios si tienen acceso a canales, y sólo si tienen subsidios pueden encontrar una salida. Las industrias monopólicas de propiedad estatal, como la del tabaco, son todas de propiedad estatal. No hay diferencia entre cobrar impuestos y no cobrar impuestos. Independientemente de si se recaudan o no, todos son propiedad del Estado. Las ganancias y los impuestos son ganancias + impuestos. Para este tipo de empresa, las ganancias y los impuestos son desempeño, pero el desempeño depende del monopolio.

En segundo lugar, el desarrollo financiero de China está lejos de alcanzar el nivel imaginado por los profesionales de la contabilidad. China no tiene administradores profesionales y pertenece al modelo de gobierno de grandes accionistas. Este modelo está subordinado al modelo de gobernanza de las empresas familiares del Sudeste Asiático. Los principales accionistas no son profesionales financieros y no es necesario comprender el nivel de desarrollo y desempeño de la empresa desde una perspectiva financiera. Así pues, EVA es una charla vacía en un sentido práctico. En términos de gobernanza, las empresas chinas prestan menos atención a las finanzas y dan prioridad a la gestión de costos, las ventas y la I+D. ¿Cómo gestionar una empresa con medios económicos? El 90% de los jefes en China son idiotas financieros, y el EVA es un indicador que los profesionales financieros tal vez no entiendan. Espere que los idiotas entiendan cosas extremadamente profesionales. China todavía tiene un largo camino por recorrer. En todas las empresas en las que he estado, el director financiero prepara otro conjunto de estados financieros para que los lea el jefe, que también es un informe de auditoría. Si el controlador real no comprende ni presta atención a las finanzas, ¿cómo puede un indicador financiero de alto nivel guiar a la empresa? Otros accionistas también se benefician. De acuerdo con las regulaciones de la Comisión Reguladora de Valores de China, las oficinas reguladoras de valores locales, los departamentos de gestión de activos estatales y otros departamentos que pueden tener limitaciones de gobernanza para la empresa, sólo existen regulaciones claras sobre si el controlador real ha malversado ilegalmente los intereses y propiedades de los pequeños y medianos accionistas, y no existen regulaciones sobre qué restringir los valores reales del controlador. El beneficio anual requerido por una empresa que cotiza en bolsa sólo es válido para las empresas que cotizan en bolsa. A nadie le importa si una empresa que cotiza en bolsa no pierde dinero. Sin embargo, el EVA puede seguir siendo positivo incluso cuando la empresa está perdiendo dinero. Si el entorno económico no es bueno, ¡menos pérdidas significan ganancias! Creo que la supervisión proviene de la supervisión y todas las empresas buscan ganancias. No importa cómo genere dinero la ley, las empresas hacen de todo, incluido el tráfico de drogas e incluso el contrabando de armas. Sólo la regulación puede hacer que las empresas cambien sus valores.

En tercer lugar, el mercado de acciones A de China no persigue el valor intrínseco de las empresas, pero los accionistas persiguen ganancias de capital. Esto es un cliché y no tiene nada de nuevo. La distribución obligatoria de dividendos de este año por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China es simplemente una medida inútil. Las empresas y empresarios de nuestro país utilizan las ganancias retenidas y el flujo de caja neto para examinar si una empresa cumple con los estándares de cotización, que ya son lo suficientemente avanzados y humanos.

Dales un indicador EVA, ¿pueden entenderlo? ¿Cuántas semanas se necesitan para aprender el espíritu del XVIII Congreso Nacional del Partido Comunista de China y cuánto tiempo se necesita para aprender EVA? Sin embargo, este no es el punto. La pregunta clave es si los inversores pueden entenderlo. Los inversores no pueden entender el EVA. La Comisión Reguladora de Valores de China ha formulado indicadores EVA. ¿Lo aceptarán los inversores? ¿Subirá el precio de las acciones? Si no suben, ¿de dónde vendrán los logros políticos? No importa cuán alto sea el valor intrínseco de la empresa, ¿no pueden verlo los líderes? Los accionistas tampoco entienden...

Finalmente, el desempeño corporativo del gobierno corporativo es un tema muy problemático para los investigadores. Sin demasiados datos, no se puede estudiar y no habrá generalización. Sin embargo, con más datos, los valores de cada empresa serán diferentes. ¿Te refieres a Tobin Q? ¿Eva? ¿ROA? Roy. Creo que hay tanto bien como mal. EVA proporciona un nuevo concepto, un concepto puramente financiero, que se puede obtener a través de los estados financieros. También es un indicador cada vez más reconocido, que es muy útil para la investigación científica y debería tener una gran importancia teórica. Cuando me gradué, muchos compañeros de clase utilizaban principalmente EVA y Q de Tobin en la sección de desempeño de la empresa, y los efectos de regresión no fueron muy diferentes. Algunos profesores señalaron que EVA es simplemente un algoritmo complejo, pero la información real aún proviene de declaraciones, que no pueden eliminar las falsedades financieras e interrumpen la conexión interna con otros indicadores de desempeño. Por lo tanto, los resultados de la regresión son más consistentes con una muestra más grande. tamaño. Creo que este profesor está diciendo tonterías porque no tiene pruebas, pero es innegable que se encuentra en un nivel muy alto. Puede que tenga más razón que yo.