¿A qué cuestiones se debe prestar atención al realizar un informe de análisis financiero intermedio?
Cómo entender varias declaraciones de empresas que cotizan en bolsa
[b]Cómo entender varias declaraciones de empresas que cotizan en bolsa[/b]
Cómo entender los informes provisionales y obtener información clave
Aunque los informes provisionales de las empresas que cotizan en bolsa no requieren auditoría y no pueden usarse para predecir las condiciones operativas de la empresa y los niveles de ganancias por desempeño en la segunda mitad del año y durante todo el año fiscal, también existen Hay mucha información importante que dominar.
1. Obtenga información como las opiniones de los principales accionistas y la dirección de las empresas que cotizan en bolsa sobre la reforma de la división de acciones, si están dispuestos a participar en la reforma de la división de acciones y sus opiniones sobre la consideración de la compensación. ,
Por ejemplo, cuando la dirección actual insta activamente a las empresas que cotizan en bolsa a llevar a cabo un trabajo piloto sobre la reforma del comercio dividido, cuando el alcance del piloto se amplía gradualmente, algunas empresas que cotizan en bolsa pueden verse obligadas a revelar más o Menos información de gestión a través de informes provisionales debido a las necesidades de la forma general. Opiniones sobre la "reforma accionarial", la voluntad de "compensar", etc. Vale la pena señalar que las empresas que tienen planes de financiación o que han sido aprobadas para refinanciar están obligadas a tener una sinceridad activa en la "reforma accionarial" debido a las suaves limitaciones de "primero la reforma accionaria, luego la financiación". Los inversores agresivos que estén dispuestos a "buscar tesoros" también pueden realizar una cuidadosa investigación basándose en esta información.
2. Datos financieros necesarios de la empresa e información comercial operativa, etc.
Leer el informe provisional de una empresa que cotiza en bolsa es muy importante para un inversor si quiere comprender la empresa que cotiza en bolsa. Condiciones operativas básicas, desarrollo corporativo, situación financiera, valor de la inversión, etc. Leer el informe provisional es una de las habilidades básicas indispensables para los inversores. Dado que la información y el contenido divulgados en el informe provisional están dirigidos a lectores de todo tipo, hemos presentado como referencia varios consejos de lectura rápidos, simples y completos para inversores comunes.
El contenido del actual informe provisional es muy conciso y claro, ocupando solo una página de los tres principales periódicos de valores, el contenido principal y la información que los inversores comunes quieren conocer y estudiar en los informes anuales de las cotizadas. Las empresas se concentran básicamente en este informe. Entre ellas, el informe tiene varias partes importantes. Al comprender los puntos clave de estas partes, los inversores pueden tener una comprensión preliminar de la situación básica de la empresa que cotiza en bolsa. Esta información se concentra principalmente en tres partes: datos contables y resumen de datos comerciales, informe de la junta directiva e informe financiero.
Puntos clave para leer la sección de datos contables
Los datos contables incluyen principalmente la rentabilidad y la rentabilidad de las empresas que cotizan en bolsa, las ganancias por acción, las ganancias totales, las ganancias netas, el rendimiento sobre los activos netos y el principal. Los ingresos y beneficios operativos deben entenderse en detalle.
1. Indicadores de evaluación comunes
Los indicadores de evaluación más comunes se miden a través de los tres indicadores de relación precio-beneficio, rendimiento sobre activos netos y beneficio por acción. Dado que la relación precio-beneficio promedio actual del mercado en general (excluidas las acciones deficitarias) es de alrededor de 14 veces, la relación precio-beneficio de las acciones de primera línea debe mantenerse en alrededor de 12 veces o menos de 12 veces. su rendimiento sobre los activos netos debe mantenerse al menos entre el 6% y el 10% cada año; pero la cantidad de ganancias por acción se considera una acción de primera línea, lo que requiere un análisis detallado de las acciones individuales. Porque cada acción tiene una estructura de capital diferente y activos netos diferentes.
2. La comparación histórica de las ganancias por acción analiza la rentabilidad de la empresa.
Beneficio neto total y ganancias por acción. El beneficio neto total puede reflejar el nivel de rentabilidad relativa de las empresas que cotizan en bolsa. La comparación histórica de las ganancias por acción muestra la relación entre el crecimiento de las ganancias netas de la empresa y la expansión del capital social. Si las ganancias por acción no se diluyen con la expansión del capital social, significa que el crecimiento extensivo de la empresa es razonable y proporciona a los inversores. Los rendimientos que puede generar son estables y duraderos. Por el contrario, muestra que la capacidad de crecimiento de la empresa es limitada. Si las ganancias por acción disminuyen debido a la expansión del capital social provocada por la refinanciación, significa que los proyectos invertidos. Los fondos recaudados por la empresa aún no han producido resultados. Los beneficios o beneficios generados no son tan buenos como los beneficios generados por los activos de acciones originales.
3. Estudie la composición de las ganancias para ver el contenido de las ganancias de la empresa.
Las ganancias del negocio principal pueden reflejar si las ganancias de la empresa son estables si la mayoría de las fuentes de ganancias dependen del negocio principal. entonces sus beneficios serán relativamente estables; si la proporción de los beneficios del negocio principal en los beneficios netos es muy pequeña, significa que la rentabilidad de la empresa es inestable. Es necesario observar si el crecimiento del desempeño de las empresas que cotizan en bolsa realmente proviene del aumento de los ingresos del negocio principal o de ingresos incidentales, tales como: ingresos por inversiones, ingresos por subsidios, ingresos no operativos, ingresos por reestructuración de deuda, ajustes debidos a cambios en políticas contables o corrección de errores contables Ganancias, etc. También cabe señalar que algunas empresas que cotizan en bolsa utilizan transacciones relacionadas para ajustar las ganancias, o incluso vender directamente activos. Un número muy pequeño de empresas que cotizan en bolsa inyectan agua en su desempeño mediante el procesamiento financiero técnico.
Otros beneficios empresariales y otros beneficios operativos suelen ser únicos pero no sostenibles. Por ejemplo: las ganancias por acción del Grupo Fosun en 2003 fueron de 0,69 yuanes y el beneficio neto fue de 263,61 millones de yuanes, pero la mayor parte provino de los ingresos por inversiones de la colocación de inversores estratégicos del China Merchants Bank. Como resultado, el rendimiento de este año cayó drásticamente.
4. ¿Cómo observar el potencial de crecimiento sostenible de las empresas cotizadas?
La tasa de crecimiento interanual de los ingresos de la empresa principal y los beneficios de la empresa principal pueden indicar si la empresa que cotiza en bolsa tiene potencial de crecimiento: la especulación bursátil es especulación en el futuro, siempre que la empresa que cotiza en bolsa tenga potencial de crecimiento. Incluso si la relación precio-beneficio es alta, a menudo se utiliza como objetivo de especulación porque la relación precio-beneficio disminuirá a medida que la empresa crezca. Si los inversores quieren saber si una empresa que cotiza en bolsa tiene potencial de crecimiento, deben prestar atención a si el nivel de beneficios y la rentabilidad de la empresa que cotiza en bolsa están mejorando gradualmente, si el negocio principal tiene potencial de desarrollo, si el producto es competitivo, si está en una posición de monopolio, o si se trata de una competencia feroz, a partir de los indicadores de la tasa de crecimiento interanual de los ingresos del negocio principal se puede concluir si la participación de mercado del negocio principal aumenta o disminuye constantemente año tras año en la competencia. y principales beneficios empresariales.
Puntos clave para leer la sección de resumen de datos comerciales
1. ¿Cuándo generarán ganancias y rentabilidad los proyectos completados o los proyectos de reconstrucción de las empresas que cotizan en bolsa? Estos son puntos potenciales de crecimiento de las ganancias. el futuro.
2. Si existen disputas legales importantes o casos importantes de deuda relacionados con garantías. En los últimos dos años, Hops, Xinjiang Tunhe, Tianshan Shares, etc. han sufrido graves pérdidas debido a una gran cantidad de casos de litigios relacionados con garantías.
3. Estado accionario de los principales accionistas
La información sobre los principales accionistas divulgada en el informe anual es relativamente detallada. Los inversores deben prestar atención a dos aspectos:
En segundo lugar, está el cambio en las participaciones de los principales accionistas. Al leer los cambios en las participaciones de los principales accionistas, preste atención a dos puntos: 1. Si los principales accionistas han aumentado o reducido sus participaciones a través del mercado secundario. La iniciativa de un accionista importante de aumentar sus tenencias de acciones de la empresa a través del mercado secundario puede. ser considerado una violación de la El desempeño de la confianza de la empresa, por el contrario, indica que los principales accionistas pueden no confiar en las perspectivas y estar ansiosos por retirar dinero. 2. Comprender la estructura de capital En los últimos años, las acciones de reestructuración de activos; Ha estado en ascenso, "" ha aparecido con frecuencia y el precio de las acciones se ha duplicado. Si los inversores quieren apoderarse de estos "", deben conocer la estructura del capital social, el número de acciones estatales, acciones de personas jurídicas, acciones en circulación y su proporción con respecto al capital social total, las proporciones de participación de los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, la mayor accionista ¿Es probable que la diferencia en el número de acciones que posee el segundo mayor accionista cause disputas de capital? 3. ¿Cuáles son los diez principales accionistas negociables? Si la mayoría de los diez principales accionistas negociables son fondos, significa que la acción es un? fuerte participación del fondo y fondos en general Las perspectivas de las acciones son prometedoras.
4. La lista de los diez principales accionistas de acciones negociables y los cambios en el número de acciones poseídas
Se recomienda a los inversores que presten atención a la lista de los diez principales accionistas de acciones negociables y los cambios en el número de acciones en poder en el informe provisional Al compararlo con la lista de los diez principales accionistas de acciones negociables en el primer trimestre, podemos analizar estáticamente el estado de entrada y salida de las principales instituciones en el segundo. trimestre (abril-junio), y luego reflejan la concentración dinámica de chips a través del número promedio de acciones en poder de cada hogar. Los indicadores, combinados con gráficos técnicos de las tendencias de los precios de las acciones, el tipo de cambio de intervalo y otros indicadores, se utilizan para especular sobre el. comportamiento operativo de las principales instituciones sobre la bolsa.
5. Reestructuración de activos
La reestructuración de activos es un tema eterno en el mercado de capitales y una forma de optimizar la asignación de recursos en el mercado de capitales. Por lo general, hay dos situaciones: una es que una empresa que cotiza en bolsa adquiere o vende activamente activos o capital para fortalecer su negocio principal o buscar operaciones diversificadas; la otra es que una empresa que cotiza en bolsa es adquirida por otras empresas debido a una situación difícil; En el primer caso, los inversores deben juzgar si esta reorganización de activos está en consonancia con la estrategia de desarrollo de la empresa, o si este comportamiento en sí es que el accionista mayoritario vende un activo basura a la empresa que cotiza en bolsa, en el segundo caso, depende de la nueva; propietario si el accionista mayoritario tiene la capacidad de llevar a la empresa que cotiza en bolsa por un camino brillante.
Puntos clave para leer el informe de la junta directiva
1. Dos "informes" principales: el informe de la junta directiva y el informe de la junta de supervisores explicarán el uso de Fondos recaudados. Los inversores deben comprender los fondos recaudados de la empresa. Si los fondos se utilizan según lo planeado o si el cambio de uso está en línea con la estrategia de desarrollo a largo plazo de la empresa, etc. Además, las empresas que cotizan en bolsa pueden revelar en sus informes provisionales el plan de negocios de la empresa y las perspectivas de desempeño para el segundo semestre del año, a los que los inversores pueden prestar atención.
2. Estructura de gobierno corporativo
La estructura de gobierno corporativo es el núcleo del sistema empresarial y se divide en nivel macro y nivel micro. El nivel macro se refiere principalmente a un acuerdo institucional de responsabilidades mutuas y controles y equilibrios entre los accionistas, la junta directiva, la junta de supervisores y los gerentes; el nivel micro se refiere principalmente al sistema de control interno de la empresa. En nuestro análisis, analizamos principalmente los aspectos macro del informe y nos centramos en si existe algún comportamiento de los principales accionistas que erosione los intereses de las empresas que cotizan en bolsa o comportamientos de los principales accionistas que manipulen a las empresas que cotizan en bolsa. Hay dos métodos principales: primero, prestar atención a las transacciones relacionadas entre la empresa que cotiza en bolsa y el accionista controlador, especialmente las transacciones relacionadas no recurrentes, como transferencias de activos, operaciones encomendadas, etc., segundo, prestar atención a las opiniones independientes; del consejo de supervisión y de los directores independientes sobre asuntos importantes, tales como la declaración del consejo de supervisores sobre la equidad de las principales transacciones relacionadas, las opiniones independientes de los directores independientes sobre las transacciones de capital entre la empresa que cotiza en bolsa y las partes relacionadas y las opiniones externas de la empresa que cotiza en bolsa garantías, etcétera. En términos generales, si los directores independientes publican informes independientes para una empresa que cotiza en bolsa con cautela, permanecerán atentos a la empresa. El ejemplo más típico es el incidente del director independiente de Yili Shares.
Algunos elementos esenciales simples de los informes financieros (balance general, estado de resultados y estado de flujo de efectivo)
Dado que estas tres tablas principales implican mucho conocimiento profesional, compartiremos algunos puntos de uso común. Recordatorio:
Indicadores clave estáticos
Indicadores de estructura de activos y pasivos
Relación activo-pasivo = pasivos a corto plazo y pasivos a largo plazo/activos totales. El indicador refleja el perfil de riesgo de los activos de la empresa. Si es insolvente y tiene demasiados pasivos, inevitablemente afectará la seguridad de los activos de la empresa. La empresa no puede prescindir de sus deudas. Si este es el caso, significa que la empresa no ha aprovechado al máximo sus recursos de reputación y sus operaciones son demasiado conservadoras, lo que dificulta lograr un desarrollo rápido. Al analizar los estados financieros creemos que se debe basar en las necesidades de desarrollo del negocio y no más del 70% es lo adecuado. Las últimas "Medidas para la recompra de acciones públicas por parte de empresas que cotizan en bolsa" también imponen requisitos más altos para la relación activo-pasivo de las empresas que cotizan en bolsa. Creemos que las empresas con una relación activo-pasivo generalmente inferior a 50 tienen la capacidad y el pago para recomprar bienes negociables. nivel de acciones.
Estructura de beneficios y rentabilidad
Margen de beneficio del negocio principal = beneficio del negocio principal/ingresos del negocio principal Este indicador puede ayudarnos a juzgar si las condiciones operativas comerciales de la empresa son buenas. Este índice extremadamente alto indica que la rentabilidad del negocio principal de la empresa es más fuerte y el desarrollo de la empresa es saludable.
Indicadores y datos de cuentas especiales
Estas cuentas especiales son cuentas por cobrar, otras cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otras cuentas por pagar. Estas cuentas son cuentas corrientes y las empresas pueden ocultar ganancias y mayores pasivos registrando cuentas en estas cuentas. Si encontramos anomalías (enormes cantidades) en los elementos de la empresa mencionados anteriormente, debemos estar más atentos, porque a menudo hay algo de ingenio o peligros ocultos detrás de estas anomalías.
Fondo de reserva de capital y utilidades no distribuidas. Las reservas de capital se pueden convertir en capital social y la cantidad de ganancias no distribuidas determina si la empresa que cotiza en bolsa tiene la capacidad de tener un mejor plan de dividendos. Flujo de caja operativo. Refleja la entrada neta de efectivo del negocio operativo y de producción de la empresa y, en última instancia, determina la capacidad de pagar dividendos en efectivo.
Preste atención al análisis comparativo
La comparación es un método básico de análisis. Sin comparación, es difícil iniciar el análisis. El análisis comparativo se refiere principalmente a comparar los indicadores de ganancias por acción y activos netos por acción revelados en los estados financieros de la empresa con la historia de la empresa, y también con empresas similares, es decir, hacer comparaciones verticales y horizontales. Sólo así se podrá obtener un resultado de evaluación más objetivo.
Preste atención al anuncio de los acontecimientos importantes en el informe provisional.
Los nuevos estándares para los informes provisionales estipulan que el informe provisional debe revelar los acontecimientos importantes en detalle. Por ejemplo, se debe prestar especial atención a transacciones importantes relacionadas, garantías externas, litigios importantes de la empresa, intenciones de inversión importantes, etc. Además, también hay información importante como el estado operativo de los fondos recaudados por la compañía para ponerlos en proyectos de producción, la tasa de rendimiento o tasa de calificación de nuevos productos y si el mantenimiento del equipo de producción o las paradas por mantenimiento se llevarán a cabo en el segundo semestre. del año, lo que afectará a la evolución de las empresas cotizadas a lo largo del año. Porque el revuelo actual en el mercado secundario a menudo se basa en algunos temas importantes de los fundamentos de la empresa, y algunas pistas sobre estos temas a menudo se pueden encontrar de antemano en el informe anual o en el informe provisional de la empresa.
Explorando oportunidades de informes a medio plazo de acciones con crecimiento de rendimiento anunciado previamente
Al observar las ganancias generales de las empresas que cotizan en bolsa en el primer trimestre de 2005, la tasa de crecimiento de las ganancias generales cayó rápidamente, el crecimiento interanual de las ganancias en el primer trimestre fue de aproximadamente el 10%, lo que es mucho menor que el crecimiento general de las ganancias de más del 40% en el primer trimestre de 2004, lo que elimina las preocupaciones sobre el desempeño semestral. En el contexto actual de macrocontrol, los inversores también esperan este tipo de caída, especialmente en las industrias que se ven muy afectadas por el macrocontrol, como las industrias inmobiliaria y de aluminio electrolítico. acciones relacionadas también es muy pobre. En el contexto de una disminución general del crecimiento del rendimiento, las acciones con aumentos previstos son aún más notorias, y hay muchas acciones con aumentos previstos de más del 50%. Al 21 de junio, había 98 empresas cotizadas con un crecimiento previo al aumento en el primer semestre del año, de las cuales 9 tenían un crecimiento previo al aumento de más del 200%, todas ellas acciones con una base relativamente baja; había anunciado aumentos del 100-200%, que también estaban entre las pocas 83 empresas que habían pronosticado tasas de crecimiento entre el 50% y el 100%, lo que representa la gran mayoría; El desempeño de estas acciones sigue siendo sólido, sus precios de las acciones están respaldados por el desempeño y algunas acciones tienen altas expectativas de crecimiento. Entre estas acciones, se espera que haya una ola de precios de informes semestrales durante el período de divulgación del informe semestral.
Explorar oportunidades semestrales desde una perspectiva industrial, centrándonos en el comercio mayorista y minorista, el transporte y los instrumentos mecánicos.
A partir de la distribución de las existencias aumentadas previamente en el semestre, Todavía son industrias obvias Características, concentradas principalmente en la industria química, instrumentación mecánica, minería (carbón), comercio mayorista y minorista, industria del acero, industria del transporte y medicina, turismo, información electrónica, componentes electrónicos, finanzas, energía eléctrica, agricultura, silvicultura. , ganadería y pesca, textiles y prendas de vestir. Hay muy pocas acciones en las industrias de medios de comunicación, materiales de construcción y alimentos y bebidas que hayan pronosticado aumentos de rendimiento. Si los hay, solo hay una o dos acciones. el actual auge del rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa en diversos sectores. A juzgar por el número de empresas en industrias clave que han aumentado previamente, hay 16 empresas en la industria química, que es la industria con el mayor número de empresas, 7 empresas en la industria del acero y 14 empresas en la industria de instrumentos mecánicos; 6 empresas de la industria minera; 5 empresas de la industria del transporte y de bienes raíces; son 10.
Para la industria química, la industria minera y la industria del carbón, que tienen una gran cantidad de aumentos esperados, son industrias cíclicas. Este año es probable que sea el punto culminante de la prosperidad de la industria. de estas acciones son acciones de peso pesado del fondo, que también es el enfoque reciente del fondo. Para las acciones que han reducido sus posiciones, estarán preocupados por la especulación de estas acciones durante el período de divulgación del informe semestral para la industria del acero; Debido a las presiones duales de la disminución de la demanda transformadora, la continua caída de los precios del acero y los fuertes aumentos de los precios del mineral de hierro, es difícil mantener el desempeño de género; Ha comenzado a disminuir; considerando la sostenibilidad del desempeño, la naturaleza defensiva y el impacto de las políticas de macrocontrol, se debe prestar más atención al comercio mayorista y minorista y se espera que aumenten las existencias de transporte y de instrumentos mecánicos.
1 Comercio mayorista y minorista
Las existencias que se espera que aumenten en el comercio mayorista y minorista son principalmente supermercados y cadenas de tiendas, como Guangzhou Friendship, Dalian Friendship, Suning Appliance, etc. El comercio y el comercio minorista son industrias relativamente defensivas y están menos sujetas al macrocontrol nacional. Desde una perspectiva política, el país tiende a estimular las políticas de consumo, lo que es muy beneficioso para la industria minorista comercial. Zhou Xiaochuan, gobernador del Banco Popular de China, dijo en la Conferencia Monetaria Internacional (CMI) en Beijing que la tasa de ahorro interno es demasiado alta y el gobierno planea lanzar nuevas políticas para estimular el gasto de los consumidores. Y el 25 de mayo, el Departamento de Reforma Comercial del Ministerio de Comercio reveló que el Ministerio de Comercio organizará 50 mil millones de yuanes en préstamos para políticas a través del Banco de Desarrollo de China para apoyar el desarrollo de 20 empresas de circulación a gran escala en todo el país. Todo esto muestra que la política pretende estimular el consumo e impulsar la demanda interna, y las industrias del comercio mayorista y minorista siguen siendo optimistas. La industria del comercio mayorista y minorista se centra en Guangzhou Youyi, Dalian Youyi, International Industrial y Ewu Business A.
Preaumento semestral de existencias en el comercio mayorista y minorista
Código de acción Nombre de la acción Tipo de aumento previo Ganancia por acción para el mismo período (yuanes) Rango de aumento previo Industria
000987 Se espera que la Amistad de Guangzhou aumente en un 0,11, con un aumento del comercio mayorista y minorista entre un 50% y un 100%
002024 Se espera que Suning Appliance aumente un 0,84, con un aumento de más del 50% en el comercio mayorista y minorista
000679 Amistad de Dalian Se espera que aumente en un 0,03, con un aumento de más de 200 en el comercio mayorista y minorista
600056. Se espera que el comercio de tecnología de China aumente en un 0,01, con un aumento de más de 100 en el comercio mayorista y minorista.
000411 Se espera que Intel Group aumente en un 0,00. Se espera que la empresa esté en el. primer semestre de 2005.
Las ganancias anuales por acción son de aproximadamente 0,02 yuanes,
El comercio mayorista y minorista ha aumentado significativamente en comparación con el mismo período del año pasado
600683 Se espera que las acciones de Yintai aumenten en un 0,08, un aumento sustancial del 50% Comercio mayorista y minorista Comercio minorista
000159 Se espera que la industria internacional aumente en un 0,01, un aumento significativo de más de 100 Comercio mayorista y minorista.
000501 Se espera que el comerciante A de Ewu aumente en 0,03, un aumento significativo de 100-200 Comercio mayorista y minorista
2 Transporte
El transporte es una industria que presenta cuellos de botella Con el desarrollo de la economía de mi país, el flujo de tráfico y las mercancías transportadas inevitablemente aumentarán de manera constante. El transporte también es una industria defensiva relativamente buena. En cuanto a las autopistas, el Estado incluso ha dado políticas fiscales preferenciales. Los peajes de las autopistas estaban originalmente sujetos a un impuesto comercial del 5%. A partir del 1 de junio de 2005, todos los peajes de las autopistas estarán sujetos a un impuesto comercial del 3%, una disminución del 2%. El margen de beneficio bruto de las autopistas es muy alto, generalmente superior al 50%, y los incentivos fiscales mejorarán aún más su rendimiento. La industria del transporte se centra en Jieli Co., Ltd., China Ocean Shipping y Guangdong Expressway A.
Preincremento semestral de existencias en la industria del transporte y almacenamiento
Código de acción Nombre de la acción Tipo de preincremento Ganancias por acción para el mismo período (yuanes) Rango de preincremento Industria
000996 Se espera que las acciones de Jieli aumenten en un 0,01, con una tasa de crecimiento de más de 300 en la industria del transporte y almacenamiento.
600896 Se espera que China Shipping Haisheng aumente en un 0,10. con un aumento de más del 50 en la industria del transporte y almacenamiento
600026 Desarrollo del transporte marítimo de China Aumento preliminar de 0,27, aumento entre 50-100 nbs