Preguntas sobre el valor monetario

En pocas palabras, la apreciación de la moneda conduce a un aumento en el costo de los bienes exportados, inhibiendo así las exportaciones; por el contrario, promueve las importaciones; Pero el impacto de la apreciación de la moneda va mucho más allá. La siguiente es una explicación desde la perspectiva de la industria:

La apreciación del RMB será un beneficio a largo plazo para las industrias que dependen principalmente de la adquisición extranjera de materias primas o equipos, o que tienen activos en RMB de alta liquidez; un beneficio a largo plazo para las industrias con grandes cantidades de deuda externa en dólares estadounidenses. La industria generará ganancias cambiarias únicas y el impacto será mayor en las industrias orientadas a la exportación y en las industrias con precios internacionales de productos.

Importaciones de materias primas e industrias con altos pasivos en moneda extranjera

La apreciación es buena para industrias que dependen principalmente de la adquisición extranjera de materias primas o equipos o que tienen grandes deudas externas, como la aviación, Fabricación de papel, electricidad e ingeniería. Maquinaria, etc.

Industria aeronáutica

La apreciación del RMB reducirá significativamente el coste de compra de artículos importados como aviones y combustible de aviación y, al mismo tiempo, la gran cantidad de deuda externa denominada en dólares estadounidenses se reducirá significativamente. Se estima que los pasivos en dólares estadounidenses de la industria de la aviación civil de mi país ascienden a unos 6.000 millones de dólares estadounidenses. Un aumento del 5% en el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense generará ganancias cambiarias de 300 millones de dólares y un aumento del 10% de 600 millones de dólares, lo que equivale a entre 2.500 y 5.000 millones de RMB. Tomando como ejemplo a China Southern Airlines, una apreciación del 1% del RMB frente al dólar estadounidense aumentará las ganancias por acción en 0,03 yuanes. Además, la importación de aviones, materiales de aviación, combustible, etc. de Estados Unidos reducirá los gastos en RMB y los costos operativos debido a la apreciación del dólar estadounidense. Sin embargo, para International Airlines y China Eastern Airlines, que operan un gran número de rutas internacionales, la apreciación del RMB reducirá sus ingresos de las rutas internacionales, especialmente de la zona del dólar estadounidense, lo que supone un impacto negativo.

Industria papelera

La apreciación del RMB hará que a las empresas papeleras nacionales les resulte más barato importar importantes materias primas como pulpa y papel usado, así como maquinaria y equipos, lo que ayudará Las empresas reducen los costos; pero también harán que las importaciones del exterior. El papel terminado se haya abaratado, lo que puede tener un cierto impacto en los precios internos del papel. En términos generales, las materias primas utilizadas en la producción de papel de alta gama (como papel de periódico offset en color, papel estucado, papel estucado ligero, papel de embalaje de alta gama como cartón blanco, etc.) son en su mayoría pulpa y desechos de madera importados. papel, mientras que el papel tradicional para escribir, el papel cultural y el papel para embalaje de gama baja utilizan principalmente pulpa de paja y pulpa de madera de producción nacional. Por lo tanto, la apreciación del RMB sólo puede reducir el costo del papel de alta calidad, pero no tiene ningún impacto en el papel de baja calidad.

Industria eléctrica

El costo de los equipos eléctricos y el combustible importados caerá, mientras que las empresas con pasivos en dólares verán un aumento en las ganancias cambiarias en sus libros. El impacto del ajuste del tipo de cambio del RMB en las compañías eléctricas se refleja específicamente en los siguientes aspectos:

En términos de inversión en equipos eléctricos, las unidades de energía térmica con una capacidad de menos de 300.000 kilovatios son todas equipos domésticos. Si bien algunas unidades de petróleo y gas a gran escala todavía se importan del extranjero, por ejemplo, el precio de la unidad PG9171E modelo principal de Shenzhen Nandian de 2 x 120.000 kilovatios es de aproximadamente 400 millones de RMB. Si el RMB aumenta un 5%, el costo de importación será de aproximadamente 400 millones de RMB. reducido en 20 millones de RMB. Para las empresas que compran unidades extranjeras, el costo total de compra se reducirá, lo que resultará en una ligera disminución de la depreciación.

En términos de ingresos, todo el negocio de la compañía eléctrica está denominado en RMB a nivel nacional y no se verá afectado. Shaoneng Co., Ltd. exporta algunas piezas de automóviles a Estados Unidos por un valor de casi 3 millones de dólares. La apreciación del RMB tiene un cierto impacto negativo.

En términos de costos de combustible, todas las empresas nacionales de generación de energía utilizan carbón térmico nacional, excepto Huaneng International, que importa muy poco carbón. Sólo Shennan Electric tiene un impacto mayor. La empresa importa 600.000 toneladas de petróleo pesado y 60.000 toneladas de petróleo ligero cada año, lo que cuesta 1.200 millones de RMB en divisas. El RMB aumentó un 5%, el costo disminuyó en 60 millones de RMB. El beneficio neto aumentó en 50 millones de RMB y el beneficio por acción aumentó en 9 centavos.

En términos de deuda externa, Guiguan Electric Power tiene una deuda externa restante de 12 millones de dólares. El RMB se apreció un 5% y la deuda disminuyó en 5 millones de dólares. Las ganancias y pérdidas cambiarias afectaron la corriente. el beneficio por acción del año en 0,6 centavos. Otras empresas como Shenergy Co., Ltd., Guodian Power, Shanghai Electric Power y otras empresas también tienen determinadas deudas exteriores, pero estas empresas han dicho que han realizado coberturas y que el impacto no será significativo.

Industria de maquinaria de construcción

La apreciación del RMB hará más bien que mal a las empresas que cotizan en bolsa en la industria de maquinaria de construcción. Todas las empresas que cotizan en bolsa en la industria de maquinaria de construcción tienen algunas piezas de repuesto. La producción de excavadoras, autobombas y cargadoras se realiza en el extranjero. Por lo tanto, la apreciación del RMB reducirá los costos de adquisición de importaciones de la empresa y será beneficiosa para sus operaciones.

En términos de exportaciones, la proporción de exportaciones de productos entre las empresas que cotizan en bolsa en la industria de maquinaria de construcción es actualmente menos del 10% de los ingresos comerciales principales anuales de la empresa. Al mismo tiempo, la diferencia de precios entre los productos nacionales. y los productos extranjeros es más de un tercio. Por lo tanto, la apreciación de 5 puntos porcentuales del RMB tiene un impacto débil en el desempeño de los costos de los productos y casi no tiene impacto en la demanda de exportaciones.

Las entradas de capital son buenas para las industrias inmobiliaria y financiera

En el proceso de apreciación, las industrias inmobiliaria y financiera atraerán una gran entrada de dinero caliente internacional debido a su mejor liquidez y liquidez, por lo que esto obviamente beneficiará a las empresas que cotizan en bolsa.

Industria inmobiliaria

El impacto de la apreciación del RMB en la industria inmobiliaria se reflejará principalmente a través de los siguientes canales.

Efecto de entrada de capital: la apreciación del RMB generalmente significa que la economía nacional en general está mejorando, hay muchas oportunidades de inversión y el nivel de ingresos es relativamente considerable (al menos se pueden obtener ingresos cambiarios adicionales), por lo que habrá Habrá una gran cantidad de inversión extranjera a través de diversos canales ingresando al mercado interno, el mercado de valores y los mercados inmobiliarios se convertirán en lugares donde se concentrarán estos fondos debido a su mejor liquidez, lo que eventualmente conducirá a un aumento en el mercado de valores y el mercado inmobiliario. precios Esto es más obvio en los mercados de Taiwán y Taiwán. Aunque los controles de divisas de mi país son relativamente estrictos, a juzgar por la entrada de capital extranjero en 2003, esta tendencia también está tomando forma: a finales de 2003, las reservas de divisas de mi país aumentaron en aproximadamente 116.900 millones de dólares EE.UU., pero el superávit comercial fue sólo 25.530 millones de dólares, y la inversión extranjera directa fue de aproximadamente 57.000 millones de dólares (datos estimados por Lu Fuyuan). Una gran cantidad de fondos especulativos puede incluirse en la brecha de alrededor de 34.400 millones de dólares, y la inversión extranjera directa no descarta cambiar la cifra. dirección de la inversión Teniendo en cuenta el efecto de amplificación de esta parte de los fondos, no se puede subestimar el impacto en toda la economía.

Efecto riqueza: debido a la abundancia de fondos, el aumento del mercado de valores y la prosperidad de la economía en general, el nivel de ingresos de los residentes mejorará enormemente, lo que estimulará a las personas a formar una gran riqueza. efecto Entonces los bienes raíces servirán como un El foco principal de mejora del consumo será buscado por todos, aumentando así la demanda efectiva de bienes raíces. ***El período de 1985 a 1990 en el que el yen se apreció más fue también el período en el que el mercado de valores y el mercado inmobiliario subieron más.

Efecto esperado: creemos que al evaluar el impacto de la apreciación, se debe prestar gran atención a los factores psicológicos de las personas. La psicología de búsqueda de ganancias y la mentalidad de rebaño de las personas son muy comunes y se volverán más evidentes a medida que avance el mercado. se calienta por completo, esto contribuirá significativamente al aumento de los mercados de capitales y de los precios inmobiliarios.

Industria financiera

La apreciación del RMB tiene poco impacto en la industria bancaria, pero tiene un impacto positivo mayor en la industria de valores. En la actualidad, los depósitos y préstamos en divisas de los bancos comerciales por acciones que cotizan en bolsa representan una proporción relativamente pequeña. Tomemos como ejemplo el China Merchants Bank. A finales de 2003, los activos en divisas en dólares estadounidenses de la empresa ascendían a 4.889 millones de dólares. y otros activos en divisas ascendieron a aproximadamente 14.100 millones de yuanes, lo que representa aproximadamente el 11% de los activos totales. Entre ellos, el monto total de los pasivos en divisas en dólares estadounidenses es de 4.699 millones de dólares estadounidenses y la exposición al riesgo de tipo de cambio es de 190 millones de dólares estadounidenses. Si se calcula de manera simple, la apreciación del RMB tendrá poco impacto. Suponiendo una apreciación del 5% del RMB, reducirá directamente las ganancias en aproximadamente 78,85 millones de yuanes, o 0,01 yuanes por acción. Los activos en divisas del Banco de Desarrollo de Shanghai Pudong representan sólo alrededor del 7%, y la apreciación tiene un impacto relativamente pequeño en ellos.

La apreciación del RMB tendrá un impacto importante en el mercado de capitales. Esto se puede aprender del proceso de apreciación de la moneda de Taiwán y otros países o regiones. Creemos que antes o en las primeras etapas de apreciación, el dinero caliente internacional y el capital especulativo intervendrán gradualmente en el mercado de valores, creando un entorno financiero relativamente relajado para que el mercado de valores suba. Por lo tanto, se espera que CITIC Securities se beneficie de esto.

Las industrias de exportación y de fijación de precios internacionales se ven muy afectadas

Debilitamiento de la competitividad de las industrias orientadas a la exportación

Para las industrias orientadas a la exportación y las empresas que cotizan en bolsa, la apreciación del RMB debilitará en gran medida las ventajas competitivas de los productos y tendrá un mayor impacto en el desempeño de la empresa. Como el comercio exterior, textiles y prendas de vestir, electrodomésticos y otras industrias.

Industria del comercio exterior

Después del impacto de la reducción de las devoluciones de impuestos a las exportaciones, el nivel de ganancias de las empresas de comercio exterior ha sido muy bajo. Muchas empresas solo aumentan las ventas a través de las exportaciones para poder hacerlo. reducir el costo fijo de los productos unitarios, hay poco margen para mayores reducciones de precios. Por tanto, la competitividad de los productos de nuestro país se verá muy afectada.

Desde una perspectiva de ganancias, dado que las empresas de comercio exterior están en desventaja en la cadena industrial, es difícil para las empresas de importación obtener ganancias excesivas de la apreciación del RMB, pero las empresas de exportación sufrirán grandes pérdidas, por lo tanto, después de sufrir la crisis. impacto de la reducción de las devoluciones de impuestos a las exportaciones. Si el RMB se aprecia aún más, la mayoría de las empresas de comercio exterior estarán a punto de perder dinero.

Industria textil y de confección

La industria textil y de confección de mi país depende en gran medida de países extranjeros y es sensible a los cambios en los tipos de cambio. En 2003, el valor total de la producción de la industria textil y del vestido superó los 1,2 billones de RMB, de los cuales las exportaciones representaron 80.000 millones de dólares EE.UU., lo que representa el 55 por ciento de los ingresos de la industria y el 18,36 por ciento del valor de las exportaciones nacionales. el país en la obtención de divisas. La mayoría de los productos de exportación de la industria textil se liquidan en dólares estadounidenses. Si el RMB se aprecia, los ingresos en RMB procedentes de los productos de exportación disminuirán en consecuencia. Debido a la muy baja concentración de la industria textil y del vestido nacional y a la feroz competencia, generalmente resulta difícil para las empresas transferir los efectos negativos de la apreciación del RMB a los clientes. Si el tipo de cambio se ajusta cinco puntos porcentuales en 2005, las empresas deben absorber por lo menos entre tres y cuatro puntos porcentuales, lo que se traducirá en una reducción correspondiente de entre tres y cuatro puntos porcentuales en los márgenes de beneficio bruto de las exportaciones. Por lo tanto, la apreciación del RMB tiene un mayor impacto negativo en las empresas textiles y de confección que cotizan en bolsa.

Industria de electrodomésticos

El impacto de la apreciación del RMB en las empresas que cotizan en bolsa en la industria de los electrodomésticos debe considerarse en tres aspectos principales: pérdidas o ganancias cambiarias causadas por depósitos y pasivos en divisas. , disminución de los beneficios de las exportaciones y disminución de la demanda de exportaciones.

Las empresas de electrodomésticos básicamente no tienen deudas en moneda extranjera, lo que puede ignorarse. La mayoría de los depósitos en moneda extranjera revelados en los estados financieros son depósitos en moneda extranjera, y el riesgo de liquidación de divisas es controlable y las pérdidas cambiarias; Las pérdidas causadas son únicas y solo para el desempeño del año en curso. De hecho, las pérdidas cambiarias más riesgosas provienen de cuentas por cobrar en moneda extranjera, ya que la divulgación del informe las convierte a RMB y revela el total de las cuentas por cobrar. cuentas por cobrar, es imposible conocer las cuentas por cobrar reales en moneda extranjera de cada empresa, por lo que es imposible estimar esta parte del impacto (el apéndice solo se estima en función de los depósitos en moneda extranjera revelados en el estado de cuenta). A través de la comunicación con algunas empresas, supimos que los bancos proporcionan herramientas de liquidación relevantes para ayudar a las empresas a liquidar divisas por adelantado y bloquear las pérdidas cambiarias. En general, las empresas con un alto ratio de exportación y una mala recaudación de pagos corren mayores riesgos, como Sichuan Changhong.

El mecanismo de transmisión del impacto de las exportaciones sobre las ganancias es: la demanda de ventas de exportación de las empresas manufactureras debilita el poder de fijación de precios de los productos. Como resultado, la apreciación del RMB conduce a una disminución de los precios de los productos. mientras que los costos de adquisición internos permanecen sin cambios, lo que provoca una disminución de las ganancias.

La disminución de la demanda de exportaciones es difícil de medir porque su impacto se ve afectado por la estrategia de las empresas en el mercado de exportación: para garantizar la competitividad de los precios de las exportaciones, las empresas siguen una estrategia de reducción de precios y apreciación de la igualdad. magnitud, por lo que la demanda del mercado de exportación puede disminuir. No es obvio que si la reducción de los precios de las exportaciones de productos de la empresa es menor que la apreciación del RMB, la competitividad de las exportaciones disminuirá en comparación con las regiones de bajo costo como el Sudeste Asiático. Predecimos que para las principales empresas que cotizan en bolsa, lo primero es más probable. Debido a sus diferentes posiciones en la cadena de suministro global, cada subsector tendrá impactos ligeramente diferentes en la demanda de exportación. Los envíos de aire acondicionado representan más del 65% del suministro global, por lo que el impacto debería ser menor.

Las industrias basadas en precios internacionales se han visto muy afectadas

Industria petroquímica

La apreciación del valor tiene diferentes impactos en las industrias en diferentes posiciones en la cadena de productos petroquímicos.

Industria extractiva (extracción de petróleo crudo): El indicador clave que afecta a esta industria es el precio del petróleo. Los precios internos del petróleo han estado durante mucho tiempo en línea con los estándares internacionales y se cotizan en dólares estadounidenses. El RMB provocará directamente una disminución del x% en el precio de venta del petróleo crudo de las empresas que cotizan en bolsa, y los beneficios se reducirán.

Industria de refinación de petróleo: esta industria se caracteriza por la internacionalización de los precios de las materias primas (petróleo crudo) y de los productos (petróleo terminado) controlados por el gobierno. Por lo tanto, una apreciación del RMB x% reducirá directamente. el costo del petróleo crudo en un x%, mientras que el precio del petróleo refinado Es muy probable que el ajuste se retrase y las ganancias relacionadas mejoren significativamente.

Industria petroquímica: Las características de esta industria son que el precio de las materias primas (nafta) está controlado por el gobierno y el precio de los productos (diversos productos petroquímicos) está internacionalizado. Por lo tanto, el impacto del RMB. su apreciación es exactamente opuesta a la de la industria de refinación de petróleo: los precios de las materias primas permanecen sin cambios, los precios de los productos caen y las ganancias se reducirán. Sin embargo, dado que las cuatro principales empresas de la industria son empresas petroquímicas y de refinación integradas, la nafta la produce la propia empresa y el costo directo (los precios del petróleo crudo también caerán, por lo que el impacto será limitado, mientras que Qilu Petrochemical se enfrentará directamente al precio. Bajo presión a la baja, las ganancias se reducirán considerablemente.

Industria de fertilizantes nitrogenados: en términos generales, la industria nacional de fertilizantes nitrogenados tiene un bajo grado de internacionalización. Las materias primas y los productos se compran y venden en el país y tienen un precio en RMB, por lo que el impacto no es significativo.

Industria de metales no ferrosos

Los metales no ferrosos también son productos básicos con precios internacionales. La apreciación del RMB conducirá a una disminución en el costo de importar estos productos básicos desde el extranjero, provocando así un mayor impacto. en las empresas nacionales relacionadas, la presión para reducir los precios tendrá un cierto impacto adverso en las ganancias de las empresas de metales no ferrosos.

Industrias menos afectadas

Transporte (carreteras, puertos, transporte marítimo)

El impacto de la apreciación del RMB en la industria del transporte se puede analizar desde los siguientes aspectos: En En términos de estructura de activos, ya sean puertos, transporte marítimo o carreteras, están denominados básicamente en RMB. La futura expansión de los activos también estará dominada por los activos en RMB. Por lo tanto, la apreciación del RMB básicamente no tiene ningún impacto en la industria y los activos de las empresas que cotizan en bolsa. En términos de estructura de pasivos, los puertos y las compañías navieras tienen algunos pasivos en dólares estadounidenses o en dólares de Hong Kong, pero los montos no son grandes y la proporción de pasivos no es alta, aunque la apreciación del RMB ayudará a reducir los gastos financieros de. empresas, tendrá poco impacto en las ganancias netas. En términos de estructura de ingresos, más del 90% de las empresas navieras que se centran principalmente en el transporte marítimo se liquidan en dólares estadounidenses, y las que se centran en el comercio interno también tienen una pequeña cantidad de ingresos en divisas. Por lo tanto, la apreciación afectará directamente los ingresos de la empresa. ingreso. Casi la mitad de los ingresos de las empresas portuarias se liquidan en dólares estadounidenses o de Hong Kong, lo que inevitablemente se verá afectado. En términos de estructura de costos, a excepción del transporte marítimo, donde más del 50% se calcula en dólares estadounidenses, otras industrias están básicamente dominadas por el RMB. Por lo tanto, la apreciación es beneficiosa para las compañías de transporte marítimo a la hora de reducir costos. En términos de poder de negociación empresarial, aunque las empresas portuarias tienen un fuerte poder de negociación, debido a las características de la industria y la inercia empresarial, la estructura de ingresos y costos no cambiará significativamente. Las compañías navieras marítimas tienen margen para ajustar sus estructuras de costos e ingresos. En términos de sustituibilidad de los productos importados, dado que la infraestructura de transporte tiene ciertas características regionales y monopólicas, la apreciación del RMB no tendrá un impacto directo en las industrias que brindan servicios de transporte, como puertos y carreteras, mientras que las compañías navieras estarán sujetas a la presión competitiva de las flotas extranjeras. Además, desde la perspectiva del impacto de la apreciación del RMB en el comercio de importación y exportación de mi país, es beneficioso para las importaciones y no favorece las exportaciones. Por lo tanto, no tiene un impacto importante en el rendimiento portuario en general, pero sí en el. estructura de mercancías de importación y exportación Sin embargo, el rendimiento de contenedores de mi país está dominado por las exportaciones, por lo que los puertos de contenedores pueden verse afectados negativamente.

En general, la apreciación del RMB tiene un cierto impacto negativo en la industria del transporte, siendo el grado de grande a pequeño el transporte marítimo, los puertos y las carreteras, de las cuales las carreteras básicamente no se ven afectadas.

Industria del acero

El mayor beneficio de la apreciación del RMB para la industria del acero es reducir el costo de adquisición de la industria del acero: actualmente alrededor del 40% del mineral de hierro depende de las importaciones, y el hierro siendo el mineral la fuente principal, las materias primas representan entre el 30% y el 40% del costo del acero; las empresas que cotizan en bolsa que se benefician son principalmente Baosteel, Wuhan Iron and Steel, Maanshan Iron and Steel, Jinan Iron and Steel, Nanjing Iron and Steel y. otras empresas que utilizan mineral de hierro importado como principal materia prima. Estas empresas compran material importado y La proporción de adquisiciones nacionales es básicamente de 7:3. Otras empresas, como Anshan Iron and Steel y New Steel and Vanadium, que tienen principalmente sus propias minas. tener menos impacto. Si el RMB se aprecia un 5%, el costo del acero por tonelada cae 18 yuanes (basado en el precio FOB actual del mineral de hierro, sin considerar el impacto del flete marítimo). Si el RMB se aprecia un 10%, el costo cae un 36%). yuanes por tonelada.

El impacto negativo de la apreciación del RMB en la industria del acero es principalmente aumentar el volumen de importación de productos de acero y reducir el volumen de exportación. Por supuesto, este impacto negativo es de mediano a largo plazo, está sujeto a la demanda interna y a las diferencias de precios nacionales e internacionales. Este impacto negativo puede ignorarse: en primer lugar, la demanda interna de acero sigue siendo fuerte en la actualidad. las exportaciones representan sólo el 4% de la producción. En términos de estructura de productos, las exportaciones son principalmente productos como alambrón y chapas ordinarias de bajo valor añadido, mientras que los productos importados son productos de alto valor añadido que no pueden producirse en el país o tienen una capacidad de producción insuficiente, incluidas las chapas finas para automóviles y las chapas de tamaño medio y medio. Placas gruesas para barcos. En segundo lugar, la diferencia de precios actual entre los países nacionales y extranjeros es de más del 20%. Incluso si el RMB se aprecia, todavía no puede compensar esta diferencia de precios. A mediano y largo plazo, a medida que las diferencias de precios se reduzcan gradualmente, especialmente porque los precios en la CEI están ahora relativamente cerca de los precios internos, los precios en estas regiones tendrán un efecto restrictivo sobre los precios internos, y la apreciación del RMB aumentará este impacto. . El impacto en empresas específicas es insignificante porque el ratio de exportación de las empresas que cotizan en bolsa en la industria del acero es muy pequeño.

El principal problema al que se enfrenta la industria siderúrgica en la actualidad es la oferta y la demanda.

Por un lado, la desaceleración del crecimiento económico el próximo año, especialmente la disminución de la tasa de crecimiento de los activos fijos, tendrá un mayor impacto en la demanda de acero; por otro lado, la industria siderúrgica alcanzó su segundo pico de inversión en 2002; , con una inversión de 70,4 mil millones de yuanes en 2002, alcanzando 142,7 mil millones de yuanes en 2003, un aumento interanual del 96,6%. En 2004 hubo un excedente de productos largos de acero (principalmente varillas corrugadas, alambrón y otros aceros para la construcción). Las chapas de espesor medio, las chapas laminadas en caliente y las chapas laminadas en frío puestas en producción en 2005 y 2006 alcanzaron los 15 millones de toneladas. , 21 millones de toneladas y 28 millones de toneladas respectivamente. La principal capacidad de producción se liberará en 2006, por lo que la oferta y la demanda de chapa gruesa se equilibrarán en 2005 y también habrá un excedente en 2006. Por tanto, la principal contradicción a la que se enfrenta actualmente la industria siderúrgica es la relación entre oferta y demanda, mientras que la apreciación del RMB es sólo una contradicción secundaria.

Industria Automotriz

Por un lado, la revalorización de las piezas compradas en el extranjero ayudará a reducir costes pero, al mismo tiempo, también reducirá el precio de los coches importados; aumentará el impacto sobre los automóviles de producción nacional. En términos generales, debido a la actual alta tasa de localización de piezas de vehículos nacionales, la caída del precio de las piezas importadas es difícil de compensar el impacto negativo de la caída del precio de importación de vehículos completos. Si el RMB se aprecia un 5%, suponiendo que otros factores permanezcan sin cambios, el precio de los automóviles importados caerá un 5%. El impacto en la industria del automóvil será mayor que el de las industrias de camiones y autobuses. Para algunos modelos con tarifas de localización bajas, como Mazda6 y Mondeo, ayudará a reducir costos. Tendrá un impacto negativo en algunas empresas de repuestos con negocios de exportación, como Fuyao Glass y Wanxiang Qianchao.

Industria del carbón

Dado que la mayoría de las empresas (excluyendo Yanzhou Coal), exportan carbón y representan una pequeña proporción de la producción de la empresa, o incluso no exportan. Los tipos de cambio tienen poco impacto en una empresa de este tipo. Por otro lado, los precios internacionales del carbón siguen siendo más altos que los precios internos del carbón, junto con factores como la capacidad de transporte y los costos de flete, excepto en las zonas costeras, un aumento en el tipo de cambio dentro del 10% no tendrá un impacto en los precios de mi país. mercado del carbón. Las principales empresas carboníferas que cotizan en bolsa básicamente no tienen obligaciones en moneda extranjera, por lo que los tipos de cambio no influyen en los costes financieros.

Industria de alimentos y bebidas

Algunos vinos de Moutai y Wuliangye se exportan a Taiwán. Sin embargo, el ajuste del tipo de cambio tendrá un impacto adverso, considerando que el volumen de exportación es pequeño y el precio. El precio de exportación es inferior al precio de venta interno, el impacto será muy pequeño. Yanjing Beer también tiene algunas exportaciones, pero el volumen es muy pequeño. Puede que Changyu esté bajo presión por el vino importado, pero el arancel sobre el vino importado se ha reducido este año y el precio del vino importado no ha bajado. El impacto adverso de los ajustes del tipo de cambio en la existencia de la empresa no debería ser significativo. Bright Dairy se beneficiará del precio más bajo de la leche cruda en polvo importada, pero se estima que la proporción de leche cruda en polvo importada en el consumo total de leche será como máximo del 5%, por lo que los beneficios serán limitados. Básicamente no tendrá ningún impacto en el desarrollo de Shuanghui.