¿Qué son las acciones de chip rojo?

El concepto de acciones de chip rojo nació en el mercado de valores de Hong Kong a principios de los años 1990. A la República Popular China a veces se la llama internacionalmente China Roja. En consecuencia, Hong Kong y los inversores internacionales se refieren a las acciones con conceptos de China continental registrados en el extranjero y cotizados en Hong Kong como fichas rojas. Desde este siglo, cada vez más empresas han cotizado en el modelo de chip rojo en los Estados Unidos y Singapur. El concepto de acciones de chip rojo se ha extendido a las acciones registradas y cotizadas en el extranjero, con conceptos de China continental.

Todavía existe cierta controversia sobre cómo definir específicamente las acciones de chip rojo. Hay dos puntos de vista principales. Una opinión es que deberían distinguirse según el alcance del negocio. Si el negocio principal de una empresa que cotiza en bolsa se realiza en China continental y la mayoría de sus ganancias provienen de este negocio, entonces las acciones de esta empresa registradas fuera de China y que cotizan en Hong Kong son acciones de primera categoría. Según este criterio se selecciona el índice Red Chip elaborado por la empresa de información internacional Bloomberg. Otra opinión es que debería dividirse según la cantidad de derechos e intereses. Si la mayor parte del capital social de una empresa que cotiza en bolsa proviene directamente de China continental, o tiene antecedentes continentales, es decir, está controlada por capital chino, entonces las acciones de la empresa registradas fuera de China y cotizadas en Hong Kong solo se clasificarán como rojas. papas fritas. En abril de 1997, cuando Hang Seng Index Services Company comenzó a compilar el índice Hang Seng Red Chip, utilizó este estándar para delimitar las fichas rojas. Debido a la practicidad del Hang Seng, este último método de división se utiliza más ampliamente.

Hong Kong

Debido al especial contexto histórico, siempre ha habido una división entre empresas de propiedad británica y china en el mercado de capitales de Hong Kong. Más tarde, a medida que los vínculos económicos de Hong Kong con el continente se hicieron cada vez más estrechos antes y después de su regreso a la madre patria, los fondos del continente ingresaron gradualmente a Hong Kong, formando un tercer tipo de institución: las empresas financiadas por China.

A finales de la década de 1980, Yuexiu Group y Guangdong Group adquirieron empresas que cotizan en bolsa en Hong Kong de forma indirecta o directa, respectivamente, y alcanzaron el estatus de cotización en bolsa. A principios de la década de 1990, la adquisición de Taifu por parte de CITIC y su posterior serie de operaciones exitosas desencadenaron un auge en las adquisiciones por parte de empresas financiadas por China en Hong Kong. Según estadísticas incompletas, en sólo un año y medio, desde julio de 1992 hasta finales de 1993, había 28 empresas cotizadas en Hong Kong que fueron adquiridas por inversores chinos o se convirtieron en accionistas importantes con más del 10% de las acciones, lo que representa 477 % de todas las empresas cotizadas en Hong Kong a finales de 1993. 5,9% de las nacionales. Inicialmente, el concepto de acciones de chip rojo tomó forma.

De 1996 a 1997, Shum Yip Holdings, Yuexiu Communications y China Telecom cotizaron una tras otra. Las acciones de Red Chip comenzaron a ser objeto de acaloradas especulaciones en el mercado sobre el concepto de inyección de capital y reestructuración. Se estableció oficialmente el sector de chips rojos.

Después de 2000, las acciones de acciones rojas volvieron a entrar en una etapa de rápido desarrollo. Ese año, se cotizaron 12 acciones de acciones rojas, recaudando 353.900 millones de dólares de Hong Kong, lo que representa el 77% del total de los fondos recaudados en Hong Kong. Main Board y GEM ese año. En 2004, el número total de empresas de primera línea en Hong Kong llegó a 84 (datos procedentes del Instituto de Investigación de la Bolsa de Valores de Shanghai).

Singapur

La cotización de empresas chinas en Singapur comenzó con COSCO Investment en 1993. Antes de 2002, la mayoría de las empresas estatales cotizaban en Singapur y existían algunos canales de cotización directa, como Zhongxin Pharmaceutical. Pero también hay algunas que utilizan el modelo de chip rojo. Por ejemplo, COSCO Investment, la primera empresa china que cotiza en Singapur y actualmente la mayor empresa china que cotiza en Singapur por capitalización de mercado, es una empresa fantasma. Posteriormente, United Foods y Popular Foods también adoptaron el modelo de chip rojo para cotizar en bolsa. En esta etapa hay 16 empresas chinas recién cotizadas.

Después de 2003, ha habido una locura por las empresas chinas que cotizan en bolsa. Las empresas que cotizan en bolsa son principalmente empresas privadas y el modelo de chip rojo se utiliza ampliamente. En 2003 y 2004, 12 empresas chinas empezaron a cotizar en bolsa cada año. Junto con 7 empresas relacionadas en China continental, existen 47 tableros conceptuales chinos, conocidos como "acciones de chips de dragón".

Estados Unidos

Desde 1992, las empresas chinas han comenzado a cotizar en Estados Unidos. Esta etapa incluye dos tipos de empresas, en las que coexisten la cotización directa y la indirecta: un tipo son las acciones H de empresas estatales que cotizan en Hong Kong y que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York en forma de American Depository Receipts (ADR). como Tsingtao Beer, Shanghai Petrochemical, ocho empresas, incluida Maanshan Iron and Steel, y otro grupo de empresas con financiación extranjera o china que cotizan en formatos de chip rojo, como Brilliance Jinbei Automobile, China Zhongce Tire y CP Yichu Motorcycle.

Las empresas chinas que cotizaban en Estados Unidos en ese momento eran principalmente manufactureras, y la fuerte tasa de crecimiento de la economía china atrajo a inversores internacionales Más de un mes después de su cotización, el precio de las acciones de Brilliance Jinbei Auto cayó. 16% del precio de emisión. El dólar subió a $33. Esta es la primera ola de fiebre china.

Esta locura comenzó a amainar en 1994. Por un lado, se vio afectada por la crisis de confianza en los mercados emergentes provocada por la crisis financiera en México; Las propias empresas chinas que cotizan en bolsa. La empresa anunció después de cotizar en bolsa. Los resultados de los informes provisionales y anuales son significativamente diferentes de las previsiones hechas por la dirección de la empresa al recomendar la cotización.

En el primer semestre de 1997, las acciones chinas marcaron el comienzo de la segunda ola de cotizaciones. Principalmente, un grupo de empresas cotizan en los Estados Unidos a través de ADR o cotizan en el mercado OTC mientras cotizan en Hong Kong, incluidas acciones H como Huaneng Power International, China Eastern Airlines, China Southern Airlines, Datang Power Generation, etc. ., así como Beijing Enterprises Holdings, Shanghai Industrial, etc. Acciones de chip rojo.

En 1999 y 2004, hubo dos oleadas consecutivas de cotizaciones en Estados Unidos, centrándose principalmente en las acciones de Internet. Los representantes de la primera ola son China.com y los tres portales principales; los representantes de la segunda ola son Tom Online, Linktone, Shanda Entertainment, etc. Los principales actores en estos dos clímax son las acciones de chip rojo.

Además, hay un pequeño número de acciones de primera línea en Londres, Toronto y Tokio.

Como se puede ver en la introducción anterior, los mercados extranjeros, excepto Hong Kong, no enfatizan particularmente el concepto de chips rojos, pero se definen uniformemente como "conceptos chinos". No importa las acciones H, acciones S, compra de shell o construcción de shell, independientemente de la fuente, siempre que cumpla con los estándares de cotización de cada bolsa, se puede cotizar. El límite entre las acciones de chip rojo y las acciones de chip no rojo siempre ha sido borroso.