¿Qué es un presupuesto de inversión en infraestructura?
Se puede esperar que con la aceleración del gasto fiscal, la tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura se recupere en la segunda mitad del año. A largo plazo, el potencial de China en materia de inversión en infraestructura sigue siendo enorme: por un lado, el stock de inversión en infraestructura per cápita de China es sólo entre el 20% y el 30% del de los países desarrollados; incluido en la línea principal de crecimiento económico este año También abre espacio para la inversión.
La realización del plan de inversión en infraestructura también es inseparable de un apoyo financiero diversificado y eficiente.
1. ¿De dónde provienen los fondos para infraestructura? ¿Qué tan grande es el espacio?
Según las estadísticas de la Oficina Nacional de Estadísticas, las fuentes de inversión de capital en la construcción incluyen principalmente fondos del presupuesto nacional, préstamos internos, fondos propios, el uso de capital extranjero y otros fondos. Entre ellos, los tres primeros suelen representar más del 90%, incluidos el presupuesto público general, los bonos especiales, los bonos gubernamentales especiales, los bonos de inversión urbana, las APP y otras fuentes de financiación.
En 2020, el gasto del presupuesto público general nacional superó los 24,7 billones de yuanes, y el gasto acumulado en el primer semestre del año fue de 11,6 billones de yuanes, lo que significa que en el segundo semestre del año, fue alrededor de 13,1 billones de yuanes. Históricamente, la proporción del gasto fiscal presupuestario invertido en infraestructura aumentó de manera constante entre 2015 y 2017, y se espera que esta proporción aumente al 12%-13% en 2020.
La escala de bonos especiales invertidos en construcción de infraestructura en 2019 fue de aproximadamente 0,6 billones de yuanes. Como capital de proyecto y financiación de apoyo, puede movilizar 1,1 billones de yuanes de inversión en infraestructura. Los datos del Ministerio de Finanzas muestran que en 2020, la escala de bonos especiales recién concertados a nivel nacional aumentó un 74,4% en comparación con el año anterior, al mismo tiempo, bajo la guía de políticas fiscales proactivas, el alcance y la escala de los bonos especiales; El capital del proyecto en 2020 se puede ampliar aún más y se espera que apalanque el inicio de inversiones en infraestructura a mayor escala.
En el contexto especial de 2020, el gobierno central también emitió bonos del Tesoro especiales contra la epidemia. De los 1 billón de bonos especiales del Tesoro emitidos actualmente, 0,7 billones de la variedad a diez años se invertirán principalmente en proyectos de infraestructura, incluidos 12 subsectores como la construcción del sistema de salud pública, la renovación de antiguas comunidades urbanas y la construcción de infraestructura municipal.
Los bonos de inversión urbana, los bonos ferroviarios y los bonos especiales de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma también se utilizan para recaudar los fondos necesarios para la construcción de infraestructura. Entre ellos, a los bonos de inversión urbana, como herramientas de financiación utilizadas principalmente para la construcción de infraestructura local o proyectos de bienestar público, se les han confiado una vez más tareas importantes en la era post-epidemia. En el primer semestre de 2020, la escala de emisión de bonos de inversión urbana superó los 2 billones, estableciendo un récord para el mismo período, lo que ampliará aún más el espacio de financiación para la construcción de infraestructura.
En el primer semestre de 2020, se agregaron 482 nuevos proyectos a la biblioteca de gestión de la plataforma de información integral de la Asociación Nacional Gobierno-Privada (APP), con un monto de inversión de 0,79 billones de yuanes. Aunque el número de nuevos proyectos ha disminuido en comparación con el año pasado, las áreas de proyectos se centran más en la construcción de infraestructura. Sólo la inversión en "dos proyectos nuevos y uno pesado" representó el 84,3% de todos los nuevos proyectos añadidos a la base de datos. De cara a la segunda mitad del año, junto con el "Aviso sobre la aplicación de proyectos piloto de fondos fiduciarios de inversión inmobiliaria (REIT) en el campo de la infraestructura" emitido por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma el 3 de agosto, el "PPP El modelo "+REIT" reducirá los costos de financiamiento de los proyectos de APP y aumentará los Se realizarán esfuerzos vigorosos para aprovechar la inversión en infraestructura.
No es difícil comprobar que las principales fuentes de financiación para infraestructuras seguirán proporcionando fondos suficientes y estables. Se espera que en la segunda mitad de 2020, la situación de la inversión en infraestructura se estabilice y mejore, mostrando un patrón de "impulso de la inversión gubernamental + seguimiento de la inversión privada".
2. En la inversión en infraestructura, el incremento es más importante.
Después de años de arduo trabajo, los rendimientos marginales de la inversión en infraestructura tradicional han disminuido, lo que ha generado problemas como un mayor apalancamiento económico y una baja eficiencia. Por lo tanto, al tiempo que se amplía la escala de los fondos para infraestructura, es imperativo mejorar la calidad de la inversión en infraestructura. Específicamente, por un lado, debemos encontrar direcciones de inversión innovadoras con poder marginal y, por otro lado, debemos implementar métodos de financiamiento innovadores para mejorar la eficiencia.
Desde el punto de vista de la inversión, compensar las deficiencias y establecer tablas de crecimiento son las máximas prioridades. El Informe sobre la labor del gobierno de 2020 tomó disposiciones para ampliar la inversión efectiva y apuntó claramente a proyectos importantes como nueva infraestructura, nueva urbanización, transporte y conservación del agua como objetivos clave de apoyo.
Posteriormente, la Comisión Reguladora Bancaria de China también dejó claro que aumentaría el apoyo financiero para los proyectos “dos nuevos y uno pesado”. La inversión en infraestructura debe aprovechar la dirección transformadora de la tecnología innovadora, la mejora de los medios de vida de las personas y la modernización industrial, a fin de maximizar los retornos de la inversión en infraestructura a lo largo de su ciclo de vida.
Desde la perspectiva de los métodos de financiación, al tiempo que se diversifica la inversión pública, se debe desempeñar activamente el papel de los fondos fiscales para estimular el capital social y probar la financiación directa en el mercado de capitales, la recaudación de fondos para la construcción de infraestructura y la emisión de bonos. emisión en subsectores de la construcción, utilizando de manera innovadora herramientas de financiación REIT, herramientas de financiación híbridas y otras herramientas de financiación para igualar fondos a gran escala y a largo plazo para inversiones en infraestructura. Por ejemplo, según el "Aviso sobre la solicitud efectiva de proyectos piloto de fondos fiduciarios de inversión en bienes raíces (REIT)" emitido por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma el 3 de agosto, las "APP + REIT" pueden reducir los costos de financiamiento de los proyectos de APP y promover la mejora de la eficiencia de la financiación de infraestructuras.
Además, al mismo tiempo que ampliamos la escala de la inversión y mejoramos la eficiencia de la misma, también debemos hacer un buen trabajo en la gestión de los fondos de infraestructura para garantizar el uso eficaz de los fondos y el buen progreso de los proyectos de infraestructura.
Los expertos de la industria analizan que, a juzgar por la tasa de crecimiento del consumo de electricidad en toda la sociedad, la tasa de crecimiento de las ventas de excavadoras y el alto PMI de la industria de la construcción, se espera que la inversión en infraestructura mantenga un alto La tasa de crecimiento en la segunda mitad del año y la inversión en infraestructura también aumentarán. Tiene un efecto contracíclico al impulsar el PIB y apoyar la economía. En el futuro, con un mayor espacio de financiación, la infraestructura también desempeñará mejor su papel de estabilizar el crecimiento y proteger los medios de vida de las personas.