¿Cuál será el impacto de la exención de China de cotizar en Hong Kong?

China Zhongmian es actualmente el minorista de viajes más grande del mundo. En los últimos años, con la intensificación de la competencia en la industria libre de impuestos y el impacto de la epidemia, el margen de beneficio bruto de China Zhongmian ha seguido disminuyendo. Así que hoy el editor ha recopilado conocimientos relevantes sobre el Zhong Mian chino aquí.

La mayor salida a bolsa en Hong Kong este año.

En la tarde del 25 de mayo, China Zhongmian aterrizó oficialmente en la Bolsa de Valores de Hong Kong.

China Zhongmian emitió un anuncio al mediodía de ese día, diciendo que de acuerdo con los acuerdos comerciales de la Bolsa de Valores de Hong Kong durante tifones, condiciones extremas y tormentas negras, la negociación de acciones de Hong Kong se suspenderá en la mañana del 25 de agosto. Se espera que las acciones h de la compañía se cierren el 25 de agosto. Las operaciones comienzan en el tablero principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong durante el horario de negociación de la tarde.

En la tarde de ese día, las acciones H de China Zhongmian rompieron en la apertura, con un precio de apertura de 65.438+020 dólares de Hong Kong por acción, un 24,05 % menos que el precio de emisión. Sin embargo, el precio de sus acciones retrocedió rápidamente y se mantuvo en alrededor de 65.438+057 dólares de Hong Kong por acción. El precio de cierre final fue el mismo que el precio de emisión, en 65.438+058 dólares de Hong Kong por acción.

Algunos inversores dijeron que se esperaba la caída del límite intradiario en el mercado de valores de China. Después de todo, la mayoría de las nuevas acciones que cotizan en el mercado de valores de Hong Kong este año ya se han abierto paso.

China Zhongmian también rompió el mercado negro en vísperas de su salida a bolsa. Futu Software muestra que el 24 de agosto, el precio de las acciones de China Zhongmian H cayó más del 7% del precio de emisión en el mercado negro y finalmente cerró con una caída del 4,81% a 150,4 dólares de Hong Kong por acción. El lote era de aproximadamente 760 dólares de Hong Kong.

El Sr. Chen Ge nos dijo: "La cotización de China Baozhong en Hong Kong es un paso muy importante en el proceso de internacionalización de la empresa. La cotización de las acciones de Hong Kong le proporciona una plataforma de financiación en el extranjero, que está en línea con La estrategia de China Zhongmian se globaliza. Desde la perspectiva de los objetivos estratégicos a largo plazo, esta oferta pública inicial de acciones de Hong Kong puede promover la estrategia de globalización de la empresa”.

El prospecto muestra que China Zhongmian tiene el mayor número. de tiendas libres de impuestos en China. El negocio de la empresa consiste principalmente en vender productos libres de impuestos y sujetos a impuestos a viajeros nacionales y extranjeros.

Según el anuncio de China Zhongmian el 24 de agosto, los ingresos netos de la oferta global (sin ejercer la opción de sobreasignación) son aproximadamente HK$654,38+05,892 mil millones.

Este importe de financiación supera al de Tianqi Lithium (9696. HK), un gigante del litio que desembarcó en la Bolsa de Hong Kong en julio de este año, y estableció un nuevo récord de financiación neta de acciones de Hong Kong en 2022. El importe neto de financiación de este último fue de 654,38+3.062 millones de dólares de Hong Kong.

Sin embargo, su precio de emisión de HK$65.438+058/acción (aproximadamente RMB 65.438+037/acción) tiene un descuento significativo en comparación con las acciones A de China Zhongmian. Al cierre de operaciones el 24 de agosto, las acciones A de China Zhongmian cerraron a 189,8 yuanes por acción, un 1,65% menos ese día. Según este cálculo, sus acciones H tienen un descuento de aproximadamente un 30% en comparación con las acciones A.

Antes de que estallara el mercado secundario, China Zhongmian recibió suscripciones de muchos inversores fundamentales e inversores institucionales.

El prospecto muestra que China Zhongmian presentó a 9 inversionistas clave para suscribir aproximadamente 6,238 mil millones de dólares de Hong Kong.

Entre los nueve inversores principales, el Fondo de Reforma de Propiedad Mixta de Empresas Estatales de China suscribió 165.438+77 millones de acciones; la conocida empresa coreana de cosméticos Amorepacific Construction Group y COSCO Shipping, Rongshi International Holdings Co. , Ltd. Cada una de las empresas suscribió HKD 785 millones; el Aeropuerto de Shanghai (600009.SH) suscribió HKD 777 millones; Luzhou Laojiao Co., Ltd. (000568.SZ) suscribió HKD 622 millones; El fondo suscribió HKD 600 millones; los fondos de inversión en construcción del puerto de libre comercio de Hainan lograron suscribir HK$ 392 millones; Oaktree Capital de los Estados Unidos suscribió HK$ 365.438+04 millones.

CMB International afirmó que la empresa cuenta con una gran lista de inversores fundamentales, con una escala de suscripción total de 795 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 38,4% del número total de acciones vendidas antes de la emisión del zapato verde.

Además, su oferta pública también cuenta con el apoyo de inversores institucionales. Su colocación internacional tuvo una sobresuscripción de aproximadamente 4,7 veces y su oferta pública de Hong Kong fue sobresuscrita aproximadamente 1,1 veces.

Las alegrías y las tristezas de depender de las islas costeras para la exención de impuestos

Desde que la Zona de Libre Comercio de Hainan lanzó la política libre de impuestos en 2020, China Zhong Mian ha dependido cada vez más de los impuestos. ingresos gratuitos de islas costeras.

En 2019, las tiendas libres de impuestos en aeropuertos, fronteras terrestres y otros puertos hicieron la mayor contribución a China, representando el 66,3% del negocio total, mientras que las tiendas libres de impuestos en las islas periféricas representaron solo el 27,6%. Para 2021, su situación se habrá invertido: las tiendas libres de impuestos en el extranjero representan el 69,5% del negocio total, mientras que las tiendas libres de impuestos en los puertos sólo representan el 25,1%.

En la actualidad, los consumidores generalmente sienten las dos deficiencias más obvias al comprar productos libres de impuestos en Hainan: en primer lugar, los productos populares están agotados, en segundo lugar, las cuatro principales boutiques de lujo nunca han aparecido.

Casi la mitad de los fondos recaudados por China Baozhong a partir de esta cotización se utilizaron para consolidar canales nacionales, y más del 80% de estos fondos se utilizaron para invertir en tiendas isleñas en el extranjero y tiendas libres de impuestos en la ciudad.

China Zhongmian está promoviendo dos grandes proyectos en Hainan. Uno es el proyecto Haikou New Harbour International Duty Free City. Esta ciudad libre de impuestos está ubicada en la costa oeste de Haikou, con un área de ventas estimada de 6,5438+5 millones de metros cuadrados, el doble del tamaño de la ciudad libre de impuestos internacional de Sanya, y se convertirá en la ciudad libre de impuestos más grande del mundo. tienda libre. China ha dicho que la nueva ciudad libre de impuestos del nuevo puerto marítimo de Haikou se abrirá en 2022 y podrá recibir más clientes, que es la forma más directa de aumentar los ingresos.

El segundo es el proyecto Sanya International Duty Free City Fase 1 Sitio 2 invertido por China Zhong Mian con una inversión de RMB 3,69 mil millones. Se convertirá en un proyecto de complejo turístico minorista que integrará el comercio libre de impuestos y el lujo. hoteles.

La competencia en la industria libre de impuestos se ha intensificado.

Aunque se ha convertido en el líder de la industria libre de impuestos nacional, China Zhongmian aún enfrentará el riesgo de intensificar la competencia en la industria libre de impuestos y la epidemia en el futuro.

China Zhongmian es una empresa estatal que vende principalmente productos libres de impuestos. La cadena de suministro y los canales de venta son dos elementos clave de su funcionamiento. Desde la perspectiva de la cadena de suministro, hasta marzo de 2022, China Free ha cubierto 1.200 marcas, incluidas fragancias, productos y accesorios de moda, tabaco, alcohol, alimentos, etc.

En términos de canales de venta, China Duty Free Shops opera actualmente 193 tiendas, incluidas 184 en China continental y 7 en el extranjero, incluidas tiendas libres de impuestos en Hong Kong, Macao, Camboya, China y 2 tiendas libres de impuestos en cruceros. -tiendas libres.

China Zhongmian es una de las nueve entidades nacionales calificadas para operar productos libres de impuestos en China. También es el único operador minorista que cubre todos los canales de venta de productos libres de impuestos, incluidas las tiendas portuarias y las islas periféricas. tiendas, tiendas urbanas, tiendas de cruceros, tiendas a bordo y tiendas de suministros marítimos. Según datos de Jost Sullivan, la china Zhongmian ocupó el primer lugar en el mundo en términos de ingresos por ventas en 2020 y 2021.

Después del brote, gracias al retorno del consumo, los ingresos de China Zhongmian aumentaron significativamente, de 48 mil millones de yuanes en 2019 a 67,676 mil millones de yuanes en 2021, y la tasa de crecimiento también ha aumentado año tras año. El beneficio neto se duplicó de 2019 a 2021.

En abril de 2022, Chen Guoqiang dijo en una entrevista exclusiva con nosotros: "Muchos colegas me preguntaron: ¿es debido a la epidemia que China ocupa el primer lugar en exención de impuestos del mundo? ¿Es debido a la epidemia? Sin la epidemia, ¿no puede ser la primera? Puedo dejarlo claro. Dijo que la aceleración de la epidemia fue solo para evitar subir a esta posición. En nuestras predicciones y planes iniciales, sin la epidemia, definitivamente seríamos el número uno. 2023 y 2024. "

Sin embargo, los dividendos de la epidemia son únicos. Se limitan en la medida en que los países puedan moverse libremente. Cuando la epidemia fue grave, no solo se estancó la industria turística nacional, sino que muchas tiendas en Zhongmian, China, tuvieron que suspender sus operaciones, lo que provocó una disminución en el rendimiento. El prospecto de China Zhongmian muestra que entre las tiendas que cerraron temporalmente después de la epidemia de COVID-19, solo el 26% ha reanudado sus operaciones normales, el 11% de las tiendas ha reducido su capacidad para reanudar sus operaciones y hasta el 63% de las tiendas todavía están temporalmente cerradas. cerrado. En el primer semestre de 2022, los ingresos de China Insurance cayeron un 22 % interanual hasta 27.650 millones de yuanes, y el beneficio neto cayó un 30 % interanual hasta 4.550 millones de yuanes.

Además del posible impacto de la nueva epidemia de coronavirus, China Zhongmian también tiene que enfrentarse a una competencia cada vez más feroz en la industria libre de impuestos.

Al mismo tiempo, en los últimos años, los gigantes internacionales del duty free también han comenzado a entrar en China. Por ejemplo, en junio de 2020 y octubre de 2020, el gigante minorista suizo libre de impuestos Dufry anunció la formación de una empresa conjunta con Alibaba en China para promover el negocio minorista de viajes nacional. En julio de este año, Shilla Duty Free Store, una filial del grupo Samsung de Corea del Sur, abrió una tienda libre de impuestos en línea en China. Ese mes se lanzaron más de 300 tipos de cosméticos y alimentos saludables de esta tienda en sitios web de compras chinos.

China está exenta de cotizar en Hong Kong.

¿Cuáles son los impactos?

★¿Es ahora un buen momento para que los productos "brutos libres de impuestos" figuren en Hong Kong?

★¿Qué acciones se verán afectadas por la cotización de nueve días del líder local de EDA, BGI?