Razones para que las empresas chinas coticen en el extranjero
En estas zonas, de media, cada día se constituye una nueva empresa china. De hecho, los propietarios de estas empresas nunca podrán ir al lugar donde está registrada la empresa durante su vida.
Cabe señalar que los lugares de registro elegidos por estas empresas tienen una característica distintiva: casi todos son paraísos fiscales internacionales. Sin embargo, de acuerdo con las disposiciones de las leyes fiscales de China y las restricciones del sistema de gestión de divisas de China, la cantidad de evasión fiscal internacional legal que se puede utilizar en estas áreas es muy pequeña, porque el gobierno chino grava los ingresos globales de los residentes derivados del interior del país. Porcelana.
Entonces, ¿cuál es la fuerza impulsora que impulsa a un gran número de empresas, especialmente privadas, a acudir en masa a estas islas oceánicas? Con preguntas en mente, el periodista entrevistó a una serie de personas relacionadas con este fenómeno: propietarios de empresas privadas, gerentes de bancos de inversión, jefes de agencias intermediarias, abogados tributarios y profesores de tributación internacional y derecho económico internacional, tratando de desentrañar este tema aparentemente confuso. . el misterio.
El elegante punto de inflexión de la cotización en curva
Cuando se trata de registrar empresas extraterritoriales en las Islas Caimán o las Bermudas, la primera palabra que pueden decir los expertos de la industria china que están familiarizados con el mercado de capitales. Piense en la lista de curvas en el extranjero.
La cotización en curva en el extranjero se denomina académicamente "cotización de puerta trasera", lo que significa establecer una sociedad de cartera de una empresa china en la ubicación del mercado de valores extranjero o en un país (región) donde esté permitido, y luego Solicitud de cotización a nombre de la sociedad holding.
Repasemos la exitosa experiencia de las empresas chinas que cotizan en el extranjero: el 9 de octubre de 1992, la primera acción de China que cotizó en la Bolsa de Nueva York fue "Brilliance Automobile", el nombre completo de la empresa es "Brilliance China Automobile". "Holdings Co., Ltd." se registró en Bermuda en junio de 1992. Todos los fondos recaudados a partir de la cotización se utilizaron para la construcción de la industria "Shenyang Jinbei Bus Manufacturing Co., Ltd." A principios de 1999, apareció una nueva cara en la Bolsa de Valores de Singapur: Eagle Holdings, registrada en las Islas Caimán. La empresa que cotiza en bolsa: Guangdong Foshan Eagle Ceramics Company se convirtió en 1995 en la primera empresa privada china que cotiza en el extranjero. estableció Qiaoxing Global en las Islas Vírgenes Británicas a través de una empresa originalmente registrada en Hong Kong y recompró el 90% del capital social de Qiaoxing Group a nombre de Qiaoxing Global. Luego, el 17 de febrero de 1999, cotizó en NASDAQ en los Estados Unidos y pasó a cotizar. la primera empresa privada china que cotizó en NASDAQ el 31 de enero de 2000, "Yuxing Computer Technology Holdings Co., Ltd." registrada en Bermuda se convirtió en la primera empresa que cotizó con éxito en el GEM de Hong Kong. La primera empresa privada continental en recaudar 420 dólares de Hong Kong. millón.
Siguiendo el camino del éxito iniciado por estos precursores, los sucesores están llenos de confianza y se embarcaron en este difícil y tortuoso camino hacia la cotización en bolsa. La primera parada en este camino suele ser ir a Caimán, Bermudas, Viking y otros lugares para registrar una o varias empresas. Un alto funcionario involucrado en negocios de banca de inversión en el extranjero los describió de esta manera: "Estas islas bala son un elegante punto de inflexión en la curva de cotización en el extranjero de las empresas chinas".
De hecho, comenzando desde China continental, a través de este giro En este punto, las empresas privadas pueden ingresar al GEM de Hong Kong y al Nasdaq de Estados Unidos. Debido a que las leyes de las Bermudas, las Islas Caimán y las Islas Vírgenes Británicas pertenecen al sistema de derecho consuetudinario, son los lugares de registro legal para las empresas que cotizan en NASDAQ en los Estados Unidos. De acuerdo con las "Reglas de cotización en el mercado de empresas en crecimiento de Hong Kong" promulgadas por la Bolsa de Valores de Hong Kong en julio de 1992, relativas al lugar de registro de las empresas que cotizan en el mercado de empresas en crecimiento, además de China continental, Hong Kong, Bermudas y las Islas Caimán. También son los primeros lugares para la cotización de empresas que cotizan en el mercado de empresas en crecimiento. Según estadísticas incompletas, hay muchas más empresas que cotizan en GEM de Hong Kong que eligen las Islas Caimán y las Bermudas como lugares de registro que empresas registradas en China continental y Hong Kong: seleccionamos al azar 10 acciones de GEM de Hong Kong con códigos entre 8003 y Among De las empresas que cotizan en bolsa entre 8028 y 2018, se descubrió que solo una estaba registrada en Hong Kong, y las otras 9 empresas (4 con principales lugares de negocios en el continente) estaban todas registradas en las Islas Caimán o las Bermudas; se puede ver en la adentro.
Entonces, ¿por qué estas empresas que cotizan en bolsa no eligen registrarse en la ubicación del mercado de valores, sino que tienen que desviarse hacia las lejanas y desconocidas Islas Caimán y Bermudas? Personas de todos los ámbitos de la vida tienen opiniones diferentes, pero cuando lo piensas bien, todos parecen tener más o menos el mismo punto de vista. Hay cuatro razones: procedimientos de registro simples, reducción de riesgos, elusión de controles de cambio y elusión fiscal legal.
Si desea cotizar en bolsa, inevitablemente se enfrentará a varios procedimientos, reglas y requisitos de aprobación complejos. Es absolutamente inevitable que las empresas tengan dolores de cabeza. Sin embargo, todo se puede evitar. Las islas pequeñas como Caimán, Bermudas y las Islas Vírgenes, como paraísos para el registro offshore, pueden ahorrar a las empresas muchos problemas con procedimientos y normas complicados: las empresas no necesitan producir ni operar en el lugar de registro. , y puede El capital registrado se utiliza para otros fines Cuando se establece la empresa, no se requiere que los promotores sean residentes locales o nacionales, y no es necesario proporcionar estados financieros a la oficina de impuestos local. Además, ahora hay un gran número de intermediarios en China que se encargan de los procedimientos de registro de empresas extraterritoriales, y la aparentemente larga distancia ya no es un obstáculo.
El ambiente legal relajado y la buena confidencialidad también son características sobresalientes de Caimán, Bermudas y otros lugares. Un abogado que se dedica a la consultoría jurídica para que las empresas coticen en el extranjero señaló que esto puede reducir los riesgos legales de que las empresas coticen en bolsa en una curva. Tomando como ejemplo las Islas Caimán en el Caribe, es una colonia parcialmente autónoma del Reino Unido. Su ley corporativa se basa en la Ley de Sociedades Comerciales Británicas (1948), pero después de muchas enmiendas realizadas por el gobierno de las Islas Caimán a lo largo de los años. Tiene Tiene muchas características locales. Según la ley corporativa de las Islas Caimán, las empresas libres de impuestos tienen garantizada la exención de impuestos por parte del gobierno durante 20 años, pueden emitir acciones sin valor nominal, no tienen que celebrar una asamblea general anual e incluso se pueden conservar los nombres de los accionistas. confidencial. De hecho, muchas jurisdicciones extraterritoriales tienen disposiciones expresas según las cuales la información de los accionistas de la empresa, el índice de participación accionaria, la rentabilidad y otra información tienen derecho a la confidencialidad. El entorno legal relajado y la alta confidencialidad de los negocios de la empresa garantizan plenamente la seguridad de las empresas que cotizan en bolsa y reducen en gran medida diversos factores de riesgo. Si una empresa que cotiza en bolsa tiene una disputa legal con inversores sobre sus operaciones futuras, las leyes de las Islas Caimán aplicadas en el proceso de adjudicación a menudo pueden permitir a la empresa que cotiza en bolsa evitar ciertas responsabilidades u ocupar una posición favorable.
Además de las leyes laxas, los sistemas fiscales en Caimán, Bermudas y las Islas Vírgenes también son bastante favorables, sin impuestos sobre la renta ni impuestos sobre las ganancias de capital aplicados a las empresas registradas localmente. Esto significa que, aunque las empresas que realizan operaciones reales en China continental deben pagar el impuesto sobre la renta empresarial al gobierno chino, las sociedades holding extraterritoriales, como sus inversores, pueden evitar la doble imposición en todo el sistema de empresas cotizadas en el extranjero porque el gobierno del lugar de registro tiene un control estricto. sobre las sociedades holding.
Además, las Islas Caimán, las Bermudas, las Islas Vírgenes y otras regiones generalmente no tienen controles de divisas sobre las empresas exentas, y las divisas pueden entrar y salir libremente. Esto ha llevado a muchas empresas chinas que figuran en la curva a colocar primero las divisas obtenidas en los mercados de capital extranjeros en empresas extraterritoriales y luego remitir los fondos al país uno por uno en función de las necesidades operativas reales de las empresas de China continental, en lugar de de una vez: todas las divisas recaudadas se invertirán en empresas nacionales.
Además de las razones anteriores, parece haber otro secreto oculto: muchas veces, las empresas que cotizan en el extranjero tienen más de un "punto de inflexión" en la curva, y pueden registrar varias empresas en múltiples paraísos fiscales. Empresas "pantalla". El proceso de inyectar activos nacionales en empresas fantasma extranjeras va acompañado de capas de relaciones de tenencia entrelazadas y confusos reemplazos de activos: "Cuanto más complejos, más seguros". Un señor que se dedica a la banca de inversión desde hace muchos años explicó este fenómeno de manera vaga. En estos paraísos fiscales se mantienen en secreto diversas situaciones patrimoniales y corporativas. Por lo tanto, generalmente es difícil determinar la relación entre varias empresas, lo que facilita las transacciones relacionadas dentro de la empresa. "Por el contrario, un consultor intermediario señaló claramente el meollo del problema.
Los "tesoros blandos y obscenos" del capital riesgo
Aunque Caimán, Bermudas y Virgin no son Como es bien sabido, se dice que las pequeñas islas han entrado en el horizonte del pueblo chino debido a la cotización en el extranjero de empresas chinas. Sin embargo, entre las más de 10.000 empresas relacionadas con China continental registradas en estas pequeñas islas, solo una pequeña parte está relacionada con. Los consultores de información de esta agencia intermediaria creen que en la actualidad, muchas empresas de alta tecnología en China que reciben capital de riesgo extranjero son la verdadera fuerza principal en el ejército de registro en el extranjero
en comparación con aquellas empresas que comienzan a registrarse en el extranjero. En comparación con esto, muchas empresas de alta tecnología que han atraído con éxito capital de riesgo extranjero parecen ser más proféticas. El lugar de registro inicial de la empresa es generalmente en Caimán, Bermudas, Islas Vírgenes y otros. lugares.
Una persona a cargo de una empresa de alta tecnología de Zhongguancun señaló que para eludir las restricciones de la política interna, el capital de riesgo extranjero generalmente interviene en el mercado de capital de riesgo de mi país en forma de inversión indirecta en empresas extraterritoriales en el extranjero, lo que facilita una salida sin problemas después de la la inversión aumenta su valor. Como empresa nueva, por supuesto, debemos cooperar con los inversores para lograr una situación en la que todos ganen. Por lo tanto, suelen elegir empresas registradas en áreas legales offshore como Caimán, Bermudas e Islas Vírgenes, y utilizan empresas offshore como punto de tránsito para los fondos de los inversores. Frente a China, que se encuentra en un período de transformación económica y jurídica, el capital de riesgo extranjero se ha puesto una "armadura blanda" invulnerable mediante inversiones indirectas en empresas extraterritoriales.
La salida a Bolsa de empresas emprendedoras es la mejor forma de salida del capital riesgo. Debido a la imperfección del mercado de capitales de mi país, es imposible tomar la ruta interna. La única manera de garantizar la exclusión total del capital de riesgo es mediante la cotización en el extranjero. Por lo tanto, el problema vuelve al texto original: empresas de capital de riesgo e inversiones. Las empresas también se dan cuenta del encanto de Caimán, Bermudas, Islas Vírgenes y otras islas pequeñas. Tomemos como ejemplo a International Data Group IDG, que ingresó por primera vez al mercado de capital de riesgo de China en 1992. Sohu y Kingdee, en los que invirtió, cotizaron con éxito en Nasdaq en los Estados Unidos. Todos son ejemplos típicos de lograr cotizaciones en el extranjero a través del mercado. registro de sociedades offshore.
La transferencia del capital de la empresa invertida es otro medio importante para la salida de capital riesgo. Si la empresa empresarial es una sociedad extraterritorial registrada en el extranjero, cuando los accionistas transfieren capital o cambian la estructura del capital debido a la salida del capital de riesgo, pueden eludir los procedimientos de aprobación nacionales, simplificando así los procedimientos y procesos de transferencia. Sin embargo, si la empresa con inversión directa está registrada en China, de acuerdo con las regulaciones pertinentes, su transferencia de capital debe presentarse a la agencia de aprobación original para su aprobación (la agencia de aprobación también debe obtener el consentimiento del Ministerio de Ciencia y Tecnología), y luego acudir a la Administración Estatal de Industria y Comercio para realizar los trámites pertinentes. Los procedimientos complejos y las largas esperas pueden hacer que las empresas que hayan aprobado la aprobación pierdan oportunidades de mercado. Sumado al hecho de que en lugares como Caimán se puede evitar la doble imposición a los inversores, esto hace que los costos operativos para las empresas de capital de riesgo en el extranjero sean más bajos que en casa.
De hecho, para cambiar la situación en la que el capital extranjero evita la intervención de la industria nacional de capital de riesgo, nuestro gobierno ha realizado esfuerzos activos. Recientemente, el Ministerio de Comercio Exterior y Cooperación Económica, el Ministerio de Ciencia y Tecnología y la Administración Estatal de Industria y Comercio publicaron conjuntamente el "Reglamento provisional sobre el establecimiento de empresas de capital riesgo con inversión extranjera", que permite a los "inversores extranjeros establecer empresas en China solas o conjuntamente con empresas, empresas u otras organizaciones económicas chinas". Sociedades de responsabilidad limitada con inversión extranjera cuyas actividades comerciales sean capital de riesgo, o empresas conjuntas chino-extranjeras sin personalidad jurídica. "Pero objetivamente hablando, la actual El entorno del capital riesgo todavía no es optimista. Wang Shu, vicepresidente de IDG, señaló que la "Ley de Sociedades", la "Ley de Empresas con Inversión Extranjera", la "Ley Fiscal" y otras regulaciones pertinentes de mi país no están completas, por ejemplo, todavía existe una restricción en el ". Ley de Sociedades" que establece que la inversión extranjera no debe exceder el 50% de los activos netos; el problema de la doble imposición que enfrentan las sociedades limitadas de capital de riesgo en la "Ley Fiscal" no se ha resuelto; no existen restricciones a la inversión extranjera en China en la "Ley Extranjera". -Ley de Empresas con Inversión Extranjera"; no existen restricciones a la inversión extranjera en China en la "Ley de Empresas con Inversión Extranjera". Las restricciones a la inversión en activos intangibles establecidas en la Ley de Empresas con Inversión Extranjera impedirán que la inversión extranjera desarrolle la industria de capital de riesgo en China.
¡Parece que el despegue del capital extranjero en el "tesoro blando y obsceno" del capital riesgo no se realizará hasta dentro de un tiempo!
Un lugar para acumular "cara"
De hecho, además de las razones anteriores, existen muchos propósitos para que las empresas se registren en el extranjero. Para ellos, Caimán, Bermudas, Viking. .. ..... Estas islas remotas en el mar son lugares donde uno puede cambiar su identidad y realizar el ideal de "rostro".
En la Feria Económica y Comercial "5-18" en la provincia de Hebei, los periodistas notaron que dos pequeñas empresas privadas registradas como "Islas Vírgenes Británicas" aparecían como empresas extranjeras. De hecho, se trata simplemente de una empresa offshore registrada en las Islas Vírgenes por una empresa china nativa. El propio propietario de la empresa no puede encontrar dónde estaba registrada en el mapa mundial. El objetivo de esto es claro: para disfrutar del trato preferencial de las empresas con inversión extranjera, se puede reducir un cierto grado de reducción fiscal en unos pocos años. Respecto a este fenómeno, el profesor Lan, profesor de derecho económico internacional de la Universidad de Ciencias Políticas y Derecho de China, analizó que aunque China se ha adherido a la OMC, la OMC sólo exige que los extranjeros reciban un trato preferencial no menos favorable que el de los residentes nacionales. En la actualidad, China ofrece a los empresarios extranjeros un trato mucho mejor que el "trato nacional" y el "trato supranacional".
Por lo tanto, algunas empresas privadas con mejores condiciones pensarán en empresas conjuntas falsas para evitar impuestos internos. Este fenómeno es difícil de eliminar en poco tiempo porque el desarrollo actual de China requiere una gran cantidad de apoyo financiero. Para ello, se mantendrá durante un período de tiempo un trato preferencial a la inversión extranjera.
La "cara" de las empresas privadas que participan en empresas conjuntas falsas es sólo para pequeños beneficios fiscales. No es absolutamente nada en comparación con las medidas "faciales" utilizadas por el Estado contra algunas grandes empresas. Hace unos días, ×× Company, una gran empresa de mi país, registró una sociedad offshore en las Islas Caimán para lograr con éxito la cotización y la reorganización de activos en Hong Kong. Aprovechó los relajados requisitos de calidad de los activos de las Islas Caimán. empresas registradas para transferir los activos improductivos de la empresa se inyectaron en la nueva empresa, logrando así la desinversión de la calidad de los activos y los activos improductivos. Se espera que la empresa cotice con éxito en Hong Kong en los próximos días. ! Las buenas noticias llegan con frecuencia. Este tipo de magia que "cambia la cara" es realmente poderosa.
Ahora, incluso las empresas financiadas por Taiwán han comenzado a "cambiar de cara". Con la idea de que invertir en el continente no está sujeto a las restricciones políticas de las autoridades de Taiwán, los empresarios taiwaneses inteligentes primero invirtieron sus fondos. En Caimán, Bermudas, acuden a empresas offshore registradas en lugares como Viking y luego se trasladan al continente, por mucho que las autoridades de Taiwán tomen precauciones, no servirá de nada.
"Como estudiantes extranjeros que regresamos, regresamos a China para establecer esta empresa con la idea de hacer algo por el país, por lo que esperamos que la empresa pueda garantizar sangre pura y ser registrada como una verdadera "Sin embargo, nuestros inversores son inversores extranjeros. Para cooperar con su futura salida y cotización en el extranjero sin problemas, ahora tenemos que considerar registrarnos en Caimán. Esto es de hecho un dilema ", Beijing fue fundada por un grupo de médicos repatriados. maestros La impotencia del Dr. Xu Hongcai, vicepresidente de Technology Venture Capital Co., Ltd., nos muestra que no todas las "empresas" están interesadas en este juego de las "caras". Todavía existen ventajas y desventajas al registrarse en el extranjero.
¡La recopilación de información es solo como referencia!