Un artículo le ayuda a comprender la valoración e interpretar la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable y la relación precio-ventas.
1. Métodos de valoración habituales
Para ser honesto, la valoración no es difícil. Sólo existen unos pocos métodos de valoración comunes:
Simplemente, calcule la relación precio-beneficio (PE), la relación precio-valor contable (PB) y la relación precio-ventas (PS). .
PE=valor de mercado/beneficio neto=precio de las acciones/ganancias por acción
La relación precio-beneficio significa el tiempo que lleva recuperar capital para gastar 10 mil millones. compre esta empresa que gana mil millones al año. Una empresa tarda 10 años en recuperar su costo de inversión de 10 mil millones de RMB.
PB=valor de mercado/activos netos=precio de las acciones/activos netos por acción
El significado de PB es cuánto se valoran los activos de una empresa con un valor contable de 1 yuan en el mercado. mercado de capitales. Por ejemplo, PB es 0,8, lo que significa que puede comprar un activo con un valor contable de 1 yuan por 0,8 yuanes.
PS=capitalización de mercado/ingresos=precio de las acciones/ingresos por acción
La relación precio-ventas se utiliza generalmente para evaluar algunos activos livianos de alta calidad con alto crecimiento. , sin ganancias o con pocas ganancias.
Los datos utilizados en estos métodos de valoración son todos números ya preparados y los resultados se pueden conocer simplemente haciendo cálculos.
Para ser más avanzado, calcula PEG.
PEG=PE/crecimiento del beneficio neto
PEG tiene en cuenta tanto la valoración actual de la empresa como el crecimiento de su rendimiento futuro, y normalmente se utiliza para la valoración de acciones de crecimiento.
Más avanzado, utilice el método de flujo de caja descontado para estimar el valor intrínseco de la empresa.
El método del flujo de caja descontado en realidad aplica el modelo de valoración de bonos a la valoración de acciones.
Por ejemplo:
En el contexto de una tasa de interés libre de riesgo de mercado del 3%, ¿cuánto cuesta un bono a un año con un valor nominal de 100 yuanes y un bono de 5 ¿% del valor de la tasa de cupón?
La respuesta es 101,94 yuanes.
El método de cálculo también es muy sencillo. Después de un año de vencimiento, este bono puede recibir un capital de 100 yuanes y un interés de 5 yuanes, es decir, 105 yuanes al año.
Otra persona no compró este tipo de bono y solo puede obtener un rendimiento libre de riesgo del 3%. Si quiere tener 105 yuanes en un año, debe invertir 101,94 yuanes de capital ahora (101,94*(. 1+3%)=105 yuanes).
Este es el modelo de valoración de bonos más sencillo.
Reemplace el interés de los bonos en este modelo con dividendos en acciones o flujo de caja libre corporativo para estimar el valor intrínseco de las acciones. 2. La naturaleza de la valoración
Para saber qué está pasando, también hay que saber por qué está pasando. Antes de explicar en profundidad estos métodos de valoración, el tío Wang habla primero de la esencia de la valoración.
Hay un dicho en economía: el precio fluctúa en torno al valor.
Como hay fluctuaciones, hay momentos de sobreestimación y subestimación.
Si el precio es superior al valor, está sobrevalorado. Si el precio es inferior al valor, está infravalorado.
Si compra cuando está sobrevaluado, puede correr el riesgo de que el precio fluctúe a la baja. Esto es lo que comúnmente se conoce como “demasiado caro para comprar”.
La verdad es tan simple que todo el mundo la entiende. Pero en la práctica, especialmente en los mercados de acciones y fondos, mucha gente sólo ve el precio y no el valor.
¿Por qué no puedes verlo? No sé cómo juzgar el verdadero valor del mercado.
¿Cómo juzgar el verdadero valor del mercado?
Utilizar valoración.
La valoración es un método de investigación. Utilice herramientas de "valoración" para determinar si el precio de mercado es mayor o menor que el valor intrínseco.
Comprar cuando el precio de mercado sea inferior al valor intrínseco. Vender cuando el precio de mercado sea superior al valor intrínseco.
Por supuesto, la valoración es sólo un método que nació para estudiar el valor intrínseco de los objetivos de inversión. En la aplicación real, la valoración no debe hacerse por el simple hecho de valorar. Esto debe tenerse en cuenta.
Además, nada es perfecto en este mundo, y los métodos de valoración también tienen limitaciones y no se pueden aplicar a todos los escenarios. Afortunadamente, innumerables predecesores se han devanado los sesos para diseñar nuevos métodos de valoración y, con el tiempo, han surgido muchos métodos de valoración.
A continuación, el tío Wang le llevará a hacer un balance de los principales métodos de valoración del mercado y sus limitaciones. 3. Explicación detallada de los métodos de valoración comunes
1. Relación precio-beneficio (PE)
El concepto de relación precio-beneficio se remonta al maestro de Buffett, Graham. .
En su libro "Análisis de valores" publicado en 1934, escribió: El valor de una acción común es un cierto múltiplo de sus ganancias actuales. Este múltiplo está determinado en parte por la popularidad en ese momento y en parte por la naturaleza y el historial de la misma. la empresa.
Este múltiplo determinado es lo que llamamos relación precio-beneficio (PE).
PE=valor de mercado/beneficio neto=precio de las acciones/ganancias por acción
Para entenderlo de manera simple, la relación precio-beneficio (PE) es el valor de mercado de la empresa dividido por el beneficio neto de la empresa.
Por ejemplo, si una empresa gana mil millones al año y tiene un valor de mercado de 10 mil millones, su relación precio-beneficio (PE) es 10 veces.
La relación precio-beneficio significa el tiempo que lleva recuperar el capital. Si gastas 10 mil millones para comprar esta empresa que gana mil millones al año, tardará 10 años en recuperar la inversión. costo de 10 mil millones.
En términos generales, cuanto menor sea la relación P/E, más corto será el tiempo de recuperación y más beneficioso será para los inversores.
De acuerdo con los diferentes tiempos de selección del beneficio neto, la relación P/E se divide en relación P/E estática, relación P/E dinámica y relación P/E TTM.
Relación P/E estática = valor de mercado/beneficio neto del año anterior = precio de las acciones/ganancias por acción del año anterior
Por ejemplo, la relación P/E estática actual es "valor de mercado/beneficio neto de 2020".
Relación dinámica precio-beneficio = valor de mercado/beneficio neto del próximo año = precio de las acciones/beneficio por acción del próximo año
Por ejemplo, la relación dinámica precio-beneficio actual es "valor de mercado/beneficio neto en 2021".
Relación precio-beneficio TTM = capitalización de mercado/beneficio neto de los últimos cuatro trimestres = precio de las acciones/beneficio por acción de los últimos cuatro trimestres
Por ejemplo, el TTM actual La relación precio-beneficio es "capitalización de mercado/del segundo trimestre de 2020 a beneficio neto del primer trimestre de 2021".
Sin embargo, la relación precio-beneficio no es omnipotente:
En primer lugar, la relación precio-beneficio de diferentes industrias es diferente y la comparación no es sólida. . Por ejemplo, en los últimos 10 años, la relación precio-beneficio promedio de CSI Liquor fue 85,57 veces, mientras que la del China Securities Bank fue sólo 27,10 veces. La relación precio-beneficio del licor es mucho mayor que la de. bancos, pero no se puede decir que la valoración del licor sea mucho mayor que la de los bancos.
En segundo lugar, incluso dentro de la misma industria, las empresas con diferentes crecimientos y fundamentos tendrán grandes diferencias en la relación precio-beneficio. Por ejemplo, para los mismos bancos, la relación P/E del China Merchants Bank es 92,89 veces, mientras que la relación P/E del Cosmos Bank (ICBC) es sólo 9,93 veces. Sin embargo, la gente todavía prefiere comprar China Merchants Bank en lugar de hacerlo. ICBC, que tiene un PE más bajo.
Finalmente, no hay forma de calcular la relación precio-beneficio de una empresa que genera pérdidas. Para empresas/industrias cíclicas con grandes fluctuaciones de rendimiento, la relación P/E no puede reflejar con precisión la valoración real. (El análisis detallado se ampliará a continuación)