Reexaminar el flujo de caja corporativo durante la epidemia
¿Cómo reexaminar el flujo de caja empresarial durante la epidemia? El profesor Liu Tao cree que los beneficios siempre reflejan el pasado de una empresa, mientras que los inversores invierten en el futuro de la empresa y las empresas deben esforzarse por conseguir un flujo de caja libre.
01 El flujo de caja es el resultado financiero de las operaciones empresariales.
El flujo de caja es el resultado de la gestión corporativa, y un flujo de caja saludable es un reflejo de capacidades maduras de gestión corporativa. El profesor Liu Tao cree que el objetivo principal de una empresa es generar valor corporativo, incluido el valor para el cliente, el valor para los empleados, el valor para los accionistas y el valor social. Desde una perspectiva financiera, el flujo de caja corporativo se puede dividir en tres categorías: flujo de caja de actividades operativas, flujo de caja de actividades de inversión y flujo de caja de actividades de financiación.
Entonces, ¿cuál es la situación del flujo de caja de las pequeñas y medianas empresas durante la epidemia? Informe sobre 995 pequeñas y medianas empresas encuestadas por la Universidad de Tsinghua y la Universidad de Pekín (Zhu Wuxiang et al.). ) muestra que el flujo de caja del 34% de las empresas no puede durar 65.438 0 meses, y el flujo de caja del 60% de las empresas no puede durar 3 meses. Cuando el flujo de caja es anormal, 22,43 empresas optan por despedir empleados y reducir salarios, 21,23 empresas optan por préstamos, 13,58 empresas eligen accionistas para aumentar el capital, 10,16 empresas optan por préstamos privados y 16,2 empresas optan por suspender la producción y los negocios.
El Sr. Cao Wangde, fundador de Fuyao Glass, dijo en una entrevista con los medios: "Este es el problema de la propia empresa, pero no tiene sentido hablar con el país", dijo el profesor Liu Tao. Aunque las palabras son crueles pero tranquilas, la empresa en sí es una organización con fines de lucro. Cuando surgen problemas de flujo de caja, se deben reexaminar los problemas existentes en el funcionamiento normal de la empresa.
Cómo reexaminar el flujo de caja corporativo durante la epidemia de 2002
Lo que determina si una empresa puede sobrevivir al frío invierno de la epidemia es el flujo de caja y la gestión de costos, y determina qué empresas Puede abrazar la primavera después del frío invierno. Es el valor de la empresa. Las empresas valiosas no sólo siguen inmediatamente el entorno, sino que también captan de antemano las necesidades de los clientes. Posteriormente, el profesor Liu Tao dio una explicación detallada basada en seis casos clásicos.
Caso 1: Tomemos a Costco como ejemplo
¿Qué tipo de empresa puede tener un flujo constante de flujo de caja saludable?
El mercado está en constante cambio. El profesor Liu Tao cree que lo que permanece sin cambios es la demanda de productos y servicios de alta calidad por parte de los clientes. Comparando el volumen de compras de Walmart de 65.438 millones de categorías, la prioridad de Costco es 4.000. "Si no ve sus bienes de consumo en Costco, significa que están desactualizados".
Al rastrear las preferencias de los consumidores a través de big data, Costco ha asegurado 90 millones de yuanes en cuotas de membresía por adelantado. y clientes La tasa de renovación del contrato de arrendamiento llega al 90%. Además, el negocio C-end no tiene cuentas por cobrar y los días de rotación de inventario son de solo 30 días (mucho menos que los gigantes minoristas en línea como Walmart, Amazon y JD.com.com). Entonces, aunque el margen de ganancia bruta es solo 11, Costco aún generó una ganancia de 3.7 mil millones en 2019, lo que representa un flujo de caja de 3.7 mil millones.
Caso 2: Tomemos a Wal-Mart como ejemplo
Las ganancias retenidas son la fuente más segura de fondos y no hay necesidad de pagar ni intereses.
El profesor Liu Tao dijo que esta conclusión tiene una premisa, que es garantizar la maximización del valor para los accionistas.
En los últimos 65.438 05 años, Wal-Mart ha distribuido 65.438 0/3 de sus ganancias a los accionistas y 65.438 0/3 de sus acciones han sido recompradas como incentivos de capital para los empleados. Aunque fue suprimido por su competidor Amazon en 2065, 438 y 2008, Walmart aún distribuyó 100 millones de las ganancias de ese año.
Actualmente, las acciones estadounidenses han activado disyuntores muchas veces, pero las acciones de Wal-Mart siguen aumentando, no solo porque sus ganancias en 2019 se duplicaron en comparación con 2018, sino también porque aún garantiza la maximización del valor para los accionistas durante tiempos difíciles, ganándose el sincero seguimiento de los accionistas.
Caso 3: Toma a Amazon como ejemplo
¿Quieres implementar una estrategia que tarde mucho en mostrar resultados?
Al invertir en el 12% de la intensidad de I+D, Amazon ha creado el proveedor de servicios en la nube de AWS con la mayor cuota de mercado de la nube del mundo. A medida que aumentan los ingresos, el capital de trabajo adicional es negativo y tiene una tendencia a la baja durante todo el año, lo que genera flujo de caja libre.
Como dijo Bezos, el flujo de caja libre a largo plazo crea valor corporativo. Después de que el monopolio del mercado de la nube alcanzara su punto más bajo en 2015, el precio de las acciones de Amazon se disparó. Incluso bajo la epidemia actual, Amazon todavía necesita contratar 654,38 millones de empleados.
Las ganancias reflejan la historia y los precios de las acciones reflejan el futuro. Las empresas deben garantizar un flujo constante de flujo de caja libre en sus actividades comerciales para poder construir libremente su propia ecología y su futuro.
Caso 4: Tomemos como ejemplo a Tesla.
¿Es difícil para empresas con pérdidas a largo plazo conseguir financiación?
2065438 En 2009, el gobierno municipal de Shanghai proporcionó aproximadamente 590 millones de yuanes en subsidios a la fábrica de Tesla en Shanghai, de los cuales más de 300 millones de yuanes fueron en efectivo. Sin embargo, las sucursales de muchos bancos en Shanghai "concedieron" préstamos por valor de 1.975 millones de yuanes a * * *.
Aunque Tesla sufrió pérdidas a largo plazo de 2010 a 2019, ha estado desarrollando continuamente tecnología de control electrónico y de baterías, conectándose con el mercado chino para liberar capacidad de producción y logró un flujo de caja operativo positivo después de 18.
A largo plazo, Tesla es valiosa y siempre representará la dirección de los vehículos de nueva energía y el futuro de la fabricación de automóviles. Entonces el banco le concedió un préstamo y el gobierno lo subvencionó.
Caso 5: Tomemos como ejemplo Fuyao Glass.
No pongas los huevos en la misma canasta. ¿La diversificación empresarial reduce el riesgo?
Fuyao Glass se ha centrado durante mucho tiempo en la industria del vidrio para automóviles con muchos activos y alta responsabilidad, invirtiendo todos sus recursos en la industria manufacturera con un largo período de recuperación y se ha convertido en un gigante mundial del vidrio para automóviles.
El profesor Liu Tao cree que el éxito de Fuyao Glass radica en el "enfoque", por lo que propuso un "modelo de análisis de diez dimensiones" para estudiar los estados financieros de Fuyao Glass. Después de 30 años de producción sólida de vidrios para automóviles y suficiente flujo de caja libre, Fuyao Group finalmente logró un margen de beneficio bruto del 40%, un margen de beneficio neto del 17% y un rendimiento sobre los activos netos del 20%.
Caso 6: Tomemos como ejemplo a Ford.
¿Los empleados son costos? ¿Es una salida de efectivo?
Cuando hay un problema en la cadena de capital, las empresas suelen preferir despedir empleados y reducir los salarios. Sin embargo, el profesor Liu Tao cree que este es sólo uno de los métodos de afrontamiento, pero de ninguna manera es la única solución. Debido a que la temperatura, la gestión de la calidad y las ventajas de los productos de la empresa dependen de sus empleados, y el valor de los empleados está relacionado con el valor para el cliente, la eficacia de los activos de la empresa depende de la eficiencia de sus empleados.
A principios del siglo pasado, el gigante automovilístico Ford distribuyó beneficios por valor de 28 millones de dólares estadounidenses a sus empleados y aumentó los salarios en 6,543,8 millones de yuanes. Esto no sólo mejoró la eficiencia de los empleados en un 40%, sino que aumentó la capacidad de producción de automóviles. , redujo costes, pero también se convirtió en cliente, asegurando así el futuro de Ford.
La epidemia de COVID-19 ha provocado que la industria presione el "botón de pausa". ¿Puede la epidemia revertir el declive de la industria de una sola vez? El profesor Liu Tao compartió que, según los datos de la encuesta, desde el 65 de junio de 438 hasta el 7 de febrero de 2020, más de 3.000 empresas en China han agregado "máscaras, ropa protectora, desinfectantes, termómetros, equipos médicos" y otros negocios.
El profesor Liu Tao sugirió que en el entorno actual, una empresa valiosa y sostenible no debería competir por los negocios.
03¿Cómo pueden las empresas aprovechar las oportunidades y crear valor después de la epidemia?
Nunca hay grandes empresas, sólo empresas de los tiempos. El profesor Liu Tao cree que en el mundo en constante cambio de hoy, el hecho de que sus productos generen dinero hoy no significa que serán populares mañana.
El profesor Liu Tao sugirió que las empresas deberían primero reconocer las características de la era actual: el interés compuesto tecnológico está remodelando el mundo. El mundo está cambiando muy rápidamente. La nueva tecnología ABCD 5G nos permite pasar del Internet de consumo al Internet industrial, de la era de conectar a las personas a la era de la interconexión de todo, y a la era digital que está remodelando el mundo.
La epidemia ha reducido al extremo el contacto humano en el mundo físico y ha surgido un "estado de existencia digital". Muchas empresas han desarrollado sistemas de operación de mercados digitales "sin contacto" en condiciones activas o pasivas. En la era digital, la base de clientes está cambiando drásticamente. El profesor Liu Tao sugirió que las empresas deberían captar tres tendencias principales:
1. La era de la mejora del consumo se está acelerando. Impulsada por tres tendencias principales, la nueva ola de consumo acelera la iteración de la industria: de tener más a tener mejor; de la satisfacción funcional a la satisfacción emocional; del alto precio físico a la prima psicológica;
2. El patrón de competencia comercial global ha cambiado repentinamente. La estructura del comercio mundial y la redistribución de la ciencia y la tecnología están experimentando cambios estructurales fundamentales. China debe prestar atención a un desarrollo de mayor calidad para dar la bienvenida a la era de mejora del consumo de China.
3. El cambio es un buen momento. Sólo en los buenos tiempos el cambio puede tener costos de prueba y error, y las empresas deben crecer estratégicamente. La segunda curva: el diseño ecológico es el futuro de la empresa, que es una característica de la estrategia de la era digital. Lo más importante en esta crisis es el "diseño futuro visible" de las empresas valiosas.
Finalmente, el profesor Liu Tao dio tres recetas para las empresas:
1. Cuando los empresarios encuentran dificultades, el enfoque habitual es reducir el inventario, despedir trabajadores, reducir costos y reducir la inversión y la I+D con la esperanza de poder sobrevivir, pero eso no es posible ahora.
2. Mejorar la eficiencia y optimizar costes. La tecnología madura de Internet penetrará en la industria y se mejorarán su producción, transacciones, financiación, circulación y otros vínculos, formando así nuevos escenarios extremadamente ricos y mejorando en gran medida la eficiencia de la asignación de recursos.
3. Miedo al efectivo y expandirse con cautela. A medida que la economía continúa en declive, desapalancamiento y orientación política para eliminar las empresas zombis, como individuos o empresas, hay menos impulso a correr a ciegas y más artesanía y reverencia por el mercado.
Finalmente, el mensaje del profesor Liu Tao: No persigas un caballo. Usa el tiempo que pasas persiguiendo caballos para plantar pasto. Cuando llegue la primavera, habrá un grupo de buenos caballos para elegir.
——Transcripción de la clase abierta de Liu Tao