La reorganización de HNA ha entrado en la etapa de sprint.
Desde que el Tribunal Popular Superior Provincial de Hainan dictaminó el 13 de marzo aceptar fusiones y adquisiciones sustanciales y casos de reorganización de 321 empresas, incluido el Grupo HNA, el departamento de HNA ha experimentado una reestructuración en su principal negocio de aviación, sector aeroportuario y centro de suministro y marketing para reclutar inversores estratégicos de los tres sectores principales, así como HNA Holdings (600221.SH) y HNA Foundation (600515.SH)
A partir de ahora, los inversores estratégicos de los tres principales de HNA. los sectores aún no se han ultimado. Sin embargo, recientemente ha habido muchos rumores en el mercado, que dicen que Renaissance representada por Yuyuan, Juneyao representada por Juneyao Airlines, JD.COM, Ping An y Air China están interesadas en involucrarse en la reestructuración de HNA.
La participación de la Galaxia Fu y el Sistema Junyao obviamente no es infundada. El 30 de abril, Juneyao Airlines (603885. SH) anunció que la compañía planea establecer una relación de cooperación con Juneyao Aviation Investment y un inversionista estratégico * * que tiene una relación de cooperación estable con la compañía y tiene efectos sinérgicos con la industria de la aviación e invierte. a través de esta relación de cooperación entidades aeronáuticas. La asociación se denomina provisionalmente "Ji Dao Hang" y todos los socios de "Ji Dao Hang" invertirán no más de 30 mil millones de yuanes, de los cuales Juneyao Airlines invertirá 50 mil millones de yuanes. Juneyao Aviation Investment e inversores cooperativos estratégicos no identificados invirtieron 24.950 millones de yuanes, y los 50 millones de yuanes restantes fueron invertidos por Junxianghai Co., Ltd. Se espera que Juneyao Airlines invierta 20 millones de yuanes en Junxiang Hai, mientras que Junyao Airlines invertirá 30 millones de yuanes.
El 21 de mayo, se dieron a conocer los inversores de cooperación estratégica de Juneyao Airlines y Juneyao Airlines (uno de ellos). Aijian Group (600643.SH) anunció que planea invertir no más de 4 mil millones de yuanes en Gideon Airlines. Los accionistas mayoritarios tanto de Aijian Group como de Juneyao Airlines son Shanghai Junyao (Group) Co., Ltd. No sorprende que Aijian Group participe en la inversión de Guidao Airlines.
El 20 de mayo, anteayer, Yuyuan Holdings (600655. SH, controlada por Shanghai Fosun High-tech (Group) Co., Ltd.) anunció que la compañía planeaba establecer una cooperación con partes relacionadas. e inversionistas estratégicos en la relación de la industria de la aviación e invertir en una entidad de aviación a través de esa asociación. El nombre de la asociación se denomina provisionalmente "Industria aeroespacial". La inversión total de todos los socios de la industria aeroespacial no excederá los 40 mil millones de yuanes, de los cuales la inversión de Yuyuan Shares no excederá los 654,38 mil millones de yuanes y la inversión de partes relacionadas y la aviación. La industria no excederá los 30 mil millones de yuanes. La oficina del presidente de la compañía acordó pagar un depósito de 500 millones de yuanes para participar en inversiones en entidades de aviación. En el anuncio de contratación del principal sector de aviación del Grupo HNA se mencionó que los inversores interesados deberán pagar un depósito de 500 millones de yuanes.
Según el anuncio de reclutamiento de inversores estratégicos del Grupo HNA, todos los postores previstos para sus tres segmentos principales deberían presentar planes de inversión de reestructuración a mediados de abril. El anuncio del Grupo Aijian también reveló que el proyecto de inversión se encuentra actualmente en la etapa de selección de inversionistas, pero Air China (600111. SH) no ha emitido un anuncio de intenciones de inversión extranjera desde marzo, lo que al menos significa que Air China puede participar en HNA. reestructuración a través de empresas cotizadas. Muy poco sexo. Según el anuncio del Grupo HNA, el principal negocio de aviación de HNA ya es el cuarto grupo de aviación más grande de China. Los analistas creen que, debido a las restricciones de las leyes antimonopolio, es poco probable que las tres principales aerolíneas nacionales, China Southern Airlines, China Eastern Airlines y Air China, se conviertan en accionistas mayoritarios de HNA Aviation.
Plan de transferencia de deuda y plan de transferencia del saldo de la reserva de capital
Según las "Opiniones del Consejo de Estado sobre la mejora adicional de la calidad de las empresas que cotizan en bolsa", cuando las empresas que cotizan en bolsa implementan la reorganización por quiebra, deberían proponer soluciones a la ocupación de fondos y soluciones viables a las cuestiones de garantías ilegales.
En cuanto a HNA Holdings, según el informe especial de auditoría a febrero 365,438 0 emitido por PricewaterhouseCoopers, a febrero 365,438 0 de 2020, los accionistas mayoritarios de HNA Holdings y otros La cantidad de fondos no operativos ocupados por partes relacionadas alcanzó los 38 mil millones de yuanes, y HNA Holdings tenía garantías ilegales para sus accionistas mayoritarios y otras partes relacionadas (todas las garantías no reveladas).
Al 31 de junio de 2020, los activos netos de HNA Holdings atribuibles a las empresas que cotizan en bolsa ascendían a -283.7438 millones de yuanes.
HNA Holdings declaró que los tres principales problemas de activos descubiertos durante el autoexamen se resolverán mediante la transferencia de reclamaciones. En el plan de reestructuración, algunas deudas generales que devengan intereses que no son rescates se transferirán a los accionistas y partes relacionadas de HNA Group y HNA Aviation Group Co., Ltd. (en adelante, el "Grupo de Aviación") en la misma proporción. Se espera que el monto de la deuda transferida no sea inferior a aproximadamente 725 mil millones.
HNA Holdings también declaró en el anuncio que si surgen disputas durante la implementación de la transferencia de deuda, la provincia de Hainan coordinará y promoverá a las partes relevantes para resolverlas. Para la parte no divulgada de la garantía, HNA Holdings intentó utilizar medios legales para no asumir la responsabilidad de la garantía. HNA Holdings declaró que no debería asumir la responsabilidad de garantía por garantías no divulgadas de al menos 10,9 mil millones de yuanes.
La Fundación HNA declaró que planea rectificar los tres principales problemas de activos descubiertos durante el autoexamen mediante la confirmación de la responsabilidad de garantía y la transferencia del saldo de la reserva de capital. Se espera que en el plan de reestructuración los fondos no operativos del mismo accionista y sus partes relacionadas sean liquidados mediante la transferencia del saldo de la reserva de capital. Las garantías no divulgadas que exigen responsabilidad por 4.459 millones de yuanes son 8.812 millones de yuanes. Para los activos de inversión de capital de RMB 65,438 86 millones que han pagado contraprestación pero aún no han completado la transferencia, si la parte relacionada no completa la transferencia de capital a tiempo, la compañía rescindirá el acuerdo de transferencia de capital y permitirá que la parte relacionada regrese el monto de la transferencia de capital si no se puede devolver a tiempo, se cargará el procesamiento de la solución ocupada.
La Fundación HNA también busca reducir su responsabilidad por algunas garantías no divulgadas a través de medios legales. De los 654,38 mil millones de yuanes en garantías no reveladas, la Fundación HNA estima que 5,863 mil millones de yuanes no necesitarán asumir responsabilidad de garantía.
El grupo de suministro y marketing busca reducir su responsabilidad por algunas garantías no reveladas a través de medios legales. Entre las garantías no reveladas de 4.383 millones de yuanes, se estima que el grupo de suministro y comercialización de 399 millones de yuanes no necesita asumir la responsabilidad de la garantía.
¿Quién es el caballero blanco de la industria de la aviación?
De los tres sectores en los que HNA Group recluta inversores estratégicos, el más atractivo es el principal sector empresarial de la aviación. La información del anuncio del Grupo HNA muestra que el negocio principal de HNA Airlines es operar 65,438 02 licencias de transporte de pasajeros nacionales y extranjeros, 4 licencias de carga, 3 licencias de aviones comerciales, así como operaciones administradas de aviones comerciales/helicópteros, mantenimiento de motores de aviones, mantenimiento de material de aviación, Formación de pilotos, reconocimientos médicos especiales del personal y otros servicios. A finales de 2020, el negocio principal de HNA Aviation * * * operaba 668 aviones comerciales, 65.438.
A juzgar por la situación actual, es probable que Daoji Airlines y Juneyao Aviation Investment, respaldadas por Juneyao Airlines, y Aerospace Industry, respaldada por Aijian Group, Yuyuan Holdings y Fosun Group, inviertan en Principal negocio de HNA Airlines.
Si sólo Daoji Airlines y Henan Airlines pujan por esta industria, ¿cuál es mejor? La ventaja obvia de Jidaohang es su experiencia en operaciones de aviación. Después de la noticia de que Yuyuan Holdings anunció su inversión en la compañía de aviación, el precio de las acciones subió inmediatamente, lo que indica que los inversores estaban felices de ver a Yuyuan Holdings invertir en el principal negocio de aviación de HNA. Sin embargo, algunas personas no son optimistas sobre el negocio principal de HNA Aviation Holdings desde la perspectiva de HNA Aviation. Creen que el negocio de Yuyuan es demasiado complejo y sin la acumulación de la industria de la aviación, no puede ser un "administrador" del negocio principal de la aviación. .
Fosun Group, la empresa detrás de Yuyuan, tiene sectores comerciales complejos. Según la información de su sitio web oficial, su negocio se divide a grandes rasgos en los sectores de salud, felicidad, riqueza y fabricación inteligente, que van desde la investigación y distribución médica, el diagnóstico de equipos médicos hasta el turismo, el entretenimiento, la moda, el comercio minorista, los seguros, la inversión financiera y incluso el acero y los ferrocarriles, lo que refleja profundamente su idea de desarrollo de "operación industrial e inversión industrial".
Yuyuan Holdings continúa el estilo de Fosun, tomando “la operación industrial y la inversión industrial” como su tracción en dos ruedas. Tiene negocios de joyería y moda, catering cultural y negocios de alimentos y bebidas, negocios de relojes Guochao, negocios de salud y negocios inmobiliarios multifuncionales, y cuenta con frecuentes inversiones extranjeras. En 2020, adquirió una participación del 38% en Jinhui Liquor Industry y una participación del 70% en Sichuan Tuopai Shede Group Co., Ltd.
Algunos observadores señalaron que desde la perspectiva de los grupos de consumidores, los miembros y los recursos de los miembros senior del negocio principal de HNA Airlines se superponen con los clientes objetivo de Yuyuan y Fosun Group en una proporción considerable. y Fosun Group Yuyuan puede cooperar con la industria de la aviación hasta cierto punto.
Guo Guangchang, el fundador de Fosun, tiene una profunda conexión con Hainan. Las entrevistas públicas muestran que ya en 1988, cuando Hainan se estableció como provincia, Guo Guangchang, que todavía estudiaba en la Universidad de Fudan, viajó más de 3.000 kilómetros hasta Hainan con sus compañeros de clase. En 2019, Guo Guangchang declaró públicamente ante los medios de comunicación que "Fosun se ha considerado durante mucho tiempo una empresa de Hainan, y yo también me he considerado un trabajador corporativo de Hainan. En la Reunión Anual de la Compañía Verde de 2020, Guo Guangchang dijo que". En Hainan, además de Yate Landis y club med, Fosun también se ha establecido en cuatro proyectos: Fosun Trading Company se instaló en la zona consolidada integral de Haikou, Fosun Fashion Group cooperó con la zona consolidada integral de Haikou, Fosun Tourism Culture Group cooperó con Hainan Development Control Group , Fosun Medical Care también se ha instalado en Hainan.
Guo Guangchang dijo que todavía hay negocios que se pueden hacer en Hainan, como turismo, consumo y salud en general. Guo Guangchang cree que las tres áreas prometedoras en Hainan son áreas de negocios en las que Fosun se está enfocando. en.
Entonces, ¿Guidao Airlines de Juneyao Group y Aerospace Industry de Fuxing Group son competidores o socios en la inversión en el negocio principal de la aviación de HNA?
Liu Panpan cree que no se puede descartar la posibilidad de una empresa conjunta entre Qingdao Aviation y la industria aeroespacial. Si las dos partes unen fuerzas, la operación de fijación de capital puede incluso ser muy simple, y Guidao Airlines puede convertirse en el LP de la industria aeroespacial. Si Daoji Airlines y Henan Airlines se fusionan, los inversores de la guerra inmediatamente tendrán la acumulación de la industria de la aviación, abundantes fondos y la capacidad de potenciar las industrias posteriores. Juneyao Airlines, Juneyao Group, Aijian Group, Fosun Group y Yuyuan Group son empresas con sede en Shanghai. Los controladores reales de Juneyao Group, Guo Guangchang y Wang Junjin, también son de Zhejiang.
Liu Panpan cree que, a juzgar por la información actual, los inversores de guerra en el principal negocio de HNA Aviation deberían ser inversores industriales y no inversores financieros. Las operaciones comerciales posteriores y los ajustes estratégicos del deudor también deben depender en gran medida de los inversores en reestructuración. Por lo tanto, no importa qué consorcio o consorcio multipartito se elija, depende principalmente de qué plan pueda inyectar suficiente liquidez al negocio principal de HNA Airlines, restablecer sus operaciones normales y su flujo de caja normal, y ayudar a HNA en mayor medida en el futuro. apoyo industrial. El desarrollo de la aviación.
En opinión de Liu Panpan, entre los tres sectores principales, el sector aeroportuario puede tener mayores posibilidades de reorganizarse lo antes posible, porque el anuncio de inversión en este sector indica claramente que los inversores estratégicos previstos deberían ser holdings de propiedad estatal, esto puede deberse a que la reestructuración de este sector depende en gran medida de la interacción entre el gobierno y los tribunales. También se puede especular que los mayores acreedores en este sector son empresas estatales, la ley es buena y el gobierno y el poder judicial harán todo lo posible para promover el éxito de la reestructuración de HNA.
“Desde una perspectiva personal, tengo mucha confianza en esta transacción de reestructuración (en referencia a la reestructuración del Grupo HNA)”. Liu Panpan cree que ha aparecido un postor más poderoso en uno de los campos, y el El Estado lo apoya. El desarrollo del puerto de libre comercio de Hainan. Empresas como HNA tienen actualmente un gran impacto en Hainan. No importa desde qué ángulo se mire, la exitosa reorganización de HNA tiene una importancia de gran alcance.