¿Cuál es la relación normal entre activos netos por acción y valor de mercado por acción?

Teóricamente, para los inversores racionales, el precio medio de compra de acciones puede controlarse entre el 80% y el 150% del valor liquidativo medio.

Bajo la situación actual del mercado de valores de mi país, es solo como referencia. Simplemente asegúrese de que los activos netos no hagan que las acciones de la empresa se conviertan en ST.

Activos netos y precio de las acciones

Los activos netos de una acción son los activos reales contenidos en cada acción de una empresa que cotiza en bolsa. También se le llama valor contable o valor neto de la misma. acciones Se refiere a un método contable que calcula el valor de los activos contenidos en una acción. Marca la fortaleza económica de una empresa que cotiza en bolsa, porque el funcionamiento de cualquier empresa se basa en el número de sus activos netos. Si una empresa tiene demasiada deuda pero menos activos netos reales, significa que la mayor parte de sus resultados operativos se utilizarán para pagar deudas; si tiene demasiada deuda y se vuelve insolvente, la empresa correrá el riesgo de quiebra.

Los activos netos contenidos en cada acción determinan la solidez operativa y el rendimiento operativo de la empresa que cotiza en bolsa. Los activos netos contenidos en cada acción tienen un impacto decisivo en el precio de las acciones.

No existe una fórmula fija para la relación entre el precio de las acciones y los activos netos por acción.

Porque además de los activos netos, el nivel de gestión de la empresa, el equipamiento técnico, la cuota de mercado del producto y la imagen externa, etc., tendrán un impacto en los resultados operativos finales de la empresa, y los activos netos afectan principalmente el precio de las acciones. Del efecto de la ley de la tasa de ganancia media.

Debido a la ley de la tasa de beneficio promedio, el rendimiento sobre el capital de una empresa fluctuará alrededor de un nivel promedio. En el caso de las empresas que cotizan en bolsa, debido a que han sido sometidas a revisiones más estrictas, sus mecanismos operativos son más flexibles y su nivel de gestión es más alto que el de las empresas ordinarias, su rentabilidad es generalmente mayor que la de las empresas ordinarias.

Por ejemplo, en los últimos años, la tasa de beneficio media de las empresas chinas ha sido de alrededor del 10%, mientras que el rendimiento medio sobre los activos netos de las empresas que cotizan en bolsa fue del 16% en 1993, del 13,5% en 1994 y del 13,5%. % en 1995. La macroeconomía se ha endurecido y los ingresos operativos de las empresas industriales han sido menores, pero el rendimiento sobre los activos netos de las empresas que cotizan en bolsa sigue siendo cercano al 11%.

Las investigaciones muestran que, aunque el ingreso neto de activos promedio de las empresas que cotizan en bolsa en varios países es generalmente más alto que la tasa de ganancia de inversión promedio local, no excede el rango del 150%.

Por lo tanto, sólo cuando el precio medio de las acciones no supera 1,5 veces el patrimonio neto por acción, el rendimiento de la inversión en bolsa puede ser equivalente al promedio de los ahorros bancarios u otras inversiones. Cuando el precio de las acciones supera 1,5 veces el valor liquidativo medio de las empresas que cotizan en bolsa, el rendimiento de la compra de acciones no será tan bueno como el de otras inversiones.

La conclusión anterior es relativa a la media general del mercado de valores y no se aplica a una o a un pequeño número de empresas cotizadas. Si una empresa que cotiza en bolsa tiene una gestión excelente, una alta cuota de mercado de sus productos y estabilidad a largo plazo, y métodos de producción y equipos técnicos relativamente avanzados, el precio de las acciones puede ser ciertamente optimista, pero no debería exceder tres veces los activos netos. A juzgar por las estadísticas de 1994, sólo dos empresas que cotizaban en bolsa tenían un rendimiento sobre sus activos netos superior al 36%, y aquellas que superaban el nivel medio en más de tres veces representaban menos del 1% del total. La situación en 1995 era. básicamente lo mismo.

El límite inferior del precio de las acciones también puede determinarse a través del contenido liquidativo. Siempre que el ámbito de negocio de una empresa que cotiza en bolsa no caiga en las industrias restringidas por políticas nacionales o industrias en extinción, cuando el precio de sus acciones caiga por debajo de sus activos netos, valdrá la pena comprar dichas acciones. Cuando el precio de las acciones cae por debajo del contenido del activo neto, la empresa que cotiza en bolsa se enfrenta al problema de ser adquirida y fusionada. Para los inversores, en lugar de utilizar los mismos fondos para construir una empresa de tamaño similar a esta cotizada, es más conveniente adquirirla en bolsa. No sólo ahorra muchos trabajos preliminares como declaración, selección, viabilidad, etc. Investigación sexual, etc., adquirir una empresa que cotiza en bolsa ya preparada también puede ahorrar tiempo de construcción, y la empresa que cotiza en bolsa también cuenta con empleados, red de ventas, etc. Después de adquirir una empresa que cotiza en bolsa, la empresa adquirente también puede reorganizar su producción, como ajustar el personal de gestión y la estructura del producto para mejorar rápidamente su eficiencia operativa.

Se puede concluir que el precio más bajo de una acción puede fijarse en más del 80% del patrimonio neto por acción.

Para los inversores racionales, el precio medio de compra de acciones se puede controlar entre el 80% y el 150% del valor liquidativo medio, es decir:

0,8 × patrimonio neto medio por acción

Dentro de este rango, comprar acciones tendrá un mayor valor de inversión. Más allá de este rango, comprar acciones conllevará mayores riesgos, la atmósfera especulativa del mercado puede ser más fuerte y la posibilidad de quedar atrapado será mayor.

En cuanto a las acciones individuales, si la empresa que cotiza en bolsa está realmente bien gestionada, el precio de sus acciones puede ser más alto, pero el precio máximo aún debería limitarse a tres veces el patrimonio neto por acción.

0,8 × Activos netos por acción ＜ Precio de las acciones ＜ 3 × Activos netos por acción Dado que todavía hay muchos problemas en el trabajo de evaluación de activos de mi país, antes de cotizar en bolsa, los activos netos de las empresas que cotizan en bolsa obviamente están sobreestimados. Por ejemplo, el rendimiento sobre los activos netos de algunas empresas que cotizan en bolsa ha estado por debajo del 10% año tras año, lo que es significativamente menor que el nivel de la industria. Los activos netos de estas empresas pueden contener una gran cantidad de agua y los inversores deben prestarles atención a la hora de seleccionar acciones.

Algunos investigadores vinculan los precios de las acciones con el crecimiento de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa y creen que los precios de las acciones deberían ser directamente proporcionales a la tasa de crecimiento de los beneficios. Esta conexión es especialmente inapropiada para los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen, porque el desarrollo de muchas empresas que cotizan en bolsa es cuantitativo más que cualitativo. El crecimiento de sus ganancias se debe principalmente al aumento de la inversión en activos netos debido a la continua adjudicación de acciones, pero sus activos unitarios son el resultado. La tasa de rendimiento no ha mejorado en absoluto y es difícil para los accionistas obtener algún beneficio del desarrollo de dichas empresas. Esto es como los ahorros bancarios, donde la tasa de interés es fija mientras los ahorradores ahorren más, su interés total definitivamente aumentará simultáneamente. Y aunque la rentabilidad sobre el capital de las empresas que cotizan en bolsa aumenta cada año, tiene un límite. Para el mercado de valores en su conjunto, su rendimiento promedio sobre los activos netos no excederá el 50% del rendimiento promedio de la inversión (tipo de interés de depósito a un año) en otras áreas.

Para las empresas individuales que cotizan en bolsa, el nivel final de rendimiento sobre los activos netos es tres veces la tasa de interés de los depósitos a un año. En consecuencia, si el precio de compra de acciones excede tres veces los activos netos por acción, los beneficios obtenidos con la misma cantidad de fondos no serán tan buenos como la tasa de interés de los depósitos bancarios.

Supongamos que la tasa de interés de los depósitos bancarios a un año es i, el rendimiento sobre los activos netos de una empresa que cotiza en bolsa es 3i, que es tres veces la tasa de interés de los depósitos bancarios, el precio de sus acciones es P y su valor neto Los activos por acción son J. Cuando el precio de las acciones es 2,9 veces, 3 veces o 3,1 veces los activos netos respectivamente, juzgue los pros y los contras de invertir la misma cantidad de fondos en acciones y depósitos bancarios.

No importa cuál sea el precio de la acción, ya que no afecta el patrimonio neto de cada acción, la renta de inversión generada en un año será constante, y su renta es:

R=Rendimiento del activo neto * activo neto por acción

= 3J*i

(1) Cuando el precio de cada acción es 2,9 veces su activo neto J, el cantidad equivalente de Si deposita 2,9J de fondos en un banco, puede obtener un interés de depósito de 2,9J*i. Es más rentable comprar acciones con la misma cantidad de fondos que depositarlas en un banco.

(2) Cuando el precio de cada acción es tres veces su valor liquidativo J, depositar la misma cantidad de fondos 3J en el banco generará intereses de depósito 3J*i, y la misma cantidad de Los fondos se obtendrán comprando acciones. Los rendimientos son los mismos que los de los depósitos bancarios.

(3) Cuando el precio de cada acción es 3,1 veces su activo neto J, si deposita la misma cantidad de fondos 3,1J en el banco, recibirá un interés de depósito de 3,1J* i, que es lo mismo. Los ingresos obtenidos al usar los fondos para comprar acciones serán menores que los intereses bancarios.

Al comprar acciones, si el rendimiento de los activos netos de una empresa que cotiza en bolsa es multiplicado por el tipo de interés de ahorro en el mismo período, si los ingresos por inversiones de las acciones no deben ser inferiores al interés de la depósito de ahorro en el mismo período, el precio de las acciones no puede exceder los activos netos multiplicados por acción