Yanghe: ¿Qué es una empresa de licores digna de inversión a largo plazo?
Cuenco libre de óxido | Texto
El 28 de agosto, la veterana empresa de licores Yanghe Co., Ltd. (002304.SZ) publicó su informe semestral de 2020.
Durante el período del informe, la empresa logró unos ingresos operativos de 13.429 millones de yuanes, un beneficio neto de 5.401 millones de yuanes y un beneficio básico por acción de 3,59 yuanes.
Entre ellos, el impacto de la epidemia en los ingresos y las ganancias por acción de casi 3,6 yuanes todavía muestran la competitividad de esta marca en el mercado de capitales.
Más importante aún, con la publicación de este informe, Yanghe, que está en proceso de transformación, también ha brindado una ventana al mundo exterior. Todos están ansiosos por saber cómo le está yendo a esta empresa vitivinícola de larga trayectoria. Cuál es el panorama actual?
En primer lugar, algunas personas calificaron los datos de ingresos de Yanghe como "por debajo de las expectativas".
Sin embargo, después de un estudio en profundidad de los datos del informe y la industria de las bebidas alcohólicas, no es difícil encontrar que este tipo de evaluación es más bien un juicio rápido y fácil de un profano.
¿Las expectativas de quién? ¿Qué esperar?
Al revisar los informes semestrales de una serie de marcas de licores de alta gama, no es difícil encontrar que, a excepción de Moutai y Wuliangye, dos empresas que "entienden los licores", los ingresos de la mayoría de las marcas Es más o menos. Ha habido un descenso.
Entre ellos, las ventas de Luzhou Laojiao en la primera mitad del año fueron de 7.600 millones de yuanes, una disminución interanual del 4,72%, y las ventas de vino tributo a Gujing fueron de 5.520 millones de yuanes. un descenso interanual del 7,82%.
Esto no es sorprendente. Después de todo, el vino todavía es para beber, como Moutai, no se puede especular con el futuro financiero de todas las marcas.
Cualquiera que esté familiarizado con la industria de las bebidas alcohólicas sabe que el mercado de las bebidas alcohólicas, especialmente las de alta gama, depende de escenas sociales representadas por regalos y catering. Bajo la epidemia del cisne negro, las actividades sociales se han comprimido enormemente. Es naturalmente difícil vender licor.
Desde esta perspectiva, no hay absolutamente ninguna lógica en la afirmación de que los ingresos de Yanghe son "inferiores a lo esperado".
Volviendo a la propia Yanghe, cualquiera que esté familiarizado con esta empresa también sabe que la reforma de reducción de existencias de Yanghe ya comenzó en la segunda mitad de 2019.
La reforma mencionada aquí en realidad tiene como objetivo limpiar los productos antiguos acumulados por la propia Yanghe y sus proveedores, sentando las bases para el lanzamiento integral de nuevos productos.
Se puede decir que desde una perspectiva cronológica, Yanghe se encuentra actualmente en un período de transformación. Por un lado, el inventario de productos antiguos aún no se ha liberado por completo y, por otro lado, el inventario de productos antiguos aún no se ha liberado por completo. La promoción de nuevos productos aún no ha comenzado. En este caso, los datos del informe financiero no serán particularmente ideales.
A pesar de esto, todavía hay algunos "puntos brillantes" en el informe semestral de Yanghe. Los datos de Wind señalaron que las ganancias promedio por acción de Yanghe fueron de 3,6 yuanes, ocupando el segundo lugar en la industria después de Moutai. Al mismo tiempo, sus principales indicadores financieros, como el rendimiento sobre los activos netos y la tasa de interés neta, también se encuentran entre los mejores.
Y esta es sólo una pequeña parte de las señales liberadas por Yanghe durante su transformación.
Como dice el mismo refrán, el desarrollo de cualquier empresa no puede ser fácil. En lugar de hacer juicios perjudiciales, es mejor prestar atención a los resultados de los cambios posteriores.
No todo es viento en popa, lo que requiere que pensemos más allá de la superficie.
Los datos de ingresos en un informe semestral o anual están lejos de definir el valor de inversión de una empresa; por el contrario, para los inversores entusiastas, la calidad de los controles internos de la empresa se convertirá en su base. El mejor momento; para entrar al mercado.
Lo mismo ocurre con Yanghe Shares. Aclarar la lógica empresarial detrás de la empresa es más importante que comentar sobre la empresa, es decir, aclarar una cosa:
Yanghe Shares no es una empresa. empresa en la que vale la pena invertir.
Analicémoslo desde una perspectiva de la industria:
A largo plazo, la calidad del mercado de licores es inseparable del sólido desempeño de toda la industria de alimentos y bebidas. Como mercado altamente rígido, el sector de alimentos y bebidas está estrechamente relacionado con la vida diaria y está dominado por la demanda interna. En el ciclo económico actual, la certeza de su desempeño es alta y merece una asignación a largo plazo.
El reciente aumento también lo demuestra, no solo Moutai y otras empresas vitivinícolas, sino también Yili Co., Ltd., Fuling Mustard, Shuanghui Development, Haitian Flavor Industry, Hengshun Vinegar Industry, Torch Hi-Tech, Anjing Food, Jue Flavored Foods y otros productos alcanzaron niveles récord.
Al mismo tiempo, a medida que el impacto de la epidemia disminuye gradualmente, junto con muchos nodos como el Festival del Medio Otoño y el Día Nacional en la segunda mitad del año, los fundamentos de la alta gama y los licores de gama inferior están destinados a revertirse.
Sobre esta base, en lugar de decir que la epidemia ha tenido un cierto impacto en las empresas licoreras, es mejor decir que la industria licorera ha completado una ronda de reorganización, y con ella, un gran número A medida que las empresas de licores se retiren de la mesa del vino, se ampliará aún más el espacio para las marcas de licores de gama media y alta.
Esto también significa que las palabras clave que determinan la nueva ronda de competencia entre las empresas de licores chinas son el poder y el volumen de la marca.
En el futuro, quien cuente mejor la historia de la marca y cuyas ventas puedan distribuirse por todo el país reirá el último.
En estos dos puntos, las ventajas de Yanghe aún existen.
El primero es el poder de la marca Hace ya medio mes, la agencia de evaluación de valor de marca autorizada a nivel mundial, Brand Finance, publicó en Londres, Inglaterra, la lista de los "50 mejores valores de marca de bebidas espirituosas a nivel mundial en 2020". tan alto como Su valor de marca de 7.666 millones de dólares ocupa el tercer lugar en el mundo.
En términos de volumen de productos básicos, los datos del informe semestral también muestran la ambición de Yanghe de expandir el mercado.
Los datos muestran que durante la epidemia, los ingresos por ventas de Yanghe fuera de la provincia aumentaron un 1,02% durante el mismo período, alcanzando el 50,56%. Detrás de la "exportación de licores" se encuentra Yanghe, una empresa de licores de larga data que. Se originó en Jiangsu y está tratando gradualmente de deshacerse de la antigua etiqueta regional y centrarse en el mercado nacional de licores de alta gama.
Detrás de "Liquor Savings" de Yanghe, Yanghe, una empresa de licores establecida desde hace mucho tiempo que se originó en Jiangsu, se está deshaciendo gradualmente de su antigua etiqueta regional y se está centrando en el mercado nacional de licores de alta gama.
Desde esta perspectiva, en el futuro, la lógica de invertir en licores y Yanghe seguirá siendo válida.
Más importante aún, la gente de Yanghe tiene plena confianza en el futuro de esta empresa.
"La vida es como andar en bicicleta. Si quieres mantener el equilibrio, debes avanzar."
No hace mucho, en el "Foro de Desarrollo Económico Dream Blue M6+", Liu Huashuang, vicepresidente ejecutivo de Yanghe Co., Ltd., presidente del grupo comercial y secretario del partido, compartió esta frase que Einstein dijo una vez.
Dejando de lado el impacto de la epidemia en la industria de las bebidas alcohólicas, a juzgar únicamente por el informe semestral, esta frase en realidad resume hasta cierto punto la estrategia de desarrollo de Yanghe en los últimos años: "avanzar" y "equilibrar". complementarse.
En el "avance", en los últimos seis meses, Yanghe ha confiado en su propio producto de cuchillo afilado "Dream Blue M6+" para aumentar continuamente su diseño en el mercado de alta gama y llevar a cabo la marca. , marketing, y Una serie de innovaciones y cambios en los canales.
El "Dream Blue M6+" mencionado aquí es un producto lanzado estratégicamente por Yanghe en 2019. En comparación con el "Dream Blue M6" original, este producto se ha actualizado en función de la calidad, las especificaciones, la imagen, la lucha contra la falsificación, etc. El producto ha sido mejorado en cuanto a calidad, especificaciones, imagen, antifalsificación, etc.
Hasta ahora, "Dream Blue M6+" ha completado la inversión de compra grupal en canales de mercado en todo el país y las ventas en el mercado han aumentado constantemente.
Además, Yanghe también se compromete constantemente a encontrar el "punto de equilibrio" de las operaciones comerciales en el proceso de avance. Con la ayuda de la estrategia de "integración de fabricantes", las deficiencias que quedaron del rápido avance de la empresa. Los avances en el pasado están siendo corregidos uno por uno. La estrategia de "integración de fabricantes" de la empresa se está revisando una por una.
El primero es el ajuste de todo el sistema de marketing. Si las características de la distribución de Yanghe en el pasado eran "grandes marcas, equipos pequeños", ahora Yanghe ya no persigue el número infinito de distribuidores. refinamiento, pero bajo la guía del concepto de "un negocio es el negocio principal y se desarrollan múltiples negocios simultáneamente", primero establecemos un equipo de distribuidores de alta calidad en todo el país.
En segundo lugar, después de que el equipo de distribución comenzó a ganar efectividad en el combate, Yanghe ha utilizado una serie de medidas, como reembolsos trimestrales y reembolsos anuales, para retroalimentar al equipo de distribuidores, optimizando así los canales, controlando el inventario a través de enlaces y aumentando aún más los precios generales de los productos y los beneficios del canal.
Finalmente, para garantizar la cohesión del equipo de distribuidores, Yanghe también está trabajando arduamente para crear una ecología de marketing armoniosa de "pronegocios, amor a los negocios y protección de los negocios" organizando a sus distribuidores para observar Concierto de Nochevieja de Jiangsu Satellite TV, conferencia de prensa "Tianwen No. 1", etc., para estimular la fuerza centrípeta del equipo para el Año Nuevo. Varias actividades estimularon la fuerza centrípeta y la pasión empresarial del equipo.
Desde este punto de vista, la actual "aceleración" reflejada en los datos financieros de Yanghe no proviene de la resistencia de las tormentas externas, sino del "reabastecimiento aéreo" de ajustes y correcciones internas.
Buffett decía que el mejor método de inversión es comprar acciones y no acudir a la bolsa después de cinco años.
Detrás de esto, la inversión, especialmente la inversión a largo plazo, requiere no sólo visión, sino también confianza y determinación.
Para Yanghe, que ha cambiado de manos desde hace nada menos que un año, el mercado todavía necesita más paciencia y tolerancia. Bien podría dejar que se llene y vuele por un tiempo.