Análisis de los estados financieros empresariales: visualización de la estrategia a partir de los estados financieros
Cuando los accionistas crean una empresa, suelen implementar acciones estratégicas, lo que requiere una combinación considerable de recursos
——La base de recursos para la implementación de la estrategia: dinámica y estática
——Ajuste de la dirección estratégica y estructura de salida de efectivo
——Resultados de la ejecución de la estrategia: estructura de recursos
——Desde una perspectiva industrial o estratégica más amplia Mire la empresa
Esto implica cuestiones dinámicas y estáticas. Cuando se trata de estática, debemos enfatizar el significado estratégico de la estructura de recursos existente. El estado de los recursos acumulados que nos muestra actualmente el balance, si se ve desde una perspectiva dinámica, es la relación entre la salida de recursos durante un período de tiempo. . Echemos un vistazo al estado de flujo de caja de la empresa matriz de Shunxin Agriculture en 2017.
El efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo en 2017 fue de 192 millones de yuanes, en comparación con los 238 millones de yuanes del año anterior. La inversión pagada en 2017 fue de 83 millones de yuanes. El significado contenido en esta estructura es el significado estratégico dinámico. Es decir: si sus recursos están más inclinados a la operación independiente o a la expansión externa. Se puede ver que Shunxin Agriculture está más inclinado a expandirse externamente en 2017.
Si miramos a las empresas desde una perspectiva industrial o estratégica más amplia, es esencial que intercambien recursos con otros a través de las ventas y los propios esfuerzos de la empresa, el valor de los activos eventualmente aumentará, que es lo más importante. desempeño de las operaciones empresariales. Sin embargo, además de los esfuerzos de la propia empresa, está lejos de ser suficiente. También depende de la situación de toda la industria. Por ejemplo, la reciente política nacional de control inmobiliario afecta directamente a las empresas promotoras de bienes raíces, lo que seguramente será muy diferente a la de años anteriores. Pero no podemos limitarnos a considerar el impacto directo: las empresas de construcción y la industria de electrodomésticos también se verán afectadas en consecuencia. Por lo tanto, se dice que los problemas deben verse desde una perspectiva ambiental más amplia, que conduzca a ajustes estratégicos dinámicos para las empresas, y no se limite a observar relaciones estratégicas estáticas en los informes.
Al observar la estrategia del informe, se encuentran los siguientes puntos:
La selección de la industria determina la estructura de activos básica de la empresa, y la estructura de activos de diferentes industrias es diferente. La relación más obvia entre la selección de industrias es la relación entre activos fijos e inventario.
Cuando analizamos las capacidades y los diversos aspectos de una empresa, no sólo debemos fijarnos en la estructura o escala de recursos, sino también en la escala de beneficios. Si una empresa tiene grandes recursos y no genera beneficios, ¿no es un signo de incompetencia? El posicionamiento del que estamos hablando ahora incluye tanto cuestiones de escala de recursos como de imagen del producto. Si su producto tiene un posicionamiento en el mercado relativamente alto, entonces la velocidad de rotación de su inventario será relativamente baja, el precio será alto y la rotación será lenta, como un producto de lujo. Este es un tipo de posicionamiento. Puede que no sea de gran escala, pero sus beneficios son considerables. A esto se suma la cuota de mercado, que toma como criterio de medición importante el volumen de ventas y la facturación de los productos de la empresa. Echemos un vistazo a la facturación de Shunxin Agriculture:
Podemos ver que los ingresos operativos de la empresa matriz superan los 9 mil millones y la cuenta de resultados consolidada es de 11,7 mil millones. la participación de la industria en los ingresos operativos:
En otras palabras, esta facturación incluye principalmente dos negocios, las industrias de licores y porcino. Por lo tanto, se puede ver que la participación de mercado de Shunxin Agriculture Liquor es aproximadamente el 54% de los ingresos operativos, y la industria porcina es el 23% de los ingresos operativos, es decir, 6,4 mil millones es la participación de mercado de Shunxin Agriculture Liquor, y 3.200 millones es la cuota de mercado de la industria porcina agrícola de Shunxin. Desde aquí podemos ver una manifestación de la participación de mercado básica de una empresa y sus capacidades operativas. ¿Cuáles son sus principales competidores? Podemos buscarlo nosotros mismos y observar empresas de la misma industria. Podemos comparar la facturación de las industrias de licores y carne de cerdo y ver la posición de mercado de la empresa.
Como se mencionó anteriormente, el desarrollo apalancado de empresas sin financiamiento es una estrategia de expansión. Destacamos que una es la autooperación y la otra es la expansión externa. Operar el propio negocio generalmente aumentará la capacidad de producción de la empresa, como los proyectos en construcción y los activos fijos, aumentará la facturación y aumentará el flujo de caja neto de las actividades operativas. La expansión externa también ha enfatizado las cuestiones de la reproducción externa y el desarrollo a gran escala.
Hablemos del efecto revitalizador de otro activo. La inversión extranjera puede realizar el valor de los recursos que no se necesitan en los libros, o el valor que no aparece fuera de los libros, a través de la inversión extranjera. Esto se denomina efecto de revitalización de activos.
Por ejemplo, si una empresa tiene activos fijos innecesarios internamente y realiza inversiones externas, la empresa puede adquirir acciones y al mismo tiempo satisfacer las condiciones operativas de otra empresa, revitalizando así sus propios activos improductivos. Otro ejemplo es que cierta tecnología patentada no está incluida en el informe, pero sus beneficios se obtienen mediante inversión externa. Este es el efecto de la inversión controlada externa y (aparte del efecto de apalancamiento): el efecto de revitalización de activos y el efecto de diversificación de riesgos. En cuanto a la diversificación de riesgos, lo que mencionamos antes es que no tenemos dinero y tenemos que atraer inversiones de otros, es decir, 400 millones + inversión externa = 600 millones de apalancamiento, pero a veces no es porque no tengamos dinero para dejar que otros inviertan. sino porque para repartir el riesgo, que otros inviertan. Por ejemplo, si una empresa quiere entrar en un área única, pero no está familiarizada en absoluto con el entorno cultural de esa zona, y si se apresura, debe presentar accionistas locales que estén familiarizados con el negocio a desarrollar.
Desde una perspectiva financiera, cómo mirar la información estratégica reflejada en la estructura de recursos de la empresa. Lo miramos desde dos perspectivas:
1. Desde la perspectiva de todos los accionistas
Debe tener dos características importantes: una es la optimización sistemática de los recursos corporativos; cambio Orientado al beneficio
La llamada optimización sistemática no es el óptimo local de un determinado tipo o activo, ni enfatiza la optimización de una calidad física específica del activo en sí. Por ejemplo, para un restaurante, si la calidad de la comida ha mejorado, pero el servicio no se ha mantenido, significa que no hay suficiente optimización sistemática.
Los cambios en los activos de una empresa a final de año respecto a los de principios de año son muy claros, y deben tener una relación directa o indirecta con la rentabilidad de la empresa.
2. La perspectiva del accionista mayoritario
Desde la perspectiva del accionista mayoritario, a veces la perspectiva del accionista mayoritario es inconsistente con las perspectivas de otros accionistas. Si son consistentes, entonces es consistente. con el punto 1. Si es inconsistente, encontrará que la implementación estratégica del accionista mayoritario es equivalente a los activos improductivos de la empresa. Este punto se enfatiza particularmente. De hecho, el accionista mayoritario quiere utilizar su propia estrategia para implementar algo más beneficioso para él, que entra en conflicto con los intereses de otros accionistas. Para dar un ejemplo común de ocupación de capital, el principal accionista tomó un préstamo de 100 millones de yuanes a nombre de la empresa y no lo pagó, formando una deuda en los libros de la empresa.
Débito: otros 100 millones cuentas por cobrar? Préstamo: 100 millones de préstamos a corto plazo
En este momento, si el accionista principal dice que las acciones ya no son necesarias y se entregarán al segundo mayor accionista, entonces debe evaluar si el El valor del capital social es de 100 millones. De lo contrario, la estrategia de este importante accionista se verá perjudicada. Las declaraciones también reflejan huellas de la estrategia del principal accionista.