Amazon Cloud Computing se ha topado con fuertes competidores y su negocio de comercio electrónico todavía tiene mucho margen de mejora.
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Lu Guotao dijo que el desempeño del negocio de computación en la nube de Amazon superó sus expectativas. Bajo la premisa de aumentar la inversión en el futuro, puede resultar difícil mejorar el BPA de Amazon en el corto plazo.
Desde la publicación de su informe financiero del segundo trimestre, Amazon ha cerrado durante seis días hábiles consecutivos y su valor de mercado general se ha reducido en más de 60 mil millones de dólares. El informe financiero mostró que el desempeño del segundo trimestre del negocio de computación en la nube de Amazon, AWS, fue inferior a las expectativas del mercado. Por primera vez en cinco años, el crecimiento trimestral de los ingresos de AWS cayó por debajo del 40% y el EPS (ganancia por acción) también fue inferior a lo esperado.
La fuerte participación de Google en AWS se desacelera
"Red Weekly": el último informe financiero del segundo trimestre de Amazon muestra que tanto los ingresos operativos como el beneficio neto lograron un crecimiento interanual en comparación con Sin embargo, en el mismo período del año pasado, el negocio de computación en la nube AWS solo logró 8,38 mil millones de dólares, cifra inferior a las expectativas del mercado de 8,48 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, la tasa de crecimiento de 37 es también la primera vez en cinco años que el crecimiento trimestral de AWS cae por debajo de 40.
Lu Guotao: AWS ha ocupado la mayor cuota de mercado de la "nube" y una desaceleración en el crecimiento debería ser inevitable. Pero en la medida en que el lento crecimiento de AWS es inferior a las expectativas del mercado, considero que existen competidores como Microsoft y Google. En particular, Google ha otorgado gran importancia a la computación en la nube en el último trimestre, lo que ha provocado que AWS no tenga ninguna ventaja competitiva para obtener nuevos productos. acciones.
Red Weekly: ¿El aumento de Google en la computación en la nube tiene un impacto tan grande en la “nube” de Amazon?
Lu Guotao: Originalmente, el mercado, o al menos en mi opinión, Google no invertiría tanto en computación en la nube, pero a juzgar por el último trimestre, Google ha mostrado una gran inversión en computación en la nube. Gran determinación, que antes no se esperaba. Amazon debería ser consciente de esto y afirmó en sus directrices futuras que prestará más atención a las ventas de computación en la nube y mejorará sus capacidades de ventas.
Para Amazon, uno de los problemas más reales en la actualidad es el bajo precio de venta de su computación en la nube, que puede estar relacionado con diversos factores como la capacidad de ventas, la capacidad de comunicarse con los clientes o la feroz competencia. Si hay un recorte de precios inesperado, las ganancias de AWS se verán afectadas. Además, la computación en la nube de Google no se ha puesto al día antes. Amazon solo necesita competir con Microsoft y AWS no necesita invertir desesperadamente en actualizaciones. Pero ahora, con los esfuerzos de Google, Amazon todavía necesita aumentar la inversión, lo que resultará en que el flujo de caja libre de Amazon no sea tan alto como se esperaba.
Red Weekly: ¿Cuáles son los factores clave que limitan el crecimiento de Amazon AWS?
Lu Guotao: Amazon participa en una amplia gama de campos. Tomemos como ejemplo el negocio del comercio electrónico: ninguno de sus principales competidores tiene este negocio. Por lo tanto, los competidores de Amazon en el campo del comercio electrónico, como Walmart, naturalmente no elegirán los servicios en la nube de Amazon, pero tienden a elegir Microsoft. AWS desanima a un número considerable de usuarios. Debido a que Amazon ha entrado en tantas áreas, habrá más áreas con las que competir por los clientes de computación en la nube, lo que podría desacelerar el crecimiento del negocio de AWS que genera el mayor flujo de caja neto. En comparación con Microsoft y Google, su tasa de crecimiento futuro de AWS es la más limitada.
Red Weekly: Además del impacto de la competencia dentro de la industria, ¿hay otros factores que hacen que la computación en la nube de Amazon se desarrolle menos de lo esperado?
Lu Guotao: Anteriormente, Amazon ganó un gran contrato del Departamento de Defensa de EE. UU., y AWS y Microsoft obtuvieron este negocio, pero ahora Trump dice que el gobierno quiere investigar cómo obtuvo AWS el contrato, lo que lidera. a riesgos potenciales incluso si se detectan. No hay problema, pero existe incertidumbre sobre si podremos conseguir una parte tan grande. Entonces, desde otra perspectiva, AWS también necesita aumentar el personal de ventas para garantizar el crecimiento.
Red Weekly: ¿Qué cambios realizará AWS bajo la presión competitiva?
Lu Guotao: En la actualidad, Amazon está reduciendo lentamente su estrategia en algunos aspectos. Por ejemplo, recientemente se reveló que Amazon había pedido al intercambio que anunciara en su plataforma Fire TV, pero dejó de hacerlo. Hasta cierto punto, esto significa que Amazon abandona áreas que sabe que no tiene posibilidades de obtener buenos resultados, lo que aliviará la presión sobre otras inversiones, pero es un proceso gradual.
El informe financiero de Amazon para este trimestre no es bueno, pero es demasiado pronto para juzgar que AWS va a tener problemas. Google está mostrando una gran determinación, pero depende de cómo se desempeñe en los próximos trimestres. En cuanto a AWS, tiene que soportar la presión de la reducción de precios y la inversión en ventas, lo que aumentará significativamente su presión en los últimos uno o dos trimestres.
En el contexto de la desaceleración del negocio de la computación en la nube, suponiendo que Amazon no tenga otro negocio que compensarla, la valoración de Amazon puede ser un poco alta desde una perspectiva estática. En el corto plazo, creo que habrá algunos riesgos, pero en el largo plazo aún debemos seguir dando seguimiento y observando.
El negocio del comercio electrónico todavía tiene mucho margen de mejora.
Red Weekly: Como uno de los principales negocios de Amazon, el negocio del comercio electrónico representa más del 50% de los ingresos operativos totales de Amazon. Sin embargo, el último informe financiero muestra que la tasa de crecimiento de su negocio principal de comercio electrónico parece haberse desacelerado. En comparación con la tasa de crecimiento de más del 20% en años anteriores, las ventas netas de las tiendas en línea en el segundo trimestre de este año solo aumentaron un 14% con respecto al mismo período del año pasado, y las ventas netas de las tiendas físicas fueron básicamente las mismas que el año pasado. año. ¿Qué opinas de la desaceleración del negocio de comercio electrónico de Amazon?
Lu Guotao: La desaceleración en el crecimiento del negocio de comercio electrónico de Amazon puede ser sólo temporal, porque a medida que los usuarios se acostumbren gradualmente a "un día", más empresas se colocarán en la plataforma de Amazon. Cuando Amazon pueda vender más y diferentes tipos de cosas, los márgenes de beneficio mejorarán gradualmente, por lo que no será un gran problema. Y su "entrega en un día" es principalmente para un mayor crecimiento del negocio del comercio electrónico. En comparación con Wal-Mart u otras tiendas físicas, su tasa de crecimiento será más lenta. El negocio de comercio electrónico de Amazon todavía tiene potencial por explotar. Por supuesto, como ya es tan grande, creo que ya está creciendo a un ritmo elevado, de 10 o 20 o más. Para el negocio de comercio electrónico de Amazon, si la "entrega en un día" realmente puede desarrollarse con éxito, Amazon puede hacer muchas cosas que antes no podía hacer, como alimentos frescos, medicinas, etc., reduciendo una vez más la posibilidad de que los consumidores gasten dinero. en tiendas físicas. Acelerar el negocio fuera de las tiendas físicas es realmente algo bueno para It. Considerándolo todo, creo que todavía hay mucho espacio para el crecimiento del comercio minorista en línea de Amazon en los Estados Unidos.
Red Weekly: Aunque el comercio minorista en línea de Amazon puede tener mucho espacio para crecer, la integración en línea y fuera de línea de Amazon no parece estar funcionando bien.
Lu Guotao: Este problema existe. Ya sea una tienda grande o pequeña, Amazon parece no haber encontrado una solución eficaz para la integración efectiva de online y offline. Tomemos como ejemplo la adquisición de Whole Foods Market por parte de Amazon. Una vez completada la adquisición, no cumplió con las expectativas y los productos en línea y fuera de línea no estaban bien integrados para producir alimentos frescos. Whole Foods Market se centra en especialidades orgánicas o locales, que pueden garantizar la frescura y el sabor, pero el problema es que su cadena de suministro es demasiado complicada. La mayoría de los productos requieren fuentes locales y puede haber una cadena de suministro detrás de cada tienda. Personalmente, creo que esto es muy ineficiente. Por supuesto, la consideración de Amazon puede ser que espera hacerlo mejor en el campo de los alimentos frescos integrando Whole Foods, o si se trata de alimentos frescos, la cadena de suministro local es muy importante y necesita aprender cómo hacerlo y por qué. .
Disponga enérgicamente la "última parada"
Los miembros compran más cosas que los no miembros, que es el punto de partida de la inversión de "un día" de Amazon. Pero desde otra perspectiva, lograr la "entrega en un día" enfrentará presión de costos. Para lograr servicios logísticos de "entrega en un día", debe hacer muchas cosas usted mismo en lugar de depender demasiado de FedEx y UPS. En los últimos años, el sistema postal de Estados Unidos se ha visto abrumado durante las vacaciones. Actualmente, Amazon maneja aproximadamente la mitad de sus envíos. Si transporta más, sus beneficios aumentarán, pero al mismo tiempo la inversión será mayor.
Red Weekly: Aumentar la inversión de “un día” obviamente aumentará los costos de Amazon. Los gastos operativos totales de Amazon en el segundo trimestre fueron de 60.320 millones de dólares, frente a los 49.903 millones de dólares del mismo período del año pasado. Desde una perspectiva empresarial, ¿es saludable el modelo de costo de crecimiento de Amazon?
Lu Guotao: Amazon anima a sus empleados a iniciar negocios en el extranjero y realizar logística local. El objetivo es animar a más personas a iniciar negocios y desarrollar negocios de entrega urgente en una o dos ciudades, normalmente para ganar la última milla. Aunque la última parada es la más cara, es de gran importancia y es la que merece la pena la inversión. Esto requiere una cierta cantidad de fondos, pero es difícil determinar cuánto se necesitará porque enfrentará un gran aumento de costos y no se sabe cuándo aumentará. Se ha observado que el ciclo de inversión de Amazon dura varios años.
Si el ciclo comienza ahora, puede durar al menos cuatro trimestres en el futuro, y la presión de costos será relativamente grande, lo que afectará las ganancias por acción en los próximos trimestres. Aunque el crecimiento de los ingresos puede ayudar a mejorar las EPS, personalmente creo que es poco probable que cumpla con las expectativas y tomará algún tiempo observarlo. (Nota: el fondo de Lu Guotao actualmente no tiene posición en Amazon)