¿Preguntas sobre GEM?

El GEM es un mercado de valores de segunda junta inferior al mercado de la junta principal. Está representado por el mercado NASDAQ y se refiere específicamente al Shenzhen GEM en China. Existen importantes diferencias con el mercado de juntas principal en términos de umbrales de cotización, sistemas regulatorios, divulgación de información, condiciones para los comerciantes, riesgos de inversión, etc. Su objetivo principal es apoyar a las pequeñas y medianas empresas, especialmente las de alto crecimiento, establecer un mecanismo de salida normal para el capital de riesgo y las empresas de capital de riesgo, proporcionar una plataforma de financiación para estrategias nacionales de innovación independientes y contribuir a la construcción de un -sistema de mercado de capitales de nivel.

[Editar este párrafo] El concepto y características del GEM

Al GEM también se le llama mercado de segundo tablero, es decir, segundo mercado de negociación de acciones. Se refiere a un mercado. Además del tablero principal que no está disponible temporalmente, el mercado de negociación de valores, que proporciona canales de financiación y espacio de crecimiento para las pequeñas y medianas empresas que cotizan en bolsa y las empresas emergentes, es un complemento eficaz del mercado del tablero principal y ocupa una posición importante en el. mercado de capitales.

La mayoría de las empresas que cotizan en el mercado GEM se dedican a negocios de alta tecnología y tienen un alto potencial de crecimiento, pero a menudo se establecen por un corto período de tiempo, son de menor escala y tienen resultados menos destacados. actuación.

La característica más importante del mercado GEM es su bajo umbral de entrada y sus estrictos requisitos operativos, lo que ayuda a las pequeñas y medianas empresas potenciales a obtener oportunidades de financiación.

El propósito de desarrollar el mercado GEM en China es proporcionar canales de financiación más convenientes para las pequeñas y medianas empresas y crear un mecanismo de salida normal para el capital de riesgo. Al mismo tiempo, este es también un medio importante para que nuestro país ajuste su estructura industrial y promueva la reforma económica.

Para los inversores, el riesgo del mercado GEM es mucho mayor que el del mercado principal. Por supuesto, las recompensas también podrían ser mucho mayores.

Los gobiernos de varios países tienen regulaciones más estrictas sobre el mercado secundario. Su núcleo es la "divulgación de información". Además, las autoridades reguladoras también utilizan el sistema de "patrocinador" para ayudar a los inversores a elegir empresas de alta calidad.

Los objetos de inversión y las tolerancias de riesgo del mercado de tableros secundario y del mercado de tableros principal son diferentes. En circunstancias normales, los dos no se afectarán entre sí. Y debido a sus conexiones inherentes, promoverán un mayor desarrollo y crecimiento del mercado de placas base.

[Editar este párrafo] Clasificación de GEM

Según la relación con el mercado de tableros principales, el mercado global de segundos tableros se puede dividir aproximadamente en dos tipos de modelos. Un tipo es el "tipo independiente". Completamente independiente de la placa base, tiene su propia función distintiva. El mercado secundario más exitoso del mundo, el Nasdaq (Nasdaq) de Estados Unidos, entra en esta categoría. El mercado Nasdaq nació en 1971. Sus reglas de cotización son mucho más simples que las de la Bolsa de Nueva York. Poco a poco se ha convertido en el mercado de valores con mayor número de empresas cotizadas de alta tecnología en Estados Unidos. A finales de 1999, había 4.829 empresas cotizadas en el país, con un valor de mercado de hasta 5,2 billones de dólares estadounidenses, de las cuales las empresas cotizadas de alta tecnología representaban alrededor del 40%. Han surgido empresas como Cisco, Microsoft e Intel. "Treinta años al este, treinta años al oeste." Treinta años después, el mercado Nasdaq estaba en pleno funcionamiento. El número total de empresas que cotizaban en bolsa era un 60% mayor que el de la Bolsa de Nueva York. Bolsa de Valores de Nueva York en 1994. El otro tipo es el "afiliado". Afiliado al mercado de tableros principales, su objetivo es cultivar las empresas que cotizan en bolsa en el mercado de tableros principales. Las empresas que cotizan en el segundo directorio pueden ascender al mercado de directorio principal una vez que maduren. En otras palabras, sirve como el “segundo escalón” del mercado principal de placas. El Sesdaq de Singapur entra en esta categoría.

La segunda etapa del desarrollo del segundo mercado de tableros comenzó a mediados de la década de 1990. Los antecedentes y razones son:

(1) El auge de la economía del conocimiento ha llevado a. el crecimiento de un gran número de nuevas empresas de alta tecnología;

(2) El rápido desarrollo del mercado Nasdaq de EE. UU. ha intensificado la competencia y ha señalado una dirección para el desarrollo de los mercados de valores en varios países. ;

(3) Industria de capital riesgo Con un rápido desarrollo, existe una necesidad urgente de un mercado de valores para las empresas emergentes;

(4) Los gobiernos de varios países conceden gran importancia a la desarrollo de industrias de alta tecnología y han establecido mercados de segunda mano uno tras otro.

En este contexto, los mercados de valores de varios países han iniciado una nueva ronda de establecimiento de segundas juntas, incluido el Mercado Empresarial de Crecimiento de Hong Kong (GEM, 1999) y la Bolsa Extrabursátil de Taiwán ( OTC, 1994, Bolsa de Valores de Londres (AIM, 1995), Nuevo Mercado Francés (LNA, 1996), Nuevo Mercado Alemán (NM, 1996), etc.

A juzgar por la situación actual, el desarrollo y funcionamiento del mercado de segunda junta en esta etapa es mucho más fuerte que el de la primera etapa, y la mayoría de ellos se ha desarrollado sin problemas. Entre ellos, el volumen de operaciones. Nasdaq en los Estados Unidos y Kosdaq en Corea del Sur incluso superaron al mercado principal en algún momento.

Sin embargo, en general, la cuota de mercado de la segunda placa sigue siendo inferior a la de la placa principal, y algunas segundas placas (como el Easdaq de Europa) alguna vez tuvieron dificultades operativas. Fuente del artículo www.ipo668.cn

[Editar este párrafo] El propósito de establecer GEM

(1) Proporcionar canales de financiación para empresas de alta tecnología. (2) A través de mecanismos de mercado, evaluar eficazmente el valor de los activos empresariales, promover la combinación de conocimiento y capital y promover el desarrollo de la economía del conocimiento. (3) Proporcionar una "exportación" para los fondos de capital de riesgo, diversificar los riesgos de la inversión de riesgo, promover un círculo virtuoso de inversión en alta tecnología y mejorar el flujo y la eficiencia del uso de los recursos de inversión en alta tecnología. (4) Aumentar la liquidez de las acciones de empresas innovadoras, facilitar que las empresas implementen planes de incentivos de capital, etc., y alentar a los empleados a participar en la creación de valor empresarial. (5) Promover el funcionamiento estandarizado de las empresas y establecer un sistema empresarial moderno.

[Editar este párrafo] Contenido relacionado con transacciones en el mercado GEM

Los valores negociados en el mercado GEM incluyen: (1) acciones (2) fondos de inversión (3) bonos; (Incluyendo bonos corporativos, bonos corporativos, bonos corporativos convertibles, bonos financieros y bonos gubernamentales, etc.) (4) Recompras de bonos (5) Otras variedades comerciales que pueden negociarse en el mercado GEM con la aprobación del Regulador de Valores de China; Comisión.

Reglas de negociación de GEM:

(1) La unidad de negociación de las acciones de GEM es "acción" y la unidad de negociación de los fondos de inversión es "acción". Para declarar comprar valores, la cantidad debe ser de 100 acciones (shares) o un múltiplo entero de la misma. Los valores con menos de 100 acciones (acciones) se pueden vender mediante una declaración única.

(2) La unidad de cotización de los valores es el "precio por acción (acción)". La unidad mínima de cambio del "precio por acción (acción)" es 0,01 RMB. (3) Los valores están sujetos a límites de precio, y el límite de precio es del 20%. La fórmula de cálculo del precio para el aumento y la disminución del precio es:

El límite de precio para el aumento y la disminución del precio = (1 ± la relación de aumento y disminución del precio) × el precio de cierre del día de negociación anterior. El resultado del cálculo se redondea a 0,01 RMB. No existen límites de precio el primer día de cotización de los valores.

A juzgar por la situación actual, las empresas que cotizan en bolsa poseen principalmente acciones de cinco importantes empresas de capital riesgo: Shenzhen Venture Capital, Ziguang Venture Capital, Zhejiang Paradise, Shanghai Lianchuang y Tsinghua Venture Capital.

Shenzhen Venture Capital

Shenzhen Innovation Technology Investment Company es actualmente la empresa de capital riesgo más grande de China, con un capital registrado de 1.600 millones de yuanes. El grupo gestiona actualmente un holding de propiedad total. e inversiones de empresas conjuntas Hay 13 compañías (fondos) y compañías de gestión de inversiones, con una capacidad de inversión de más de 3 mil millones de yuanes. Sus principales objetivos de inversión son empresas empresariales de alto crecimiento basadas en tecnología, incluidas bioingeniería, TI, software, etc.

Dazhong Utilities, el aeropuerto de Shenzhen, Guangdong Electric Power y el puerto de Yantian invirtieron 307 millones de yuanes, 320 millones de yuanes, 50 millones de yuanes y 50 millones de yuanes respectivamente, y cada uno poseía el 20%, el 20% y el 20% del capital. % de Shenzhen Innovation Investment Group 3,13%, 3,13% del capital.

Unisociety Venture Capital

11 empresas que cotizan en bolsa, incluidas Tsinghua Unigroup, Changshan Co., Ltd., Encyclopedia Pharmaceuticals, China Overseas Holdings, Yanjing Beer, Century Zhongtian, Linggang Co., Ltd. , y Shougang Co., Ltd. Participan en Tsinghua Unisplendour Venture Capital Co., Ltd., de la escala de capital de 250 millones de la compañía, excepto Unisplendour, que representa el 16%, las otras 11 compañías representan un promedio de alrededor del 8% .

Zhejiang Paradise Silicon Valley

Zhejiang Paradise Silicon Valley Venture Capital Co., Ltd. es una empresa establecida conjuntamente por Zhejiang Provincial People's Investment Holdings y algunas empresas conocidas que cotizan recientemente o están a punto de cotizar. cotizar en bolsa, con un capital registrado de 161,8 millones de yuanes. Las empresas que cotizan en bolsa involucradas incluyen Tiantong Co., Ltd., Oriental Group, Zhejiang Sunshine, Minfeng Special Paper, Golden Eagle Co., Ltd., Qianjiang Water Conservancy, Qianjiang Biochemical, Shenghua Baike y Commodity City.

Shanghai Lianchuang

Shanghai Lianchuang Investment Management Co., Ltd. es una conocida empresa de capital de riesgo en Shanghai. Los campos de inversión de capital de riesgo incluyen TI, productos biofarmacéuticos, electrónica, etc. Las empresas que cotizan en bolsa involucradas incluyen Kangyuan Pharmaceutical y Lianhuan Pharmaceutical.

Tsinghua Venture Capital

Las empresas que cotizan en bolsa involucradas incluyen Lihe Electric, Huayin Electric Power y TBEA.

Cómo encontrar acciones potenciales en conceptos de capital riesgo

Encontrar acciones potenciales según el monto de la inversión

Creemos que se deben invertir al menos 50 millones de yuanes para tener alguna repercusión en los beneficios de la empresa. Por lo tanto, merecen atención las empresas que cotizan en bolsa con inversiones de más de 100 millones de yuanes. Como el aeropuerto de Shenzhen (000089), Dazhong Public Utilities (600635), Tiantong Co., Ltd. (600330), Tangshan Iron and Steel Co., Ltd. (000709), etc.

[Editar este párrafo] Calendario claro para Shenzhen GEM

Calendario claro para el establecimiento de GEM - 31 de marzo de 2009

1 am de hoy a las 10:45 El GEM, que se viene gestando desde hace 10 años, tiene por primera vez un calendario claro.

La Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Medidas provisionales para la administración de ofertas públicas iniciales y cotizaciones en el GEM" (en lo sucesivo, las "Medidas") en su sitio web oficial en el momento mencionado anteriormente. Las "medidas" entrarán en vigor a partir del 1 de mayo. Implementadas oficialmente. El siguiente paso será preparar el aterrizaje oficial del primer grupo de empresas en el GEM. Chen Dongzheng, presidente de la Bolsa de Valores de Shenzhen, dijo durante las dos sesiones de este año que no menos de ocho empresas cotizarán en el primer lote.

Un responsable de la Bolsa de Shenzhen, que lleva muchos años preparando el lanzamiento del GEM, consideró ayer que el lanzamiento del GEM y del Nuevo Mercado OTC se convertirá en una nueva medida para abordar la crisis financiera este año y ayudar a las pequeñas y medianas empresas a recaudar fondos.

Después de que se publiquen las "Medidas", la Comisión Reguladora de Valores de China y la bolsa promulgarán sucesivamente reglas y directrices que respalden las "Medidas", establecerán un Comité de Revisión de Emisiones de GEM y emitirán otras reglas de cotización, operaciones especiales regulaciones, etc. de manera oportuna, y brindar capacitación a intermediarios como patrocinadores, abogados y contadores, e presentar las características y sistemas relacionados del GEM a empresas e inversionistas a través de diversos métodos, a fin de divulgar completamente la información. riesgos de inversión del GEM para los inversores. Una vez que se haya completado básicamente el trabajo anterior, la Comisión Reguladora de Valores de China aceptará los materiales de solicitud inicial de la empresa de acuerdo con las "Medidas" y las regulaciones pertinentes.

Desde el lanzamiento del método GEM IPO hasta el aterrizaje oficial del primer grupo de empresas, se puede considerar que el GEM está echando raíces, pero esto puede llevar dos o tres meses. La firma de valores y el banco de inversión explicaron: "Llevará algún tiempo publicar las reglas de IPO y las reglas de respaldo, y se necesitarán al menos dos o tres meses para solicitar solicitudes de emisión de las empresas, y debe esperar la última publicación anual. informes de estas empresas."

Las "Medidas" revisadas contienen 58 artículos en el Capítulo 6, de los cuales se han agregado 2, se han revisado 5 y se han realizado varios ajustes de texto. Sin embargo, el umbral básico de cotización y emisión no ha cambiado, es decir, se han adoptado dos conjuntos de estándares financieros de cotización. Según el artículo 10 de las "Medidas", el primer conjunto de criterios para determinar la situación financiera de un emisor es: beneficios continuos en los dos últimos años, beneficios netos acumulados de no menos de 10 millones de yuanes en los dos últimos años y crecimiento continuo. El segundo conjunto de estándares es: ganancias en el último año, con una ganancia neta de no menos de 5 millones de yuanes, ingresos operativos en el último año de no menos de 50 millones de yuanes y tasa de crecimiento de los ingresos operativos en los últimos dos años no menos. del 3% diez. Los dos conjuntos de normas anteriores también deben cumplir cuatro condiciones: el beneficio neto se calcula sobre la base de la menor cantidad antes y después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes. Los activos netos antes de la emisión no son inferiores a 20 millones de yuanes. pérdidas no recuperadas al final del último período después de la emisión, el capital social total no será inferior a 30 millones de yuanes.

Las cuatro enmiendas principales a las "Medidas" incluyen aclarar que el poder de revisión de emisiones pertenece a la Comisión Reguladora de Valores de China. El mercado GEM debe establecer un sistema de acceso de inversores que sea totalmente coherente con la tolerancia al riesgo de los inversores. proporcionar a los inversores riesgos de inversión rápidos e imponer estrictamente requisitos regulatorios a los accionistas mayoritarios y a los controladores reales del emisor. Por ejemplo, los accionistas mayoritarios y los controladores reales del emisor deben emitir opiniones de confirmación sobre el prospecto y firmarlo y sellarlo. Además, se agregarán regulaciones basadas en principios sobre las limitaciones para la exclusión de las empresas GEM de la lista.

El viernes pasado y el lunes de esta semana, muchas acciones conceptuales de capital de riesgo, como Volkswagen (600635.SH) y Unisplendour Group (000938.SZ), contrarrestaron la tendencia y subieron bruscamente, mientras que los índices bursátiles de Shanghai y Shenzhen promediaron cayó el mismo día.

El GEM no se ha lanzado en diez años. Durante las dos sesiones de este año, el Comité Central de la Asociación Nacional Democrática de Construcción de China, que ha estado convocando durante diez años, seguirá presentando propuestas para promover el GEM. , con la esperanza de aliviar las dificultades financieras de las pequeñas y medianas empresas.

Bajo la dirección del esperado lanzamiento del GEM, algunas pequeñas y medianas empresas de alta tecnología han obtenido una buena financiación. Un banquero de inversión asesora a decenas de empresas que esperan cotizar en el GEM. Cree que las expectativas sobre el GEM han guiado la creación de un nuevo sistema de financiación, lo que hace que a estas empresas no les falte dinero.

Las expectativas del mercado para el GEM siguen siendo altas. "Por supuesto, es decepcionante que el GEM no pueda lanzarse lo antes posible. Los responsables de la toma de decisiones pueden estar preocupados por las lecciones aprendidas del GEM en varios países y su impacto en el mercado secundario. Sin embargo, el efecto del GEM ha Ya se ha reflejado mientras las empresas que esperan cotizar en la junta ingresen al período de orientación de corretaje, se convertirá en el objetivo del gobierno, los bancos y el PE. Siempre que las empresas que hacen cola para cotizar tengan necesidades de inversión en proyectos y. Lanzar una ronda de capital privado con una relación precio-beneficio más baja, atraerá a un gran número de empresas públicas y los préstamos bancarios serán más fáciles. Todo esto se debe a las expectativas de GEM. .

Todo el mundo todavía espera que se lance pronto este año. "Dijeron ayer los banqueros de inversión antes mencionados.

Sin embargo, no se puede ignorar que la crisis económica mundial ha tenido un gran impacto en algunas empresas que esperan cotizar en el GEM. Esto se refleja en la fuerte disminución de los ingresos operativos y la tasa de crecimiento que no puede cumplir con los requisitos del GEM "Entre las 20 empresas que cultivamos por adelantado el año pasado y estábamos en fila para cotizar en el GEM, la mitad de ellas este año no han podido cumplir con los requisitos del GEM. tasa de crecimiento de los ingresos operativos de dos años de más del 30% y solo podemos posponer su cotización porque el impacto de la crisis económica es la razón principal. En el cuarto trimestre, volveremos a calcular y cultivar esto en base al informe anual. ”

[Editar este párrafo] Comparación de las condiciones de cotización de GEM y del tablero principal

Condiciones

GEM

Tablero principal (pequeño y mediano) -tabla de tamaño)

Cualificaciones del sujeto

Una sociedad anónima establecida de conformidad con la ley y que opera continuamente durante más de tres años, posicionada para servir a empresas empresariales en crecimiento con apoyo a empresas; innovación independiente

De conformidad con la ley Una sociedad anónima constituida y legalmente existente

Requisitos de capital social

Los activos netos antes de la emisión no deberán ser inferiores a 20 millones de yuanes, y el capital social total después de la emisión no será inferior a 30 millones de yuanes

El capital social total antes de la emisión no será inferior a 30 millones de yuanes, y después de la emisión no será inferior a 50 millones de yuanes

Requisitos de ganancias

(1) Rentable en los últimos dos años consecutivos, la ganancia neta acumulada no es inferior a 10 millones de yuanes y continúa creciendo o la empresa es rentable en el; el año pasado, con una ganancia neta de no menos de 5 millones de yuanes, unos ingresos operativos de no menos de 50 millones de yuanes en el último año y una tasa de crecimiento promedio de los ingresos operativos en los últimos dos años no menos del 30%; /p>

(2) La utilidad neta se calcula con base en el menor antes y después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes (Nota: Los requisitos anteriores son estándares opcionales y uno de ellos es suficiente)

(1) Las ganancias netas en los últimos tres años fiscales son todas positivas y el monto acumulado supera los 30 millones de RMB. La ganancia neta se calcula sobre la base de la menor antes y después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes;

(2) El flujo de efectivo neto acumulado generado por las actividades operativas en los últimos tres años fiscales supera los 50 millones de RMB o los ingresos operativos acumulados en los últimos tres años fiscales superan los 300 millones de RMB. (3) El último. No hay pérdidas no recuperadas en el período;

Requisitos de activos

Los activos netos al final del último período no son inferiores a 20 millones de yuanes. /p>

Los activos intangibles al final del último período (excluyendo derechos de uso de la tierra, derechos de acuicultura de superficie, derechos mineros, etc.) no representarán más del 20% de los activos netos.

Principales requisitos comerciales

El emisor se dedicará principalmente a un negocio y recientemente No se han producido cambios dentro de dos años

No ha habido cambios importantes en el negocio principal del emisor en los últimos tres años

Directores, gerencia y controladores reales

El negocio principal del emisor no ha cambiado en los últimos dos años No ha habido cambios importantes en el negocio, los directores y los altos cargos Los gerentes y el controlador real no han cambiado. Los ejecutivos no pueden estar sujetos a sanciones administrativas por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China en los últimos tres años, ni ser condenados públicamente por la bolsa de valores en el último año.

El emisor. Los directores y altos directivos no han sufrido cambios importantes en los últimos tres años, y el controlador real no ha cambiado. Los altos ejecutivos no pueden haber sido objeto de sanciones administrativas por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China en los últimos 36 meses, ni haber sido condenados públicamente. por la bolsa de valores en los últimos 12 meses