Evaluar con precisión el valor intrínseco de un activo
El secreto a voces de la inversión es "comprar barato, vender caro", comprar activos a precios bajos en el momento adecuado y luego vender a precios altos en el momento adecuado para obtener la diferencia de precio.
La razón es muy simple, pero ¿qué es alto y qué es bajo? Ésta es la clave para poner a prueba la sabiduría y la capacidad de los inversores.
En "Lo más importante en la inversión" de Marks, el capítulo 3 explica cómo encontrar este estándar: evaluar con precisión el valor intrínseco de un activo.
1. ¿Por qué es importante evaluar con precisión el valor intrínseco?
La razón por la que evaluar el valor intrínseco de un activo es la estrategia más útil es porque si puedes identificar el valor del activo, puedes saber si el precio de comparación del mercado es mayor o menor y, por lo tanto, tomar decisiones. decisiones sobre compra y venta en un momento dado.
A partir de este momento, es posible comprar a un precio inferior al valor intrínseco del activo y vender a un precio superior, consiguiendo así una verdadera compra baja y venta alta.
Por lo tanto, evaluar con precisión el valor de los activos es el primer paso en la inversión y el núcleo de la inversión en valor.
2. ¿Cómo estimar con precisión el valor intrínseco?
De hecho, todo inversor evalúa el valor de sus activos todo el tiempo.
Al igual que si desea comprar un automóvil usado, debe evaluar objetivamente el valor real del automóvil objetivo antes de poder ofertar un precio inferior al valor y comprar algo más valioso.
De hecho, la mayoría de los inversores no realizan ninguna evaluación, simplemente hablan de oídas o incluso se basan en su propia intuición poco fiable.
Esto es como andar con una linterna en un polvorín, lleno de riesgos, pero hacen la vista gorda y mucho menos hacen una valoración precisa del valor de los activos.
Marks señaló que existen dos tipos habituales de valoración del valor: la basada en las características de la empresa, es decir, los "fundamentales";
El primero se basa en el juicio del valor intrínseco del activo y compra o vende cuando el precio se desvía del valor intrínseco; el segundo toma decisiones basadas enteramente en la predicción del comportamiento del precio del activo.
El primero incluye la inversión en valor y la inversión en crecimiento, y el segundo incluye el análisis técnico y el comercio cuantitativo, y son los dos primeros métodos de valoración de activos los que Marx defiende.
3. ¿Por qué las valoraciones basadas en el propio comportamiento del precio del título no son fiables?
La razón principal por la que las decisiones de inversión basadas en el análisis técnico y el comportamiento del precio de las acciones no son confiables es la hipótesis del paseo aleatorio.
La hipótesis del paseo aleatorio sostiene que en cualquier mercado determinado, los precios de los activos son independientes y no están correlacionados.
Existe un 50% de posibilidades de que el precio de un activo suba o baje en el siguiente segundo, al igual que lanzar una moneda al aire, es un proceso aleatorio.
La hipótesis del paseo aleatorio sostiene que el hecho de que un activo haya seguido subiendo durante un periodo de tiempo no indica cuál será el precio mañana.
Por lo tanto, según el análisis técnico y el análisis de la acción del precio, la inversión no tiene un significado rector realista.
4. ¿Por qué la inversión en valor es más fiable que la inversión en crecimiento?
El objetivo de un inversor value es encontrar el valor intrínseco actual de un activo y comprarlo cuando el precio esté por debajo de su valor actual.
El objetivo de un inversor en crecimiento es encontrar y comprar activos cuyo valor aumente rápidamente en el futuro.
La inversión en valor enfatiza factores tangibles y se centra en el valor actual de los activos; la inversión en crecimiento enfatiza el potencial futuro de los activos en lugar de sus atributos actuales.
Así que la verdadera elección no parece ser entre valor y crecimiento, sino entre valor actual y valor futuro.
La inversión en crecimiento apuesta por un rendimiento que puede alcanzarse o no en el futuro, mientras que la inversión en valor se basa principalmente en el análisis del valor actual de la empresa.
El futuro es incierto, por lo que Marks cree que la inversión en valor es más fiable que la inversión en crecimiento.
5. ¿Cuál es la frase más destacada?
Tomar decisiones basadas en la inversión en valor no garantiza el éxito final, pero sí la tenencia a largo plazo. En el proceso, cuando el precio es inferior a su precio de compra, seguirá siendo fuerte, como dice un proverbio de inversión.
6. Resumen
En comparación con este libro, mi experiencia personal de "la inversión fija cambia el destino" explica la inversión en valor y la inversión en tendencias de manera más clara y completa.
Por ejemplo, la inversión de tendencia es en realidad similar a la inversión de crecimiento. En primer lugar, el objetivo de inversión elegido debe ser capaz de sostener el crecimiento a largo plazo y, en segundo lugar, el valor original aparecerá inevitablemente en dos ciclos principales.
Para otro ejemplo, la inversión de tendencia basada en precios a corto plazo no tiene sentido, mientras que la inversión de tendencia basada en una perspectiva de largo plazo y la observación macro es la más valiosa.