JD Financial ABS
Recientemente, se lanzaron varios productos ABS de préstamos al consumo de Meituan y JD.COM. Se espera que los valores respaldados por activos de financiación al consumo se recuperen tras suspender nuevas emisiones en los últimos meses.
Varios productos son “nuevos”
En los últimos dos meses, plataformas como Meituan y JD.COM han lanzado una gran cantidad de productos ABS de préstamos al consumo.
La Red de Titulización de Activos de China (CNABS) muestra que el “Plan Especial de Apoyo a Activos N° 11 de Jinzhong-BBK” de Meituan tiene una fecha de valor de interés del 17 de mayo y la primera fecha de pago es el 30 de junio, y la fecha legal. la fecha de vencimiento es el 17 de mayo de 2027. Otro producto, "Zhao Zheng-Manmeishang No. 2022 No. 1 Asset Support Special Plan", tiene una fecha de interés el 11 de mayo, una fecha de primer pago el 30 de junio y una fecha de vencimiento legal el 26 de mayo de 2027. día.
La plataforma de información del proyecto de bonos corporativos de la Bolsa de Valores de Shanghai muestra que el "Plan especial de apoyo a activos No. 1-20 de Zhao Zheng-Manmei Business 2023" se actualizó el 6 de abril de 2023 y el estado del proyecto es " Aprobado". El monto de emisión propuesto es de 3 mil millones de RMB. Además, el estado del proyecto ABS de "Zhao Zheng-Manmei Commercial No. 1-20 Asset Support Special Plan, Issue 2, 2023" y "Jinzhong-Good Life No. 1-20 Asset Support Special Plan, 2023" son ambos " Feedback", actualizado el 25 y 24 de mayo de 2023 respectivamente.
Además, JD. El "Plan especial de apoyo a activos de deuda de cuentas por cobrar Dongdao No. 7 No. 8 JD.COM Baitiao de Dongdao No. 8" de COM tiene un monto de emisión de mil millones de yuanes, la fecha de valor es el 24 de mayo y la fecha de vencimiento legal es el 24 de mayo de 2024. Otro producto, "Plan especial de soporte de activos para reclamaciones de cientos de cuentas por cobrar de JD.COM, número 6, Dongdao No. 7", tiene un monto de emisión de mil millones de yuanes, una fecha de valor del 20 de mayo y una fecha de vencimiento legal de mayo de 2024. 20 de enero.
Cabe señalar que en los últimos meses, sólo unas pocas plataformas de Internet han lanzado nuevos productos ABS.
Anteriormente, las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen orientaron a las ventanillas de las empresas de plataformas de Internet y suspendieron la nueva emisión de productos de titulización de activos financieros de consumo por parte de las empresas de Internet. De acuerdo con los requisitos reglamentarios, una vez que expire el stock de productos ABS, se puede reemplazar la cuota correspondiente, pero no se liberará ninguna nueva cuota.
Desde la perspectiva de los originadores, los principales emisores de ABS de consumo son las plataformas de pequeños préstamos de Internet, las empresas financieras de consumo autorizadas y los bancos. Entre ellas, las plataformas de Internet para pequeños préstamos son la principal emisión de ABS para préstamos al consumo.
Como instituciones financieras no bancarias, las plataformas de pequeños préstamos de Internet no pueden absorber depósitos públicos, pero pueden recaudar fondos del exterior a través de préstamos bancarios, préstamos de accionistas, emisiones de bonos, productos de titulización de activos (ABS), etc. Los productos ABS no sólo pueden reducir los costos financieros, sino también ajustar la estructura de capital, lo que favorece la realización de una estrategia de activos livianos. No es difícil ver que la demanda de emisión de ABS por parte de plataformas de pequeños préstamos en Internet seguirá siendo fuerte en el futuro.
Canales de financiación diversificados
En mayo del año pasado, se rescindió el ABS de 18 mil millones de Ant. En el contexto de la prevención de riesgos, la supervisión de las empresas de financiación al consumo se ha vuelto, en general, más estricta. Junto con el impacto de la epidemia, la cantidad de activos de escena disponibles para su distribución ha disminuido. Desde principios de este año, la emisión de ABS en la financiación al consumo por Internet se ha ralentizado.
Gigantes de Internet, empresas autorizadas de financiación al consumo, empresas de financiación de automóviles y empresas fiduciarias han emitido ABS. Sin embargo, a juzgar por el volumen general de emisiones de ABS para financiación al consumo, este año ha mostrado una tendencia a la baja en comparación con el año anterior. En 2021, se emitieron 132 productos ABS de consumo, con un tamaño total de emisión de 140.858 millones de yuanes, una disminución interanual de casi el 48%.
Además de las plataformas de Internet, las empresas de financiación al consumo también se enfrentan este año a presiones en los canales de financiación. En 2021, cinco empresas de financiación al consumo, incluidas Home Credit Consumer Finance, Industrial Consumer Finance, Hubei Consumer Finance, Yinhang Consumer Finance, China Post Consumer Finance e Immediate Consumer Finance, emitieron ABS por un total de 13.435 millones de yuanes. En 2020, la cantidad total de ABS emitidos por empresas de financiación al consumo fue de 12.365 millones de yuanes. Sólo este año, dos empresas de financiación al consumo han emitido casi 3.000 millones en ABS. En comparación con antes, la emisión de ABS por parte de instituciones financieras de consumo ha mostrado algunos signos de desaceleración.
“Abrir canales de financiación diversificados es una medida de precaución, especialmente cuando ciertos canales de financiación son fríos. Por un lado, el clima frío es causado por el entorno macro, como el endurecimiento de las políticas, la epidemia, etc. "Por otro lado, el clima frío es causado por el entorno macro, como el endurecimiento de las políticas, la epidemia, etc. Por un lado, debido a la falta de confianza del mercado, somos cautelosos sobre los riesgos crediticios involucrados", dijo Su. .
Señaló que desde el pasado, ABS, bonos financieros, etc. Estos son métodos comunes para reponer sangre en este tipo de instituciones. Desde la perspectiva del umbral de aplicación, los bonos financieros son más difíciles que los negocios de titulización de activos y menos instituciones estarán calificadas para emitirlos. Desde la perspectiva de los costos de financiamiento, los costos de financiamiento serán más bajos que los ABS porque hay menos instituciones calificadas para emitir bonos financieros y es más difícil. Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué significa ABS financiero?
Significa Asset-BackedSecuritization (ABS). La abreviatura inglesa es un método de financiación de titulización respaldado por activos de préstamos hipotecarios no inmobiliarios. En realidad, es la promoción de la tecnología MBS en otros activos. También existen cada vez más tipos de ABS, que pueden subdividirse en las siguientes categorías: (1) titulización de préstamos al consumo para automóviles y préstamos para estudiantes; (2) titulización de hipotecas sobre bienes inmuebles comerciales, agrícolas y médicos (3) titulización; de cuentas por cobrar de tarjetas de crédito; (4) Titulización de cuentas por cobrar comerciales; (5) Titulización de tarifas de alquiler de equipos; (7) Titulización de ingresos por concepto de entradas; Primas Titulización de ingresos; (10) titulización de apoyo a préstamos para pequeñas y medianas empresas (11) titulización de propiedad intelectual, etc. Con el desarrollo continuo de la tecnología de titulización de activos, el alcance de los activos titulizados se amplía constantemente. Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué significa ABS en el campo financiero?
ABS se refiere a un método de financiación de titulización respaldado por los activos pertenecientes al proyecto. Es decir, en función de los activos que posee el proyecto y los rendimientos esperados que los activos del proyecto pueden aportar como garantía, es un método de financiación de proyectos que recauda fondos mediante la emisión de bonos en el mercado de capitales.
Da un ejemplo sencillo.
Xiao Ming tiene un vecino, Lao Wang, que tiene un puesto de venta de helados frente al cine. A medida que más y más gente viene a ver la película, el negocio de Lao Wang va mejorando cada vez más. . En ese momento, pensó Lao Wang, ¿por qué no compro carritos de helados más simples para expandir el negocio? Pero Lao Wang se dio vuelta y volvió a pensar: no tengo tanto dinero, ¿qué debo hacer?
Entonces, Lao Wang quería un préstamo bancario, pero el pequeño negocio de carritos de mano de Lao Wang solo tenía unos pocos dólares y el banco no quiso prestar nada. ¿Qué deberíamos hacer en este momento?
En ese momento, Xiao Ming no podía soportarlo más, así que le dio una idea.
Xiao Ming: "Mira, puedes ganar 500 yuanes al día vendiendo helado. Te prestaré 40.000 yuanes. En los próximos seis meses, tendrás que darme todo el dinero que ganes cada mes. "
Cuando Lao Wang escuchó esto, pensó, esto es genial. Aunque puede ser más alto que el interés bancario, al menos tiene capital. De esta manera, Lao Wang llegó a un acuerdo de préstamo con Xiao Ming.
De hecho, Xiao Ming no tiene dinero, pero Xiao Ming pensó en una forma de recaudar fondos. Entonces, Xiao Ming reunió en silencio a otros vecinos y les dijo que tenía un buen proyecto que los haría ricos a todos y que garantizaba pagar el capital y los intereses todos los meses, pero solo si cada uno de ellos le daba 5.000 yuanes. se harían ricos, Oportunidad, por qué no aprovecharla, y cinco mil no es una cantidad grande. Entonces los vecinos cooperaron con Xiao Ming.
Este es el modelo ABS, es decir, Xiao Ming utiliza los ingresos esperados de Lao Wang como garantía para recaudar fondos. Los ingresos mensuales por helados de Lao Wang son el activo básico.
Por supuesto, también hay vecinos más cautelosos que dudan de que Lao Wang pueda proteger su capital e intereses cada mes. En este momento, es hora de que Lao Wang exprese su posición: "Yo. Puedo hacerlo yo mismo". Invierta 5.000 y, si pierde dinero, utilice los 5.000 para compensar a sus vecinos primero". Inmediatamente firmó la carta de garantía y escribió: "Mientras tenga la carta de garantía, podrá recibir el dinero transferido". De mi parte, Lao Wang, a tiempo todos los meses". En ese momento, el buen amigo de Lao Wang, Lao Li, también habló: "Si realmente pierdes dinero, puedo ayudar a Lao Wang a devolver algo".
En este caso, los vecinos finalmente creyeron en Lao Wang y transfirieron su inversión de 5.000 yuanes a Xiao Ming, y luego Xiao Ming se los dio a Lao Wang. Después de eso, Lao Wang también se los daría a Lao Wang. cada mes. Los ingresos se transfieren a Xiao Ming, y Xiao Ming los transfiere a todos respectivamente. Por supuesto, Xiao Ming recibirá una cierta cantidad de tarifa de felicidad en el medio.
En ese momento, quedó claro que Lao Wang estaba dispuesto a utilizar su propia inversión para compensar a sus vecinos primero. Esto es autocontrol y una forma de mejora del crédito interno y el buen amigo de Lao Wang, Lao Li; También estaba dispuesto. Compartir la responsabilidad de la compensación con Lao Wang se considera una mejora crediticia externa. El papel desempeñado por Xiao Ming es el de un banco de inversión, es decir, una empresa de valores nacional, y la carta de garantía firmada por Lao Wang antes eran valores respaldados por activos ABS, que son líquidos. Este tipo de derivados financieros se pueden comprar y vender como. cepo.
En resumen, esta es la definición y significado popular de ABS en el ámbito financiero.
Bancos, plataformas de comercio electrónico, empresas de financiación al consumo y plataformas de préstamos sin licencias de financiación al consumo han entrado en el negocio de los ABS. Entonces, ¿qué problemas pueden resolver los ABS de financiación al consumo para los accionistas originales?
(1) Bancos comerciales Los productos actuales del modelo de financiación al consumo de los bancos comerciales son principalmente cuotas de tarjetas de crédito y préstamos de consumo personal
. Por lo tanto, el objetivo de los bancos comerciales que emiten ABS para financiación al consumo es acelerar la tasa de rotación de los activos crediticios, reducir la ocupación de capital y cambiar los modelos de negocio.
(2) Empresas de financiación al consumo y pequeñas empresas de préstamos ABS es un complemento a los métodos de financiación de las empresas de financiación al consumo. Porque la financiación al consumo puede resolver el problema del capital registrado generalmente bajo mediante la titulización de activos, ampliar la escala de los activos y suavizar el fenómeno de los préstamos a corto y largo plazo en la estructura de la deuda. Además, la emisión de ABS también se puede utilizar para retirar activos del balance y liberar cuotas comerciales. Sin embargo, las pequeñas empresas de préstamos tienen fuentes de financiación limitadas. La financiación mediante la titulización de activos puede revitalizar los activos existentes y aumentar la velocidad de rotación del capital.
(3) Otras instituciones de financiación al consumo Para los emisores sin licencias de financiación al consumo, la titulización de activos es un método de financiación de menor coste y se puede emitir varias veces en un corto período de tiempo. Actualmente, en el mercado de emisión de ABS de financiación al consumo, JD Finance y Ant Financial son las plataformas de comercio electrónico más activas.
Concepto de productos de titulización de activos Existen tres productos de titulización de activos habituales en el mercado: productos MBS, productos CDO y productos ABS.
Como la forma más común de productos de titulización actualmente en el mercado, los activos subyacentes de los productos ABS cubren una amplia gama.
Los valores respaldados por activos son fideicomisos emitidos por fiduciarios y representan un propósito especial fideicomisos.
El fiduciario tendrá la obligación de pagar los rendimientos de los valores respaldados por activos a la institución de inversión dentro del límite de la propiedad fiduciaria. Sus pagos se derivan básicamente del flujo de caja generado por el conjunto de activos que respaldan los valores.
Los activos de esta categoría suelen ser activos financieros, como préstamos o cuentas por cobrar de crédito, cuyos términos requieren pagos regulares.
El momento del pago del principal en la titulización de activos a menudo depende del momento de la recuperación del principal de los activos involucrados. El momento de la recuperación del principal y el momento correspondiente del pago del principal relacionado con los valores respaldados por activos son inherentemente impredecibles. , es una característica principal que distingue a los valores respaldados por activos de otros bonos, y es el principal tipo de valores de renta fija.
Los activos que pueden utilizarse como garantía para valores respaldados por activos se dividen en dos categorías: activos o cuentas por cobrar existentes y activos o cuentas por cobrar que se producirán en el futuro. La primera se denomina "titulización de activos existentes" y la segunda "titulización de flujos de efectivo futuros"
Además de los bienes inmuebles, se pueden utilizar otros activos como garantía para préstamos, incluidas cuentas por cobrar o créditos. tarjetas, préstamos, etc.
Los productos ABS son también los productos de titulización de activos principalmente estudiados en este artículo.
El valor central de los productos ABS para los accionistas originales
Los bancos, las plataformas de comercio electrónico, las empresas de financiación al consumo y las plataformas de préstamos sin licencias de financiación al consumo se han involucrado en el negocio de los ABS. . Entonces, ¿qué problemas pueden resolver los ABS de financiación al consumo para los accionistas originales?
(1) Bancos comerciales Los productos actuales del modelo de financiación al consumo de los bancos comerciales son principalmente cuotas de tarjetas de crédito y préstamos de consumo personal
.
Por lo tanto, el objetivo de los bancos comerciales que emiten ABS para financiación al consumo es acelerar la tasa de rotación de los activos crediticios, reducir la ocupación de capital y cambiar los modelos de negocio.
(2) Empresas de financiación al consumo y pequeñas empresas de préstamos ABS es un complemento a los métodos de financiación de las empresas de financiación al consumo. Porque la financiación al consumo puede resolver el problema del capital registrado generalmente bajo mediante la titulización de activos, ampliar la escala de los activos y suavizar el fenómeno de los préstamos a corto y largo plazo en la estructura de la deuda. Además, la emisión de ABS también se puede utilizar para retirar activos del balance y liberar cuotas comerciales. Sin embargo, las pequeñas empresas de préstamos tienen fuentes de financiación limitadas. La financiación mediante la titulización de activos puede revitalizar los activos existentes y aumentar la velocidad de rotación del capital.
(3) Otras instituciones de financiación al consumo Para los emisores sin licencias de financiación al consumo, la titulización de activos es un método de financiación de menor coste y se puede emitir varias veces en un corto período de tiempo. Actualmente, en el mercado de emisión de ABS de financiación al consumo, JD Finance y Ant Financial son las plataformas de comercio electrónico más activas. Por ejemplo, desde 2015, Ant Huabei y Ant Jiebei, ambas filiales de Ant Financial, han obtenido una cuota de emisión de 30 mil millones de la bolsa. A finales de marzo de 2017, la serie Ant Huabei emitió 32 sencillos, con una emisión acumulada. tamaño de 65,78 mil millones de yuanes