Comprender algunos indicadores macro (1)

Vuelvo con la conciencia culpable, hace tiempo que no actualizo...

En esta ocasión quiero hablar de algunos indicadores macroeconómicos, como el M2, IPC, PMI, PPI, PIB, etc. Tienen qué significa, qué tiene que ver con nosotros, cómo ven estos datos los académicos o inversores y para qué sirven.

Puedes pensar que la macroeconomía está bastante lejos de nosotros, y no es necesario entenderla. De hecho, muchos fenómenos en la vida están relacionados con estos indicadores. Por ejemplo, si desea ir al extranjero, comprobará rápidamente el tipo de cambio y cambiará más monedas extranjeras cuando el tipo de cambio sea bajo. Prestarás atención a los tipos de interés de depósitos y préstamos, y también pensarás en las subidas y bajadas de los precios de la vivienda a corto plazo. A menudo es necesario comprender los asuntos macrofinancieros actuales para poder tomar mejores decisiones. Para comprenderlos, puede comenzar con algunos indicadores.

PIB: El Producto Interno Bruto, denominado PIB, se refiere a todos los productos finales y productos producidos en la economía de un país o región dentro de un período de tiempo determinado (un trimestre o un año). . Generalmente se anuncia una vez por trimestre y es un indicador rezagado. En años anteriores, el PIB interno creció más del 6% interanual, pero en el primer trimestre de este año fue del -6,8% interanual, lo que demuestra el enorme impacto de la epidemia. Cada 1% de recesión económica significa que innumerables personas tienen dificultades para encontrar trabajo.

IPC e IPP: Índice de Precios al Consumo e Índice de Precios al Productor. El IPC se centra principalmente en el lado del consumo, mientras que el IPP se centra en el lado de la producción. El IPP incluye carbón, acero, petróleo, cemento, etc.; el IPC incluye huevos, carne de cerdo, verduras, arroz, fideos, ropa, tabaco y alcohol, etc. En términos generales, cuando el IPP aumenta, el IPC acabará aumentando en consecuencia.

Estos dos indicadores están relacionados con la inflación. Generalmente, el IPC se utiliza para medir la tasa de inflación de un país. Si el aumento interanual es superior al 5%, significa que hay signos de inflación. En nuestro país, el IPC generalmente excede Si es 3, la política monetaria puede endurecerse, si el IPC básico cae por debajo de 2, la economía estará demasiado fría y la moneda estará más flexible;

Un IPP alto significa que el precio en fábrica es alto y la demanda del mercado es relativamente fuerte, pero al mismo tiempo, el precio de las materias primas de producción también ha aumentado y el costo de las empresas también; aumentado, por lo que es difícil generalizar. Por lo tanto, hay que fijarse específicamente en las categorías específicas de PPI. En términos generales, cuando el IPP sigue aumentando, la economía es relativamente próspera; cuando el IPP sigue cayendo, la economía no es próspera. La tasa de crecimiento interanual ronda aproximadamente el 4%-7%. La economía es relativamente buena, si sigue subiendo, se sobrecalentará. Por debajo del 3%, el mercado entiende que la demanda es relativamente fría.

Oferta monetaria: se refiere al stock de moneda de un país que sirve al funcionamiento social y económico durante un período determinado. Está compuesta por moneda de depósito y moneda en efectivo suministrada por las instituciones financieras, incluido el banco central. Los estándares de estimación monetaria de los bancos centrales de todo el mundo no son completamente consistentes, pero la base básica para la clasificación es la misma, es decir, la cantidad de liquidez. M0 (moneda base): efectivo en circulación; M1: M0 + depósitos a la vista de empresas + depósitos de agencias gubernamentales, grupos y militares + depósitos rurales + depósitos de tarjetas de crédito en poder de individuos; M2 (dinero en sentido amplio): M1 + ahorros de residentes urbanos y rurales; depósitos + depósitos corporativos Depósitos fijos + depósitos en moneda extranjera + depósitos fiduciarios: M3 + bonos financieros + efectos comerciales + grandes certificados de depósito transferibles, etc.

La gente suele observar la tasa de crecimiento interanual de M2 ​​para juzgar si la política monetaria es laxa. La llamada liberación de agua también compara la moneda con el agua. Si hay una gran oferta monetaria, se liberará más agua, lo que puede provocar un aumento en el precio de los activos. Algunos expertos prestan más atención a M1, que se refiere a efectivo + dinero de depósito a la vista bancario, es decir, dinero que se puede utilizar en cualquier momento. Si la economía quiere expandirse y las empresas quieren invertir, puede haber más efectivo. Si la tasa de crecimiento interanual de M1 aumenta durante varios meses consecutivos, significa que la economía está avanzando.

PMI: Índice de Gerentes de Compras, que envía cuestionarios a los gerentes de negocios para investigar las condiciones de producción y ventas. Si se sintetiza el índice PMI final, si supera 50, significa que mucha gente piensa que la situación de este mes es. bueno y la economía puede mejorar. A su vez, la economía podría empeorar. El índice mide el estado de la industria manufacturera en ocho aspectos: producción, nuevos pedidos, precios de las materias primas, inventarios, empleados, entregas de pedidos, nuevos pedidos de exportación e importaciones. Es un indicador subsidiario muy importante entre los principales indicadores económicos y tiene su punto más alto. grado de trascendencia.

En comparación con indicadores rezagados como el PIB, es predictivo.

La regla general es:

1. Compruebe si está por encima o por debajo de 50.

2. Observe su tendencia cambiante, ya sea que se haga más grande o más pequeña.

3. Es un indicador mensual. Debes comprobarlo continuamente para ver si mantiene una tendencia similar durante varios meses consecutivos.

Financiamiento social total: se refiere al saldo de fondos que obtiene la economía real del sistema financiero al final de un período determinado (final de mes, trimestre o año). Es aproximadamente la cantidad total de dinero pedida prestada por toda la sociedad durante un determinado período de tiempo y representa un barómetro de si la economía está caliente o fría. Los métodos para pedir dinero prestado incluyen préstamos, acciones, bonos, etc. El crecimiento interanual refleja el deseo de todos de invertir y consumir durante este período, por lo que la integración social está altamente correlacionada con el crecimiento económico del país y es altamente predictiva.

Tasa de interés de referencia para depósitos y préstamos: Es la tasa de interés de orientación para préstamos emitida por el banco central a los bancos comerciales. Es una de las políticas monetarias utilizadas por el banco central para regular el funcionamiento de la economía social. y sistema financiero.

Relación de reservas de depósitos legales: se refiere a la proporción de reservas legales que los bancos comerciales y las instituciones financieras depositarias especificadas por el banco central de un país deben depositar en el banco central con respecto a sus depósitos totales, es decir, la proporción de bancos. ' depósitos en el banco central . Ajustar el coeficiente de reservas de depósitos legales es una forma eficaz para que el país ajuste la política monetaria.

Ajustar los dos tipos anteriores es lo que escuchamos a menudo, y ambos pertenecen a la categoría de política monetaria. A menudo denominados recortes del coeficiente de reservas obligatorias, los aumentos de las tasas de interés y los recortes de las tasas de interés se refieren a aumentos o disminuciones en las tasas de interés de referencia para los depósitos y préstamos de las instituciones financieras. El sistema de reservas de depósitos controla principalmente la cantidad de fondos, mientras que la tasa de interés de referencia ajusta el precio de los fondos. Las tasas de interés pueden considerarse como el precio del dinero. Reducir los requisitos de reserva y las tasas de interés generalmente puede expandir la escala crediticia (cantidad de fondos) de toda la sociedad, estimular la economía y también aumentar los precios de los activos (bienes raíces, acciones, etc.); haz lo contrario.

Tasa de préstamo interbancaria: se refiere a la tasa de interés para préstamos de fondos a corto plazo entre instituciones financieras. Existe la tasa de préstamo, que indica la tasa de interés a la que las instituciones financieras están dispuestas a pedir prestado; tasa de interés, que indica la tasa de interés a la que las instituciones financieras están dispuestas a otorgar préstamos.

Por cierto, el rendimiento de Yu'e Bao está estrechamente relacionado con la política monetaria y las tasas de interés del mercado, y puede reflejar la rigidez de la política monetaria. En términos generales, la tasa de interés de los préstamos mutuos entre el banco central y las instituciones financieras se considera la tasa de interés de política, y la tasa de interés de los préstamos mutuos entre instituciones financieras es la tasa de interés del mercado. La política monetaria afecta la tasa de interés de política y la oferta monetaria. , lo que a su vez afecta la tasa de interés del mercado. La mayoría de las inversiones de Yu'E Bao se realizan en el mercado monetario interbancario y comparten la tasa de interés del mercado interbancario, por lo que su tasa de rendimiento está estrechamente relacionada con el mercado.

La rigidez de la política monetaria en los últimos 20 años también se puede ver en la tasa de retorno de Yu'e Bao. En marzo y abril, la política monetaria fue muy laxa y la tasa de retorno de Yu'e. Bao fue muy bajo, sólo un pequeño porcentaje. En los meses siguientes, los rendimientos de algunos fondos monetarios superaron el 2%, lo que indica que la política monetaria se ha vuelto mucho más estricta.

LPR: Loan Prime Rate (Loan Prime Rate, LPR)

Lo relevante para nosotros es que la tasa de interés hipotecaria se puede convertir en la tasa de interés LPR a 5 años más puntos En el pasado, se utilizó la tasa de interés de referencia del banco central que se puede cambiar si se es optimista de que las tasas de interés a largo plazo caerán, pero la fecha límite ya pasó. Para el mercado, la adopción de la LPR anunciada una vez al mes el día 20 marca la mercantilización de las tasas de interés y rompe el anterior problema de "doble vía" de la coexistencia de las tasas de interés de referencia de los préstamos y las tasas de interés del mercado.

Rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años es el ancla para la fijación de precios de activos en los mercados financieros y a menudo se denomina "tasa de rendimiento libre de riesgo". Los bonos del Tesoro generalmente tienen cinco tipos de rendimiento: rendimiento nominal (rendimiento de cupón), rendimiento al contado, rendimiento al vencimiento, rendimiento del suscriptor (tasa de emisión de bonos del Tesoro) y rendimiento del período de tenencia. Los bonos de los que hablamos a menudo en noticias financieras El rendimiento generalmente se refiere al rendimiento. rendimiento al vencimiento, teniendo en cuenta el precio actual del bono y el rendimiento del principal y el diferencial de intereses después del vencimiento y los años restantes hasta el vencimiento.

Un aumento en el rendimiento de los bonos gubernamentales significa una disminución en el precio de los propios bonos gubernamentales. El rendimiento se puede estimar simplemente utilizando el valor nominal del bono/precio actual del bono. Cuanto mayor sea el rendimiento, menor será el precio actual del bono. Por cierto, si el banco central reduce las tasas de interés y los requisitos de reserva, generalmente conducirá a un aumento en los precios de los bonos. El banco central puede comprar bonos en el mercado abierto para aumentar los precios de los bonos, reduciendo así el rendimiento del bono (tasa de interés de mercado). ). En consecuencia, si mantiene un fondo de bonos antes del recorte de tipos de interés, el precio del bono aumentará durante el recorte de tipos de interés y el valor neto de su fondo de bonos también aumentará.

Volviendo al rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, en términos generales, es el ancla para el precio de otros activos, por lo que ya sean acciones, bonos, futuros o bienes raíces, el precio se verá afectado por su rendimiento. Sin tener en cuenta la inflación:

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años baja y los precios de los activos suben.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió y los precios de los activos cayeron. El principio es similar a la caída anterior de los precios de los bonos.

Por cierto, en términos generales, el rendimiento de los bonos a corto plazo será menor que el rendimiento de los bonos a largo plazo, lo que refleja optimismo sobre el crecimiento económico a largo plazo. Pero si el rendimiento de los bonos a corto plazo es superior al rendimiento de los bonos a largo plazo, por ejemplo, el rendimiento de los bonos estadounidenses a tres meses es superior al del bono a 10 años, refleja que los inversores creen que el rendimiento a largo plazo La economía está en recesión. Si se produce tal inversión, no es algo bueno. Las señales de alerta temprana pueden provocar que el mercado de valores y las materias primas caigan, y que el mercado de bonos suba.

Los muchos indicadores mencionados anteriormente, que se pueden clasificar a grandes rasgos:

Indicadores que reflejan la situación económica actual: PIB, PMI, finanzas sociales, entre los cuales el PIB va por detrás, PMI, finanzas sociales Más oportuno y con visión de futuro.

Refleja la presión inflacionaria: IPC, IPP

Refleja la dirección de la política monetaria: oferta monetaria, cambios en los tipos de interés antes mencionados, reservas de depósitos, etc.

Refleja la Política fiscal: Indicadores como el déficit fiscal y el ratio de deuda pública total.

El impacto de algunos indicadores en varios tipos de activos es aproximadamente el siguiente, que puede utilizarse como referencia dimensional. ("Comprensión de los indicadores económicos con una imagen" Wall Street News)

Para nosotros, la gente común, es suficiente comprender los indicadores macro que a menudo aparecen en las noticias financieras y conocer el significado general y el posible significado detrás de ellos. , el propósito de este artículo también se ha logrado. Por supuesto, algunas personas esperan utilizar algunos indicadores para juzgar la situación económica actual y ayudarles a tomar decisiones de inversión, como la asignación de activos de este año y si deberían comprar una casa este año. Creo que es demasiado difícil. La macroeconomía es un sistema complejo y es imposible resumirlo de manera abstracta con sólo unos pocos indicadores. Estos indicadores sólo reflejan la macroeconomía hasta cierto punto. Los asuntos profesionales deberían dejarse en manos de los profesionales. Prefiero referirme exhaustivamente a las opiniones de diversos expertos y académicos sobre macroeconomía y políticas, y emitir juicios sobre esta base. Por supuesto, estos expertos y académicos se refieren a aquellos que han pasado la prueba del tiempo y tienen altas tasas de predicción.

En el próximo artículo, analizaremos cómo los expertos juzgan la situación macro y toman decisiones de inversión, y trataremos de comprender su forma de pensar en materia de inversión.

Oficina Nacional de Estadísticas de la República Popular China

Estadísticas del Banco Popular de China

Centro de datos económicos de Oriental Fortune Network

Materiales de referencia:

"Curso de finanzas de la Universidad Xiangshuai de Pekín" "Las 30 conferencias de He Fan sobre macroeconomía"

"Comprensión de los indicadores económicos con una sola imagen"